03 美國的貿易赤字包括財政收支(分析解釋美國雙赤字之間的傳導機制)

出口增長低于預期，美國第2季度GDP增長率已經由此前的3.3%修正至2.8%。一些研究機構預測第3、4季度美國的個人消費將出現負增長，相應地美國經濟將至少步入溫和負增長。歐元區和日本第2季度已經陷入負增長。發展中國家以及新興經濟體增長也都開始放慢。第4季度主要發達國家進口量可能萎縮，全球商品貿易也將顯著放緩。因為金融危機，部分地區和企業出現支付困難。中國進出口企業已經明顯感受到出口新訂單減少和支付風險的增大。

國際市場主要初級產品的期貨價格從7月份開始回落。近期金融市場的混亂和對未來全球經濟下滑的擔心，進一步擠壓了期貨價格虛高成分。但是以美元計價的初級商品價格目前仍處于歷史高位，同時也不排除由于投機因素大幅波動的可能性。中國國內通脹率仍不算低，出口產業將繼續受到成本上漲困擾。

自匯率機制改革以來，人民幣對美元累計升值已超過20%，對歐元和日元升值也都在8%以上。近期人民幣匯率基本穩定，與美、歐、日等主要發達經濟體采取措施穩定金融市場，匯率大幅波動受到一定抑制有關。這暫時緩解了人民幣快速升值給出口企業帶來的困難。

綜合上述因素，預計第4季度中國出口增長將進一步放緩，全年出口增速可能回落至20%以下。

三、2009年外貿形勢很不樂觀

第一，世界經濟將陷入低迷，不排除危機加深可能

第二，初級產品價格將繼續處于高位并劇烈振蕩

第三，多哈回合前景暗淡，貿易保護主義威脅增大

與1997年亞洲金融危機只影響部分市場不同，這次美歐等發達經濟體陷入金融危機，影響到了全球貿易的穩定運行。7月份多哈回合談判破裂后，雖然許多成員，尤其是發展中國家希望重啟談判，但是一些根本分歧短期內很難彌合。金融危機的爆發使得多哈回合取得突破的前景看上去更加黯淡。不僅如此，貿易量萎縮和失業率的上升，還將使一些國家和地區轉而采取更為保守的貿易政策，全球范圍的貿易保護主義威脅增大。

總體看來，國際金融危機引發的主要貿易伙伴經濟下滑、進口需求銳減、國際商品市場價格大幅波動、主要貨幣可能出現的貶值，都將進一步波及中國。預計2009年外貿形勢應很不樂觀。進口和出口增長都將回落。

四、中國應對沖擊有一定空間

中國對外貿易已經連續七年實現較快增長。近幾年政府大幅調整外經貿政策，包括人民幣匯率持續升值，已經讓企業提前適應在趨緊的環境下生存發展。許多地方和企業都積極轉變增長方式，優化進出口商品結構，加快技術進步和加工貿易轉型升級，大力開拓新興市場，并且取得了積極成效。少數僅靠低價競爭的企業被淘汰，具有一定技術、品牌和客戶渠道優勢的企業則獲得了更大發展。大部分出口商品賣價有所提高。應當說，中國出口產業總體競爭力仍然是比較強的，低成本優勢并沒有失去。全球金融危機和經濟下滑將催生新一輪國際產業調整。對于中國進出口企業來講，既面臨很大的挑戰，但是也可能獲得新的發展機遇。

2009年中國經濟發展的內在動能依然充足。國民經濟和金融體系的基本面是健康的。深入貫徹科學發展觀，調整和優化結構，統籌城鄉發展將帶來巨大和長期的投資與消費需求。依托改革開放以來形成的堅實物質基礎，采取靈活審慎的宏觀經濟政策，積極和有效地擴大內需，將支撐并推動經濟繼續保持平穩較快增長。

中國政府近日已經決定提高服裝、紡織等勞動密集型產品和高附加值機電產品出口退稅率，未來在支持優勢企業和產品出口方面還有相當可操作空間。各地方、部門將加大對進出口企業信貸支持，加快出口退稅進度，鼓勵和幫助企業克服困難，開發適銷對路產品，拓展新的市場。同時，中國外匯儲備充足，將繼續積極擴大進口，促進國際收支基本平衡。這有利于改善與主要貿易伙伴的關系，減輕貿易保護主義的壓力。中國投資環境和基礎設施不斷改善，增長潛力很大，迄今為止外商對中國直接投資熱情不減。所以，從中長期看，中國外貿發展前景依然十分光明。

