03 易方達中證海外中國互聯網50etf怎么看估值(首批科創50ETF基金怎么樣，值得買嗎？)

的情況下的PE，它們再跌又能跌倒哪里去呢？

再講一點，網叔一直在強調， 買股票實質上是買一家公司 。

這句話大家口頭上認可，但實際上一遇到點事，就拋到腦后了。 中概互聯不管在哪里上市，我們購買的中概互聯代表的都是這些公司的部分所有權 ，在港交所交易也好，紐交所交易也好，納斯達克交易也好，都不影響這些公司的長期價值，短期估值可能會有一些差別。

上面說到港股的PE全球排名倒數，但 港交所上市公司中，70%是內地公司，這些公司之所以選擇港股上市是因為它們沒資格在A股上市 ，

從這個意義上說， 港股的估值低究竟是港交所壓低了優質公司的估值，還是港股的質量本來就不高，誰也說不清 。

但可以肯定的是， 是金子總會發光，優質的公司不管在哪里，長期來看，都至少會被合理地定價 。

所以，大家也不用過于擔心。

另外，再延伸一點， 在基金投資中，小白應該關注什么？

上面啰嗦了半天，相信大家也感受到了，影響股價的因素多種多樣，普通人很多時候防不勝防，甚至在很多時候，事后也弄不清原因。

網叔的觀點是： 小白投資者，對這些嘈雜因素大可不必關心，越關心越亂 。

什么資金面、信息面， 當一條信息被小白知道的時候，股價早就反映完了 ，小白這個時候如果才想到操作，往往成了“莊家”獵殺的目標。

你以為你在規避風險，實際上你是在給別人出讓籌碼 。

對小白而言，唯一能倚靠的，是 長期主義 。

在長期，關注2點就足夠了。

一是， 這個行業未來10年的需求是不是不斷增長 ？

二是， 這個行業現在的基本面是否 健康 ？

一關系的是這個行業的 增長潛力 ，只要一個行業的需求在不斷增長，那么業內公司的業績大概率會不斷增長，所謂 站在風口上豬都能飛起來 ；

二關系到這個行業增長的 現實可能性 ，一般而言，基本面良好的行業，更能抓住機會，就像在現實中， 曾經成功過的人更容易再次取得成功一樣 。

最后糾正一個誤區，有些人非常“可愛”： 既然美股有退市的風險，那么投資恒生互聯網是不是安全一點呢 ？

這是完全沒有道理的。

恒生互聯網的互聯網部分（恒生互聯中還有較多的 科技 股）和中概互聯的 底層資產是一樣的 ，美股和港股又可以完全自由地轉化，所以 恒生互聯和中概互聯是同漲同跌的 。

假設中概股退市后，中概互聯大跌（我是說萬一），那么，恒生互聯也是幸免不了的。

不要忘了老生常談的一句話， 買股票就是買公司，跟公司在哪里上市關系不大。

（AH股的溢價較高，是因為兩地的股票不能自由流通，這是特殊情況。）

用一個比喻來講就是，假如一個人的建行卡欠銀行的錢，而農行卡有盈余，那么我們是否投資他的農行卡就安全呢？

肯定不是。實際上，當建行卡里的錢不夠時，農行卡里的錢會被轉過去。

我們投資的是一個人，而不僅僅只是投資他的一張銀行卡。

首批科創50ETF基金怎么樣，值得買嗎？

近期獲批的首批科創板50ETF一共包括工銀瑞信科創50ETF（簡稱：科創ETF，交易代碼：588050，認購代碼：588053）等四只基金，是首批跟蹤科創板首只指數的基金產品

如果是想投資科創板但是達不到資金50萬及兩年股市交易經驗的投資者，可以通過科創ETF來參與科創板投資，門檻相對于直接投資科創板要低得多

同時，ETF基金具有透明簡單、交易靈活的優勢，購買科創50ETF等于一攬子買入了科創板中的50只優質龍頭股，分散投資可降低風險，且管理費和換手率相對同類主動基金來說較低

基金業績排名中位則前1/3是什么意思?

比如有10個人，前三分之一就是123其中的一個。

基金業績排名在一定程度上反映了基金經理在一段時間內的投資收益能力，但是也僅僅是在比較小的程度上，僅作為參考，而收益能力的強弱則是基民在選擇購買基金的一個指標。

對基金經理來說：1基金經理的業績就和基金收益掛鉤，所以基金排名越好，基金經理的業績報酬就高。2基金年終排名，反映了基金經理的管理水平，如果排名靠前，可能就會獲得基金金牛獎，而這個獎項能提高基金經理的知名度。3當基金經理的知名度提高了，投資者就會根據基金經理的名氣慕名而來購買基金。

最好的公募基金經理

;     入學校希望有個好老師，入單位希望有個好領導，入基金市場希望有個好的基金經理。那么明星基金經理和菜鳥基金經理有什么區別？明星基金經理究竟牛在哪里？

以王亞偉為例，王亞偉管理華夏大盤前的十年時間里，雖然也有過良好的業績，但發揮并不穩定，起初其在社保基金、華夏成長(000001，基金吧)基金管理中“很不順利，遲遲找不到市場感覺、踏不準節奏”，直到2005年9月，王聽從范的勸，放下投資，調整心態，去國外學習，回國后王亞偉便“神”了。

一、王亞偉十年磨一劍

圍繞王亞偉的爭議很大。有人說他是被華夏打造出來的，有人質疑他投資有貓膩，但沒有人去研究過他的投資成長歷程。

在炒作以及神話王亞偉的時候，投資者僅看到了其2005年接受華夏大盤至其2012年離開這7年間，基金累計凈值增長了1046%，以及王總神秘地出現在重組股里，但卻沒有人認真思考過或無從知悉他的成長經歷和他投資組合的藝術。王亞偉給人的印象跟范勇宏描述的在1995年面試王時相似，平和、淡定，時不時憨笑，王亞偉的同事評價他，顧家、喜歡攝影。

