04 上海泰融貿易有限公司行政處罰(中國十大爛航空公司有哪些？)

> 二、操縱市場：典型的三種形式；證券法的規定

1、中核鈦白：操縱市場的教科書般案例

劉延澤和程文水是北京嘉利九龍商城有限公司(簡稱北京嘉利)的實際控制人，北京嘉利是中核鈦白的第二大股東。2008年8月8日，北京嘉利持有的中核鈦白限售股3920.8萬股到期解禁，并開始上市流通。然而，時運不濟的北京嘉利沒有其他“小非”一樣的好運氣，中核鈦白上市以來股價一路下跌，在其限售股解禁當天，便遭遇滬深兩市股指超過4%的大跌，中核鈦白的股價也隨之下跌了7.38%。面對A股市場的由牛轉熊，以及由美國次貸危機影響的深不見底，劉延澤和程文水決定，即使是賠錢，也要盡快把手里的股票賣掉。隨著這個決定的做出，一個更加“巨集偉”的計劃也醞釀形成，并在第一時間開始付諸行動。

在北京嘉利以外，劉延澤和程文水開始通過各種渠道大量設立殼公司，包括天津聯盛、西安浩拓、甘肅新秦隴和海南太昊在內的4家公司。同時，通過借營業執照辦理證券賬戶等方式，劉延澤和程文水又將河北夏成龍公司招致麾下，成為名副其實的“影子公司”。通過在上述6家公司之間大規模的資金往來，劉延澤和程文水牢牢地掌握了實際控制權，為玩起了對倒。

統計顯示，9月10日至9月12日期間，天津聯盛合計賣出中核鈦白900萬股；河北夏成龍合計賣出中核鈦白870萬股；西安浩拓合計買入中核鈦白260萬股，合計賣出1132萬股；甘肅新秦隴合計買入中核鈦白450余萬股，合計賣出近300股。截至10月9日，甘肅新秦隴手中持有的中核鈦白股票全部賣出。截至9月19日，海南太昊合計買入中核鈦白583余萬股，并全部賣出。

劉延澤和程文水密謀的出逃計劃大致為：北京嘉利先通過大宗交易市場將所持股票轉讓給關聯公司，然后關聯機構通過大量申報、頻繁撤單、約定交易等方式進行連續買賣和相互對倒，對股價實施操縱，使其維持成交價格、人為制造活躍的交易氣氛，影響交易量，從而最終順利將股票賣出。

按照《證券法》第七十七條規定，劉延澤和程文水構成“操縱證券市場”的行為。根據《證券法》第二百零三條的規定，“對于操縱證券市場的，沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款。”據此，證監會對程文水開出了300萬元的上限罰單，而劉延澤則被處以200萬元的罰款，同時對兩人做出市場禁入的處罰。據了解，這是監管部門對“小非”通過市場操縱進行違規減持開出的首張罰單。

2、億安科技：股價操縱案

1999年5月，廣東億安科技發展控股公司受讓了深圳市商貿投資控股公司26.11％的股權，進駐深錦興。此后，深錦興開始了資產大重組，公司此前的經營業務——進出口貿易等被悉數置換，取而代之的是網路通訊、新能源、新材料等高新技術產業，公司名稱也在1999年8月由“深錦興”變為“億安科技”。

從1998年8月起，億安科技的股價從5.6元，最高上漲至2000年2月的126.31元，尤其是從1999年10月25日到2000年2月17日，短短的70個交易日中，億安科技由26.01元幾乎不停歇地上漲到了126.31元，漲幅達486%。在2月15日那天，億安科技突破百元大關，成為自1992年滬深股票實施拆細后首只市價超過百元的股票，引起了市場的極大震動，曾被稱為“股市第一股”。

