04 一汽解放海外事業部(十大汽車自主品牌，誰會成為最早掉隊的那個？)

，四維圖新持有47.88%股權。2020 年5 月，中寰衛星與一汽解放、一汽創新基金、羅思韋爾、知行家共同出資設立魚快創領智能 科技 （南京）有限公司，持股35%，五家公司將進一步開展商用車聯網業務，共同開拓商用車后裝市場。

中寰衛星致力于成為全國領先的北斗商用車智能聯網服務運營商。公司產品布局商用車車聯網平臺、智能副駕、智能金融保險、托托新物流、智能網聯大數據產品及智能硬件。

同時，推出寰游天下供應鏈服務平臺，將業務運作流程線上化，實現運輸全過程可視化管理，降低協同成本，提升企業運轉效率和服務水平。截至目前，公司已為8 家主流商用車廠制定商業化智能網聯服務方案，由公司智能網聯技術產品服務運營支持的商用車已超過100萬，國內商用車聯網領域市占率達70%。

2021 年2 月，四維圖新完成40 億定增。本次非公開發行股票數量3.2億股，募集資金總額40 億元，發行對象包括外資投資巨頭、國內整車企業、國有資本投資平臺等16 家機構和個人。

扣除發行費用后，計劃投資于智能網聯 汽車 芯片研發項目、自動駕駛地圖更新及應用開發項目、自動駕駛專屬云平臺項目和補充流動資金項目。其中，智能網聯 汽車 芯片研發項目擬投資總額16.40 億元，擬投資自動駕駛地圖更新及應用開發項目10.91 億元，擬投資自動駕駛專屬云平臺項目7.35 億元。

本輪募資將成為四維圖新“智能 汽車 大腦”戰略布局中的重要一環。隨著最近5G 網絡的應用落地， 汽車 智能化推進不斷加深，為了積極應對自動駕駛時代的到來，四維圖新推出了“智能 汽車 大腦”戰略，通過借助產業伙伴間的投資資金，加大公司技術創新和研發實力，打造高精度地圖、高精度定位以及車規級芯片等核心業務的高壁壘，增強公司核心競爭力，完善公司在自動駕駛產業的戰略布局。

智能網聯 汽車 芯片研發項目。四維圖新將開發面向不同市場的SoC芯片，其中包括智能座艙芯片、車聯網芯片、高階智能座艙芯片和視覺處理芯片等。

自動駕駛地圖更新及應用開發項目。該項目是面向自動駕駛產業領域的自動駕駛地圖更新及應用的開發。本項目建設基于高精度地圖的HDMS，包括自動駕駛信息數據庫、服務平臺、服務體系，最終實現自動駕駛地圖數據的獲取、上傳、分類、清洗、矢量化、差分、更新、發布等功能，并實現地圖數據實時在線處理及服務功能。

自動駕駛專屬云平臺項目。該項目是公司開拓的新產品線，通過此前在自動駕駛領域已積累的技術、數據和行業經驗進行產品化和云化，為車廠及其他行業客戶提供自動駕駛專屬云。可為車廠提供自動駕駛仿真測試服務、自動駕駛測試數據集、自動駕駛服務研發平臺以及自動駕駛專屬云平臺搭建服務。

公司高級輔助駕駛及自動駕駛業務主要包括提供ADAS 地圖、HD 地圖、合規存儲及托管、自動駕駛云、自動駕駛仿真、高精度定位及融合定位、可面向全場景的全棧式自動駕駛解決方案等。

截止2021 年6 月末，公司ADAS數據主干網絡道路里程覆蓋全國公共開放可通車道路，具備亞米級精度及小時級更新發布能力，可實現與第三方基礎導航數據在導航及ADAS 功能上的無縫切換和在線離線無縫對接。HD 地圖數據實現重點城市主要開放道路覆蓋，支持全國高速道路及城市快速道路全部32 萬公里數據的周期性更新及發布，滿足L2~L4 自動駕駛、5G/C-V2X、高速公路列隊跟馳、自動駕駛仿真測試等領域的應用需求。

