03 日本貿易赤字再創紀錄(日本債務占GDP的234%，為何沒有發生債務危機？)

的公司無力支付130比1的匯率。

同時，在消費類產品中，油價、糧食等相關產品的價格上漲尤為明顯。相關公司估計，若未來日圓兌1美元兌130日元，日本居民將會因為價格上升而多負擔6萬億日元。

日本二季度GDP創二戰最大降幅的主要原因是什么？

日本二季度GDP創二戰最大降幅的主要原因是新冠疫情影響。綜合報道，日本內閣府17日發布的2020年第二季度國內生產總值（GDP）初值顯示，剔除物價變動因素后，日本本年度第二季度實際GDP比上季度下降7.8%，換算成年率為下滑27.8%，降幅創二戰后最差紀錄。

不只日本，美國第二經濟第二季度gdp下跌32.9%，這是美國自1940年以來最嚴重的經濟衰退。有專家表示在新冠疫情之下，美國失業人口激增大部分企業工廠面臨停擺居民消費支出急劇收縮是美國第二季度經濟低迷的主要原因。

中國是在第二季度唯一實現經濟正增長的國家，增速為3.2%。可以說中國經濟恢復增長，為世界經濟的復蘇增強了動力。

關于上世紀末日本經濟危機

你讓寫原因這個是比較困難的，所以我找了份比較好的材料給你希望能幫到你把！

成因：日本國內外的投資者（包括日本的銀行和各種對沖基金）利用外匯套利交易在東南亞國家大進大出,成為導致金融危機爆發的重要誘因。

日元套利交易的本質是：以非常低的利息借入日元，投資于美元或者泰銖，以獲得較日元更高的利息。如果日元對美元貶值，那么就能獲得雙重收益：利差收益和匯兌收益。

為防止出現通貨緊縮，20世紀90年代中期，日本央行奉行低利率政策。這對于那些想參與外匯套利交易的人而言無異于天賜良機。1995年到1998年間，美國聯邦基金利率和日本銀行目標利率間的利差大約為5％，而當時流向東南亞地區的日元海外貸款粗略估算有2600億美元。這意味著，日元外匯套利交易的平均利差收益約為每年130億美元，三年就是390億美元。而同期，日元相對美元貶值了近一半，這樣2600億美元的海外貸款的平均匯兌收益為1300億美元。保守估計，三年中日元套利交易的投資者獲得了1690億美元的“天上掉下來的餡餅”。

這些巨大的數字告訴我們，短期套利投資者能夠從日本抽出資本，投向新興市場，最終獲得豐厚利潤。可以說，資本從日本向其東南亞鄰國的流動，以及這些新興市場本身的吸引力，共同造就了1997年以前東南亞地區的經濟泡沫。

由于日元資本大量流入東南亞國家，新興市場存在“雙重錯配”（double mismatch）的致命隱患。其一是東南亞市場“短期借入，長期投資”錯配，其二是“貸外匯（美元或者日元），投資本國貨幣”的錯配。也就是說，有一個壞的貸款人，也有一個壞的借款人，雙邊都有錯。亞洲金融危機的內在原因在于東南亞國家沒有好的國家風險管理，而日本的銀行基于自身的原因，從這個地區撤貸導致東南亞地區大部分資本外流，卻是亞洲金融危機的導火索。

日本銀行業由于國內巨額不良貸款碰到了大麻煩。問題在1995年3月開始顯現。當時，東京的兩個信用合作社暴露了超過10億美元的壞賬，其中大部分是對房地產公司的貸款。而這些非常脆弱的地區性銀行和信用合作社，又通過“主銀行制度”同大的“主銀行”聯系起來。小銀行破產時，大銀行也開始遭殃。日本經濟和日元匯率在1996年到1997年的下跌，對整個銀行體系產生了巨大的負面影響。

由于日本銀行業50％的資本是二級資本，主要包括股票投資組合的未實現價值，因此他們要承受兩種相反的壓力。一方面，由于經濟放緩、外國投資者由于日元走弱而撤資，股價在1996到1997年間下跌；另一方面，弱勢日元將美元貸款的日元價值提高了。這兩方面因素都減弱了日本的銀行達到8％資本充足率的能力。

