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03 海外并購弊端有哪些(未來網絡平臺會不會全面替代實體店面?)
Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款2024-06-04 16:43:29【】2人已围观
简介的凈利潤加起來要達到3000萬港元,最后一年要達到2000萬港元。創業板要求公司最近兩個財年經營性現金流凈額(不考慮營運資本變動的調整)在3000萬港元以上。2怎樣從自身發展需要考慮是否去上港股?如果
創業板要求公司最近兩個財年經營性現金流凈額(不考慮營運資本變動的調整)在3000萬港元以上。
2怎樣從自身發展需要考慮是否去上港股?
如果要做國際業務、海外并購,或將來想融資更方便,可以考慮香港。作為國際資本市場,公司有可能會接觸到國際上的商業機會,對品牌形象加分很高。
但如果你就想IPO這一把融一大筆錢,那可能還是A股估值更高,并且講故事更方便。
3港股的估值情況?
總體來說,香港的平均市盈率比A股低不少。但某幾個行業可能差距不大,比如醫療和消費品。
如果未來成長性很好,投資者可能會給的價格高一點。公司年初上市,市場會用這一年的預測凈利潤來乘以市盈率給你估值;年尾上市,可以用第二年預測凈利潤。只要你有合理的理由說明業績保障,投資者也會買單。
4港股IPO難點在發行,怎么判斷,自己的公司投資者會不會買單?
公司越大,去香港議價的能力會越強,投資者也會越喜歡。
首先,香港80~90%的出資方都是機構,零售很少。而各家機構都有自己的門檻。基本上,發行規模1億美元以上叫中型股本,才會到吸引大的基金,低于這個線,就會很困難。
如果預計自己的發行規模為1億美元,按照25%發行,就是4億美元市值,接近30億人民幣。
現在可能門檻更高,市值在40億港元以下的,大型基金都不太會關注。
法律環境如何影響企業開展國際業務
我國企業“走出去”的政策環境及其改進
一、“走出去”政策環境現狀
我國關于“走出去”的政策環境,主要包括政府管理體制、境外投資的審批制度和有關政策三個方面。
(一)政府管理體制
從管理體制看,歸口管理部門是外經貿部,其主要職能包括:研究、制定推動企業“走出去”的總體規劃和政策措施,研究、制定境外投資產業指導目錄與國別導向,對各類境外企業和經濟機構實施監督管理等。專業性管理部門則包括國家計委、國家經貿委、國家外匯管理局、財政部、中國證監會等,它們分別從不同環節或層面參與對我國企業“走出去”的監督、管理。此外,各級地方政府也相應出臺了適用于各地的若干管理辦法或相關政策;我國駐外使領館的經濟商務參贊處則具有協調我國跨國投資企業與所在國關系的功能。這種多頭、分散的管理體制,必然導致審批手續繁瑣、效率低下、周期長的不利局面。
(二)境外投資的審批制度
我國對境外投資的審批制度,從現行法規看主要集中在對境外貿易公司或代表處、境外帶料加工裝配企業等兩種類型企業的審批上。
1.設立貿易公司與貿易代表處的審批
在《境外企業管理條例》(由外經貿部起草,會簽國務院有關部委后正在國務院待批)出臺并生效之前,國內仍按外經貿部(1997)外經貿政發第229號文《關于加強境外企業管理事項的通知》和(1997)外經貿政發第230號文《關于設立境外貿易公司和貿易代表處的暫行規定》對在境外(臺、港、澳除外)成立貿易公司和代表處進行審批。
2.設立境外帶料加工裝配企業的審批
為鼓勵我國輕工、紡織、家電等機電以及服裝加工等行業具有比較優勢的企業到境外開展帶料加工裝配業務,千方百計擴大出口,國務院辦公廳1999年2月14日轉發了外經貿部、國家經貿委、財政部《關于鼓勵企業開展境外帶料加工裝配業務的意見》。
(三)政府政策法規
