03 資海外市場容易出現的風險有( )(基金適合長期持有還是短期炒？)

配置美元資產？

全球資產配置必須先從美國講起，美國為什么要加息？因為美國的就業狀況非常好，5%左右是美國的自然失業率，他們現在已經進入了一種 “自然失業狀態”。這種情況下，如果企業不加工資，就很難找到好員工，所以美國現在的工資增長是一個潛在的通脹威脅，美聯儲必須加息來面對。

配置美國股權類資產是否是好的選擇？工資成本上升、融資成本上升、美元強勢，這讓美國明年企業盈利的增長和銷售的增長都非常難。為什么沒有增長呢？因為強勢美元，美元已經強了好幾年，對歐元已經升值了15%左右，美國公司如果在歐洲有百分之十幾的增長，換成美金也被美元升值吃掉了。此外，美國股票經過六七年的牛市，達到了17、18倍的市盈率，估值已經非常高了，在歷史上市盈率的峰值也就在18、19倍左右。不能因為擔心人民幣貶值，盲目地進行海外資產配置。

歐洲？日本？

歐元資產不被看好，他們的經濟復蘇還在艱難的起步之中。美元加息，但是歐洲、日本要繼續的量化寬松。有史以來，全球的經濟史和金融史里很難出現世界上主要的央行動作不是同步，而是相反的。巴黎的恐怖襲擊，可能還會加大歐洲量化寬松的決心，因為這個對歐洲經濟打擊很大。

明年人民幣對歐元及日幣可能繼續升值，所以如果去配置歐元或日幣資產而不做外匯對沖的話，歐元、日幣資產的超額回報會被匯率貶值吃掉。散戶一般不會去做匯率對沖，因為匯率市場的風險把握是非常專業化的，通過機構才能實現。

2016，人民幣加入SDR（特別提款權），海外資產配置是一個大趨勢，但在中短期操作上要謹慎。資產配置不要以所謂的區域劃分，如果以區域的角度來思考問題，明年將非常難。

香港是一個非常好的境外配置市場

香港是一個非常好的境外配置市場。首先香港是美元類資產，可以分散人民幣風險。當然由于美聯儲加息，香港股市明年也會有很 *** 動，新興市場的波動對香港這個高度流通的市場也會有影響。

所以明年香港一定不要買傳統產業的資產，這是所謂的老香港。香港有中資類、類人民幣資產，這些資產與A股的折讓有4%，有些個股更大，同樣的公司、管理層、產品，只是在不同的地方上市，有這么大的價差，肯定是市場隔閡造成的。將來市場一定會融合起來，這是趨勢，而且過程不會太長。

中國80、90年代的價格雙軌制改革，讓很多人賺了很多錢。現在A股和H股的價差，是另一個雙軌制改革賺錢的機會。通過人民幣國際化、市場融合，可能很快就會變成單軌制。所以在買香港資產的時候要做好策略性的把握，選好行業，買有成長性的中資概念股。

問題六：為什么說海外資產配置是個新陷阱 因為打著海外資產配置的騙子越來越多，真正懂得其要義的人卻很少。所以很容易讓人誤解為這是一個陷阱。隨著人民幣進入一個下行通道，單一境內貨幣的資產形式勢必存在貶值的壓力。進行海外資產配置，達到區域多元化、幣種多元化、資產形式多元化的分散型投資理財，就勢在必行。現在的問題是，即使你真的明白了其必要性，你未必有能力來真正實施這個海外資產配置的具體方案。因為中國隨著外匯儲備的連續6個月下滑后，中國開始實行嚴格的外匯管制。你手持大把待貶的人民幣卻出不了境。

問題七：海外資產配置哪個類別靠譜 境外分紅儲蓄險算是相對比較靠譜的海外資產配置。既穩定又不會虧本，收益也比國內的同類產品高許多。關鍵在于風險低，安全性高。

問題八：國內海外資產配置市場有多大 如果中國境內居民私人可購匯并支配的外匯有1萬億美元，那么海外資產配置這塊蛋糕就有1萬億美元。只不過這只是一個理論假設。實際上制約這個國內居民海外資產配置的因素還有很多：外匯管制、目的地簽證限制、投資人海外投資經驗、投資偏好等等。

