03 電解銅貿易行業平均利潤(上半年鈷價下跌，國內鈷業三巨頭凈利卻都增長了)

化銻成本從2.7萬元/噸回落至2.4萬元/噸，但精銻成本略有增加，從2.03萬元/噸微升至2.26萬元/噸。

3、未來核心看點：銻價高彈性品種，在環保整頓下銻價不斷走高，公司盈利將持續改善。同時金價處于底部區域，隨著金礦資產的擴建，公司將充分受益于“金+銻”的雙輪驅動。彈性測試表明，銻價每提升1萬元/噸，公司凈利潤約增加2億元，EPS增加0.17元。我們判斷由于需求穩定，但環保不斷趨嚴的情況下，銻價將繼續走高，公司盈利也將不斷得到改善。

4、投資建議：我們預計2017/2018/2022年公司EPS分別為0.53/0.88/1.13元，對應PE21x/13x/10x，維持“買入”評級!

赤峰黃金：資源回收增長勢頭明顯，股權激勵彰顯信心

赤峰黃金600988

事件：公司實現營業收入21.12億元，同比增長32.74%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.21億元，同比增長38.93%;基本每股收益0.45元，同比增長32.35%，業績基本符合預期。

點評：

黃金采選板塊：受益于高品位礦山和金價上漲礦產金毛利率攀升。公司2016年度生產礦產金2.87噸，同比減少7.42%。2016年金價由跌轉升，國際黃金均價1249元、同比上漲8%，國內黃金均價268元、同比上漲14%。2016年公司黃金銷售均價293.04元/克，同比上漲17.96%，銷售價格略高于國內黃金市場平均價格;克金生產成本126.24元，同比小幅上漲2.50%。克金生產成本能維持在較低水平主要得益于公司高品位礦山，撰山子礦區金平均品位14.26克/噸，蓮花山五采區金平均品位8.04克/噸，均為高品位富礦，相比同類黃金礦山企業公司黃金生產的單位成本較低。由于價格漲幅高于成本變動，公司礦產金毛利率同比增加6.50個百分點至56.92%，綜合毛利率同比增加1.27個百分點至34.78%。

資源綜合回收利用板塊：雄風環保超額完成業績承諾。資源綜合回收利用板塊2016年實現主營業務收入12.58億元，占公司總營收61.39%，超過黃金采選板塊。全資子公司雄風環保2016年實現凈利潤1.65億元，高于業績承諾1.38億元。報告期內雄風環保生產規模逐漸擴大，“6萬噸低品位復雜物料稀貴金屬清潔高效回收項目”逐漸建成投產使公司在報告期內營業收入大幅增加。2017年雄風環保業績承諾為不低于1.43億元，廣源科技業績承諾為不低于0.28億元，我們預計有色金屬資源綜合回收利用業務板塊2017年至少為公司貢獻1.71億元凈利潤。

股權激勵推出未來前景光明。公司于2016年4月推出股權激勵方案，方案中顯示公司2016年需要完成的扣非后凈利潤需要達到2.9億元才能行權，公司實際完成3.21億元。2017和2018年公司需要完成的扣非后凈利潤為3.79億元和5.12億元。通過股權激勵，讓市場看到公司未來增長的前景。

紫金礦業：國內最大的黃金礦企

國內最大的黃金礦企，本集團主要從事黃金、銅、鉛鋅及其他礦產資源的勘探、開采、冶煉加工及相關產品銷售業務。本集團通過自身勘探或并購獲得礦產資源，采用先進高效的采選冶技術將礦石轉化為相對應的精礦或冶煉產品，然后出售以獲得盈利。同時，本集團也對外采購精礦進行冶煉加工，形成精煉產品后出售。本集團主要從事黃金、銅、鉛鋅及其他礦產資源的勘探、開采、冶煉加工及相關產品銷售業務。本集團通過自身勘探或并購獲得礦產資源，采用先進高效的采選冶技術將礦石轉化為相對應的精礦或冶煉產品，然后出售以獲得盈利。同時，本集團也對外采購精礦進行冶煉加工，形成精煉產品后出售。公司作為國內最大的黃金礦企，不斷實踐走向海外的發展戰略，近年來參與了艾芬豪、恩科維鉑業增發，實現諾頓金田退市，收購巴布新幾內亞波格拉金礦、剛果金卡莫阿銅礦，豐富的海外并購經驗使得公司具備了全球資源整合和風險管理能力，公司全球外延式發展實力可期。

