03 鋼材貿易企業毛利率一般是多少(華爾街金融危機原因)

但這里面有一個人民幣兌美元臨界值的問題，臨界值究竟是1:5還是1:6并不好確定，但有一點是肯定的，就是如果人民幣持續升值，將會發生一系列連鎖反應，對實體經濟的影響勢必會傳導到資本市場上來，那個時候就會給股市帶來負面影響

2

采取一次升值10%的方式對股市的影響如果采取一次性升值10%的方式的話，就會對投資者心理產生影響，投資者多會先采取觀望態度，來進一步分析未來人民幣走勢

這種現象表現在股市上，就是多空雙方進入僵持狀態，而一旦市場達成共識，投資者在心理上和技術操作上就會形成需要回補的欲望，從而可能改變單邊上行的趨勢

由此，熱錢對于人民幣升值預期的憧憬變得謹慎，他們進入中國市場投資的熱情會迅速降溫，而之前已經進入國內證券市場套利的游資會迅速套現出場，屆時股市會遭受一定的沖擊，股價會出現下跌

比如1985年日元大幅升值后的日本和1989年臺幣大幅升值后的臺灣，其股市都經歷了游資推動沖高而后劇烈回落的過程，不過股市不會一味跌下去，后期會逐步企穩回升

人民幣大幅升值會使得部分個股受益，如房地產及商業地產業、機場、港口、鐵路等基礎設施或具有相對壟斷性非貿易不動產行業，以及航空板塊、進口國外大型電力設備或電信基礎設備的個別電力、電信運營板塊，因為人民幣大幅升值將使得那些有很大部分負債為國外貸款的企業債務規模降低，企業的凈利潤相應增加

3

小幅漸進升值或一次性升值3%—5%對股市的影響無論是一次性升值3%—5%或者是緩慢小幅升值，都將強化國際市場對人民幣長期穩步升值的預期，他們會通過外匯市場、股票市場等資本市場進入中國內地，推高中國內地的資產價格

而境外資金的流入再加上國內民間資本的共同作用，無疑會給股價帶來長期性的利多影響

從目前我國滬深300的走勢來看，在形態上形成了一種收斂三角形，價格存在向上突破的跡象

從過往人民幣升值后的證券走勢來看，進一步加大了其向上突破的可能

二、兩種升值方式對期市的影響1

一次升值10%對期市的影響人民幣大幅升值對期貨市場的影響主要體現在幾個重要的進出口品種上面，其中大豆、橡膠、銅以及鋼鐵所受影響最大

人民幣升值利于進口、不利于出口，短期會對國內期貨市場價格形成壓力

大豆、銅、橡膠等品種的進口依存度較高，人民幣升值后對這些品種的利空影響較大

但根據歷史數據統計，2005年7月21日，央行實行了更富彈性的匯率機制，第二天人民幣對美元升值2%，但對期貨市場走勢的影響并不明確，各品種漲跌不一，大豆下跌2

45%，銅上漲0

39%，橡膠上漲1

76%

2005年7月人民幣升值對期貨市場的影響但中長期來看，人民幣升值在一定程度上造成了期貨市場外強內弱的局面，國內進口的增加，擴大了國際商品的需求，有利于國際商品價格的上漲，而國際商品價格的上漲又會拉動國內相關商品價格的上漲

2005年7月人民幣升值后，橡膠內外盤比價短期走勢雖然不明顯，但在之后兩年的時間里，日本橡膠與上海橡膠比價是持續走低的，由95點下跌到67點，下跌幅度超過30%；大豆在之后兩年半的時間里基本保持外強內弱格局，比價由2005年7月的3

8下滑到2008年2月份的2

41，下降幅度達到36%；金屬銅也保持了兩年多的外強內弱走勢

不過，人民幣匯率對商品價格的影響并不是根本性的，最終商品價格還是由供求關系決定

人民幣升值有利于降低鋼鐵行業的采購成本，進而降低國內的鋼鐵價格

目前鋼鐵行業中有40%的鐵礦石依賴進口，而以鐵礦石為主的原料占到鋼材成本的40%—50%

但是對于鋼材的出口不利，人民幣升值將導致中國的鋼鐵出口價格增加，進口鋼鐵價格降低，由于中國目前主要出口的是低附加值的鋼坯、長材、熱卷等鋼鐵產品，而從國外輸入的大都是高附加值的冷板、鍍鋅等產品

