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03 海航集團海外資產(海航為什么要斥巨資收購英邁)
Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款2024-06-20 16:40:19【】9人已围观
简介沒有形成自己的牢固的護城河,投資者在投資的時候會擦亮眼睛。到了2020年,疫情的沖擊,全世界的企業都不好過,資金鏈更是斷絕,現金流越來越重要。這對于欠下巨債的海航來說,更是雪上加霜。不得不在2021年
到了2020年,疫情的沖擊,全世界的企業都不好過,資金鏈更是斷絕,現金流越來越重要。
這對于欠下巨債的海航來說,更是雪上加霜。不得不在2021年宣布破產重組。
四
20世紀80年代,廣場協議后日元升值,日本企業心大了,狂妄了,揚言要買下半個美國,從此走上了海外收購之路。
但沒過多久,日元貶值,日本遭遇股價,日本企業的擴張之路也由此結束,把伸向世界的并購之手縮回了國內。
并購、收購,最重要的是錢。
沒有太多的錢,想要一口吃成一個大胖子,自然是癡心妄想。
海航集團的海外擴張失敗,宣告破產,源自于他的一開始。
海航靠著一千萬起家,用融資的方式租到了第一架飛機;在民航并購年,用并購的方式在國內市場擁有了一席之地;再用并購的方式,擴寬自己的業務,拉長戰線。
并購,只是手段,并不能成為唯一模式。
不知道,現在還會不會有人喊出那句:融資為了并購,并購為了融資。
帶著資本的腳銬跳舞,早晚被資本反噬。活該。
海航集團是國企還是私企
海航不是國企,而是一家私營企業。海南航空是中國四大航空公司之一,于1993年1月成立,總部位于海南省海口市。2017年海航集團有限公司參與全國民營企業500強排名,這次活動由全國工商聯與山東省政府聯合舉辦,海航以上一年營業收入3523億元人民幣的成績奪得第四名,位列民企第一方陣。然后在2017年7月份,海航集團對外公布的一份聲明中,海航集團公開聲稱自己是一家私營企業。同時海航公布的股權結構顯示,海航集團的大股東為慈航基金會,由海航集團的股東捐贈產生,持股超過52.55%,由海內海外兩個基金會分別持有,其中海外基金會2016年在美國紐約注冊成立,持有海航集團29.50%股權,海航集團稱是為了方便海外業務和境外公益類活動。12個自然人持有海航集團47.5%股權,海航控股(600221)持有0.25%。
本條內容來源于:中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》
海航集團破產了,從前的巨頭為何會落到這步田地?
問題在公司有了一定的資產積累之后,迅速在全球范圍內并購擴張,之后資金鏈出現斷裂,引發連鎖反應,海航最終爆雷。其實海航選擇破產早就在意料之中,從2017年開始,海航這艘擁有萬億資產的超級航母出現了資不抵債的困境。要知道,曾幾何時海航一度在世界五百強里面排到了前兩百名,包括其在海外大量并購資產,都讓其品牌影響力無與倫比。
事情還要從1992年開始,海航經過改制成為了第一家股份制航空公司,其通過獨特的杠桿融資模式,迅速增長,幾乎每一部海航的發展都使用了大量的金融杠桿,幾乎是“空手套白狼”的方式,從市場融到大量的錢。有了錢之后,海航自然不愿意安分,選擇在全世界范圍內,不斷并購,并購對象從地產,金融到旅游,航空都不錯過。與其資產一同增長的是,其巨額的負債。
從最新披露的數據來看,海航累計債務超過12萬億人民幣,其中包括理財產品和其他類型的債券。要知道即便是國內最大的航空公司總資產也只有三千多億,海航的負債已經比國內前三大航空公司的資產總和還要高了,不要說還債,光是梳理出這些債券,都需要花費很長一段時間。
海航不是沒有想過自救,最早發行理財產品給自己員工,希望員工可以將閑置資金用于公司發行的理財,但該措施并沒有起效果,最后海航不得不用兌換機票的方式來還錢。還好國家及時出手,排除了專案小組,入駐海航解決債務問題,原本在2019年,海航緩過來了一口氣,本想著接下來能夠慢慢還債務。
但沒有想到一場疫情下來,航空業遭到了重挫,海航自然也無法幸免,即便前期工作組已經做出了最大的努力去改善海航的經營狀況,但一場疫情下來,海航最終還是無法挺過去,只能選擇破產了。
破產之后,現在來看市場對海航還是比較有興趣的,雖然海航依然負債累累,但其經營多年,擁有不少優質資產,其中境內12張、境外2張客運牌照,4張貨運牌照,這些都是優質的航空資源。而且最重要它擁有大量海南當地的航線。
要知道這幾年,海南開始自貿區建設,未來在免稅市場的帶動下,海南有望迎來新一輪的開放期,而海航擁有這么多航線毫無疑問,是一個巨大的優勢,目前市場還是有不少企業想要參與海航的分割,如果未來喲足夠多的資金,注入海航,也許海航會迎來新的希望。
按照此前公布的時間表,6月底海航清算組或將完成包括戰投選擇在內的重整草案。也就是說,接下來的一段時間,最終有意參投海航的資本方將很快陸續浮出水面。
鑒于海航重整難度大,嚴重資不抵債,時間跨度長,無論是重組方案還是后續的戰投還都將經歷復雜的協調和整理過程。
海航系325家公司進入破產重整
作者/星空下的饃饃
編輯/菠菜的星空
排版/菠菜的星空
這則公告可急壞了熱心網友們,大家紛紛熱議,海航集團破產重整了,海航的空姐還好嗎?
