04 中國外貿下降是因為不收美元嗎(為什么美國說中國是匯率操縱國，外國要逼中國人民幣升值呢，升值的話對外貿會有影響嗎)

元。外匯資產大幅貶值、外匯儲備增加，帶動亞洲資本流向美國，同時這也是美國低物價的基本原因。”宋國青表示。

最近幾年,國際資本流向最突出的特征是全球資本持續、大規模流入美國,導致美國金融市場長期繁榮,并為美國經濟增長提供源源不斷的資金支持。自1982年起,美國便從國際資本凈輸出國轉為凈輸入國,國際資本流入規模逐年增大,據美國商務部統計,1990年,美國對外資本輸出凈額為816億美元,外資流入凈額為1420億美元，資本凈流入約604億美元。2001年,美國的資本凈流入約為1.98萬億美元,其中官方資本8115億美元,占41%。2003年,美國的資本凈流入達到2.43萬億美元,其中官方資本1.22萬億美元,約占50%。

一直以來，美國對國際資本的需求不斷膨脹,金融市場對國際資本的吸納能力上升。從理論上講,一國經濟所需要的外國資本凈流入規模,取決于該國經濟增長所產生的資本需求及該國國內資本滿足這種需求的能力。一般來說,在一定的經濟發展速度下,一國儲蓄率的高低決定了其對國際資本的需要量的多少,國內儲蓄率提高,則所需要的外國資本相對減少。美國隨著經濟發展產生了巨大的資本需求,而家庭的儲蓄率卻不斷下降。美國的個人儲蓄率在2004年9月份降到了0．2％，而10年前，美國的個人儲蓄率為5％。“2004年，美國的凈儲蓄占總收入的比重約1%。”宋國青測算。

國內經濟增長與儲蓄下降形成了巨大的資金缺口,必須靠大量的國際資本來彌補,從而對國際資本產生了巨大的需求。而美國高度開放及發達的金融市場體系所具有的出色的資金吸納和配置能力,增加了其對國際資本的吸引力。據美國第一波士頓信托銀行估計,目前美國實際上利用著全世界凈儲蓄額的約70％以上。

根據美國財政部最新公布的數據，2005年1月美國資本凈流入非常強勁，高達915億美元。流入美國的資本主要投向資本市場,且由于美元在世界貨幣體系的地位和美國資本市場高度發達等原因,外國投資者仍然愿意購買美國的金融產品,尤其是美國國債。外國資本通過購買美國金融產品流入美國,彌補了美國巨額的貿易赤字,支持了美國經濟增長。2004年，美國資本市場吸引了8218億美元的凈流入，較上年同期增長25%，足以填補美國創紀錄的6177億美元經常項目赤字。

從流入美國的資金比例看，亞洲儲蓄者使美國的借款需求得到很大滿足。亞洲官方及民間投資者是去年美國資產的最大買家，2004年總體資本凈流入數據顯示，亞洲投資者對美國資產的凈買入量為3751.5億美元，第四季度來自亞洲的資本凈流入為917.3億美元。

“這其實是亞洲金融危機的后遺癥，亞洲金融危機后，當時的通貨緊縮，表現出來的特征就是錢是最好的，而實物最差，其實在比較平衡的情況下，錢和實物可以均衡持有，但在目前通貨膨脹的情況下，實物是最好，錢是最不好的資產。但包括中國在內的亞洲國家仍然拼命出口，不要實物，要現金。”宋國青說。

人民幣的前景與可能

“未來人民幣有三種可能，一是直接升值，名義匯率升20%；二是接受持續6年左右的5%的通貨膨脹；三是調整稅率，如出口退稅和所得稅。”宋國青認為。

從某種程度上說，外匯儲備意味著一國的物資與勞務的凈輸出。巨額的外匯儲備同樣意味著巨額的本幣發行量。因為中國的貨幣是不能自由兌換的，所以中國企業的外貿收入最終只能以本幣——人民幣來表現，而這巨額的本幣卻難以在國內買到適當價格的物資與勞務時，就意味著通貨膨脹。

為了減輕國際上對人民幣的升值壓力，中央政府從今年起降低了出口退稅率。但由于地方政府并不愿負擔超出基數的退稅，因此，地方政府退稅的拖欠增加了企業的生產成本，并增添了企業運營中現金流的不確定性。而某些地方政府更鼓勵當地出口企業進行加工貿易，原因在于加工貿易“兩頭在外”，不涉及出口退稅的問題，不會對當地財政造成負擔。

匯率應該調整是宋國青一直以來的觀點。他認為，如果調了匯率，宏觀調控的方向將發生很大變化。假設匯率上調7%或8%，從中國去年的外貿數據來看，就會出現四五百億美元的逆差。外貿從順差變為逆差，一進一出就是近千億美元的差額。早一點調整利率可以避免更大的損失。如果不調整利率，外匯儲備將繼續增加，越晚調整損失越大。

同時，宋國青對當前的宏觀經濟看法比較樂觀。他認為，從目前中國的經濟情況看房地產沒有大的問題；金融風險趨于下降；稅收自動增加，財政實力增強；銀行利差擴大，壞賬率下降；企業負債率下降，銀行貸款安全性提高。可以肯定，中國已經走出了通貨緊縮和經濟周期。

“人民幣將是亞洲貨幣的領頭羊。未來中國經濟將是亞洲經濟火車頭。中國經濟實力約等于日本，但增量遠超日本，而貨物貿易增量遠超美國。亞洲對中國投資有利，亞洲貨幣對人民幣沒有升值潛力。”宋國青認為。

“人民幣真實匯率變化的結果是，順差變逆差，即資本輸出變為輸入；投資率有所提高；外匯儲備增量減小，擴大銀行貸款；國內貸款低利率；亞洲貨幣普遍升值和美國利率上升。”

美元正在迅速貶值，對我們外貿交易有何影響？

美元迅速貶值，那么人民幣相對于美元呈升值的狀態，這個時候會導致我國進口增加，出口減少，對我們的外貿交易帶來一定程度上的影響。

外貿交易這個話題對于不同的國家來說都是十分重要的，國家與國家之間通過正常的貿易，可以為雙方帶來一些利益，然而外貿交易也是一把雙刃劍，如果不能夠平衡進口與出口之間的關系，那么也會阻礙國家的經濟發展。這個時候我們就必須時刻注意不同的幣種之間的兌換比例，那么一旦美元開始貶值，對于我們國家的外貿交易會有什么樣的影響呢？下面我將就我的觀點進行簡要的分析。

正如前文所言，我們已經提到過，美元貶值，人民幣就相對升值，這個時候我國的進口會增加，出口會減少。因為人民幣相較于美元變得更加值錢了，所以我們國家就會擴大進口，然而因為物價的相對上漲，我們的東西卻不太能夠賣得出去，這也就造成了出口會減少的情況。弄清楚這個邏輯，下面我們就繼續來分析，進口增加以及出口減少會給我們國家帶來的影響。

其次就是美元貶值帶來的我國出口的減少，出口的減少意味著我們國家所能賺取的外匯的數量就會下降，不利于擴大我國的外幣存儲規模。這一變化也對國內經濟的發展提出了剛性的需求，需要我們更加重視用內需來拉動經濟。

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