04 華寶海外新能源汽車股票行情(半導體類基金最近上漲了嗎？)

消費或政府投資等。野村國際證券研究部主管高挺表示，2022年，a股市場可關注五個結構性方向:經濟周期性變化為消費股帶來投資機會；場外銀行理財資金配置需求增加；雙碳政策方向調整下加快新能源建設；疫情后的消費技術整合；共同富裕政策下的新估值和選股框架。

A股2021年正式收官。上證綜指時隔28年年線三連陽。

2022年即將到來，A股將作何走勢，又該如何投資呢？

  

中信證券認為，2022年A股運行可劃分為兩個階段：上半年跨周期政策推動經濟回歸疫情前常態，宏觀流動性合理充裕，A股整體向好，機會較多。下半年，貨幣政策在內外約束下轉向穩健中性，以及高基數下非金融板塊盈利承壓，市場表現平淡。

國泰君安證券同時表示，2022年A股或呈現橫盤震蕩，先上后下的格局。其中，堅決看好2022年的春季行情，夏季投資者則應該做好防守。

配置方面，大盤藍籌獲得多家機構的看好。

中信證券認為，2022年增量資金中“長錢”占比提升，機構定價權將明顯增強。因此風格上，藍籌是貫穿全年的投資主線。

海通證券同時指出，風格方面綜合來看，2022年整體上大盤和價值有望略占優，同時滬深300在業績占優的情況下有望略強于中證500。

中信證券：2022年上半年機會較多

整體來看，2022年上半年機會較多，下半年相對平淡。

其中，2022年A股運行可劃分為兩個階段：上半年跨周期政策推動經濟回歸疫情前常態，宏觀流動性合理充裕，A股整體向好，機會較多。下半年，貨幣政策在內外約束下轉向穩健中性，以及高基數下非金融板塊盈利承壓，市場表現平淡。

配置方面，上半年政策重心在穩增長，建議聚焦優質藍籌崛起。下半年，建議聚焦相對景氣的板塊。

2022年仍將處于疫情沖擊下大波動后的“余波”期，全球部分經濟體疫后超常需求刺激政策帶來的增長及物價“大起”與隨后潛在的“大落”，因此對應的政策應對是分析2022年資產配置的重要考量因素。

對未來12個月市場持中性偏積極看法，整體是危”中有“機”，有“驚”無“險”。

節奏上，當前仍處于增長放緩與政策托底預期的交互期，指數機會可能偏平淡，建議投資者重結構，均衡配置。

  

中信建投證券：2022年市場或呈現寬幅震蕩格局

展望2022年，中國經濟平穩運行，流動性維持中性偏寬松的狀態。整體而言，市場或與2021年市場表現類似，呈現出寬幅震蕩的格局。

板塊方面，2022年景氣程度表現優秀的行業將表現優異。其中，電網投資、儲能投資、光伏和風電等清潔能源是第一條主線。創新藥、家電家具、回歸制造業的地產等共同富裕方向是第二條主線。國防軍工、工業母機、新能源 汽車 產業鏈等高端裝備制造行業是2022年的第三條主線。

市場風格來看，2022年藍籌和成長股均會有優異表現。

國泰君安證券：2022年A股或呈現橫盤震蕩、先上后下格局

對2022年的A股市場策略，可以總結為四句話：春季進攻無礙，夏季防守在懷。成長機會仍在，價值重回舞臺。周期盛極而衰，消費否極泰來。制造盈利向好，擁抱科創時代。

其中，堅決看好2022年的春季行情，夏季中投資者則應該做好防守。同時，風格方面，2022年應該說大股票和小股票都是有機會的，關鍵看投資者個人的風格。

同時，2022年A股或呈現橫盤震蕩、先上后下，因此建議投資者積極布局跨年行情，看好春季躁動接棒跨年行情。

  

海通證券：2022年A股指數振幅或變大，大盤和價值略占優

展望2022年，A股市場指數的振幅變大是大概率的事情。2021年市場的振幅處在 歷史 極低位，因此2022年指數振幅向 歷史 均值回歸是大概率的事。

同時，2022年我國通脹仍面臨PPI和CPI兩方面的壓力，漲價仍是宏觀維度關鍵詞之一，需警惕通脹壓力。從時間來看，本輪通脹上行周期還未走完，當前這輪通脹周期中，CPI低點是2020年11月-05%，PPI低點是2020年5月-37%，截至2021年11月僅分別上行12個月、18個月。

風格方面，2022年大盤和價值風格或略優。回測結果顯示，雖然2022年年初的跨年行情仍值得期待，但跨年行情結束后在利率制約估值和盈利下行的雙重壓力下，A股市場或將迎來休整， 歷史 上在這類市場環境下大盤和價值往往是較好的選擇。