2001年1月10日證監會宣布，正在查處涉嫌操縱億安科技股票案。當天，億安科技股票以42.6元跌停開盤，此后逐級下跌，最低曾達到8.52元。

3、張建雄：“深版周建明”青出于藍

在張建雄之前，浙江人周建明是我國證券市場首例以頻繁申報和撤銷申報操縱市場案的伏法者。居于深圳的張建雄，可謂“深版周建明”了。

對比兩案可以發現，張建雄雖操縱手法與周建明一致，但在操縱時間、操縱力度和獲利數額上，顯然比周建明有過之而無不及。

周建明案，系11個月內操縱15只股票，核心作案時間3個小時左右，獲利176萬元；張建雄案，則僅在兩個交易日內操作一只股票，核心作案時間469秒，獲利134萬元，更加短平快，為禍更巨。

“委托的時候，我都會以稍低于揭示價的委托價去委托申報，這樣自己就可以根據盤面量價的變化有時間來撤單，而不會被成交。”張建雄在詢問筆錄中有上述表示。

結合其所作所為，這段闡釋并不難理解：

建倉——2008年7月3日11時07分22秒至32秒，張以當時ST源藥的跌停價4.91元買入180萬股股票。

拉抬——11時15分33秒，張以4.99元、申買檔位的第3檔掛單69萬股，其時成交價為5.03元，尚未成交買單213萬股。2分18秒后，張撤銷委托申報。

11時18分10秒，張以5.1元、申買檔位第4檔掛單36萬股，其時成交價5.13元，未成交買單225萬股。4分35秒后撤銷申報。

11時19分16秒，以5.14元、申買檔位第3檔掛單60萬股，其時成交價5.17元，未成交買單270萬股。3分23秒后撤單。

上述4分鐘內，張不斷掛出大單，給人以買單洶涌的假象，吸引其他投資者跟進，造成股價的不斷上漲，而根據不斷上漲的股價，張再繼續掛出大單，如此往復。

然而好戲還在下午。

13時開盤后，張在13時01分50秒、13時02分50秒和13時03分48秒，先后以5.34元、5.38元和5.43元的當日漲停價掛出60萬股、90萬股和99萬股的大單，其時該股的跟風買入者不斷增多，成交量也開始放大，三筆單子掛出時的未成交買單分別為346萬股、468萬股和591萬股，張也“根據盤面量價的變化”加快了撤單速度，三筆單子的駐留時間縮短為21秒、34秒和23秒。

至此，通過頻繁申報和撤銷，通過其他投資者的跟風買入，股價被成功地推到漲停板。

此后的表演就更加具有諷刺意味了，為了做出巨量買單封死漲停的表象，張先后9次在漲停價上掛單共計798萬股，當然，這9單他沒有撤銷，因為事實上已不可能成交。

4、汪建中案：灰色地帶的搶帽子行為

2008年8月，汪建中被中國證監會認定為“操縱證券市場”———這個在尚不成熟的中國股市屢有發生的違法行為。隨即，他又成為因“黑嘴”而涉嫌犯罪被移交司法的第一人。在作出行政處罰后，汪建中的鉅額財產賬戶被凍結。此前，證監會在處罰涉嫌操縱證券市場人員時，由于并不立即凍結其賬戶，罰沒效果并不理想。

據悉，北京市檢二分院原批準對汪建中附條件逮捕，即在偵查機關提請批準逮捕時，因證據等方面的原因、需要偵查機關完善取證而批準的逮捕；若經過進一步偵查無法滿足起訴條件，檢察機關可撤銷附條件的逮捕決定。據知情人士透露，此案至今尚未移送北京市檢二分院起訴處。

在最高檢、公安部于2008年3月印發的《最高人民檢察院、公安部關于經濟犯罪案件追訴標準的補充規定》中，對連續交易操縱、約定交易操縱、洗售交易操縱、虛假申報交易操縱等操縱證券市場行為，均有對應規定，惟獨沒有“搶帽子交易行為”的內容。

