03 許家印的海外信托(真實資產9千億，比貝佐斯多1300億，世界首富非他莫屬，為何藏富？)

投資約51億元人民幣。

除去國際化布局以外，長城也是個名副其實的"基建狂魔"，在今年于國內建造了從產品到零部件分工不同的五座基地，加之在國際化方面的投入，2019年長城共計投入了482.14億元，在車市寒冬的大背景之下，長城能拿出近500億用于投資，讓人驚嘆的同時，也顯現出了長城的決心。

除了"走出去"，在2019年的末尾，"混改"也成為了關鍵詞之一。所謂金錢，就是一場你來我往的交易，國學大師曾仕強曾說："錢要流通起來才能‘活’"，因而相比于"走出去"的"錢去哪兒"，混改就是"錢從哪來"。

可以說，混改的落地對于在車市中瑟瑟發抖的車企而言，也算是被陽光照亮的一隅，比如奇瑞。在經歷了一年多的反復和波折之后，奇瑞增資擴股項目的投資者終于塵埃落定，而奇瑞也引入了144億。

根據今年上半年的數據，奇瑞控股凈利潤為-1.55億元，資產總額為904.17億元，負債總額達到685億元；奇瑞股份的凈利潤為-13.7億元，資產總額為830.8億元，負債總額達到622.9億元。

此次成交的144.5億元對于奇瑞而言，不論是在還債還是現有業務、新業務的發展和日常經營方均有所幫助，青島五道口入股奇瑞后也將增加資金的引入，加強資本運作，以加速奇瑞在新能源以及全球化上的進程。

與此同時，我們也可以發現，當時間步入12月，混改也似乎被按下了"加速鍵"，在奇瑞混改項目落地的24小時內，長安新能源混改也塵埃落定，以28.4億增資引入4家戰略投資者，此外在這之后一汽吉林也順利增資15億元，讓低速電動車寶雅新能源獲得了一次發展機會。

大佬的"金錢觀"

毫無疑問，隨著技術的發展，新四化的到來以及車市寒冬的肆虐，造車越來越難已是不爭的事實，而在幾經磨礪之后，汽車圈大佬們的"金錢觀"也在逐漸發生改變。

當"燒錢"幾乎成為了新勢力們過不去的坎兒，說著"沒有200億不要造車"的李斌，也終于在今年感慨道：比燒錢，不公平。

2019年年末，在蔚來一年一度的NIO Day上，李斌說："特斯拉畢竟已經建立了16年了，我們只有5年。"

這和很久之前，那句"蔚來只有3歲"有著異曲同工之意。他曾說，"讓一個三歲小孩養家糊口不切實際。"，并稱蔚來不是簡單地做"中國特斯拉"，而在經歷了這一年的波折之后，我們發現，要做"中國的特斯拉"確實"不簡單"。

"特斯拉當年遇到困境的時候美國政府給了他們4億美元，最近中國的銀行又給了100億元的貸款。他們獲得了中美兩國政府的支持，而我們只是從全球融了幾十億美元。"李斌一語點明二者之間的差距。

但對于"錢"這回事，現在的李斌想得很開，"在新能源汽車領域比我們好的公司，值得投資的公司，也基本沒有。"言下之意或許就是，雖然資本寒冬之下新勢力融資難，但"出局者"不會是蔚來。

對于像李斌這樣的造車新勢力頭部玩家而言，比起"等錢來"目前最想認真考慮的可能是"花好錢"，比如何小鵬就曾說："新造車企業發展初期，‘錢’是其生存的最關鍵因素，但有了資金之后，如何把錢‘花’好決定該企業能走多遠。

而在傳統車企方面，對于"錢"則又是另一番理解。在現如今的傳統車企領域，有一個比較流行的說法，叫"讓利不讓市場"，企業即使減少利潤甚至虧損也絕對不放棄市場，而長城就是帶著這樣的理念，在今年做著"基建狂魔"之事業。

