03 格力電器海外業務占比(格力電器海外在哪些國家有設分公司)

股東數量變動一般反應了股東結構和認同度，通常股東數量增加股價會下跌，股東數量下降股價會上升。

格力：半年報股東55.4萬戶，比較1季報增加5.8萬戶；持股機構1000家，持股占比7%，相對1季報機構增加了450家，但持股占比增加了0.66個百分點；深港通外資持股到8月28日占比16.68%，相對年初增加了1.81個百分點，達到 歷史 新高點。從中不難發現， 無論是機構、散戶還是外資，總體上都是看好格力的 ，但比較格力股價年內表現，由于除了深港通外資之外的股東持股分散明顯，散戶增多，參與的股東都很受傷，其中最可能的因素：一是不少中長期投資格力的 大戶退出格力 ；二是不少機構散戶在短線波動炒作格力。另外老股東關注的姚老板并沒有再減持。

美的：半年報股東18.4萬戶，比較1季報減少6.3萬戶；持股機構932家，持股占比7.11%，相對1季報機構增加了529家，但持股占比減少了1.76個百分點；深港通外資持股到8月28日占比16.51%，相對年初減少了0.37個百分點。從中不難發現，雖然機構和深港通外資持股有所減少，但由于美的持股股東大幅度減少， 大戶看好者眾。

海爾：半年報股東16.1萬戶，比較1季報減少了1.4萬戶；持股機構529家，持股占比10.69%，相對1季報機構增加了391家，持股占比增加了2.24個百分點；滬港通外資持股到8月28日占比8.9%，相對年初減少了4.69個百分點。不難發現，外資機構減持，內資機構增持， 大戶看好 。

從格力、美的、海爾7-8月走勢看，美的、海爾分外強勢，股東很可能進一步減少，業績有可能提前被部分機構、大戶預知或通過內幕得知。

三、資產質量比較

資產質量是中長期投資者最為關注的指標，體現資產安全性的同時，預示著發展前景。

格力：每股凈資產18.9元；商譽3.26億，無形資產58.3億，兩者合計61.56億，占半年報凈利潤的96.76%；上半年格力無形資產攤銷了0.62億，商譽沒變動。研發投入25.6億；貨幣資金1296億，貨幣資金占市值的39.1%，意味著格力每100元投資有39元多有現金支持；遞延所得稅資產125億，對應著833億的利潤蓄水調節池。總體資產安全性非常高。

美的：每股凈資產14.98元；商譽289.3億，無形資產156億，兩者合計445.3億，是半年報凈利潤的3.2倍；2020年上半年美的商譽減持準備了5.6億，無形資產攤銷了5.05億，兩者小計10.65億；考慮美的商譽主要是超高溢價收購庫卡導致的，而過去五年庫卡的營收和凈利潤增長遠遠低于預期，今年半年報美的機器人業務下滑20.79%，是所有業務中下降幅度最大的板塊， 商譽暴雷的風險巨大 ，極端情況下，要白干2年；一般情況下，也會繼續侵蝕美的利潤一二十年。美的研發投入44.1億，注重研發；貨幣資金530.3億，貨幣資金占市值的10.75%；遞延所得稅資產63億，對應著420億的利潤蓄水調節池。資產安全性不高。

海爾：每股凈資產7.28元；商譽241.4億，無形資產107億，兩者合計348.4億，半年報凈利潤的12.53倍；上半年海爾無形資產攤銷了0.91億，商譽沒有計提，資產“注水”嚴重，商譽和無形資產暴雷風險巨大，極端情況下，要白干六年多；研發投入29.4億；貨幣資金441.1億，貨幣資金占市值的28.85%；遞延所得稅資產14.3億，對應著95.3億的利潤蓄水池。資產安全性非常低。

還有一個有意思的事情是，格力賬上投資聞泰和三安賬上初始價值分別為33.17億和20億，但半年報顯示期末賬面價值分別為45.16億和28.64億，僅增值20.63億。但截至8月28日，事實上格力在聞泰和三安的賬面投資收益分別為：139億和10.9億，兩者合計約150億，超過半年報賬上增值130億，這筆投資如果三年左右兌現，可以給格力股東每股增加2.3元的凈利潤。

嗯，上述信息表明，格力資產質量好， 董總還想方設法采用最保守的記賬模式 ，而美的、海爾資產質量堪憂，管理層依然無視或者輕視商譽和無形資產風險。

四、主營業務比較

主營業務體現的是公司的核心盈利能力，國內外市場的營收和毛利率占比反應了內外銷市場影響。

格力：空調營收413.33億，相對上年同期下滑了47.89%；毛利率32.05%，毛利率比較上年同期減少3.97%。其他業務營收197.9億，相對上年同期增加41.73%,毛利率2.63%，相對上年同期毛利率減少了2.36%，格力小家電系列產品開始發力。主營業務外銷占17.11%，外銷毛利率12.58%。主營業務內銷占54.42%，內銷毛利率33.47%。格力空調高端品牌定位市場認同度高，國內市場對格力影響巨大。

