03 海外破產保護是什么意思(企業家為何寧愿跑路，也不愿申請破產？)

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破產重整會以法院為核心，參考各方訴求對公司進行業務重組和債務調整，以擺脫財務困境，公司實質上仍是股東方的，也不影響日常經營。而破產清算則要成立一個清算組直接接管公司，評估資產后直接按順序、按比例分配給債權方，公司最終退出市場。

美國的破產法更傾向于救助公司，所以破產重整的過程受到保護。公司申請破產保護后，美國司法部下屬的“美國托管財產管理會”將會指定委員會與公司商討重組方案，在經債權人、債券持有人和股東方同意后，經由法院批準即可脫離破產保護。

基于美國《破產法》第11章，破產重整程序一旦開始，債務人就擁有120天的“重整保護期”。而對于體量巨大、情況復雜的企業而言，這一期限可以被延長至18-20個月。但大公司的破產重整也有異常之快的。

2009年，通用 汽車 公司因受到金融危機影響申請破產保護，當時通用的賬面資產是823億美元，債務有1728億美元，一旦破產規模將是全美 歷史 上第四大案例。而這個案子由于美國政府的參與，僅用了40天就全部解決。

最終的破產重整方案中，老通用公司有價值的資產被出售給一個名叫“新通用公司”的實體，美國政府成了這家新公司持股比例60%以上的第一大股東。這個方案實際沒有獲得全體債權人和股東方的認可，但美國的《破產改革法案》允許法院直接執行其認為合適的重整方案，相應也避免了漫長的重整過程對通用的投資者和消費者產生過大的心理壓力。

在通用 汽車 這個案例里，你可以發現整個過程是政府主導的。其實越是巨大的公司，破產重組的過程中政府參與得就越多。這就是所謂的“too big to fail”，太大了不能倒。因為這公司垮了，對整個 社會 的影響太大了（就業、資本市場、甚至國家形象）。

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由于不同國家之間的破產法規定也不一樣，所以跨國公司牽涉到破產問題時，情況也會復雜一些。相對簡單且規范的做法，是在各個國家設立子公司，出現區域性經營壓力時，一國子公司的破產不影響其他國家業務；總部出現經營問題時，則可以將業務按國別切分，適用不同國家的破產保護策略。

舉個例子，2020年7月，無印良品就曾曝出其美國公司申請破產的消息。但顯然，美國無印良品的破產，并沒有影響到這家公司在日本和中國持續賺錢。其實在新冠疫情前，無印良品的美國業務就始終虧損，但2020年主要是在店鋪租金方面承壓。申請破產保護必然可以幫助其交涉租金的調整或減免。

另一個類似的例子是租車公司Hertz，其北美業務申請破產保護后，日常經營不受影響。一輛從Hertz歐洲網點借出的車，當時照樣可以在美國歸還。

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當然，一家公司也可以直接去海外投資設廠，或是擁有海外資產。一旦在本國宣告破產重整，就要請求海外的相關國家認可本國的破產程序，這就是所謂的 “跨境破產” 。

中國在這方面過去的案例不多，比較有意思的就是最近的瑞幸破產案。瑞幸的經營業務都在中國，但為了融資設計了VIE架構，其在開曼群島設立的離岸公司是瑞幸在美國IPO的主體。也就是說，牽涉了中國、開曼群島（英國屬地）和美國三個地區。

因為財務造假問題，瑞幸的股票在美國退市了，部分債權人轉而向美國法院提起訴訟。瑞幸最初希望通過由第三方主導債務重組，自行解決問題，但最終演變為法律層面的破產重整。

瑞幸更希望相關工作在開曼群島的法律體系下開展，所以在美國提起了破產保護，以終止所有當前公司在美國的訴訟，并將破產重整方案的最終決定權交給開曼群島法院，而不是在開曼群島和美國雙線作戰。

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公司破產我們聽得很多，但從賈躍亭身上，很多人還聽說了另一種叫 “個人破產” 的操作。

賈躍亭的生意分為兩個部分，一部分是中國的樂視，另一部分是美國的法拉第未來FF。在中國他為樂視旗下各公司擔保了很多債務，為了還債存款、房產和股權等資產都被凍結乃至拍賣處置了；逃去美國之后，他還欠150多個債權人超過20億美元的債務，但手中有FF的股權和收益權。

最后，賈躍亭在美國經法院同意，宣布了個人破產，將FF的股權和收益權轉入一個信托管理，這意味著他喪失了FF股東身份。未來這部分股權賺來的錢，都將由信托用于支付賈躍亭的債務。相應地，FF也擺脫了這位大股東在國內債務和官司的影響，對外融資乃至后來的借殼上市都比較順利。

個人破產目前在中國沒有正式實施，2019年至今仍在試點階段。很多替公司背了巨債的企業家理不清債權關系，也得不到制度救濟，所以更傾向于跑路、逃避乃至一死了之的非法律手段，實際是不太好的。

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除了公司和個人破產外，國家也能破產。比如曾經很依賴金融業的冰島、希臘，都在2008年的金融危機后因債務纏身，宣布過 “國家破產” 。國家破產是一個由國際貨幣基金組織引入的概念，更接近于一種信譽懲罰，畢竟主權國的領土和資產都是受保護的。