問題九：個人怎么進行海外資產配置 隨著人民幣貶值預期的來臨，越來越多的人開始關注海外資產配置。而國家也提供了越來越多的海外資產配置渠道。

從資產配置的角度，把視野放在全球，因為資產配置局限在國內，很多風險是無法分散的，尤其是基于單一國家的系統風險。例如當年當年東南亞危機時，馬來西亞國內的主要資產類別（如房地產、股票、債券、基金）都在跌，所以資產配置也沒用。這是海外資產就救命稻草了。

首先可以考慮以下工具：

買外幣、海外購房（海投金融美房寶）、購買QDII（百億美元投資獨角獸基金）、購買全球定價的國內資產（如黃金、原油等期貨產品，或者相關上市公司股票）、其他外幣資產。其中QDII有很多選擇，有股票型（美國的、歐洲的等）、債券型、大宗商品的、貴金屬的、房地產的等等。

那么配置比例呢？

這個問題是最復雜的。因人而異。我自己的想法是最大不超過30%，國內保持5-10%左右的貨幣基金，3-40%房產，其他的股票基金等。

問題十：為什么要海外資產配置 2014 專業點說就是（1）分散風險（2）提高收益（3）減小持單一貨幣資產的風險

信用證方式下的風險及其防范措施

信用證是銀行根據申請人(進口商)的要求，向受益人(出口人)開立的一種有條件的書面付款保證，即開證行保證在收到受益人交付全部符合信用證規定的單據的條件下，向受益人或其指定人履行付款的責任。因此，信用證結算是依據銀行信用進行的。

一、信用證的特點

1．信用證是銀行以自己的信用作出的付款保證，所以，在信用證方式下，銀行承擔第一性的付款責任，即信用證是以銀行信用取代了商業信用，這一特點極大地減少了由于商人間交易的不確定性而造成的付款不確定性，為進出口雙方提供了很大的保障作用。

2．信用證雖以貿易合同為基礎，但它一經開立，就成為獨立于合同以外的一項契約。《UCP500》第3條規定信用證與其可能作為其依據的銷售合同是相互獨立的交易，即使信用證中提及該合同，銀行也與該合同無關，并且不受其約束。由此可見，信用證的所有當事人僅憑信用證條款辦事，以信用證為的依據。出口方如果提交了與信用證條款完全一致的單證，就能保證安全迅速收匯。出口方履行了信用證條款，并出具了與信用證條款相符的單據，并不保證他完全履行了合同，相反，如果出口方認真履行了合同，卻未能提供與信用證相符的單據時，也會遭到銀行拒付。

3．信用證業務是純粹的單據買賣。《UCP500》第4條規定：在信用證業務中，各有關方所處理的是單據，而不是與單據所涉及的貨物、服務或其他行為。銀行只看單據，不看貨物。只要求受益人所提供的單據表面上與信用證條款相符合，而對于所裝貨物的實際情況如何，是否中途遺失，是否如期到達目的港，貨物與單據是否相符等等概不負責；銀行有義務合理小心地審核一切單據，以確定單據表面是否符合信用證條款，銀行對任何單據的形式、完整性、準確性、真實性以及偽造或法律效力等概不負責。

因此，信用證是一種相對于托收、電匯等方式而言信用度較高的一種支付方式。交易雙方通過信用證業務，就某筆交易，建立起商業信用加銀行信用，這樣的雙重信用給了買賣雙方更大的安全。買方可從信用證規定的單據中獲得所需的物品和服務，而賣方如果履行了信用證項下的義務，提交正確的單據便可以從銀行得到償付。信用證業務由于有了銀行的參與，較大程度上解決了進出口雙方互不信任的問題，可以幫助降低國際貿易風險，并使雙方得到資金融通。

二、信用證方式下貿易雙方及開證行面臨的風險

信用證業務要求貿易雙方嚴格遵守信用證條款，信用證的當事人必須受《UCP500》的約束才能起到其應有的作用，買賣雙方只要有一方未按條款辦事，或利用信用證框架中的缺陷刻意欺詐，則信用證項下的風險就會由此產生。