“搶帽子”型操縱

北京首放和武漢新蘭德均是具有證券投資買粉絲資格的機構，其釋出的投資建議，往往對相關證券的市場交易能夠產生一定影響，市場操縱的機會也就此顯現。

根據舉報線索，證監會于2008年5月對北京首放及其法定代表人、執行董事、總經理汪建中涉嫌操縱市場行為立案調查。

調查結果顯示，在2007年1月至2008年5月，汪建中利用實際控制的本人和親友九組證券賬戶和17個資金賬戶，在武漢、北京等多家營業部，通過網上委托的方式，在北京首放釋出建議前買入推薦的證券，并在釋出以后，賣出推薦的證券，通過搶先買賣的手法，先后買賣工商銀行(4.89,-0.02,-0.41%)等38只股票及權證產品，累計獲利1.25億元。

根據《證券市場操縱行為認定指引》，這是典型的搶先交易，又稱“搶帽子”型別的操縱市場手法。由于北京首放通過多家媒體對相關證券做出推薦和投資建議，同時釋出買粉絲報告，而汪建中參與決策過程，并擁有最終決策權，因此北京首放在汪建中控制下，參與了操縱市場的行為。中國證監會于近期做出處罰規定，沒收汪建中全部違法所得1.25億，并處以相當于違法所得一倍的罰款，即1.25億，這是目前為止我國對自然人罰款最多的一案。同時撤銷北京首放的證券投資買粉絲資格，對汪處以終身市場禁入，并移送公安機關。

3、資訊披露違規：主要包括資訊披露不及時、前后矛盾、虛假陳述等情況。

上市公司有什么好處

上市公司是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經過批準外，還必須符合一定的條件。

公司上市好處

解決企業發展所需要的資金，為公司的持續發展獲得穩定的長期的融資渠道，并借此可以形成良性的資金回圈（債券融資和股權融資二種籌資方式相輔相成）

成為公眾公司，大大提高知名度（媒體給予一家上市公司的關注遠遠高于私人企業，獲得名牌效應，積聚無形資產（更易獲得信貸、管理層個人名聲、吸引人才）。

從產業競爭角度來講，一方面上市可以支援企業更高速地成長以取得在同行業領先的時機，另一方面，如果同行競爭者均已上市，企業同樣需要充足資本與競爭對手對抗。

企業可以獲得經營的安全性。企業通過上市籌集的充足資本可以幫助企業在市場情況不景氣或突 *** 況（如本次巨集觀調控）時及時進行業務調整或轉型而不至于出現經營困難。此外，上市公司還獲得更強的政治影響力，在某種程度上增加在不確定環境下企業經營及其領軍人的安全性。

上市可以實現企業資產的證券化，大大增強資產流動性，公司股東和管理層可以通過出售部分股權等獲得鉅額收益。

上市后公司并購的手段得到拓寬，可以發行股票將上市股份作為支付手段進行并購。對于那些希望通過并購獲得成長的企業來說其重要性是不言而喻的。

企業可以通過上市引進國內外戰略合作伙伴，借此來開拓市場空間，打通國際渠道等。

上市可以規范公司原來不規范的運作和管理，完善公司的治理結構，為企業長遠健康發展奠定制度基礎。

上市后公司可以利用股票期權計劃來實現對管理層和員工的中長期激勵。

可以控股股東（往往是風險投資資本）提供退出通道套現。

上市公司好處：

1，得到資金。

2，公司所有者把公司的一部分賣給大眾，相當于找大眾來和自己一起承擔風險，好比100%持有，賠了就賠100，50%持有，賠了只賠50%。

3，增加股東的資產流動性。

4，逃脫銀行的控制，用不著再靠銀行貸款了。

5，提高公司透明度，增加大眾對公司的信心。

6，提高公司知名度。

7，如果把一定股份轉給管理人員，可以緩解管理人員與公司持有者的矛盾，即代理問題。

公司上市的條件一、上市公司

根據我國《公司法》規定,上市公司是指所發行的股票經國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司具有如下法律特征：

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