中央各部委對我國企業境外投資的管理政策包括綜合性政策法規和專項政策法規兩大類。其中,前者指具有全面指導意義的政策法規,后者則是國家外經貿部、國家計委、國家經貿委、國家外匯管理局、財政部、中國證監會等部委針對企業財務管理、外匯管理、境外上市等方面分別或聯合發布的一系列專項的政策法規。有關政策的主要內容如下:
1.產業政策方面,主要鼓勵境外資源開發和境外加工貿易方面的投資,具體包括能源、原材料、林業、農業、機電輕紡、高新技術、工程承包等領域。
2.外匯管理方面,境外投資按照匯出外匯資金數額的5%繳存匯回利潤保證金,境外投資利潤或其他外匯收益應在當地會計年度終了后6個月內調回境內,禁止購匯用于境外股權(包括境外直接投資、購買外資股票及向境外企業增資等)、債權投資;對援外項目、不涉及購匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項目、中方全部以實物出資的境外投資項目可免交匯回利潤保證金;同時放寬對購匯進行境外投資的限制,國家對外戰略性投資項目(經國務院批準的項目)、境外帶料加工項目及援外項目可以購匯投資;適當延長出口收匯核銷期限。
3.稅收政策方面,境外投資所得稅避免雙重征稅,對境外已納稅部分或境外優惠部分予以扣除;對境外帶料加工裝配項目享受出口退稅政策。
4.融資貸款方面,從中央外貿發展基金中安排專項資金鼓勵境外投資,從援外優惠貸款、合資合作項目基金中給予資金支持,優先提供出口信貸。銀行按正常的貸款利率給予境外企業周轉外匯貸款,由中央外貿發展基金對出口企業貼息2個百分點。允許境外帶料加工裝配企業將獲利后5年內所獲利潤充實資本金。為了鼓勵國內中小企業參與國際市場競爭,國家設立了“中小企業國際市場開拓資金”,主要支持內容為:舉辦或參加境外展覽會;質量管理體系、環境管理體系、軟件出口企業和各類產品的認證;國際市場宣傳推介;開拓新興市場;組織培訓與研討會;境外投(議)標等方面。
5.外貿政策方面,對開展境外帶料加工裝配項目的國內生產企業,優先賦予其自營進出口權,優先安排企業出口設備、技術、零配件、原材料等方面的出口許可證或配額。
6.人事政策方面,對境外企業實行工資總額控制,并鼓勵采用年薪制,對境外工作人員實施社會統籌保險,簡化對境外帶料加工裝配企業經營管理人員的外派審批手續。
二、企業對目前政策存在的主要問題的反映
(一)企業走出國門時的主要問題
1.審批手續繁瑣,審批時間過長。目前政府對企業對外投資的審批部門至少包括外經貿部、國家計委、國家經貿委、外匯管理局四家,地方初審后須要報中央審批;具體項目的審批程序是審批立項建議書→審批可行性研究報告→3000萬美元以下國家計委審批→3000萬美元以上國務院審批。整個過程下來,審批所需時間至少半年,多則一年到兩年。而在海外開發項目需要投資者反應快速,國際投資的慣例是研究時間長、決策迅速,一般決策時間往往只有1個月時間。由于審批手續復雜,審批時間過長,很多企業為不失商機,只能規避審批走偏門,或先斬后奏,先“走出去”再補辦手續,以免貽誤商機。
2.政策引導、協調不利。到目前為止,我國尚無海外投資的整體戰略和行業規劃,也沒有明確的產業政策和行業導向等。由于對境外投資缺乏統一的導向、協調,各部門各地區之間以及企業之間各自為政,對外投資隨意性大,造成海外重復投資,惡性競爭,影響我國境外投資的整體效益。
3.民營企業走出國門無法可依。現行法律法規基本上是從國有企業的管理出發制定的,重視對國有企業海外投資的調整,忽略了對非國有企業的法律規范,造成民營企業境外投資無法可依。
(二)企業走出國門后的主要問題
1.企業境外投資的信息、知識、經驗不足。企業對投資國的市場狀況、投資環境、風土習俗、合作伙伴缺乏了解,不熟悉國際投資的運行規則、法律制度,沒有國際投資經驗,也是影響企業成功進行對外投資的一個障礙。三九集團1993年投資馬來西亞建立藥品加工廠,就是由于不了解該國藥品生產、銷售要經伊斯蘭組織認可,導致投資失敗。康佳境外投資的第一次嘗試在印尼投資辦廠,因缺乏經驗而未獲成功。江蘇小天鵝電器公司、開源機床集團等都有過因合作伙伴選擇不當而影響投資成功和效率的教訓。
