03 海外指數基金中,不建議投資的是(我們國內很少有人愿意買基金，問題的根源出在哪里？)

;  今年積極效果多

      雖然跟蹤同一指數，但也存在純被動和增強型區別，而增強型是把“雙刃劍”，可能增厚預期年化預期收益，也可能吞噬預期年化預期收益。

      所謂增強型基金，是指“被動投資為主、主動投資為輔”，一般80%倉位按照指數進行配置，剩余20%的倉位進行主動管理以期增強預期年化預期收益的基金。而從實際運作看，兩年更多為正效果。數據顯示，截至4月10日，增強型指數基金區間凈值超越基準的產品達到25只，而低于基準的產品為15只。去年也有22只產品跑贏了業績基準，只有13只產品未能超越基準。

      這也是同一指數基金預期年化預期收益率存在差異的原因之一。以興全滬深300指數增強型基金為例，去年預期年化預期收益為57.162%，而同期滬深300指數漲幅僅51.66%，很多純跟蹤滬深300的指數基金漲幅則在50%左右。不過，也有一只跟蹤創業板的增強基金，預期年化預期收益為68%，而同期創業板漲幅為75.15%，同樣跟蹤創業板的ETF則上漲70.55%，出現了較大偏差。

      投資者需要注意，從歷史數據看，牛市中一般增強型指數基金不敵純指數基金，而熊市中增強型指數基金表現更好。此外，隨著股指期貨、融資融券業務的和深入應用，增強型指數基金有了更多的投資策略和增強手段，有望增厚預期年化預期收益。投資者最好選擇量化投研能力較強的基金經理管理產品。

      此外，基金管理費率方面，增強指數型基金一般為1%，標準指數型基金平均為0.6%。

等權重也有影響

      跟蹤同一指數，是否“等權重”也影響預期年化預期收益率，而且影響很大。

      數據顯示，全部指數基金“等權重”的品種大概有23只(A、B算兩只)，主要是滬深300等權、180等權、上證50等權、中小板等權等。

      何為“等權重”？以博時標普500ETF和大成標普500等權重為例，前者跟蹤的是標普500，采取市值加權法;而后者跟蹤的是標普500等權重，同樣是標普500，但賦予每個指數成分股相同的權重，并通過定期調整，確保單個成分股權重相等。

      “等權重”有啥好處？等權重指數相對提高了中小市值股票的權重，通常波動幅度要大于市值加權指數。若市場偏向中小盤股，等權重預期年化預期收益率較高。

      以中銀滬深300等權重為例，該基金預期年化預期收益達到31.037%，而滬深300漲幅為22.94%，一只普通的滬深300指數基金今年預期年化預期收益率為22%左右，兩者預期年化預期收益差達到10個百分點。同樣景順長城180等權ETF漲幅為28.27%，而一只同樣跟蹤上證180的普通指數基金，預期年化預期收益僅為18.68%，也存在較大差異。

      不過，若是去年下半年偏大盤藍籌股市場環境，則“等權重”類預期年化預期收益率要低于普通指數基金。海外市場來看，“等權重”也往往有這一表現。若看好中小市值的藍籌股的投資者，可以在同等情況下選擇“等權重”類基金。

跟蹤誤差大小體現管理能力

      考察指數基金一個重要方向，就是考察其跟蹤誤差，這是管理能力的體現，投資者最好選擇長期跟蹤誤差較小的品種。特別是做定投的投資者，更要注意，長期而言，預期年化預期收益差距會被放大。

      上海一位指數基金經理曾表示，控制跟蹤誤差是指數基金的一個基本目標，也是指數基金設計的根本出發點，如果在規定的區間設置區間 過大，可能是基金經理管理能力較差。數據顯示，一般指數基金契約要求跟蹤誤差在3%~4%以內，也有要求指數基金日平均跟蹤誤差不超過0.35%。投資者最好選擇日跟蹤誤差控制在0.2%以內或者年跟蹤誤差在1.5%以內的純指數基金，若是年跟蹤誤差在1%以內的品種更優。

