03 秦皇島煤炭貿易商(為什么今年煤炭價格這么貴？)

5500大卡動力煤，他告訴21世紀經濟報道，目前各電廠已經進入冬季之前最后的補庫階段，煤炭市場價格雖然已經下降，但對電廠仍是不菲的生產成本，多數電廠采取壓價采購，成單價格往往低于公開報價200元左右。

（陸續駛出港口的長途貨運，攝影：繳翼飛）

在專家看來，監管部門重拳出擊，大小電廠加速儲備，除了冬季供暖問題外，保經濟也是重要的考量因素。

中電聯在其發布的《2021年三季度全國電力供需形勢分析預測報告》中指出，綜合考慮到國內外經濟形勢、上半年基數前后變化、電能替代等因素，并結合當前外部環境等方面的不確定性，預計2021年全社會用電量同比增長將達到10%-11%，其中四季度全社會用電量同比增長5%左右。

中電聯指出，前三季度電煤價格持續攀升，屢創歷史新高，電煤采購及保供工作難度加大。煤電企業燃料成本大幅攀升，煤電企業虧損面明顯擴大，8月以來大型發電集團煤電板塊整體虧損，部分集團煤電虧損面達到100%。

國家統計局數據顯示，三季度煤炭行業利潤同比增長2.72倍，增速較二季度大幅加快。1-9月份，石油、煤炭及其他燃料加工業利潤總額同比增長9.30倍，煤炭開采和洗選業增長1.72倍，而電力、熱力生產和供應業則出現了24.6%的利潤下滑。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對21世紀經濟報道表示，煤炭價格的暴漲勢必會對電價的上漲形成強烈的刺激，電價上漲牽一發而動全身，各行各業都需要用電，生產成本增加后，最后就會傳導至工業產品、消費品的價格上，每個人都要為高煤價買單。

周茂華分析，目前工業各部門利潤分化越發明顯，以煤炭為代表的原材料價格高位運行，成本上升過快“擠占”了部分中下游企業利潤，無法被及時轉嫁和吸收，導致上下游的利潤分配不均衡。電力熱力等行業由于耗能高且面臨能源轉型的挑戰，今年成本壓力尤其大，導致利潤增長出現明顯下滑。

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強認為，穩住煤炭價格，要從供需兩端同時入手，這是解決短期矛盾的唯一辦法，見效快。供給側通過鼓勵煤炭供給，釋放煤炭產能，使煤價降低，改變煤電價格倒掛的形勢，從而使火電廠有動力發電。需求側應盡快從重工業入手，對電解鋁等高耗能行業電價上漲不設限。

林伯強對21世紀經濟報道表示，目前超過70%的電量是通過燃煤產生，放開全部燃煤發電電量上網電價的進度還需提速，并進一步擴大市場交易電價上下浮動范圍。

“電價漲不上去是我們目前最大的矛盾，高耗能行業大概占了約45%的用電量，由于其對電價很敏感，如果電價漲上去，會抑制電力需求，對煤的需求也就會跟著下降，煤炭市場也就能更快回歸冷靜。”林伯強說。

煤炭價格形成機制的前世今生

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煤炭定價機制的歷史演變

從歷史來看，我國煤炭定價機制主要有兩種：一是由市場供求關系而確定的價格，二是經由國家相關部門干預而形成的價格。改革開放以后，可以將煤炭價格形成機制劃分為四個階段，即1978~1984年的計劃經濟定價階段、1985~2012年的價格雙軌制階段、2013~2015年的市場化定價階段、2016年至今的價格雙軌制階段。

所謂價格雙軌制指同種商品由國家干預定價和市場調節價并存的價格管理制度，其特點是同時存在體制內和體制外兩種價格體制。

1.計劃經濟定價階段（1978~1984年）

在這個時期內，國家制定全國統一計劃價格指數，采用了煤炭低價政策，定價的依據是與其他主要生產資料的比價，沒有與市場聯系。在這一階段采用價格單軌制的好處是，可以有效避免煤炭價格變化，有利于協調煤炭產運需三方關系、保證完成國家煤炭分配計劃、滿足煤炭用戶基本需要。