1．進口商面臨的主要風險

(1)出口商交貨嚴重違反貿易合同的要求

由于信用證是一項自足的文件，獨立于買賣合同之外。信用證當事人的權利和義務完全以L/C條款為依據。銀行對于買賣合同履行中出現的問題(如貨物品質、數量不符)概不負責。若出口商以次充好，以假冒真，只要出口商提供的單據與L/C相符，出口商照樣可得到貨款，而深受其害的則是進口商。

(2)出口商偽造單據騙取貨款。《UCP500》第15條規定“銀行對單據下述方面不負責任：形式、完整性、準確性、真偽、法律效力等。銀行對單據所代表的貨物在下述方面不負責任：貨品、數量、重量、狀況、包裝、交貨、存在與否。”這一規定為不法商人偽造單據騙取貨款提供了方便。

(3)賣方勾結承運人出具預借提單或倒簽提單，或勾結其他當事人如船長等將貨物中途賣掉。

2．出口商面臨的風險

(1)由于交貨期、交貨數量、規格等不符點而造成的風險。在具體業務操作過程中，常常發生出口方未按信用證條款規定交貨的情況，如品質不符，數量與信用證規定有異，逾期交貨等，任何一個不符點都可能使信用證失去其保證作用，導致出口商收不到貨款；即使出口方完全按信用證規定出貨，但由于疏忽而造成單證不符，也同樣會遭到開證行拒付。

(2)因軟條款而導致的風險。有“軟條款”的信用證開證人可以任意、單方面使單據與信用證不符，即使受益人提交了與信用證規定相符的單據，也可解除其付款責任。這種信用證實質上是變相的可撤銷的信用證。常見的軟條款有以下幾種：①船公司、船名、目的港、起運港或收貨人、裝船日期等須待開證人通知或征得開證人同意，開證行將以修改書的形式另行通知。②貨物備妥待運時須經開證人檢驗。開證人出具的貨物檢驗書上簽字應由開證行證實或和開證行存檔的簽樣相符。③貨到目的港后須經開證人檢驗才履行付款責任。④信用證暫不生效：本證暫不生效，待進口許可證簽發后或待貨樣經開證人確認后通知生效。這些軟條款，有些是進口商為保護自己的利益而采取的措施，有些則是惡意欺詐的前奏曲，但無論其初衷如何，這些限制性條款都有可能對受益人的安全收匯構成極大威脅。帶有軟條款的信用證，其支付完全操縱在進口商手中，從而可能使出口商遭受損失。

(3)進口商利用偽造、變造的信用證繞過通知行直接寄出口商，引誘出口商發貨，騙取貨物。

(4)正本提單直接寄進口商。有些目的港如香港、日本等地，由于路途較近，貨物出運后很快就抵達目的港。如賣方同意接受信用證規定“1/3正本提單徑寄客戶，2/3提單送銀行議付”的條款，則為賣方埋下了風險的種子。因為3份正本提單中任何一份生效，其他兩份自動失效。如果一份正本提單直接寄給客戶，等于把物權拱手交給對方。客戶可以不經銀行議付而直接憑手中的提單提走貨物。如果寄送銀行的單據有任何不符點而收不到貨款，銀行將不承擔責任。實質上這是將銀行信用自動降為商業信用。

(5)進口商申請開立不合格信開證，并拒絕或拖延修改，或改用其他付款方式支付。此時賣方若貿然發貨，將造成單證不符或單貨不符的被動局面。

(6)開證行倒閉或無力償付信用證款項。此時，出口商只能憑借買賣合同要求進口商付款，須承擔商業信用風險。

3、銀行方面的風險

(1)進口商無理拒付合格單據或因破產給銀行帶來風險。信用證是開證行以自己的信用作出的付款保證，即在信用證方式下，開證行承擔第一性的付款責任。當進口商破產，無力償付或因市場情況發生變化，進口商拒絕付款贖單時，只要出口商提交的單據做到單單相符，單證相符，開證行必須承擔付款責任。

(2)信用證打包貸款給銀行帶來

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