人民幣升值后會使國外鋼鐵產品價格偏低，市場競爭力更強，占有率也更高，對國內出口的鋼鐵會產生擠兌作用，由此會惡化國內鋼鐵供大于求的狀況，導致國內鋼鐵價格下跌

2

小幅漸進升值或一次性升值3%—5%對期市的影響采取人民幣小幅漸進升值類似于溫水煮青蛙，短期來看，對進口商品價格影響不是很大，但是中長期來看，小幅漸進升值會形成人民幣持續升值預期，而持續升值預期與持續升值疊加，會加快人民幣升值的步伐

屆時在國際市場上中國因素將被進行新一輪炒作，國際大宗商品價格將會受到進一步支撐，從而對國內商品價格產生引領作用，其起到的作用與上述人民幣大幅升值給期貨市場帶來的影響基本相同，而采取一次性升值3%—5%與大幅升值10%加上波動區間對期貨市場的影響相同

對股市及期市的影響“廣場協議”指的是在1985年9月，由美、德、法、英、日五國財政部長及中央銀行行長在紐約廣場飯店舉行會議，最終達成協議，決定五國政府聯合干預外匯市場，使美元對主要貨幣有秩序地下調，以解決美國巨額的貿易赤字

1985年“廣場協議”簽訂后的10年間，日元平均每年上升5%以上，國際資金大量涌入，日元升值導致日本出口產業受到很大影響

為刺激經濟增長，日本政府實施了寬松的貨幣政策，從1986年起，日本的基準利率大幅下降，使得國內剩余資金大量投入股市及房地產等虛擬經濟體上

“廣場協議”簽訂后的5年時間里，日本股價每年以40%的速度增長，而同期日本名義GDP的年增幅只有5%左右，從而形成了上世紀90年代著名的日本泡沫經濟，日本經濟迅速泡沫化，并在“廣場協議”簽訂5年后走向崩潰

“廣場協議”簽訂后5年日本匯市和股市的漲幅通過觀察1985年—1989年間日本股市和匯率走勢可以發現，日元升值與日本股市上漲之間并不存在前后一致的正相關性

日元升值之所以能在1985年—1987年間推動日本股市上升，主要是因為當時日本政府錯誤的經濟政策導致資金過剩，而日本國內經濟增長放緩后又未能為這些過剩的資金找到很好的出路，使得大量過剩資金轉向了房地產和股市等資產市場，最終引發了股市和房市泡沫

“廣場協議”后日元匯率與日經225走勢對比在1985年—1989年日元升值期間，具有資產屬性的地產、消費品、原材料大幅上漲，這一階段地產、消費服務、公用事業和保險板塊股票漲幅分別為762%、709%、626%和617%，原材料工業隨著房地產行業的繁榮而復蘇，在通貨膨脹的情況下，日本國內商品價格大幅上漲

市場投資機會及風險根據我們以上的分析，后期我國很可能是采取小幅漸進升值或者3%—5%的一次性升值

無論是對于中國市場的分析還是日本“廣場協議”后日本股市和期貨市場的走勢分析，我們都可以得出這樣一個結論：本國幣種升值對股市具有利好效應

具體到板塊，金融股無疑是幣種升值最大的受益板塊，幣種升值將支撐金融股持續走強

我們知道，在我國股票市場上，金融類股票是滬深300最大的權重板塊，即金融板塊的表現成為滬深300走勢的關鍵

從人民幣升值和股市聯動這個主線來看，人民幣升值給股指期貨帶來的是機遇，投資者可以從人民幣升值角度來把握股指期貨的投資機會，但必須考慮人民幣升值的臨界值，人民幣升值壓力控制在合理范圍內對于金融市場投資是件好事，但萬一超過合理范圍，其投資風險就會放大

對大宗商品市場而言，無論是人民幣小幅漸進升值還是3%—5%的一次性升值，中長期來看都會形成商品市場外強內弱的格局

因此，穩健的投資者可以擇機嘗試內外盤的套利操作，即買CBOT大豆拋國內連豆、買倫銅拋滬銅進行套利操作；激進的投資者則可以耐心等待大豆、銅、橡膠等品種的買入機會以及鋼材的賣出機會