在1995年進入華夏證券至2005年的10年里，他和現在很多基金經理一樣，犯過很多錯誤。

1998年，王亞偉剛剛管理基金，投資五糧液(000858，股吧)時因拘泥于原先設定的目標價，最終1000萬元賬面盈利化為烏有，王常常以此告誡自己戒驕戒躁；2001年重倉持有茅臺(600519，股吧)，在熊市中堅守幾年終于在2003年沒有收獲地斬倉，錯過大牛股；2004至2005年期間，因選股面窄等原因沒有處理好股票組合彈性和穩定的關系，業績波動較大。

據范勇宏描述，2005年王回來后，投資策略較以往更靈活，既發掘隱蔽資產、又有再重組驅動的個股，同時也不排斥低市盈率、低市凈率的架子型投資，持股更為分散，少有單只股票超過凈值的5%，大多數個股占凈值2%以下。在范勇宏看來，此時王亞偉的投資理念才基本成型了。

不隨大流，愛好冷門股，甚至刻意回避基金重倉股和某個階段的熱點股，強調考慮了隱蔽資產的安全邊際，王亞偉對重組股情有獨鐘，以至于在他的大投資組合里，還有一個重組股的小組合(關于組合投資的藝術)。

二、投資邏輯清晰有價值

那么，投資邏輯到底有價值嗎？

應該說，符合自己的投資邏輯有價值，別人的投資邏輯僅僅有參考價值。不得不說的是，很多人忽略了這個看似很虛的東西。

即使業績很好的基金經理，在投資過程中，也不一定能靜下心來把自己的投資邏輯明確梳理出來。王亞偉之所以從2006年開始，年年業績靠前，當然與其勤奮、嚴謹和高悟性分不開，但更重要的是，他形成了基于獨立思考和市場檢驗的符合自己性格的投資邏輯。

基金經理尤其是沒有經歷過牛熊市場檢驗的人，應該時時反省過往的操作，不斷修正錯誤，結合自己的特點，形成適合自己的風格。這樣，穩定的業績才是大概率事件。

三、平庸的大多數

易方達基金公司副總經理陳志民說，的行情幾乎是2010年的翻版，小盤成長股VS大盤周期股，基金經理們幾乎被逼瘋了！

為什么被逼瘋了？大抵是因為基金經理難取難舍。他們要盯著盤面不斷地問自己，要不要追持續上漲的小盤股？不追，業績落后，持有人先罵后贖回，領導還要找談話；追，估值太高，進去容易，怎么出來？

兩個字，糾結。

到底怎么選擇，這要看基金經理的追求了。

美國福特基金會投資政策研究部門的主管勞倫斯？西格爾(Laurence Siegel)把基金經理分了四種類型，非常犀利。

第一種，隨大流同時又是正確的，這是最理想的；第二種，堅持獨立立場同時是正確的，他們是英雄；第三種，隨大流但是錯的，對公募基金經理而言，這并不嚴重，至少不會丟掉飯碗；第四種，堅持獨立立場，但是錯的，或者一定時期內是錯的。

在這四種選擇中，基金經理必須選一個，毫無疑問，選擇第四種的一定是傻瓜，因為領導、公司的銷售人員、同行、持有人都不會拿5年或者10年的時間來驗證你的對錯。

顯而易見，從以往的經驗和趨利避害的需要看，很多人會選擇隨大流。無論是A股2007年的大牛市，還是美國2000年左右的互聯網泡沫破裂前的狂歡，無不如此。雖然當時很風光，但事后很慘烈。優秀的基金經理誕生于有獨立立場的堅持，當然這需要付出代價。

所以英雄是寂寞的，但恰恰這個行業追求的是浮華，這多少注定了大部分人會選擇平庸。

四、選擇的困難

就更大的意義而言，基金經理的選擇并不僅僅停留在，到底是選茅臺(600519)還是選萬科，到底是選更大的股票頭寸還是更大的債券頭寸，而是要在犧牲客戶和犧牲客戶的錢這兩者之間做選擇，即使這并非基金經理個人一廂情愿的事，但這的確決定了他的行為。

在20世紀末期科技股雞犬升天的情況下，基金經理并非不知道隨時會來的風險。但不隨大流，就意味著要犧牲客戶，而客戶就意味著利潤，因此職業基金經理也將面臨職業風險。畢竟客戶只在乎更高的預期年化預期收益，至于風險那只是泡沫破裂后才會有的真切感覺。

所以，對多數基金經理來說，他們更愿意隨大流，這只不過是犧牲了客戶的錢，更無關道德上的指責。

五、理性認識風險和運氣

華安基金公司投資總監尚志民3月底在“金牛獎”頒獎現場代表基金經理講話時，曾很有感觸地說：“長期而言，心態大于智力”。這可以理解為，對自身局限性的認識，遠比自認為高明重要。

認識自己是一生的功課。對基金經理而言，有兩點或許需要時時記住：預測有很大局限性；大多數人在大多數時候，業績貢獻來自于運氣的成分大于技巧。

前者警示我們，沒有哪項投資決策是絕對正確的，因而要實時控制風險；后者的警示意義在于，一次良好的業績記錄是諸多運氣的結果而非全憑技術高超，這樣才不至于因信心膨脹而誤入歧途。

與其說這是基金經理的風格，不如說這更像賭徒。

六、控制風險猶如建筑師

雅安地震后，很多房子倒塌，對于掏大價錢買房的人來說，損失不言而喻。但房子能否經受住地震的考驗，只有

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