魏建軍曾說："我們堅持‘讓利不讓市場’的原則"，因而長城深知車市越是動蕩就越要穩住，越應加大營銷力度、推廣力度、服務力度，魏建軍直言，現如今利潤是次要的，最主要的是消費者體驗。

這也就不難理解，為何在前三季度營業總收入同比下降6.1%，歸屬于上市公司股東凈利潤同比下降25.7%，扣非凈利潤同比下降28.65%的情況下，長城還是堅持500億"基建"、14.74億研發了。

就如魏建軍所說："只要市場在，就有未來，市場沒有了談什么未來？"

頭條說：

2019年錢都去哪了？"新人"造車新勢力拼盡全力想在汽車行業中摸索出一條道路，傳統車企也在新四化的背景之下做著各自的自我升華。

同時，為了節約成本，我們也看到了很多意想不到的結合。比如寶馬和戴姆勒這一對淵源頗深的宿敵聯合研發起了共享出行業務；小鵬和蔚來也不賭不相識，牽手做起了充電服務；同為《財富》500強的上汽和廣汽也迅速確定了結盟……

而據流通協會預測，2018年只是寒冬"初現"，2019年才是寒冬的"開始"，2020年寒冬將會更寒，面對如此變幻莫測的車市，2020年我們又將看到什么呢？汽車圈"財路"又在哪里？

當新年的鐘聲敲響，一切答案也就在揭曉的路上了。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

碧桂園資產負債率高的原因

盡管經濟下行壓力加大，房地產政策逐漸回暖，但很多民營房企仍有下蛋的危險。曾經耀眼的地產明星紛紛隕落，資本市場更是“崩盤模式”的災難。

恒大、融創、世茂、華夏幸福，民營房企巨頭此起彼伏，房企在刺骨的風雨下艱難生存。

時代的浪潮洶涌澎湃，昔日的輝煌已經過去。回顧中國房地產24年的貨幣化歷程，碧桂園絕對是分不開的。

[實際或虛假負債]

眾所周知，房地產本身就是一個高負債的行業，出現問題的房企基本都被堆積如山的債務壓得喘不過氣來。所以，負債水平如何決定房企的健康。

但是，中國絕大多數的房地產企業都是期房。按照會計準則，商品在交付前是計入負債一欄的，所以房地產企業的債務需要更細致地拆解，這也是為什么要用“三條紅線”進行行業監管。

截至2021年，三條紅線中，碧桂園剔除預收賬款后的負債率為74%，高于70%的紅線；凈負債率，碧桂園為45.4%，略低于保利地產；短期負債率2.3倍，足以覆蓋短期償債需求。一步上線，所以碧桂園還在“黃檔”范圍內。

四年來，碧桂園的財務結構不斷優化。首席執行官莫斌表示，碧桂園的總債務規模不會增加，他有信心在明年年中之前“從黃檔轉向綠檔”。

“三條紅線”代表的是房企的真實負債水平，融資成本反映的是這些資金的成本壓力。去年碧桂園借款成本為5.2%，同比下降36 BP。雖然和中海、保利、萬科比還有一些差距，但在民營房企中也是優秀的。

“降成本就是保利潤”，融資成本降低。對于有息負債超過3000億元的巨型房企來說，無疑是雪中送炭。

房地產嚴厲調控后，優秀房企逐漸展現經營韌性，“剩者為王”的戲碼上演。除了地產央企，近期不斷出臺政策扶持優秀民營企業。

5月16日，碧桂園、龍湖、美的地產被監管層評選為“示范房企”，可在信用保護工具加持下發行人民幣債券。

4天后，碧桂園成功發行5億元“22必迪01”債券，票面利率4.5%。這一方面說明了監管層對優秀房企的認可。

“打鐵還需自身硬”。在融資回暖的同時，我們更應該關注銷售端的造血能力。由于國內絕大部分房屋都是期房，在房屋交付之前，銷售金額和預付款(定金)會在后期計入合同負債。這部分屬于房企業績的“糧倉”，一般在2-3年后轉為營收和利潤。