加息背景下金價謹慎樂觀。自2016年底以來美聯儲已經加息兩次，由于市場對加息預期已有充分預期，目前的加息進度對金價影響有限。2017年將迎來歐洲大選之年，政策的不確定性和政黨輪替導致的退歐不確定性會提振黃金的避險需求，特朗普的貿易保護主義和放松銀行監管的政策也會導致不確定性增加，對金價形成支撐。

盈利預測及評級：我們預計公司17-19年EPS分別為0.54元、0.73元、0.78元，維持“買入”評級。

風險因素：礦產金產量不達預期;金價波動風險;自然災難等突發事件導致生產中斷;黃金業務主要銷售客戶集中風險。

金貴銀業：產量增長驅動成長

公司圍繞白銀及資源綜合回收主業建設的三項募投項目即將在2016年全部投產并產生效益。其中，“白銀技術升級技改工程”能夠大幅提高公司清潔白銀生產的產能，提升公司在貴金屬行業內的地位和話語權;“5萬噸鉛冰銅渣資源綜合利用項目”能夠進一步提升公司資源綜合回收水平和綜合回收能力;白銀系列產品精深加工項目“中國銀都——金貴白銀城”，將提高公司白銀產品精深加工能力和產品附加值，拓展公司產業鏈。三大募投項目的即將建成和逐步達產，將產生穩定效益。

今年銅價趨勢

外盤走勢：隔夜倫銅基本穩住亞洲市的漲幅，尾盤漲139%至9542。今日亞洲市倫銅在滬銅的帶動下，再創歷史新高，最高觸及9631。目前銅價運行于均線組之上，上漲趨勢良好。

現貨方面：上海金屬網銅現貨報價為69300-69700，上漲1500元/克，貼水700，貼水進一步擴大，表現現貨上漲意愿較弱；內外比價為741-746，比值繼續回升，表明內盤表現強于外盤。

內盤走勢：今日滬銅主力合約1103小幅低開190點至70610，盤中小幅下探之后大幅走高，尾盤收于71850為當日高點附近。今日滬銅持倉量在昨日大幅增加之后僅減少3098，表明投資者對節后銅價走勢較樂觀。

行情研判：今日倫銅在亞洲市，繼續追隨中國市場的漲勢，大幅上漲，并再創歷史新高。而滬銅強勢上攻，其中1104合約一舉創下72770的年內新高，完

美收官。2010年的最后兩個交易日滬銅大漲，筆者認為主要是市場對銅投資性需求的增加，投資者基于對未來銅市樂觀的預期，而紛紛入場做多，從今日的持倉

變化來看，滬銅持倉量并未出現大幅減少，表明大多投資者對節后行情依舊樂觀，因此滬銅有望繼續企穩于70000之上，其上升空間已經再度被打開。

以上信息來源于上海有色網（SMMCN）銅專區-

原上海有色金屬網，有色金屬產業鏈專家，信息包括有色金屬、有色金屬上下游價格、行情、走勢等信息。

今天的銅的價格和鋁的價格分別是多少，和昨天比分別是漲還是跌，兩種未來的趨勢分別是漲還是跌，急急急

今日，滬銅主力1709合約開于47750元/噸，開盤后銅價短暫回落，探低至47730元/噸，隨后返升圍繞47800元/噸窄幅震蕩，午后，在多頭增倉的帶動下，銅價拉漲至日均線上方，高位錄得47970元/噸，后空頭增倉入市，銅價未能繼續上沖，圍繞47940元/噸盤整，隨著美元的反彈，多頭紛紛減倉離場，滬銅震蕩下行，失去日內漲幅，收于47760元/噸，跌40元/噸，持倉量減11434手至205萬手，成交量減68092手至174萬手，滬銅指數持倉量減10046手至609萬手。如果需要更詳細的內容，你可以登錄上海有色網。