要達到資本充足率要求，當時惟一的辦法就是減少海外貸款。野村綜合研究所估計，如果日元兌美元維持在140比1的水平、股市維持在15000點，那么日本的銀行需要減少5.6萬億日元的貸款。這相當于日本GDP的11％。如果不削減國內貸款，只有大量削減在國外的貸款。

1997年11月，北海道Takushoshu銀行倒閉。這是日本第一宗嚴重的銀行破產事件。這家銀行的破產并不是源于對東南亞的貸款，但此后日本銀行業便加快了從東南亞回收的速度。日本的銀行與泰國的銀行差不多同時破產，并非巧合。

國際貨幣基金組織和國際清算銀行的數據顯示，1996年到1999年間，日本銀行在五個發生危機的國家減少了474億美元貸款，1995年到1999年間，在東南亞地區總共減少1925億美元貸款（大部分在新加坡和香港）。正是日本銀行的撤貸，制造了東南亞的急劇信用緊縮，成為東南亞金融危機的重要導火索之一。

亞洲金融危機的教訓極為深刻。日本鼓勵資本外流，以防止國內發生進一步的通貨緊縮，也防止對日元過度高估。而對沖基金和其它短期套利投資者樂于利用日元進行外匯套利交易。最重要的是，發生危機的國家在之前樂于從外國直接投資、組合投資、政府貸款中接受資本流入，根本沒有意識到其中潛藏的巨大風險。

甚至連國際貨幣基金組織，也是將東南亞按照國家進行分析，而沒有看到東南亞國家與日本的內在經濟關系。新興市場承擔了一次危機的代價，才開始懂得國家風險管理的重要性——要從整個國家的高度來看待風險，而不只是僅僅站在一個部門或者行業的層面進行分析。

事實上，華盛頓當時的觀點是，危機應當歸咎于發生危機國家自身的失敗，而不是地區性的銀行撤貸。這一觀點看不準問題的實質，下的藥就必然無效。

文章至此，日本是1997年亞洲金融危機源頭之一已非常清楚：作為亞洲最大經濟體，日本試圖擺脫通貨緊縮的努力導致了東亞經濟泡沫的產生，其對銀行海外貸款的撤回則使亞洲經濟陷入嚴重衰退。

日本經濟自身的禍根，則在1985年“廣場協議”強制日元升值時已經種下。日本在自身經濟失衡、尚未做好升值準備的時候，倉促地使日元升值，造成了隨后15年的經濟衰退。日本高效的貿易部門（制造業）可以在日元升值后仍舊保持經常項目順差，但是受政府保護而效率低下的非貿易部門（金融、服務、房地產部門）則無法應對流動性過剩帶來的經濟泡沫。

沖繩對日本經濟和GDP有多大的貢獻，為什么后來又衰落了？

1、廣場協議

廣場協議（Plaza Ac買粉絲rd）是20世紀80年代初期，美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長。美國希望通過美元貶值來增加產品的出口競爭力，以改善美國國際收支不平衡狀況，所以簽訂此協議。

廣場協議的簽訂得到日本大藏省（2000年前的日本主管金融財政的部門）的強力推動。當時日本經濟發展過熱，日元升值可以幫助日本拓展海外市場，成立合資企業。廣場協議簽訂后，日元大幅升值，國內泡沫急劇擴大，最終由于房地產泡沫的破滅造成了日本經濟的長期停滯。

2、日本虛擬炒作泡沫的破裂

日本的泡沫經濟破滅與銀行、股市等金融活動直接相關，東南亞危機冠以"金融"危機，這是一些人認為，虛假經濟主要來源于金融部門，是虛擬經濟的產物。但是，這一認識，既不符合歷史，也不符合現實，更不利于實現"兩個轉變"，保障經濟的可持續發展。

從歷史上看，從1825年至1920年的 95年間，主要西方國家先后發生了11次經濟危機（其中，1857年以后的經濟危機成為世界性經濟危機）。

這些危機主要不是由虛擬經濟引發（此時，虛擬經濟并未成為與實體經濟相對獨立的經濟現象）的，而是由實體經濟部門中的虛假因素導致的。

對此，恩格斯曾深刻地描述說："運動逐漸加快，慢步轉成快步，工業快步轉成跑步，跑步又轉成工業、信用和投機事業的真正障礙賽馬中的狂奔，最后，經過幾次拼命的跳躍重新陷入崩潰的深淵。如此反復不已。"