因此，綜合來看2022年整體上大盤和價值有望略占優，同時滬深300在業績占優的情況下有望略強于中證500。

興業證券：2022年至少不是熊市

不過，2022年A股增量資金方面仍然洶涌，因此市場至少不是熊市。微觀流動性方面，首先，即便外資流入可能會邊際放緩，但預計仍將有2000億元至3000億元的量級。其次，公募基金經過過去幾年持續高速發行，只要2022年不發生系統性的風險或波動，大概率將維持2萬億元左右的增量。再次，隨著保費收入的逐步回升，險資入市規模較今年也會有邊際改善。同時，私募也會成為市場非常重要的增量資金來源。

因此，在銀行理財維持千億級別流入，社保、養老、年金等加一塊也將達到2000億元左右增量的背景下，2022年仍將是增量資金洶涌入市的年份。增量資金加起來有望達到3萬億元左右的量級。這一體量的增量資金帶動下，2022年A股市場至少不是熊市。

配置方面，2022年A股主要的投資機會，在當前環境下建議投資者還是要在小盤偏成長的領域里挖掘，聚焦“小高新”，即小市值、高增速、新增量的板塊，將是下一步市場超額收益的重要來源。

廣發證券：2022年可增配中下游

2022年，A股盈利將大幅回落，而分母端難以形成有效對沖，A股將迎來“金融供給側慢牛”以來的首個壓力年。配置上應從2021年的“買上游”，轉向2022年的“增配中下游”。

具體而言，2022年，海外將由復蘇轉向滯脹，由此帶來美聯儲政策收縮的節奏加快。國內方面，經濟下行風險有限，政策缺乏想象空間，整體將以穩定為主。

從估值連續兩年擴張之后的收縮看，今年是比較溫和的，這意味著2022年估值難以擴張。目前，整個A股的估值和結構性的估值應該是中性偏貴的，尤其是A股的龍頭股還是偏貴的。

配置方面，2022年小盤股的表現，大概率會從今年的上漲轉向下跌。同時，PPI和CPI的剪刀差將有所收斂，這將帶來兩個配置機會：一是PPI下行成本壓力緩和的 汽車 、電機、白電，二是CPI傳導提價兌現的食品加工、農業。

華泰證券：看多2022年A股市場

展望后市，看多2022年的A股市場，同時，A股2022年后三個季度的行情，或更為扎實。具體而言，2022年即使美聯儲鷹派，對A股估值影響也很小。同時，國內經濟并未衰退，業績顯示制造業能屈能伸。

預計2022年A股非金融凈利潤同比增速47%，樂觀有望實現80%、悲觀預期下或為13%，積累趨勢呈“U型”，中報是年內低點、年報是年內高點。基準情形下，結合盈利正增長+估值中樞平穩的判斷，我們預計全A年度收益為正。

配置方面，全板塊的業績剪刀差、籌碼分布、供給側變化對比之下，預計2022年高端制造板塊總體占優、大眾消費有困境反轉機會。

具體而言，2022年A股投資主線為能源與芯片的增長閉環。行業配置上，將以儲能電力為盾、以硅基需求為矛。此外，碳達峰行情或剛行至三分之一，“泛電力鏈”行業輪動大概率仍是2022年市場主線。

上海證券：2022年看好滬深300、A50指數長期上行

2021年，市場資金整體充裕，中國為應對通脹減少投資，使得傳統行業盈利增速下行過快，部分周期性貝塔很強的行業，如碳中和、具備成長屬性的新能源光伏等行業，表現出很強的配置力量，市場資金由阿爾法偏離至貝塔特征明顯。

2022年，伴隨非市場化調節的逐漸退坡，在強調“穩字當頭”的主基調下，我國經濟總量將保持穩定，傳統行業盈利或將全面恢復，利潤分配將回歸正常。在此環境下，今年偏低估值的阿爾法公司，大概率會迎來“盈利+估值”的雙升。

同時，相對確定的是，當前貝塔行情已經行至尾聲，2022年將進行阿爾法行情切換。指數上，看好滬深300、A50指數及港股互聯網 科技 、納斯達克100的長期上行。

  

國聯證券：2022年成長風格有望占優

2021年，“復蘇”是全球經濟的主旋律，主要體現在主要國家利率上行、物價上漲、股指上揚等方面。在此背景下，2022年應選擇業績敏感度相對較低、但對估值和政策敏感度相對較高的行業進行配置。整體上，成長風格有望占優。

  

其中，大金融方面，無論是從 歷史 角度還是橫向對比看，其估值目前都處于非常低的位置。重點推薦具有成長空間的券商板塊。

中游困境反轉方面，受上游大宗商品漲價壓制，2021年中下游普遍艱難。但2022年物價有望回落，也有望為中下游帶來反轉機會。重點推薦 汽車 及零部件、畜禽養殖兩個行業。

  

校對：張艷

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