您现在的位置是:Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款 >
03 許家印轉移海外200億(為什么大公司都有負債,有錢也要借銀行的.)
Instagram刷粉絲, Ins買粉絲自助下單平台, Ins買贊網站可微信支付寶付款2024-05-16 05:06:31【】5人已围观
简介高收益資產配置,而相應的資產匱乏引起的資產荒,流動性緊平衡高收益資產匱乏。2015年是典型的流動性充裕,而可配資產少造成的資產荒。無論從政策取向上法定存款準備金率來看從銀行體系內可配置資金M2銀行理財
????? 央行在2015年連續三次降息,釋放大量流動性進入銀行體系,M2銀行理財同比增速達歷史新高18.09%,帶動社會融資規模增速達到69.42%。但大量資金配置壓力帶動的社融規模放量,并非實體融資需求的表現,從A股全部上市公司的盈利狀況來看,2016年全行業平均ROA僅有7.23%,連續4年下跌。信貸量漲價縮,傳統信貸在銀行的配置壓力下,利率不斷走低。2017年開始的金融強監管,去杠桿對資金配置邏輯產生了根本性轉變。貨幣政策中性宏觀審慎監管框架下,流動性充裕的狀況不再。銀監會“4號文”、“6號文”、“7號文”、“46號文”和“53號文”要求銀行去嵌套,限制銀行被動負債,減少銀行存款派生道;MPA考核與銀監會“6號文”,限制銀行同業業務也表外理財,限制銀行主動負債能力。銀行系的負債難和負債貴是一個問題兩面,貨幣政策“削峰填谷”下流動性緊平衡,不斷推升短端負債成本,強監管和金融業去杠桿下,銀行負債回表而滾動發行的壓力下,中長端負債成本也在不斷抬升。
???????未來“資產荒”的邏輯,不再是資金多而配置資源少的矛盾,負債端成本高和高收益資產配置量不足矛盾。從銀行的負債端成本來看,除了傳統的居民存款和企業存款外,其他可支配負債如同業存款,同業存單,理財產品的利率水平,在2017年下半年嚴監管“負債荒”快速上行。而當負債端成本倒逼銀行追逐高收益資產時,資產的稀缺性就會出現,資產荒也就難以避免。
杠桿一詞,我個人理解來自于“財務杠桿”概念。當企業負債經營時,用較小的權益資產支持起了比較大的經營規模,由此產生“杠桿效應”。按這個邏輯,我理解的“去杠桿”就是指企業或經營主體主動降低資產負債率。如果這個理解從根本上就錯了,請用力拍磚。
去杠桿主要有三個層次,一是政府去杠桿,二是金融去杠桿,三是企業去杠桿。政府去杠桿政府去杠桿,就是削減政府債務,對中國而言重點是地方政府債務。其實中國政府整體債務占GDP比重與美國、日本以及一些歐洲國家相比,還不算高,去杠桿的需求不是太迫切。主要問題是不透明,讓中央領導、銀行心里沒底。所以我覺得與其說政府去杠桿,不如說是調結構更合適,當然債務重組最好的辦法不是像早先那樣,再剝離幾家不良資產管理公司,這樣等于全國人民集體買單,效率不高且不公平。而是對銀行的地方政府融資平臺貸款、相關不良貸款進行信貸資產證券化(CLO),吸引投資者來買。悲觀的投資者可以買優先級,低風險低收益。樂觀的投資者可以買劣后級,高風險高收益。這樣就把地方債務風險從銀行體系轉移到了廣泛的投資人身上,也就盤活了債務存量。
關于第二個問題,最根本的解決方法明確政府定位,有所為有所不為,建立規范的地方債、資產支持證券(注意,這里指狹義ABS!不是CLO)發行機制,讓真正用錢的和投錢的直接見面,是為用好增量。這一點對承銷商,如銀行、券商們,是利好。具體到銀行,去杠桿不可能是減少存款,現在看來也只能壓縮同業業務、表外業務了。銀行是整個社會最大的資金來源,同業不讓做,表外業務受限于資本壓力短期內不可能全回到表內,這樣看來全社會資金成本會上升。對銀行而言利好利空很難判定,因為我不清楚同業、表外業務給銀行帶來的收益大還是風險大,請大家指教。但對依賴理財產品、同業業務等籌集資金的企業,短期內則是大利空。
有人認為信貸資產證券化是為了金融去杠桿,個人認為理解有誤,應該是轉移銀行信用風險的舉措。信貸資產屬于銀行資產,而賣資產無論如何不會降低銀行的杠桿水平的。因為它和銀行負債端的資金來源根本就是兩回事。不過,如果CLO能夠常規化、可盈利,債務風險就能有效轉移,那長期來看對銀行業確實是一個利好。需要說明的是,CLO的開展,給銀行帶來信貸額度,如果不對這部分信貸流向進行指導控制,很可能資金又會流向政府融資平臺。這樣的話,反而不利于政府去杠桿了。
很赞哦!(218)
相关文章
- 04 外貿 貨到付款 英文(求外貿童裝批發日常英文口語)
- 04 外貿led行業發展前景(LED外貿好做嗎?)
- 04 外經貿大廈物業(為公司租寫字樓辦公室有什么注意事項)
- 02 youtube download microsoft store打不(Surface Pro 4 有哪些缺點)
- 04 在貨物進出口貿易合同中(國際貿易中簽訂銷售合同的注意事項)
- 04 外地人在上海辦暫住證需要什么(外地人上海暫住證如何辦理)
- 04 填寫出口貨物報關單 上海對外貿易公司(報關單主要欄目的內容填報(收發貨單位))
- 04 外經濟貿易大學研究生招生網(對外經濟貿易大學研究生分數線)
- 04 境內居民個人只能辦理貨物貿易服務貿易(非貿付匯的稅收規定是什么?)
- 02 youtube download mp3 mp4(怎樣從網站上下載在線播放的視頻)
热门文章
站长推荐
02 youtube hk news in chinese(小學英語語法歸納及語音訓練要視頻下載的誰有?)
04 外地戶口可以在珠海上學嗎(非珠海戶口考高中要什么條件)
02 youtube app for windows 11 download(mac系統下如何用迅雷)
02 youtube app download mac os(mac系統下如何用迅雷)
04 備年貨繪畫(備年貨怎么畫)
04 在線訂閱轉換搭建(quartus ii如何將verilog 代碼轉換為 元件形式的原理圖嗎,就是與非門搭建的原理圖)
02 youtube app for windows 10(Windows 應用商店有哪些好的應用值得推薦)
02 youtube for mp3 player播放器(諾亞舟學習機NP950的視頻格式是什么?)