04 中俄2023年7月貿易額(樓市近600次調控 政策底顯現 “穩定”成2022年主基調)

集出臺，地產行業調控加碼信號不斷被釋放。根據中原地產研究中心統計，2021年1~8月累計房地產調控次數超過400次，刷新了歷史紀錄。

值得注意的是，9月以來，房地產政策開始逐漸轉暖成為業內共識。

9月底，央行在第三季度例會上提出要維護房地產市場的健康發展，10月，哈爾濱等部分城市出臺了相關政策，穩定房地產市場。12月，高層會議提出要“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”，并首次提出要促進房地產業的“良性循環”。

在張大偉看來，樓市防止下調過快有望成為未來的政策趨勢，“穩定”是明年樓市最確定的關鍵詞。“近兩年來，樓市調控越發嚴格。一邊是對熱點城市的新房、二手房的限價令，另一邊是全國多個城市新房的限跌令，房價大漲會放大金融風險，而房價斷崖式下跌也同樣不是穩定，也會波及金融系統。年末各種調控開始穩定樓市，全國超過20個城市開購房補貼，都代表了政策的見底。”

光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華也對記者表示，房地產調控穩字當頭，各地因城施策，落實“三穩”任務。“不能讓房價非理性上漲，房企無序加杠桿，同時，也不能讓房地產過冷，房地產市場過熱與過冷都是有害的。”展望未來，政策仍將圍繞“三穩”任務，因城施策、供需兩端發力，根據區域具體房地產市場供需情況，對調控政策一定預調微調；同時，適度加快長租房市場發展，推進保障房建設。

“預計在‘房住不炒’的大基調下，短期信貸政策對首套、改善性住房需求的支撐力度將不斷放大，地方將響應中央要求因城施策，對地產相關鏈條不順暢的問題采取針對性舉措，加快落地扶持類政策，除加大購房補貼外，降低貸款利率、減免部分交易稅額等政策亦存微調預期。”中指研究院指數事業部研究副總監陳文靜告訴記者。

風險事件有望減少

在今年房企融資環境持續趨緊的大背景下，不少知名民營房企在下半年出現債務違約現象或苗頭。

2021年7月，藍光發展發布部分債務未能如期償還的公告；8月，陽光100也表示未能支付到期的可轉換債券。9月，恒大集團理財停止兌付的消息傳出，這一事件引發了恒大自身的流動性危機，也在一定程度上預示了后續其他房企可能出現債務風險。

10月以來，包括花樣年、當代置業、新力控股等出現美元債務兌付困難的情況，這也導致地產美元債大幅下跌。

中原地產研究中心統計，進入10月以來，已先后有綠地控股、陽光城、佳兆業、雅居樂、綠城中國、合生創展、新城發展、禹洲集團等多只地產美元債出現大幅下跌。中資地產美元債普遍出現近20%的跌幅。其中，2021年到期的債券受到的沖擊最大，其次是2022年到期債券，2023、2024、2025年到期債券跌幅較為平緩。

“背后核心原因還是房地產調控，特別是三條紅線抑制了房企融資渠道，而銷售收緊又導致企業回款困難，開發貸、按揭貸款雙收緊，使得房企還債能力銳減。”張大偉告訴記者。

值得注意的是，不少房企也在通過瘦身、融資等方式積極自救，房企風險事件有望減少成為業內共識。

中指研究院企業事業部研究負責人劉水對記者表示，隨著行業對流動性風險的重視，部分處在危險邊緣的房企開始積極采取措施，通過變賣資產、股東借款、增發配股等方式補充資金，對緩解短期債務壓力起到了積極作用。“當前融資相關政策基本見底，保障正常融資、政策糾偏成為監管的主要方向，房企的合理融資需求正在得到滿足。因此綜合來看，未來房企的風險事件會逐步減少。”

房企積極謀變

值得注意的是，今年的房地產市場銷售情況呈現出“前高后低”的走勢也被業內高度關注。

據國家統計局12月15日最新發布的數據顯示，2021年1~11月，商品房銷售面積為158億平方米，同比增長48%，比2019年1~11月份增長62%，兩年平均增長31%；銷售額方面：2021年1~11月，商品房銷售額為162萬億元，同比增長85%，比2019年1~11月份增長163%，兩年平均增長78%。

