03 貿易結合度指數怎么算(稅務風險兩頭在外計算指標表示什么？)

1世紀，能源市場、黃金白銀、金屬市場、軟商品市場等都出現了 100%-300%的暴漲，其升幅遠比美元跌幅要大。這一定程度上說明了人們對美元信心的下降。這歸功于美國在世界經濟地位的動搖和歐元作為強有力的競爭者出現。自從2001年以來，反映美元兌西方主要貨幣匯率變動的美元指數已經形成明顯的下跌趨勢。美元指數從2001年7月初的121.02下跌至 2007年7月初的最低點80.60，累計下跌幅度達到34%，強勢美元政策在事實上已被弱勢美元所取代。美元的貶值引發多米諾骨牌效應。這種效應表現為：

首先，直接效應。僅僅考慮美元相對于其他貨幣貶值，由于原油、黃金、銅等基本上以美元標價，美元貶值本身直接導致這些商品價格上漲，不考慮其他相關因素，美元貶值多少，資源類商品就上漲多少。

其次，美元貶值的過程實際上也就是美元資產不斷向其他資產轉移的過程，但是，在世界各國的外匯儲備中，美元超過65%，歐元接近25%，日元僅6%。由于歐元與日元還挑不起外匯儲備大梁，必然迫使美元多渠道分流，導致美元的持有者將部分美元轉換成其他貨幣或者資產。其中又分為兩種情況：其一是美元直接流向仍以美元標價的資產，包括金融資產和商品資產，前者如股市、債券等。近期美國股市屢創新高就是美元資產持續流入的表現；同時也導致在美元資產范圍內轉向實物資產的比例上升，尤其是轉向資源類商品市場的資金大幅增加，從而推動資源類商品價格上漲。其二是美元向其他非美元的貨幣如歐元、日元等轉移。但是，由于美元的特殊地位，歐元以及日元都不具備與美元抗衡的實力，導致世界金融市場震蕩。以中國為代表的亞洲經濟經過近20多年發展，積累了大量貨幣財富，中國、日本的外匯儲備已達2萬多億美元，世界上已經有4萬億美元的外匯儲備。近幾年，多種商品大幅上漲，尤其是原油大幅上漲，產油國積累了大量石油美元。為了保值，這些貨幣中必然有部分在轉移流動，就給國際金融市場帶來了過多的流動性，美元也在不斷地絕對貶值。在美元轉向其他貨幣時，全球將不可避免地進入通脹時代。

第三，貨幣的絕對貶值。一方面美元在貶值過程中引發通貨膨脹，另一方面，由于全球經濟的高速增長，而經濟高速增長通常伴隨著通貨膨脹，這兩種因素加起來帶來的通貨膨脹及其預期，必然導致商品價格上漲。同時，由于目前世界各國都使用紙幣，全球通脹就不可避免。而通貨膨脹有助于吸收美元的過多投放，這也就導致黃金、原油、基本金屬以及農產品(21.90,0.00,0.00%)等眾多商品大幅上漲。這與上世紀七十年代的情況非常相似。因此，全球通漲不僅是美元貶值的結果，也是黃金等眾多大宗商品上漲的原因之一。這樣黃金、原油、基本金屬可以保值的金融屬性就突顯出來。

五、美元貶值是大趨勢

需要強調的是，美元貶值只是現象，而國際經濟發展的不平衡才是本質原因。實際上，國際金融市場就是財富大轉移而重新分配財富的市場。地緣政治因素的不穩定導致原油價格大漲，而目前世界金融體系的不穩定，世界貨幣體系面臨新的重大變革，正處在大震蕩趨勢之中。這就是國際貨幣體系正處在由“春秋”到“戰國”的過渡時期。

上個世紀國際貨幣體系經歷了三大變化：金本位制 —美元本位(布雷頓森林體系)—“一超多強”的貨幣制度(牙買加體系)。而目前正在向多強并存的貨幣體系過渡。這種貨幣的大流動，導致金融市場的大震蕩。實際上，自歐元誕生以來，各國央行，包括新興市場經濟體央行，不斷增加歐元儲備，對改變美元單一強勢地位、促進國際金融格局平衡也起到極其重要的作用。歐元在全球外匯儲備中的比重逐年上升，目前所占比例在25%左右，有進一步上升的趨勢，歐元在全球外匯儲備中重要性的增強，有利于進一步削弱美元的霸權地位。而中國的1萬多億美元的外匯儲備在未來時期以及中國經濟的持續快速健康發展，將導致人民幣加快升值步伐，最終使人民幣成為國際儲備貨幣中的一員。

現在，國際貨幣體系正處在由“春秋”(美元一霸)到“戰國”(多種貨幣共同成為儲備貨幣)的過渡時期，與上次不同的是，當時美元僅僅是與黃金脫鉤，但還是處于霸主地位，而這次美元的霸主地位很可能將被極大削弱，因此美元被其他資產取代的程度可能還要強于上一次，而時間也是漫長的，這樣黃金、原油、基本金屬等資源性資產的升值也將是長期的、反復的過程。

很赞哦!（6117）