因此，“合同負債”不僅應被視為“風險閃光點”，還應被視為企業未來發展的“潛在價值”。

業績儲備方面，2021年碧桂園合同負債高達7092.55億元，房企中只有萬科能與之匹敵，是華潤置地的3倍多，招商蛇口的近5倍。

2021年，碧桂園權益銷售額5580億元，同比下降2.2%，回款5022億元，連續6年回款率超過90%。在百強房企下滑3.5%的背景下，碧桂園保持了一定的抗壓能力。

該研究院最新數據顯示，前5個月房企100強銷售額同比減半，僅有碧桂園、萬科、保利超過千億元。其中，碧桂園1-5月銷售2011.9億元，同比下降43%，仍好于行業平均水平。

整個房地產行業還在尋找底部。在寒冷的天氣里

碧桂園在市場上開疆拓土，在廣闊的三四線土地上開花結果。曾幾何時，模仿者更是躍躍欲試。陽光城、索尼??行業中的黑馬不斷涌現。

經歷了黃金期和白銀期，在地產的“黑鐵時代”，碧桂園能長期遵守金融鐵律，是其長期發展的重要原因，相比于深陷債務深淵的房企。

碧桂園13年來凈負債率一直保持在70%以下，這讓它有足夠的信心應對周期性波動，它可以輕松應對行業的低迷。

碧桂園前首席財務官吳建斌向楊國強建議，最重要的一條是凈負債率不得高于70%。在這個更能反映房企健康狀況的指標中，碧桂園總能堅守底線，做到屹立不倒。

此外，隱藏在冰山下的“表外負債”將眾多大型房企拖入深淵，恒大、HNA就是最典型的案例。

在與投資者的交流會中，碧桂園表示，2018年以后，公司對所有融資成本都做了非常嚴格的控制，所有融資都在報紙上披露。此外，對于商票，將進一步壓縮商票余額，力爭從100億向零靠攏。

房產在sturm und drang已經不現實，碧桂園在精細化管理時代已經提前布局。楊國強曾說，“做多了不偉大，做11%才偉大。”

無論規模論成敗，碧桂園都將在穩、遠、深耕的大背景下，通過精細化、規范化管理，追求項目的“10%成功”。

[多樣化的輪子]

郁亮在今年年初指出，房地產行業將進入“黑鐵時代”。

今年以來，房地產銷售非常疲軟。盡管受到疫情的反復影響，但不可否認的是，房地產未來的想象空間并不大。

是多元化房企的共同選擇，也是很多企業的共同選擇

進入物業、商業或者跨界至物流、新能源汽車等行業。

碧桂園的主攻方向是智能建造、智慧餐飲、新零售、現代農業等。子公司博智林聚焦建筑機器人，今年2月底，已有21款建筑機器人投入商業化使用，覆蓋25個省份（直轄市、自治區）超350個項目。不僅和碧桂園地產業務相互協同，更能為工程建筑賦能，助力建筑業轉型升級。

智慧餐飲賽道，碧桂園旗下千璽機器人是目前市面上唯一一家，可以提供從中央廚房到冷鏈運輸到整個店面的機器人解決方案，并能適應景區、學校、醫院等多樣化場景。千璽機器人還是北京冬奧會媒體中心智慧餐廳服務商，服務期間，智慧餐廳成為主媒體中心新晉“網紅”，國內外媒體紛紛打卡。

在現代農業領域，碧桂園農業通過無人駕駛、智慧農業和智慧農場布局科技農業，并已成為粵港澳大灣區現代都市農業綜合示范基地的建造者，打造出大型無人化農場，提高農業生產效率。

今年春耕期間，碧桂園農業大展拳腳。在佛山三水區南山鎮萬畝智慧農業園，碧桂園農業一臺無人機器一天最多完成800畝作業，比人力提高40倍；再加上1臺無人收割機、4臺無人機以及十幾套復式農機具，春耕進度大幅提升。碧桂園的“無人化農場”模式正在向其他地方復制和推廣。

2018年，碧桂園中期即提出“提質控速”，放緩擴張速度適應市場節奏。2019年楊國強

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