此外，在相關政策以及市場需求推動下，公司在數據合規服務以及全棧式解決方案上進展可喜，有望成長為公司業務新增長極。

公司自2016年單列高級輔助駕駛及自動駕駛業務后，收入持續增長但較為不穩定，2017年增速約90%，2018 年增長約24%，2019 年收入同比幾乎翻倍并突破1 億元，2020 年實現收入1.07 億元。2021 年上半年，由于商業化進程加速，同比實現71.89%增長，業務收入0.59 億元。

四維圖新芯片業務主要由旗下杰發 科技 研發運維，專注于 汽車 電子芯片設計，提供多方位芯片解決方案。目前主要芯片產品包括IVI 車載信息 娛樂 系統芯片、AMP 車載功率電子芯片、MCU 車身控制芯片，TPMS 胎壓監測芯片等。2020H1，芯片業務已逐步從后裝市場過渡到前裝市場，并開始商業化落地。

杰發 科技 是目前國內唯一一家專注于 汽車 電子芯片設計的公司。合肥杰發 科技 有限公司（簡稱“杰發 科技 ”）前身為臺資聯發科的 汽車 電子事業部，主攻CAR AP 系統芯片生產銷售。2013 年，杰發 科技 成立，為聯發科全資子公司，同年推出第一代車載導航芯片。2017 年，四維圖新出資38.75 億元高溢價收購杰發 科技 ，同年公司推出 汽車 音頻功放產品。

2018 年，推出車規級MCU 芯片7811，是國內首顆32 位車規MCU 芯片，打破了車規MCU 芯片領域國外完全壟斷的局面，已被多家客戶導入和量產。

2019 年，推出智能座艙SOC805 芯片，獲AEC-Q100 Grade 3 驗證通過；發布國內首顆自主研發的車規級TPMS 全功能胎壓芯片，也已于2019 年11 月量產。2021 年3 月,智能座艙SOC芯片AC8015 實現正式裝車量產。杰發 科技 憑借后裝市場占據優勢，與在前裝市場行業地位領先的四維圖新互補，互相提升對方在前裝、后裝市場的競爭力。預計未來ADAS 芯片等多款新產品也將陸續投入市場，逐步打開我國 汽車 自主芯片行業的發展局面。

產品覆蓋 汽車 芯片四大細分板塊，打造全球頂尖供應鏈體系，累計出貨量超7000 萬套。公司 歷史 十年專注 汽車 電子芯片研發與銷售，產品覆蓋 汽車 半導體領域的微控制器MCU、功率半導體（AMP 車載功率芯片）、傳感器（TPMS胎壓監測芯片）以及車載信息 娛樂 等四大細分領域。

芯片業務逐步過渡到前裝市場，SOC 芯片AC8015 已實現量產。2021 年3 月,杰發 科技 AutoChips 智能座艙SOC 芯片AC8015 實現正式裝車量產，支持Linux、Android、Linux AGL、AliOS 等多種操作系統，內置有線CarPlay、無線CarPlay、HiCar，自有成熟藍牙協議棧，自有AVM 360 環視算法，能夠提供Turn-Key 成熟交付方案。

AC8015 細化為4 個產品系列，支持一芯多屏、導航、 娛樂 、AVM 環視等功能, 涵蓋從Linux DA 到入門級智能座艙等不同產品形態需求。根據佐思汽研，繼AC8015 之后，杰發 科技 AutoChips AC8025和AC8035 已進入研發階段，公司在座艙芯片領域的市場份額有望進一步提升。