但宣告破產后，這些國家的信譽評級可能會降低、外商可能會撤資，通貨膨脹也許非常嚴重，相關的債務也不會被免除，只是允許一邊復蘇經濟、一邊慢慢還而已。

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破產不等于失敗，所以，申請破產不必然、也不應該是終點。一個業務狀況良好，只是暫時陷入財務危機的公司，理應允許其通過重整獲得新生。

在全世界范圍內，能充分借助破產法規給予的保護時間和運作空間思考轉型方案，最終實現重生的公司其實非常多。除了前文提到的通用 汽車 外，還有克萊斯勒、漫威、達美航空、伊士曼柯達等不少成功案例。

甚至可以這么說，如果沒有破產過，漫威就不會下定決心從漫畫書走向大熒幕，柯達也不會從已經快被遺忘的膠卷廠商轉型成高附加值的醫藥公司。

但另一方面，破產制度的保護范圍也是有限的，它很難從根本上解決公司老化、決策出錯、勞資矛盾這些源自于經營失誤的深層問題。誕生于市場的問題，很多時候還是要在市場中才能被最好地解決。政府或法律則應是為市場的創建、生長、成熟而參與治理。

商業就是這樣。

| 延伸閱讀 |

美國 歷史 前四大公司破產案（按破產時的公司資產排名）

【1】雷曼兄弟控股公司 (Lehman Brothers Holdings)

破產保護申請日期: 2008年9月

資產規模：6910億美元

【2】華盛頓互助銀行 (Washington Mutual)

破產保護申請時間：2008年9月

資產規模：3279億美元

【3】世界通信公司 (WorldCom)

破產保護申請時間：2002年7月

資產規模：1039億美元

【4】通用 汽車 (General Motors)

申請破產保護日期：2009年6月

資產規模：910億美元

《重振通用》

作者: 埃德·惠塔克里（Edward Whitacre） / 萊斯利·考利（Leslie Cauley ）

譯者: 程亞克

出版社: 中信出版社

《日航重生》

作者: 引頭麻實

譯者: 陳雪冰

出版社: 中信出版社

稻盛和夫（いなもり かずお）

日本企業家，京瓷與第二電電（今KDDI）創辦人。

2010年1月19日，日本航空向東京地方法院申請破產保護，在日本政府的邀請下，稻盛和夫以78歲的高齡出任日航的會長（董事長），重整問題重重的日航。2011年日航實現會計年度的合并經營利潤達到2049億日元，創 歷史 新高，并在2012年11月重新上市。2013年3月，稻盛和夫辭去董事職務，完全退出經營前線，擔任純粹顧問性質的“名譽會長”一職。

《半澤直樹》

2013 年播出的日本電視劇，由福澤克雄執導，堺雅人、上戶彩、香川照之等主演。《半澤直樹》主要講述在泡沫經濟時期進入東京中央銀行的銀行職員半澤直樹一邊同銀行內外的“敵人”斗爭，一邊貫徹自己的信念“不能像機器一樣對待身邊的人”，對待惡人要“以牙還牙，加倍奉還”的故事。

第二季已于2020年播出，主要圍繞一個虛構的“帝國航空”公司的破產重組案，而劇中這家公司影射的就是現實中的日本航空。

《從破產邊緣走向吸金宇宙，漫威經歷了什么？》

2019年4月發表于《第一 財經 》YiMagazine買粉絲。要理解今天的好萊塢，你很有必要了解一下漫威這家公司。經歷過易手、破產、合并、重組之后，漫威的乘數效應正在顯現，它成為了好萊塢的吸金利器。

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企業家為何寧愿跑路，也不愿申請破產？

當企業出現經營困難并且負債累累時，能保護你的也只有法律了。如果利用跑路來遠走他鄉，這樣的行為便是對抗法律，不會有好結果。既然法律愿意保護這些破產的企業，為什么氣壓家還是選擇逃避呢？我慢慢的解釋這一個現象！

1，真實案例

溫州當地企業—信泰集團，其董事長胡福林負債出走美國，后來得到政府“不逼債”的承諾，于是回國開始進入破產清算程序，把所有的債務合理安排好之后，他在電視上稱“與其跑路，不如申請破產保護”。

這種事件是一種破產清算的積極事件，但是也有讓人心寒的例子。2018年1月25日，80后創業代表茅侃侃于家中自殺，原因是沒錢再繼續創業，公司即將破產。事件發生之后，引起創業圈里的一陣騷動。

2，真實數據

2011年下半年，溫州民間借貸出現問題，許多企業的生產經營面臨關門。到了2012年，溫州吊銷、注銷的企業數據顯示有9000多家，但其中僅27家申請破產，比例為0.3%。在2016年間，我國僅注銷、吊銷企業數量合計就高達138.6萬戶，但是收到的破產案件只有5665件，比例約為4%。這些數據真實的告訴我們，企業在最后無奈時，選擇進入破產清算的可以說是寥寥無幾。

3，為什么不申請破產？

至于這個問題，不是幾句話就能說清楚的。這需要結合企業的經營情況、財產情況等等之類的來考慮。法院對于一個企業申請破產保護的程序也比較嚴格，所以說申請破產的話需要時間人力等成本的付出。很多公司的財務狀況方面，股東個人資產與公司資產無法具體進行區別，這就對于破產認定會產生很多麻煩的地方。

綜上所述，

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