不過，就單月來看，房地產市場銷售情況已經連續多個月處于下降態勢。

中指研究院的數據顯示，11月，市場仍處于調整階段，疊加去年同期高基數影響，全國商品房銷售面積、銷售額分別下降140%和163%，連續4個月保持兩位數下降，但受信貸環境邊際改善等因素影響，降幅較上月分別收窄77和63個百分點。

“受前期調控發力和銀行按揭額度緊張等因素影響，下半年房地產市場調整壓力增加，市場整體降溫，個別房企出現違約事件，購房者觀望情緒上升，進一步拖累市場活躍度下降，房企銷售面積和銷售額均出現下滑。”

在陳文靜看來，上半年房企加大營銷力度，銷售面積達歷史同期最高水平，整體表現超預期。三季度市場明顯降溫，商品房銷售面積同比轉降。

從短期市場趨勢看，房企銷售下滑，短期償債壓力加大成為共識，在此背景下，不少房企們選擇開源節流。

以萬科為例，11月17日，萬科在內部倡議，提出要轉變黃金時代的慣性思維方式，將經營理念貫穿始終，對不產生價值的動作和開支做減法，花小錢辦大事等工作要求。

張大偉認為，除了開源節流，保持流動性，安心賺小錢，房地產商更要轉變思路，著眼于打磨產品品質。“接下來是房企大洗牌的時刻，誰的品質更好，就更能吸引用戶，在收縮的房地產市場中分一杯羹。認清形勢，加速轉變，才能有機會熬過行業冬天，贏得下半場競爭的門票。”

另一方面，房企的轉型也在今年常被提及，不過業內提示要謀定而后動。劉水認為，房地產行業整體的利潤率持續下行，在這樣的背景下，房企切忌盲目，畢竟跨領域是有門檻和資金投入的，不能為了轉型而轉型，所以企業應根據自身實際情況和發展需要謹慎調整發展戰略。

為什么辦農業銀行要中原證券

一、財經新聞精選

郭衛民：我們有信心、有條件實現經濟平穩健康可持續發展

全國政協十三屆五次會議舉行首場新聞發布會。大會新聞發言人郭衛民表示，針對國內經濟發展所面臨的需求收縮、供給沖擊，預期轉弱三重壓力，委員們提出了一系列的意見和建議，有委員建議推動技術創新和產業變革，有效拓展國內需求，形成新的增長點和增長極。有委員建議，要提高供應鏈的穩定性和安全性，增強自主創新能力，加強關鍵技術的創新，包括打造數字經濟新優勢，要十分注重各種政策出臺的統籌和解讀，及時研判風險，化解公眾的疑慮，穩定市場主體的預期。政協委員和有關專家都認為我們有信心、有條件也有能力來實現經濟平穩、健康、可持續發展。

來源：澎湃新聞

三部門：不得以非學科類培訓名義違規開展學科類培訓

為規范非學科類校外培訓行為，有效防范培訓質量不高、價格肆意上漲、存在安全隱患等問題，教育部、國家發展改革委、市場監管總局規范非學科類校外培訓，要求非學科類校外培訓機構預收費須全部進入本機構收費專用賬戶。面向中小學生的培訓不得使用培訓貸方式繳納培訓費用。不得一次性收取或以充值、次卡等形式變相收取時間跨度超過3個月或60課時的費用。行業組織應當發揮行業自律作用，引導培訓機構合理定價，規范校外培訓服務，不得以非學科類培訓名義違規開展學科類培訓，自覺維護市場秩序和行業形象。

來源：教育部網站

鋁價再創歷史新高 每噸利潤已達6000元

倫敦金屬交易所(LME)基準鋁價續刷歷史新高。3月3日，倫鋁價格最高漲至3650美元/噸，再次刷新2008年3380美元/噸的高點紀錄。鋁業分析師表示，行業噸鋁平均利潤已達到6000元左右，生產積極性較高。

