04 中國企業海外投資案例(2012年我國企業海外投資虧損案例)

往世界各國和地區的超過40。同仁堂在中國擁有超過300個零售和特許經營藥房，成立了10人或以上的海外公司或藥店，在2002年中國企業最大的出口。很明顯，知名品牌，同仁堂同仁堂集團開展跨國經營，已成為一個獨特的優勢。同仁堂的海外投資，無論其他品牌的股份，合資企業或獨資企業，特許經營，連鎖必須要注意“同仁堂”的舊中國海外輸出的旗艦，拓展海外市場。佟仁湯品牌的海外輸出投資模式，在前面的分析，海爾集團，由海外投資模型創建的獨立品牌，這是“去了”而創建品牌活動的側面，而前者是出來“散步”更在國內和國外的成熟品牌。

使用這個模型的前提條件是，企業必須擁有知名品牌和自主知識產權，這是大多數中國企業的“軟肋”。因此，大多數中國企業不具備的條件，采用這種模式。然而，隨著步伐的加快，中國企業創名牌的過程中，我相信一段時間后，這種模式將逐漸流行，因為很多外國跨國公司在中國投資都采用了這種模式進入中國市場。總體來說，中國顯然缺乏在世界著名的，但在中國傳統醫學和中國食品行業，一些企業有自主知識產權和知名商標，在國際上具有核心競爭力的。這些產業的跨國經營和海外投資，一定要注意發揮比較優勢和競爭力的自主品牌，努力為企業做??大做強，成為中國工業跨國公司的獨有特性。

海外資產并購模式

所謂的海外資產并購模式是指中國企業的海外收購方購買全部或主要經營的目標企業的資產，或收購其若干，為了實現其投資行為的控制或參股的股份數目。中國企業的收購目標企業一般不承擔目標企業的債務和可能發生的賠償只承擔原目標公司的資產和業務。 2000年4月，萬向集團整體收購美國舍勒公司屬于海外資產并購模式，如意大利冰箱制造商海爾集團收購了北京東方電子集團收購了現代電子，中國海洋石油有限公司，中號有限公司及瑞士，西班牙益普索（Ipsos）在印度尼西亞，中國石油天然氣集團公司5個油田的部分權益的投資兩百多億美元收購的資產在印尼，中國網通（香港）公司為首的收購亞洲環球電訊網絡的石油和天然氣田資產，華立集團收購飛利浦在圣何塞的CDMA移動通信部門，上海制皂集團有限公司收購美國SPS和Polystor的，可充電電池生產資產項目也屬于這種類型的投資模式。

的舍勒公司成立于1923年，是三個部分生產在美國汽車市場的供應商之一。早在1984年，舍勒了萬向普遍的總和的3萬臺的訂單，通用汽車零部件生產開始的道路。萬向在美國市場銷售的產品都貼上了“舍勒”商標。從1994年開始，由于市場競爭日趨激烈，加上內部決策失誤，舍勒業務開始走下坡路了。后來，舍勒主動提出收購的要求普遍。結果，通用花了42萬美元收購的主要資產，如品牌，技術專利，專用設備及市場網絡舍勒公司，廠房，設備是由另一家公司購買。最直接的影響更深遠的意義，并購“舍勒的普遍提高，至少在500萬美元在美國市場每年的銷售額。”舍勒，通用產品由于收購的本土品牌，技術和生產基地的支持。

兼并和收購的資產進行海外投資，目標是能夠避免傳遞給我們的企業在原有的債權和債務。因此，海外投資，兼并和收購，我們的企業考慮海外目標公司可能存在債務目前還不清楚，賠償造成的交易完成后，可提供給其他人，資產收購提供擔保。此外，在兼并和收購的資產，只要目標公司的資產出售有利于股東法定人數，可以進行收購，即使目標公司有少數股東想阻撓實際收購不影響我們的業務。