2.我國的海外企業往往孤軍作戰、勢單力薄。一是大多數企業規模偏小,二是多為勞動密集型企業,技術含量低,三是這些企業大多采取生產系統全部進入的跳躍式投資,孤軍深入,缺乏全球戰略,四是許多海外企業只有生產或銷售功能,五是中國海外企業呈現同質化趨勢而且各自為政,甚至無謂競爭自相殘殺。
3.海外企業往往因管理不善而導致經營業績不佳。有關統計數字表明,中國海外企業盈利的占55%,虧損的占17%,盈虧持平的占28%。海外企業也存在國內國有企業的弊端,由于國有企業產權不明晰,沒有人格化,造成在海外的部分國有資產缺乏監管,出現比國內國有企業更嚴重的“窮廟富方丈”現象。多年來海外投資經濟效益較低、國有資產流失較為嚴重,正是管理落后的直接反映。
4.中方派駐人員的素質相對較低,不適應國際化經營需要。據外經貿系統對外派人員文化程度的調查表明:在海外企業從事經營管理的人員中,大學以上文化程度的只占43.7%,而中專以下的卻占22.6%。
5.企業資金來源單一,融資困難。調查表明,在解決境外項目的外匯來源問題時,有48.5%的企業是通過國內銀行貸款來解決,而33.1%的企業則自己籌集,購匯的企業占11.5%,通過境外銀行貸款的僅為6.9%。統計結果還表明,從事境外加工貿易的企業首選中國在當地的銀行為自己服務,所占比重高達69.6%,選當地其它外國銀行的占18.5%,而僅有11.9%的企業愿意選用當地銀行。這說明在解決境外加工貿易企業的用匯問題上,主要還是倚重國內金融機構或自籌,渠道比較單一。同時,企業開展境外投資對資金的尋求非常迫切,希望政府通過各種渠道,以各種方式給予有力的支持。企業希望國家能通過以下方式解決資金問題:出口優惠貸款、中央專項外貿發展基金、出口信貸保險,進出口銀行的支持,加大出口退稅力度,援外優惠貸款以及設立國家投資風險基金等。
6.企業境外投資難以得到有力保障。由于我國缺乏海外投資保險制度,對海外投資者在國外可能遇到的政治風險沒能提供充分的保護,使一些投資政治風險較大國家的企業,遭受經濟損失而得不到補償。如中興通訊在剛果(金)投資一項目,合同簽訂后剛果(金)發生政變,致使項目兩年沒有結果,由于沒有海外投資保險制度,該損失得不到補償。另外,企業反映,尚有近30%的境外市場沒有與我國簽訂貿易投資保護及避免雙重征稅的協定,這就直接加大了我國企業的境外投資風險。
三、重構我國海外投資政策體系的戰略思考
前文分析表明,從國內來看有必要重構我國海外投資政策體系,而從當今國際經濟一體化的大勢和隱含在跨國資本后面的國家利益分析,重構我國海外投資政策體系不僅應從企業的微觀層面考慮,更應從國家層面進行戰略思考,還應從我國轉軌的現實出發。
從這三方面問題看,政府在“走出去”中起著關鍵的作用。加快政府職能的轉換,建立新的政企關系和新的管理機制,對于企業“走出去”至關重要。因為,今日世界的競爭已不僅是企業間的競爭,也是國家間的競爭,是政府和企業聯合力量間的競爭,并且從全球范圍看,國家給予企業以商業的、政治的、外交的支持已成為通行的行為方式和司空見慣的行為準則。顯然,在這樣一個全球化的世界,面對這樣的“國際慣例”,我國企業想“走出去”,沒有政府的支持和協調行動,要在全球站穩腳跟并奪取競爭的勝利將是困難的。但是,由于境外企業所處的特殊環境和特殊要求,承受著特殊的經營風險和競爭壓力,這就決定了我們絕不能把境外企業看做是國內企業在境外的分廠,用管理國內企業的思維和辦法管理境外投資企業;更不能把境外企業辦成傳統體制下的國有企業,用傳統的計劃經濟管理辦法管理境外投資企業。要“走出去”,就必須加快制度創新,創造全新的、適應全球化形勢的管理體制和制度,而不能是原有的“政企不分”在新形勢下的復歸。
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