本報告由研究助理協助資料整理，由投資顧問撰寫。投資顧問：黃波（登記編號：A0740620120007）

十大汽車自主品牌，誰會成為最早掉隊的那個？

首先我們先要明白的是，十大自主品牌究竟是誰？從銷量和聲望來看，長安、長城、吉利、奇瑞、比亞迪、北汽、廣汽傳祺、上汽、華晨位居前列。

現在中國車市已經進入了淘汰賽，鈴木、菲亞特等品牌事實上已經退出了中國市場，參照美國市場的經驗，未來的中國市場可能只剩下5家左右，大致認為是長安、長城、比亞迪、吉利、還有一家大家來猜猜吧！反正，掉隊的會比堅持下來的要多得多。

我想第一個掉隊的可能是東北的華晨，因為除去寶馬的合資公司，華晨還剩下什么呢？前端時間，傳聞寶馬要增加在合資公司中的股份，一下就將華晨的股價下挫了20%；雖然合資雙方出面否認了這一傳聞，這并非不可能的，因為現在距離乘用車合資股比全面放開不到5年了。

華晨轎車就是中華 汽車 ，事實上它也曾經輝煌過，十多年前中華駿捷推出時是多么轟動；中華V3在2016年的時候，是重現了零幾年的輝煌，一度排進前10，月銷過萬。可惜好景不長，銷量直線下降，中華旗下有不少車型，可被人記住的沒幾款，中華不排除像金杯一樣的事故。金杯 汽車 被華晨一塊錢賣了一半股份給雷諾，從此打算躺著掙錢了，但雷諾在中國也是個弱勢品牌，這錢能否掙到還有待觀察。

北汽的日子也很不好過，除了BJ品牌能走差異化外，其它板塊舉步維艱，紳寶、銀翔等品牌已經放棄。不論是轎車還是SUV，北汽都缺乏競爭力，沒有拳頭產品難以在市場上生存，這也是北汽面臨的最大問題。不尋求改變，只能被市場淘汰。

其實，北汽的問題跟華晨有點類似，全靠合資公司“輸血”，這注定是不 健康 會倒下的。

從表面上來看，北汽集團今年再一次進入世界500強，位列第127位。這看起來形勢是一片大好，然而，北汽集團90%的利潤都是來自于合資品牌，而自主品牌則處于連年虧損的狀態，如果沒有推倒重來的改革，北汽可能會堅持不下去。（鹿鼎記）

很多人認為是一汽這個“長子”最先掉隊，我覺得還是不太可能的。畢竟上層把徐留平調到一汽，為的就是挽救這個內部盤根錯節，日漸頹落的企業。而且徐留平上任后已經開始真刀真槍的干了，所以說一汽應該不是自主品牌最先掉隊的那個。雖然說一個企業的發展，不能擾希望寄托在掌門人一個人身上，但畢竟掌門人的思路對于企業發展還是有著很大影響的。

我估計被北京這座城市護在手掌心的北汽倒是有可能，不信你往下看。北汽的自主品牌現在有多差呢？我們來看銷量。8月份剛剛出爐的還熱乎呢，轎車系全部崩盤，紳寶D50銷量已經跌倒58輛。是的，你沒看錯！而且從1月份到現在一直都在100輛左右徘徊，估計是起不來了。再來看看SUV領域，紳寶X25、X35、X55以及X65都在連續下滑，在國內SUV如此火熱情況下出現如此大面積的跌幅也是難得。

北汽集團今年再一次進入世界500強，位列第127位。這看起來形勢是一片大好，然而，北汽集團90%的利潤都是來自于合資品牌，而自主品牌則處于連年虧損的狀態。可以說，北汽自主品牌現在是舉步維艱，長此以往的話，你覺得它能不掉隊嗎？

北汽自主品牌在市場上的不景氣，在一定層面上反應出了產品上問題，不論是轎車還是SUV，北汽都缺乏競爭力，沒有拳頭產品難以在市場上生存，這也是北汽面臨的最大問題。不尋求改變，只能被市場淘汰。

自主十大 汽車 品牌，那先來看看主要的自主

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