來源：界面新聞

大商所調整棕櫚油等品種部分期貨合約交易保證金

根據《大連商品交易所風險管理辦法》，經研究決定，自2022年3月9日(星期三)結算時起，棕櫚油期貨P2204、P2205合約投機交易保證金水平由12%調整為13%，豆粕期貨M2205合約、豆油期貨Y2205合約和玉米淀粉期貨CS2205合約投機交易保證金水平由9%調整為12%，黃大豆2號期貨B2204、B2205合約投機交易保證金水平由9%調整為12%，玉米期貨C2207、C2209合約投機交易保證金水平由11%調整為12%，相關合約漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持不變。

來源：大商所網站

烏克蘭暫停向境外出口天然氣

當地時間3月3日，烏克蘭天然氣運輸公司表示，烏克蘭暫停向境外出口天然氣。

來源：央視新聞

（投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

二、市場熱點聚焦

市場點評：三大指數走勢分化，中俄貿易概念繼續領漲

周四兩市大盤指數震蕩調整，市場總成交金額較前一交易日有所放大。具體來看，滬指收盤上證指數下跌009%，收報348111點；深成指下跌109%，收報1320182點；創業板下跌151%，收報279195點。

盤面上看，中俄貿易概念股、油氣設服概念股和新冠藥概念股表現活躍，漲幅居前，賽道方向個股則表現較弱。從走勢上看，三大指數均震蕩收跌，但表現出分化，上證指數走勢相比深成指和創業板指更有韌性。進入到兩會的窗口期，指數難有較大的行情，整體以區間震蕩為主。

操作上，目前市場輪動節奏較快，日內追漲需謹慎。短期仍圍繞東數西算、中俄貿易概念、石油天然氣和疫情概念等熱點反復活躍。中期建議關注軍工、芯片、光伏、新能源上游和銀行等優質龍頭企業以及業績向好的個股。

（投資顧問  余德超  注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）

工信部：對汽車、集成電路等重點行業要積極協調 保障產業鏈供應鏈暢通

3月2日，工信部黨組成員、副部長辛國斌主持召開部分省市工業經濟運行視頻會議，會議強調，采取有力措施，堅決打贏一季度工業穩增長攻堅戰，確保今年工業經濟開好局、起好步。一是在落實政策、穩定市場預期上下更大功夫，加強宣傳解讀和輿論引導，持續推動穩增長政策落實落細。二是在協調保障、穩定產業鏈供應鏈上下更大功夫，特別是對汽車、集成電路等重點行業要積極協調，保障產業鏈供應鏈暢通。三是在監測調度、強化風險預警應對上下更大功夫，跟蹤關注疫情、地緣政治等各種外生變量對工業經濟的影響，及時加強情況預警，完善應對預案。四是在優化環境、加強企業紓困幫扶上下更大功夫，及時協調解決企業生產經營中面臨的困難問題，深入推進清理拖欠賬款和整治亂收費工作，營造良好環境。

來源：證券時報網

點評：近年來，受疫情、地緣政治沖突等因素的影響，汽車、集成電路等行業不時出現產業鏈供應緊張的狀況。工信部此次會議的召開，也是為了保障產業鏈供應鏈的暢通，將現階段各種外生變量對經濟的影響降到最低。

（投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）

有色金屬：俄烏沖突升級，有色金屬波動加劇

俄烏沖突加劇，天然氣、原油價格暴漲，鋁價、鎳價高位上行。LME銅庫存繼續下降，SHFE銅庫存暴增，銅價高位震蕩上行。受俄烏沖突影響，原油和天然氣價格大幅上漲，或將導致歐洲電解鋁廠停產規模增大，鋁供給減少預期增強；2月份鋁價繼續上行已接近近年來最高點，期貨市場鋁庫存仍處在較低水平，預計3月鋁價繼續維持高位震蕩。國內鎳礦、高鎳礦庫存處于低位，鎳價受俄烏沖突以及新能源汽車高景氣影響，價格或將繼續上行。