網友的熱議反映出兩個問題:
為了替廣大熱心網友澄清以上兩個問題,我們先從引起此次破產重整事件的源頭說起。
1993年,名不見經傳的海航還不能被叫做集團,只有1000萬元身家。
那一年,海航通過內聯股份制(接近現在私募的方式)籌到了公司第一桶金——25億元,開啟了海航最初的賽道。
得益于美國人的資金和海南政府的背書,海航終于在1999年登陸A股市場。后來,正是靠著國內A股市場資金的支撐,海航才得以在2000年前后,國內航空業兼并重組的大浪中一路拼殺、存活下來。當年,海航通過收購陜西長安航空、新華航空、山西航空、美蘭機場、海南機場等,成為國航、南航、東航之外的第四大航空集團。
躋身四強的海航,還沒有走上風平浪靜的航道,就突遇了2003年“非典”的不測。這讓原本因兼并收購而空前緊張的海航,在“非典”爆發的當年虧了近15個億。
也許正是這次“非典”的黑天鵝事件,讓海航的決策者意識到,海航單一的航空業務使得公司抗風險能力太弱,唯有多元化的道路才能夠對沖風險。這個多元化,在海航看來,既要有行業的多元化(跨界),也要有地域的多元化(出海)。
自此,海航在買買買的道路上一去不復返:
在航空相關領域:
2011年
收購土耳其ACT貨運航空公司49%股權;收購全球五大集裝箱租賃公司之一的SeaCO股權;
2015年
收購南非商務航空集團6%的股權;收購瑞士空港公司100%股權;
2016年
收購世界第一航空餐飲企業GateGroup;收購維珍澳洲航空13%股權;
2017年
收購巴西里約熱內盧機場51%股權。
在金融領域:
2009年
收購澳大利亞All買粉絲金融集團的航空租賃業務;
2016年
收購全球第四大飛機租賃公司——愛爾蘭飛機租賃商Avolon100%股權;
2017年
先后收購德意志銀行10%股權;收購美國資產管理公司OM Asset Management 100%股權;收購奧地利C-Quadrat 投資基金。
在地產/酒店領域:
2011年
收購凱雷集團旗下的紐約曼哈頓第六大道1180號90%股權;收購悉尼約克街1號辦公樓;
2013年
收購歐洲第三大酒店連鎖集團NH酒店集團20%股權;
2016年
收購美國ShorenStein房地產公司90%股權;收購美國卡爾森酒店集團100%股權;收購比利時Rezidor酒店集團;同年,還收購了英國倫敦、美國舊金山部分核心地塊房地產。
除了航空、金融和地產,海航集團還收購了 科技 、消費、 娛樂 等海外資產。
十余年之后的結果證明,多元化之路的方向如果偏了,無異于飲鴆止渴。瘋狂買買買之后的結果一定是債臺高筑。這些年,海航集團整體的負債率一直超過70%,遠遠超出同業平均水平。2020年三季度末,海航集團的資產負債率高達789%,超出同業13個百分點。
那到底海航前幾年是如何維持資金運轉、支撐豪橫收購的呢?
1上市平臺不斷定增
以2015年為例,海航集團旗下5家上市公司陸續拿出定增方案。其中,海航控股(600221)定增240億元,海航投資(000616)定增120億元,凱撒 旅游 (000796)定增8億元,渤海租賃(000415)定增160億元,西安民生(000564)定增9億元,合計定增537億元。
2兄弟企業相互擔保
在海航控股(600221)2019年年報中,僅關聯方擔保的表述就有21頁之長、168項之多,合計擔保總額433億元,擔保總額占公司凈資產的比例高達6972%。這其中,為其母公司海航集團擔保總額就有274億元。
3非經營性關聯占款
海航系上市公司為母公司海航集團、其他關聯企業提供非經營性占用資金情況更是多有發生。例如,海航控股2018年就曾為海航集團提供657億元流動性資金用于清償其債權;海航基礎也曾于2019年出現關聯方占用資金情況,且未履行任何公司治理程序。
換言之,一家上市公司給關聯方輸送資金,沒有召開董事會、股東會討論,更沒有發布任何通知,悄無聲息的就辦了。
海航基礎(600515)于2019年出現違規的關聯方資金占用和資金擔保情況
放出去的杠桿,終究要收回來。
如何收?海航靠的是旗下眾多的上市平臺的“互幫互助”。所以這幾年,海航系的上市子公司沒少上演烏鴉反哺、羊羔跪乳的“溫情”戲碼,只不過買單的,最終還是手拿海航系股票的小韭菜而已。
除了從年報中可以清晰看到的問題之外,還有幾個問題值得深思。比如說,海航大規模海外投資的外匯指標,是怎么拿到的?循環抵押貸款和相互擔保之下的銀行貸款,又是如何源源不斷獲得的?
我沒想明白,不知道神仙們想明白了嗎?
海航集團債務的膿包破了,其實從另一個方面看反而是好事。畢竟航空業務有口皆碑、機場資產一直升值,其他地產項目也是增值的,出問題的是海航集團的債務,而非這些資產本身。
此次海航集團破產重整,實際上是給了公司鳳凰涅槃的機會。破產重整,重點在“整”,而非“破產”。破產重整的主要目的在于通過債權債務的重新協商安排、公司業務和管理的調整改革,盡力使公司持續經營下去。
綜上,當前海航集團破產重整的主要任務有四個:
正所謂,不破不立,破而后立。唯有破了過去積累下的高杠桿,海航才能真正帶著美麗的空姐們繼續飛起來。
注:本文不構成任何投資建議。股市有風險,入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。
2021第一雷:海航破產重整,中國企業債危機拉響警報
(王瀟雨 攝影)
備受矚目的海航集團有限公司(下稱“海航集團”)及相關聯的一系列企業申請破
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