中國企業開拓海外市場的案例

TCL收購湯姆遜，并購失敗，轉手。

中鋁195億美元注資力拓的交易意外“夭折”。

蘇寧電器以8億日元認購LAOX27.36%的股權，成為LAOX第一大股東。

聯想：并購IBMPC業務，失敗。

吉利汽車：并購沃爾沃，結果未知。

北汽：收購薩博相關知識產權，結果未知。

順德日新宣布收購智利一座儲量高達30億噸的鐵礦。

中海油和中石化近日宣布以13億美元聯合收購美國馬拉松石油公司持有的安哥拉一石油區塊20%的權益。

中航油：投資期貨，折戟沉沙

中投公司：投資黑石，資產縮水

中國平安：參股富通，被迫減值

上汽集團：并購雙龍，整合不利

總的來說鮮有成功。

2012年我國企業海外投資虧損案例

海外投資是一項高風險業務，企業應建立一個清晰的認識，在投資項目的選擇和M BR />

強硬的外交監督;

透明的信息披露，境外上市公司的公眾在任何時間，該公司的運作，而國內企業在這方面做的還遠遠不夠。

從中海油收購優尼科一案中，我們看到，它遠沒有那么簡單。盡管中國企業作出認真的努力采取行動，按照西方標準的企業管治及M去年納稅總額超過21億元;2011年—2016年福耀合計交稅近90億。另外，自1993年以來，福耀累計分紅已經超過募資總額，堪稱一家真正的良心民企!

這么一份亮眼的賬單，除了讓人們感慨“玻璃大王”果然不負盛名，也讓大家憶起去年年末曹德旺因“美國建廠、即將跑路”一事。

這件事情的起因，是曹德旺在一次媒體采訪中對提到，國內企業稅收負擔大，福耀在美國投資設廠了。可誰知消息一出，竟演變成了一系列“曹德旺跑了”、“別讓曹德旺跑了”的討論，在網絡快速蔓延發酵。

對此，曹德旺回應：不存在所謂的 “曹德旺跑路 ”，公司的業務重心一直都在國內，一直很看好國內發展。

其實，這本來也是正常的企業業務布局。早在1995年，他就試圖在美國投資，后來因虧損中止。當時在美國投資設廠，是應通用整車廠的要求。類似的情況還有2009年，德國大眾要求福耀在俄羅斯設廠，現在，工廠也建了。

而且，早在三年前，面對一些輿論，曹德旺就否認過“撤離”，在他看來，“中國是你的祖國。你應該與祖國共存亡。國破家何在啊”

他曾經在一個場合講到，自己拿到過美國的綠卡，可是后來又給人家退了。那是1994年，他移民美國，獲得“綠卡”，“我很中意美國，因為美國人很民主。”但2005年他親自拿著綠卡跑到美國大使館，說“綠卡”還給你。

之后，有人問他為什么，他說，“沒有為什么，因為我不能住在那個國家，我只能還給你——這是假話。真話是，那時候我發現福耀將成為中國未來汽車玻璃的代名詞，因此移民不是大人物做的，是小人物做的，大人物真正有抱負，不能移民。”

2021年開年，福耀玻璃發布公告稱，擬增發不超過101億H股，募集資金約合33億元人民幣，用于開拓國內光伏玻璃業務、補充營運資金等，宣告正式進軍光伏。當天光伏玻璃的龍頭企業信義光能，股市開盤就下跌了10%。僅僅是發布了一個公告就造成了如此大的震動，可以預見福耀進軍光伏玻璃后的巨大競爭力。

然而讓人意想不到的是，福耀2021年半年度報告上卻顯示，此前在H股募集、 準備用于開拓國內光伏玻璃等業務的資金尚未使用，這又是怎么回事呢？

   

募 

資33億加碼光伏玻璃，

保守福耀大膽跨界

2020年到2021年初，光伏進入快速發展期，行業頗為火熱。缺貨、漲價成為光伏人經常面對的問題。尤其是光伏玻璃市場，一方面，光伏組件需求的爆發式增長導致國內光伏玻璃面臨缺貨狀態，價格出現大幅提升。據統計，2021年1月份，國內32mm光伏玻璃均價43元/平方米，較去年同期上漲48%。

另一方面，工信部在2020年12月16日發布《水泥玻璃行業產能置換實施辦法（修訂稿）》公開征求意見稿，在政策層面放松了對光伏壓延玻璃的產能限制，為光伏玻璃企業釋放了產能空間，也為“外來者”的進入釋放了良好的信號。