但是，煤炭價格長期低于煤炭資源本身的價值，從而導致煤炭企業的利潤轉到了其他部門，影響國民經濟各部門協調發展。而且，煤炭作為重要的能源物質，煤炭價格長期過低，不利于高耗能企業的節能管理。此外，在煤炭低價政策下，煤炭企業長期處于微利或虧損狀況，使企業喪失了長遠發展的能力。

2.價格雙軌制階段（1985~2012年）

這一期間又分為統一的煤炭價格雙軌制（1985~1992年）、電煤的價格雙軌制（1993~2001年）和煤炭市場化改革探索中的價格雙軌制（2002~2012年）三個時期。

1）統一的煤炭價格雙軌制（1985~1992年）

2000年以前，我國的煤礦主要分為國有重點煤礦、地方國有煤礦和鄉鎮煤礦組成；按照產能將其分為大煤礦和小煤礦兩類，其中國有重點煤礦和地方國有煤礦均是大煤礦，小煤礦包括鄉鎮煤礦及各類小煤窯。從1985年起，國家為了支持小煤礦發展，一方面允許小煤礦價格隨行就市；另一方面對國有煤礦進行總承包，允許煤礦超產煤和超能力煤加價，開始對煤炭價格實行松動政策。

根據承包制安排，國有煤礦首先要完成煤炭產量定額并按國家統一低價出售給電力、鋼鐵、冶金、化工、交通等重要下游行業，超定額煤炭才能在限定范圍加價。后來加價這一部分被改為指導性計劃，從而形成煤炭計劃價、指導價和市場價并存的價格體系，煤炭定價開始步入“價格雙軌制階段”。

但價格雙軌制是煤炭價格對價值的背離，且引發了煤炭供需的矛盾，由于煤炭價格始終被嚴格管制，企業缺乏自主定價權，調價常常因為企業虧損而被迫進行，政策調整缺乏整體方案和連貫性。而且雙軌價格差距越大，背離程度越大，供需矛盾越突出，最終導致計劃內煤炭逐漸減少，越來越多的煤炭在計劃外出售，人為低價的計劃內煤炭難以維持，煤炭實行市場定價的壓力逐步增加。

2）電煤的價格雙軌制（1993~2001年）

基于以上情況，自1993年起，國家逐步放開煤價，但電力價格卻沒有放開，1994年，當政府完全放開煤炭價格控制后，煤電爭端更加嚴重，一些電力企業無力按市場價購煤，煤炭企業則拒絕供煤，停電經常發生。在此情況下政府被迫規定，所有對電廠供煤都執行國家指導價，在煤炭年度結算價格基礎上，電煤年度平均價格最高提價額為8元，而重點合同之外的電煤與普通煤炭價格均隨行就市。

之后電煤的指導價雖逐年提高，但始終低于市場。由于電煤的價格“雙軌制”指導價低于市場價，煤炭企業普遍以各種借口不完全履行合同，煤電雙方幾乎每年都要經歷一場價格談判的“拉鋸戰”，每次都要由政府部門出面協調，實行資源配給制，在訂貨會上按計劃進行分配，并直接規定價格浮動范圍才能告終。而很多情況下，即使電力企業能夠以指導價拿到電煤合同，但如果不能拿到鐵路運力指標，電煤合同也不會得到有效執行。此外計劃煤和市場煤的價格差異產生炒賣合同和利益輸送的行為，或者煤炭企業通過降低煤炭質量使電煤變相漲價。

3）煤炭市場化探索中的價格雙軌制（2002~2012年）

2002年起，國家停止發布電煤政府指導價格，煤炭定價機制步入市場化改革的探索階段，但在市場化改革初期電煤價格雙軌制以及電煤由政府指導定價的形勢仍然沒有根本性改變，每年的煤炭訂貨會上仍會發布一個參考性的協調價格，對于運輸瓶頸制約和煤炭終端用戶價格協商不一致的情況，國家發改委仍會對電煤市場價格和運輸進行干預。

3.市場化定價階段（2013~2015年）

2012年12月發布的《國務院辦公廳關于深化電煤市場化改革的指導意見》，提出要加快完善社會主義市場經濟體制，更大程度發揮市場在資源配置中的基礎作用，形成科學合理的電煤運行和調節機制，保障電煤穩定供應，促進經濟持續健康發展。經國務院同意，自2013年起取消重點合同，取消電煤價格雙軌制，煤炭企業和電力企業自主協商確定價格，發展改革委不再下達年度跨省區煤炭鐵路運力配置意向框架，煤炭企業和電力企業自主銜接簽訂合同，自主協商確定價格，鼓勵雙方簽訂中長期合同，地方各級人民政府對煤電企業正常經營活動不得干預，委托煤炭工業協會對合同的簽訂和執行情況進行匯總。