怎么下載銅價走勢圖

名稱  價格區間   均價漲 元/噸

A00鋁錠 16480-16520 16500 135

長江快訊16500-16540 16520 140

南儲  16440-16540 16490 70

1#電解銅 價格說明11:30升貼水 價格區間(升) 500-(升) 700 均價600 漲 25

云南銅業未來走勢？云南銅業股今日走勢圖？云南銅業多少價位可以入？

比如說你可以下載期貨類的軟件，安裝后能顯示銅價走勢圖．在軟件里選擇你需要的進行下載。

倫銅數據來自英國倫敦金屬交易所(LME)，以美元/噸銅計價，美銅數據來自美國紐約商品交易所(NYMEX)，以美分/磅銅計價。隔夜銅價繼續走弱，主力2106合約收于75170元/噸，跌幅105%。本周總理在國常會上提到要做好市場調節，應對大宗商品價格過快上漲的影響。另外昨日公布的美國4月CPI同比增長42%，超出市場預期，數據令市場更加擔心通脹會加快上行，美聯儲會比預期更快加息。消息公布后美元指數大漲，美股大跌，銅價走弱。預計處于歷史高位的銅價將在宏觀消息的打壓下有高位回落風險，多頭可考慮逐漸止盈離場。

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滬銅日內窄幅波動，行情略有回暖，不過收盤仍然下跌007%，且期價重心略有下移。內外交易所銅庫存繼續去化，對銅價的支撐穩固，不過工業品氛圍仍然難言樂觀，銅價難有亮眼表現。最新一周銅精礦加工費繼續上行，目前升至62美元/噸之上，據SMM，原料端基本面變化不大，陸路運輸繼續干擾西北地區銅精礦運輸，非洲發運仍然緩慢。庫存方面，LME銅庫存去化速度仍然較快，注冊倉單低位回升，不過幅度尚有限，注銷占比出現回落。上期所銅周度庫存繼續下滑，繼續刷新逾12年低位，不過降幅有所收窄。銅內外庫存延續雙降態勢，現貨升水維持在四百左右的水平，下游總體平穩，現貨供應可能受到限電壓制，靜待補庫拐點出現。綜合看來，雖然國內外低位庫存持續支撐銅價底部，但銅價又不具備大漲條件，故短期銅價或重回震蕩區間運行。

銅：日間銅價震蕩整理，LME現貨升水在創歷史記錄后明顯縮。國內對商品出臺的限制措施，使得市場情緒受到抑制。前期銅價上漲受全球能源緊張和國內低庫存支撐。電力緊張不僅出現在中國，歐洲也出現能源緊張。不僅LME庫存下降，國內上期所庫存也處于低位，國儲拋儲數量有限。有調研顯示銅產量受限**響，而電網投資環比回升。短期銅價可能延續調整。建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現貨狀況。

現貨銅的價格走勢圖怎么看？

很多股民都對有色板塊感興趣，機構投資者及散戶都對有色板塊有著很大的興趣，云南銅業也可以說是有色板塊，這只股票好不好，下面就對它進行詳細的分析。在對云南銅業進行分析之前，不如來看看我整理的這份有色冶煉加工行業龍頭股名單，大家可以參考一下：寶藏資料！有色冶煉加工行業龍頭股一欄表

一、從公司角度來看

公司介紹：云南銅業（集團）有限公司是以銅金屬的地質勘探、采礦選礦、冶煉加工、科技研發、進出口貿易為主的有色金屬企業。公司研發了非常多的產品類別，而且就產量來說，白銀是全國第一，黃金產量也是全國第九，其中的高純陰極銅在國內市場上占比12%。

公司的"鐵峰牌"陰極銅已經在上海和倫敦的金屬交易所注冊交易了，“鐵峰牌”金錠在上海黃金交易所注冊交易，"鐵峰牌"銀錠允許在英國倫敦金銀市場協會注冊交易，中國名牌產品都有包括這些呢。

對云南銅業后有一定了解后，接下來就從長處來分析一下云南銅業值不值得選擇。

亮點一：三大銅冶煉基地布局完成，迪慶有色貢獻業績

公司在國內打造了三大冶煉基地，這三個基地的陰極銅產量為130萬噸，產品的權益產能92萬噸，排在國內銅冶煉企業的前幾位。2018年公司票收購迪慶有色，迪慶有色對于2018-2020年業績承諾以1942

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