不過，由于我們設定的投資機會都是在貨幣政策和財政政策沒有發生變化的基礎下進行的，因此，一旦財政或者貨幣政策發生轉向，市場就會發生根本性的變化，屆時投資者需要及時控制好倉位，規避風險

（期貨日報）航空股等持有外債的上市公司則因為減少實際償還額而受益；持有人民幣資產經營的企業財富效應明顯，如房地產業、銀行業，這些企業還將受到外資的追捧

”不過，宏源證券高級分析師范為在接受記者采訪時則說：“對于房地產等板塊，如果緩慢升值確實利好；一次性升值之后則會讓部分熱錢撤出大陸市場，反而利空房地產等板塊

”提到人民幣升值的受益股，市場幾乎都集中在進口型企業、資源型企業以及持外匯的企業上

實際上，人民幣升值在很大程度上亦影響與國家政策息息相關的品種，因為人民幣升值以后，海外資產進入中國，必將選擇優質的投資標的，那么時下正熱的新興戰略性產業概念股或將繼續保持升勢

在人民幣升值的背景下，除公認收益的行業外，業內人士依然建議投資者繼續關注與政策緊密聯系的中小盤股

而東部沿海的外向型企業，未來如果人民幣升值，將受到很大的影響，他們正在積極應對

錢江集團是國內摩托車行業的龍頭企業之一，所生產的錢江牌摩托車除暢銷國內市場外，在歐洲、美國和墨西哥等經濟發達國家也占有較大的市場，是國內摩托車出口歐美市場最大的出口企業之一

公司董事長林華中接受《華夏時報》記者采訪時表示，目前還看不出匯率預期變化將會對公司的業務產生大的影響

在他看來，企業對匯率變化不怕，就是怕起伏大，匯率變化要比較緩慢才好

林華中說：“對于企業來說，人民幣升值與否，我們不能掌控，如果匯率發生變化，我們只是希望能有一個度，比如控制在5-10之間，企業是可以接受的，但是需要緩慢再緩慢，而且盼望政府能出臺一些政策，比如退稅調整等，讓外向型企業能夠平穩過渡發展

”雅戈爾集團董秘劉新宇在接受《華夏時報》記者采訪時說：“匯率的升值預期對外貿有些影響，但對于雅戈爾集團的預期影響不會太大，在雅戈爾的公司結構里，外貿效益比重不高，公司主打國內市場，注重推廣品牌服裝，經歷金融危機后，公司一如既往注重內銷，近期將推出一些新品牌，在原有渠道的基礎上進行整合

”上海歐宏投資公司主要是做國際奢侈品生意，公司董事長滕敏接受《華夏時報》記者采訪時表示，評估一國匯率問題，一個重要因素是看實際的國際收支狀況，特別是一般項目下的平衡狀況

歐宏主要業務是做進口生意，出口生意目前占比并不大，相對來說，美元貶值對其更加有利

中國東部沿海城市的外向型企業，在接受本報記者采訪時都表示，保持現有的匯率，并一直穩定下去是比較合理的結果，不希望匯率有太大的變化

被忽略的受益股除了銀行、地產、造紙、航空等老生常談的行業外，受益于人民幣升值的還有科技、新能源、電力、通訊等行業，本報精選其中個股，供投資者參考

長電科技600584點評：長電科技可謂正宗的物聯網概念股

截至去年四季度，長電科技的前十大流通股有6家為基金，1家為英國保誠資產管理有限公司

如果未來人民幣升值成為現實，那必將吸引的海外資產進駐優質的公司

短線該股漲勢如虹，建議投資者逢低介入，注意追高風險

金晶科技600586點評：金晶科技作為一家新能源企業，是目前國內最大的節能新材料基地

未來人民幣升值后，一定會削減其引進技術的成本

目前已有QFII持有該公司股權

鑒于業績向好，天相投資給予“增持”評級

深南電A000037點評：深南電A是一家電力設備公司，未來如果人民幣漸進式升值，將逐步減

很赞哦!（75678）