從現實來看，日本泡沫經濟與房地產"熱"直接相關，而房地產業屬實體經濟范疇；東南亞金融危機雖從金融市場發生，但其深刻原因則在于實體經濟部門缺乏足夠的國際競爭力，從而導致對外貿易的持續逆差、外匯儲備劇減。

如果說，在日本泡沫經濟、東南亞金融危機中還有虛擬經濟的負面作用的話（例如，在日本泡沫經濟中，有股市"熱"、銀行信貸不嚴等問題。

在東南亞金融危機中，也有匯市和股市的"熱炒"、銀行信貸不嚴等問題），那么，韓國的危機，則主要是由實體經濟部門（大企業）的虛假問題所引致的。

3、中國工業的崛起

中國的工業化效仿了蘇聯的模式，充分利用了社會主義的優越性，集中力量辦大事。中國舉全國之力搞工業建設，以農業補貼工業，付出了巨大的代價，經過幾代人不懈努力，終于實現了工業化。

僅僅兩個五年計劃，中國就從農業國一躍成為了當時的工業第七強，成為了工業國家。中國工業崛起后，充分抓住每次科技和工業升級契機，工業實力穩步攀升，現在已經成為世界第二大工業強國。中國不僅工業產能強，而且建立了完備的工業體系。

中國和美國是世界上僅有的兩個體系完備的工業國家。當然，蘇聯也擁有完備的工業體系，不過蘇聯解體后，俄羅斯工業變得殘缺不全，已經沒有了完整的工業體系。

英法德意等國家由于經濟一體化、成本比較等原因也放棄了部分工業，工業體系也同樣不完整了。可以說，中國是僅次于美國的第二工業國家。

日本會不會是主權債務危機下一個引爆點？

今年二季度日本債務再創歷史新高。橫向比較看，無論是債務總額與GDP之比、財政赤字與GDP之比，還是國債依存度，目前日本都是世界發達國家中最差的國家之一。日本債務不斷惡化，而惡化程度和惡化速度也遠超預期，日本主權債務風險加大。

一、日本正在債務泥潭中越陷越深

當前，日本在依賴發債的赤字財政中越陷越深，在過去20多年里，日本國債平均每年以40萬億日元的速度增長。財政支出進一步擴大，但稅收缺口卻越來越大。在2011財政年度預算案中，日本政府確定財政預算為92.4萬億日元，成為迄今為止日本最高的國家預算。預計新年度財政稅收約為40.9萬億日元，比2010財年增加約3.5萬億日元收入。但與此同時，新發國債規模達44.3萬億日元，繼2010年之后，再次超過稅收水平才彌補預算赤字。日本長期靠“新債補舊債”，不僅讓債務越滾越大，也讓國債總額和國債依存度屢創新高。

日本財務省統計報告顯示，截至今年二季度，包括國債、借款和政府短期證券在內的日本國家債務總額共計943.81萬億日元，創歷史最高紀錄達到GDP的兩倍多。以人口計算，平均每個日本人負擔785萬日元(約63萬元人民幣)。國際貨幣基金組織預計，如果加上地方政府負債，到2011財年日本國家負債總額將達到997萬億日元，債務總水平可能會達到當年國內生產總值的227.5%而大地震重創日本經濟，出口受到嚴重打擊，經濟的脆弱性進一步削弱了日本償債能力，債務前景十分堪憂，繼續被降級的擔憂加重。

二、日本尚處于債務危機的“緩沖地帶”

不過，日本面對如此龐大的債務壓力，依然有可以“喘息”機會：一是日本是世界最大債權國和第二大外匯儲備國。數據顯示，2008年底日本對外總資產余額為519.2萬億日元，連續18年為全球最大對外債權國。日本為全球第二大外匯儲備國，2010年末，外匯儲備余額達到1.049萬億美元，其中持有的外國有價證券、外匯存款和黃金儲備分別為10205.91億美元

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