什么叫赤字財政，有哪些？

赤字財政（deficit financing），赤字是財政年度內財政支出超過財政收入的差額，赤字財政指國家制定赤字財政政策，實行赤字財政計劃。在制定國家預算時，國家有意將當年預算支出安排得大于當年預算收入，不足的預算資金，依靠發行國債、向銀行透支、發行財政性貨幣的辦法來應付。資本主義國家經常使用的一種財政政策。

赤字財政出現于20世紀30年代以后。1929～1933年，發生了世界經濟危機，為解釋和解救危機，赤字預算論紛紛出現，其中，英國經濟學家凱恩斯和美國經濟學家漢森的理論最具代表性。他們認為，財政收支平衡不是國家理財的原則，負債多少也不是衡量一國財政穩定的尺度。資本主義經濟之所以陷入了長期蕭條和危機，原因在于有效需求不足。國家為了促進就業和消除危機，應該積極進行經濟干預，采用擴大國家預算支出的方式，舉辦公共工程，增加政府投資，增加軍事訂貨，支付出口補貼等。國家在實行這些政策中難免會出現赤字，但可以刺激社會總需求，增加就業，從而增加國民收入，緩解或消除經濟危機。第二次世界大戰以后，西方的許多國家使用了這種政策。但是，赤字財政未能真正消除危機，反而又引起不斷的通貨膨脹。70年代以后，就業不足、經濟停滯和通貨膨脹同時出現，成為資本主義國家經濟中的嚴重問題。[1]

赤字，意即入不敷出。財政赤字，即政府的支出額度比收入的部分多，多花的這一部分預算，就會隨著國庫的支出流入國內社會當中；貿易赤字，即進口總額比出口總額多，又稱入超，多花的這一部分錢，就隨著國際貿易流入國際社會當中。 因紀錄虧損皆是用紅筆記錄，故名。

編輯本段使用

政府通過發行國債擴大政府投資，刺激經濟增長是必要的，也是可行的。但中長期仍應以適度從緊的財政政策為宜。赤字財政政策作為市場失靈時政府對市場的補救，只能作為啟動力量來使用，以期由政府投資帶動社會力量、民間力量，從而恢復市場活力。如果超過啟動力量的定位，變成政府代替市場，則有可能事與愿違，產生擠出效應。美國的赤字財政政策本是應對大危機的短期政策，但政府卻不自覺的使之長期化，給經濟帶來了嚴重的危害，足以作為中國的前車之鑒。[2]

采取赤字財政政策必須審時度勢，十分謹慎，要為將來的政策調整留下空間和余地。在政策導向上不應再鼓勵地方政府和各個部門擴大投資、多上項目；同時，要選擇好政府投資的項目，避免形成新的重復建設。如果政府投資項目選擇不當，雖然作為固定資產投資會增加當年的國內生產總值，并對投資品的生產起到一定的拉動作用，但對于今后的繼續發展或者作用不大，或者成為一堆無用的廢物。考慮經濟狀況，可以適當減少“需求乘數”較高的政府投資，增加在公共衛生、農村教育等方面的支出。與此同時必須在提高財政支出的效率上做文章，在財政支出項目上必須進行科學論證，減少很多項目缺乏長遠規劃、盲目投資的現象；在財政支出過程中應建立有效的監督管理機制，增加支出的透明度，杜絕挪用、貪污財政資金現象；正確處理總量擴張與結構調整的關系，適當轉變政府財政投資方向，在堅持基礎設施投資為主的同時，加大對傳統產業技術改造和新型高科技產業的投資，推動產業結構向合理化、高級化方向演變，加快國有經濟從粗放型增長向集約型增長的轉變。

赤字財政

中國與美國相比，有許多劣勢決定了中國長期實行赤字財政政策的負面影響會更大。首先，中國所處環境與當時的美國不同，當前經濟全球化浪潮愈演愈烈，世界經濟動蕩不安，國家失去債務償還能力，由此帶來的金融崩潰危險對發展中國家一直是忽隱忽現的陰影。作為通貨，美元赤字使美國在國際經濟中漁利，而中國只有保持充足的財力才能抵御各種可能的國際風險。其次，中國的經濟實力遠遠落后于美國，許多配套政策措施的運行和操作尚不成熟和完善，面對赤字財政可能帶來的危害，缺乏應變能力。經濟資源的有限性也決定了擴張性赤字財政政策只能是短期的。這是因為赤字財政政策以國民經濟中存在閑置資源為前提，中國儲蓄率高于投資率，銀行資金存大于貸，財政用發債方式籌集適量資金，專項用于基建，可直接增加社會需求，使閑置資金得到充分利用，國民收入增加。但閑置資源畢竟有限，長期實行擴張性財政政策超過經濟承受能力，會導致經濟過熱，引起通貨膨脹。