美的：空調營收640.3億，相對上年同期下滑了10.37%；毛利率24.2%，毛利率比較上年同期減少7.88%。消費電器和機器人分別減少了10.37%和9.11%，毛利率分別為31.61%和19%，相對上年同期生活電器毛利率增加了0.32%，機器人減少了3.34%。美的空調營收超過了格力，非常不容易，但毛利率下滑幅度超過格力一倍。美的外銷占44.46%，外銷毛利率26.52%。美的內銷占55.54%，內銷毛利率24.79%。美的內銷毛利率下降6.79%，外銷毛利率增加0.14%。從中不難發現美的上半年業績增長得益于外銷市場貢獻。

海爾：空調169.95 億；冰箱267.38 億，洗衣機197.06億；海外市場營收470億，同比增長0.6%，占公司營收的49%，提高了2個百分點。海爾海外市場影響巨大。

綜合半年報及有關市場公開信息，格力業績表現因為半年報預告符合預期，從兩市總體看下滑幅度屬于正常水平，每股中期分紅1元超出市場預期，財務安全。考慮二季度董總試水直播營銷，三季度在贛州和洛陽搞的兩次巡展式直播營銷效果很好，半年報明確業績不需要對三季度業績提前做大幅度波動預告；考慮二季度環比一季度格力營收和凈利潤相對增幅最大，三季度這樣情況有望延續， 三季報和年報有望恢復性增長；而基數低，明年增幅會很大 ，考慮機構試水式參與格力越來越多，從資產安全性和投資分紅股息率考慮，后市國內外機構持續增持可能大增。而美的、尤其是海爾商譽和無形資產暴雷風險日益增加，海外市場營收占比量大，因為三季度以來海外疫情蔓延，總體投資風險較大。

綜合有關市場信息，透過表面的數據，分析預期未來的發展前景，中長期投資格力心態不變，相信格力最黑暗的時刻應該已經過去，相信格力整合線上線下營銷網絡會取得越來越大的成功，小家電市場占有率會繼續快速提升，而國內外疫情防控因素，格力空氣消毒凈化器會帶來越來越大的驚喜；隨著國內對芯片產業發展的重視，格力在芯片等高 科技 產業的投資收益繼續看漲。

至于美的，看一看N期股權激勵導致的股份數增長，管理團隊效益遠遠大于中小股東，考慮美的、海爾商譽和無形資產攤銷風險，中長期不值得參與。

股市風險莫測，請有緣者從自己的實際風險承擔能力出發操作，愿好運與我們同在！愿世界戰疫早日成功！

海爾作為家電品牌國內不如美的和格力，可其國外影響力為何遠在這兩家之上？

先從公司歷程說起，成立于1984年的海爾集團，起步時從德國利勃海爾引進先進的設備和技術。又仿效日本的精工制造，提出了“日事日畢，日清日高”的文化理念。在改革開放頭幾十年，可謂家電屆一時無兩的存在。如果大家還有印象的話，可以看一看，一部以海爾兄弟為主題的動畫片，那時候能出現在動畫片里的企業品牌并不多。可能，由于海爾總裁張瑞敏本人是一個非常理念化的人，其瞻前思維特別強。所以，在互聯網時代，海爾解散了其所有中層管理者，化身為一個個小型創業單位，并實行所謂的“人單合一”模式。從那時起海爾對海外市場的拓廣遠遠比格力和美的要快，雖然格力和美的現在也通過騰訊，阿里巴巴等電商巨頭開始了國際互聯網接軌，但與海爾相比還是太晚了。

眾所周知，現代經濟的一個重要特征就是品牌主導。我們對于世界經濟強國的了解和認知大都是從品牌開始的，比如美國的耐克、德國的奔馳。而中國家電雖然已經承擔了全球市場7成以上的供應量，但是放眼全球，無論是冰箱、空調還是洗衣機、電視，真正“叫得出”、“叫得響”的中國家電品牌卻是“屈指可數”。 根據谷歌數據顯示，海爾海外品牌影響力居首位。這主要源于，與其他企業“出口創匯”不同，海爾一開始堅持“自主創牌”，“海爾”品牌逐漸在國際舞臺上站穩腳跟。青島海爾三季度報數據顯示，海外收入高達507億元，占據青島海爾全球總營收收入的43%。更引人注目的是，海爾家電業務全球收入近100%來源于自有品牌，與海爾多元化的發展戰略不同，格力走的是一條專業化出海之路，主要優勢在空調。數據顯示，世界上每3臺空調中就有一臺是格力造。

格力空調雖然連續11年在全球銷量領先，但是在歐美市場卻鮮有聽聞。格力電器在美國消費者報告的唯一的信息還是前兩年因除濕器防火材料不合格被起訴的舊聞，此案結果格力由于產品瑕疵的問題，賠償其美國代銷合作伙伴Solesu公司4250萬美元。反倒是海爾實行先難后易的戰略在歐美地區站穩了腳根，多款產品多次被歐美媒體推薦。

綜上所述！由于兩家空調發展思路不同，一個深耕國外市場，一個深耕國內市場！所以就造成了現在我們國內消費者對兩家空調品牌不同的印象，認為格力空調要遠遠好于海爾空調！這個認知其實是不對的，論質量兩家空調不分伯仲！主要差異在于兩家空調在國內的宣傳力度不同而已！

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