而彼時，玻璃巨頭福耀玻璃作為全球規模最大的 汽車 玻璃專業供應商，正處于發展的瓶頸期。據其財務報告顯示，福耀玻璃在2015－2019年營收均保持增長，2020年出現下滑；在2015－2018年利潤均保持增長，2019年和2020年連續兩年出現下滑。此外，福耀運營了8年的美國工廠雖已在美國市場占據一席之地，但只有3年在盈利。

據了解，造成福耀盈利下降的主要原因是 全球 汽車 銷量下滑和毛利率的下降。福耀玻璃公告數據顯示，2020年其 汽車 玻璃業務毛利率為34．47％，同比降低了0．06％。而長期以來福耀玻璃的主要營收都是來自于 汽車 玻璃業務，其九成業務都是依托于 汽車 玻璃展開。

在此背景下，福耀必須開拓更具增長潛力的新業務以逆轉頹勢。而發展火熱且積極“對外開放”的光伏玻璃市場便成了福耀瞄準的進軍方向。

2021年1月，福耀玻璃發布公告稱， 擬增發不超過101億H股，募集資金約合33億元，用于開拓光伏玻璃業務、補充營運資金等。 

消息一出，立刻引起了業內的轟動。一方面是因為福耀在業內的地位和影響力，一旦進軍光伏，對原有光伏玻璃企業的影響可想而知，公告發布當天，光伏玻璃企業的股價也確實是紛紛下跌。

另一方面，則是沒想到一向保守的福耀為何突然“大膽跨界”。福耀玻璃此前的業務從未涉及光伏玻璃，甚至公司創始人曹德旺先生還在公開場合表示，并不看好光伏玻璃市場，認為其競爭太過激烈。

   

從 臨門一試到冷卻停止，為哪般？

事實上，福耀在進軍光伏玻璃這件事上，比外界看上去要謹慎的多。

首先，是臨門的一試。與其他企業剛對外公布消息就“上全套”相比，福耀玻璃選擇了走更保險的“先募資再立項”路線，光是完成目標募資就耗費了整整4個月時間，在5月份完成募資后，后續工作也遲遲未展開。而在此期間，許多玻璃企業早已開始了光伏玻璃產線的建設，德力股份甚至已經拿下了隆基股份的長期訂單。

4月20日，德力股份公告稱，其全資子公司德力光能已與隆基綠能的10家全資子公司簽署《光伏玻璃長期采購協議》，合同總金額高達5531億元，交貨時間為2022年至2026年。

深入分析一下，福耀的謹慎不無道理， 即使高居玻璃巨頭之位，對福耀玻璃來說進軍光伏玻璃也并非沒有風險。 

彼時，傳統光伏玻璃企業都在擴大產能。據不完全統計，2020年下半年至2021年初，共有12家企業投資了超472億元加碼光伏玻璃，其中中電彩虹、福萊特、洛陽玻璃三家玻璃巨頭在短短幾天時間，就把超過165億元的資本注入光伏玻璃產能之上。

      

12月28日，中電彩虹總投資達106億元的超薄高透光伏玻璃項目正式簽約落戶上饒經開區

   

12月30日，福萊特全資子公司安徽福萊特總投資約435億元，在鳳寧現代產業園建設1200噸光伏組件玻璃項目

在此形式下，跨界的福耀玻璃想要拿到訂單，無疑是一項并不容易但非常重要的事情。

讓外界沒想到的是，在完成謹慎的臨門一試后，福耀的光伏玻璃業務卻陷入了冷卻停滯。

8月5日，福耀玻璃工業集團股份有限公司發布2021年半年度報告，報告顯示，此前福耀玻璃在H股募集、準備用于開拓國內光伏玻璃等業務的資金尚未使用。

按 兵不動再現保守與謹慎

回顧一下近期光伏玻璃的價格走勢可以發現，3月以后光伏玻璃價格明顯下滑，截至7月第一周，32mm鍍膜光伏玻璃價格已降低至23元／平米左右，而之前其價格曾高達43元／平米，價格的大幅回

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