      而從實際運作上看：

      第一，大型基金公司或者某些量化方面有優勢的基金公司旗下指數基金跟蹤誤差較小。這主要是因為管理費、托管費等固定費用也是影響跟蹤誤差的一個原因，而大型基金公司談判能力更強，往往費率上突破。同為滬深300指數基金，如大成、廣發、華夏等基金持有一年，總費率約為1.2%，另有一部分基金則為1.5%。

      第二，定期調整指數成分股，也對跟蹤誤差會產生較大影響，這體現基金公司的管理能力。

      第三，指數基金組合也必須持有一定的現金資產以應對贖回，相對來說采取實物申贖方式進行一級市場交易的ETF基金占有一定的優勢。因此從跟蹤誤差來看，ETF這一品種最好。

      此外，基金會遭遇一些投資限制，導致不同基金的組合有所差別。比如某基金不能投資托管行、管理人股東等關系方股票，而這些股票恰好是基金所跟蹤指數的成分股，這對預期年化預期收益會產生一定影響。

      建議投資者在買入指數基金之前，對以下五點進行考慮，這五點是影響指數基金預期年化預期收益的關鍵因素：

      一、洶涌而來的套利資金，可能讓基金經理短期內因建倉速度慢而產生跟蹤誤差。

      二、同一行業不同編制方法的指數成分股差別很大，由于行業內也有風格差異，重倉小盤與重倉大盤預期年化預期收益不同。

      三、不當的指數增強管理方式，預期年化預期收益可能不如不做增強。

      四、指數成分股買入權重不同，等權重基金預期年化預期收益與非等權重指數基金大不同。

      五、基金經理的量化管理能力，費用也會影響預期年化預期收益。

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跨境指數基金有哪些？

巴菲特說過：對于個股投資者，最好的辦法就是買指數基金，那么A股的指數基金有哪些呢？根據交易系統的顯示，在二級市場上交易的ETF基金共349支，總規模超過7000億，其中成交額在1000萬以上的有152支，而十億以上的也就11支，去掉幾個重疊的同類品種，也就是說ETF基金真正活躍的也就是那么十幾個而已。而跨境ETF由于其獨特的功能，如投資標的為境外市場，是投資者參與外圍股市、分散投資最便捷的工具，那么跨境ETF有哪些？應該關注哪些跨境ETF呢？

1.恒生ETF

代碼159920，規模為35.86份，資產約為64億元，恒生ETF跟蹤的標的是恒生指數，總共五十個成份股，每個季度調整一次，從持倉來看其中80%為港股，20%為A+H股，這是與H股ETF最大的不同，相對來說是跟蹤與配置港股最好的品種了。

2.H股ETF

代碼510900，規模為80.57億份，每份凈值約為1.18左右，規模約為95億，主要投資于恒生中國企業指數成份股，業績比較基準是恒生中國企業指數。也就是成份股以內地企業為主，這是與恒生ETF最大的區別。對于A股投資者來說，偏好于投資內資企業可能更安心一些，畢竟熟悉程度更高一些，因此選擇H股ETF的投資者相對來說要多一些，這從基金規模和交易量來看也是這樣的。

3.中概互聯網ETF

代碼513050，場內份額19億份，現在價格約2元，規模約38億，成交量在一個億以上，基金主要采取指數化投資法投資于中證海外中國互聯網50指數成分股，為投資者提供一種投資中證海外中國互聯網50指數的有效工具。

前十大持倉超過90%，看持倉就知道全部都是互聯網科技巨頭，其中前兩家更是達到60%的倉位，這是其它指數所不允許的，這也是中概互聯最大的特點。

4.標普500ETF

代碼513500，規模19億，因為美國是第一大經濟體，而標普500則是最具代表性的指數，因此，標普500ETF也是必跟品種，一是有利對外圍指數的跟蹤，二是如果有相關機會也是可以適當配置的。

5.德國30ETF

代碼513030，規模11億，德國是歐洲主要的經濟體，而德國30ETF是反應德國股市的最佳指數基金，雖然成交量和規模相對較小，但不防阻其成為重點跟蹤對象。

另外還有日經ETF、印度基金、法國CSC40ETF等，但由于其規模太小而不成氣候，建議放棄跟蹤。

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