2013-2015年，取消重點電煤合同后，煤企和電企開始自主協商簽訂定量定價的長協合同，但由于這一時期煤炭價格處在了下行通道中，長協合同無法執行年初價格，大型火電企業往往出于價格和發電量的考慮主動不兌現長協合同。當市場上可以采購到比長協價格更低的煤的時候，電力企業往往就放棄長協合同煤而去采購市場煤。因此，2016年之前，經煤電雙方商定的煤炭長協價格并未實際嚴格執行。

4.新雙軌制階段（2016年至今）

2016年國家發改委下發了《關于加強市場監管和公共服務，保障煤炭中長期合同履行的意見》，神華集團按照發改委要求，參考環渤海動力煤價格指數以月度定價的方式確定每月基準價。2016年底，神華集團開始重拾年度長協價和現貨價的價格雙軌制，并按要求制定了較明確的長協價定價機制，即“基準價535元+浮動價”的定價模式；大型煤炭企業將長協價細分為年度長協價和月度長協價。

2018年發改委在《關于推進2018年煤炭中長期合同簽訂履行工作的通知》中，對新一輪簽訂的下水煤中長期合同如何定價，給出了明確的規定，即供需雙方應繼續參照上年度的辦法協商確定定價機制，基準價由雙方根據市場供需情況協商確定，對協商不能達成一致意見的，仍按不高于2017年度水平執行。

2018年底，神華公布2019年長協煤定價方案，年度長協價格以535元/噸為基礎，與環渤海動力煤價格指數、CCTD秦皇島動力煤價格、中國沿海電煤采購價格指數聯動；月度長協價格采用CCTD秦皇島動力煤價格、CCI、API8指數平均數。

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煤價雙軌制的市場影響

1.“同質不同價”，易滋生行業亂象

1990年以來，煤炭價格“雙軌制”下，政府指導下的價格（重點合同煤、長協煤）一直低于市場價，進入2000年以后，價差不斷擴大，至2005年已達到57元/噸，如果再加上各種中間交易費用，二者價格差甚至高達100元/噸以上。在當時，煤炭價格的差異，加劇了煤電的博弈，滋生了各種“官倒”、“私倒”和“降低煤炭質量，變相提高煤價”等行業上下游亂象出現。

2017年以來神華年度長協價一直都遠低于市場煤價，2018年2月份的價差接近170元/噸，遠高于2012年以前價格雙軌制時期的價差水平，對企業正常經營和投資決策必然產生一定困擾。

2.價格雙軌制，易加劇市場波動

在價格雙軌制體系下，市場煤數量成為了交易體系中的邊際量，其價格屬于邊際價格，市場煤量越少，彈性就越大，當需求在淡旺季之間呈現季節性波動時，就會出現電廠在淡季只傾向采購長協煤，不采購或少采購市場煤，旺季爭搶市場煤的局面，價格走勢不僅取決于現實的供需關系，還在很大程度上取決于市場預期、資金博弈、貿易商的建倉囤貨或拋售，建倉或拋售的量占整個邊際交易量的比重較大，貿易商持貨量的方向和幅度與供需關系形成的失衡形成共振疊加，從而加劇了價格波動。

對此，通過對比不同時期煤炭價格的波動頻率、波動幅度、波動速度，我們可以發現，在雙軌制階段，特別是長協兌現率更高的17年以來，淡旺季過渡期間平均每日的漲跌價格明顯高于13-15年的完全市場化階段，而且18年的淡旺季波動速度比17年更快。

因此，價格雙軌制階段，特別是長協兌現率更高的2017年和2018年，市場煤的份額更小，需求側、供給側以及市場情緒等因素邊際上的變化對原有供需結構的擾動更加明顯，價格波動的頻度、幅度和速度均明顯升高，加劇了市場煤在淡旺季之間的波動。

總結

在電力市場仍舊處于計劃配置的歷

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