所以，當前運用擴張性赤字財政政策加快基本設施建設，只是在特定條件下采取的一種暫時性的財政政策。從中長期看，仍然要堅持財政收支基本平衡的原則，實施適度從緊的財政政策。因為財政存在大量的赤字，無論對財政本身的運作，還是對國民經濟的整體運行都是不利的，特別是在赤字長期化的情況下更是如此。從長期來看，赤字財政是今天花明天的錢，這一代人花下一代人的錢。在國民經濟中，儲蓄由私人儲蓄和政府儲蓄（財政盈余）組成。財政赤字是負儲蓄，會減少儲蓄。長期經濟增長要依靠投資，投資來自儲蓄。今天的赤字支出減少了明天的儲蓄，從而不利于長期經濟增長。

還應該注意的是，赤字籌資的錢一定要用于有利于長期增長的項目。如果把這些錢用于錯誤的投資，財政支出就會成為浪費，結果是付出了代價又無所收益。在社會需求低迷的情況下，興建鐵路、機場、港口等公共基礎設施是適當的，它既能增加有效需求，又能增加長期供給。但從長期看，也不能持續不斷地采取興建大型工程的辦法，特別是不宜把建設周期過長的公共工程作為穩定政策的工具，一是公共工程的刺激效應或乘數作用會呈現遞減趨勢，待公共工程一旦飽和時，則只有刺激需求效應，而增加供給的效應即將消失。二是當需要轉入緊縮時，公共工程要么繼續，則發揮不了收縮作用；要么停工，則會導致資源配置的浪費和損失。

編輯本段作用

積極作用

赤字財政

赤字財政政策是在經濟運行低谷期使用的一項短期政策。在短期內，經濟若處于非充分就業狀態，社會的閑散資源并未充分利用時，財政赤字可擴大總需求，帶動相關產業的發展，刺激經濟回升。[3]

1998年以來，為有效抵御亞洲金融危機對中國的沖擊，抑制經濟下滑趨勢，中國實施了以擴大國債投資為重點的積極的財政政策。積極財政政策主要通過兩種方式來實行：一是增加政府開支，二是減稅。在減稅不太可行的情況下，政府采取了赤字政策，通過發行國債來增加政府投資，刺激社會需求。1998年8月中國首次發行1000億元長期國債，1999年發行1100億元，2000年至2002年，每年增發國債均為1500億元，2003年增發1400億元。截至2002年，中國用長期建設國債資金安排的國債項目總投資規模已達到6600億元。這些國債重點用于農林水利、交通通信、環境保護、城鄉電網改造、糧食倉庫、城市公用事業和西部大開發等方面。國債的發行，帶動了地方、部門、企業配套資金和銀行貸款等投資。通過國債項目的建設，辦成了許多想辦而限于財力未辦的、事關經濟社會發展全局和對長遠發展具有重大意義的大事，對國民經濟保持適度快速增長起到了重要的拉動作用。據統計，1998年以來增發國債分別拉動經濟增長1.38、1.44、1.81、1.66和1.8個百分點，帶動投資3.2萬億元，累計創造就業崗位750萬個。在當前世界經濟增長乏力的條件下，中國經濟能夠保持平穩增長態勢，擴張性赤字財政政策功不可沒。從這個角度說，財政赤字是國家宏觀調控的手段，它能有效動員社會資源，積累龐大的社會資本，支持經濟體制改革，促進經濟的持續增長。實際上財政赤字是國家為經濟發展、社會穩定等目標，依靠國家堅實和穩定的國家信用調整和干預經濟，是國家在經濟調控中發揮作用的一個表現。[4]

消極作用

1.赤字財政政策并不是包治百病的良藥。刺激投資，就是擴大生產能力。實行擴張性政策，有可能是用進一步加深未來的生產過剩的辦法來暫時減輕當前

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