04 國際貿易中外貿風險防控論文(全面辯證看待我國經濟發展論文2000)

銷售市場的依賴越來越大

匯率的顯著變化對上市公司經營業績和整個股市的走向都會產生很大影響

自今年以來,中國人民銀行已經分別在2007年1月15日 2007年2月25日,2007年4月16日2007年4月29日2007年5月15日進行了多達五次上調人民幣存款準備金率,這說明,人民幣的發行過多,流動性過快,對國民生產經營中的使用預算過多,因此,出現人民銀行大幅度的收縮銀根現象,從去年開始收緊銀根,到現在,經濟一直都還有過熱的跡象,國家為防止出現過度通貨膨漲,才積極的參與到管理經濟中來,目的是為保持我國的經濟運行保持在平穩的狀態

一次的微調影響是有限的，但積累起來就可以形成由量變到質變的演化，尤其是在目前市場投機心態明顯、國際貨幣大量涌入的情況下，上調準備金利率可以適當為市場的高位運作降溫，同時起到宏觀調控的作用

★ 有利影響主要有這幾個方面: 1

改善貿易條件,免得別的國家眼紅，不然老提出反傾銷的控訴，這對中國長期的對外貿易是不好的，由于中國現在是“世界工廠”,發達國家的低端制造行業大都轉移到了人力資源相對廉價的中國,因此,對世界的能源,特別是石油在礦產等材料的的依賴度大大加強,在目前世界經濟復蘇的背景和美元貶值的大背景下，能源和原材料價格亦不斷上漲，而出口產成品，由于跨國公司生產基地的轉移，國際貿易價格大大降低，貿易條件惡化致使國內資源流失，出口商品經常被國外訴以反傾銷，如果長此以往，中國將會變為一個貿易貧困國或貿易戰的主要被控訴國

因此人民幣升值將從根本上改變這一面貌

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能適當抑制通貨膨脹 在貨幣升值條件下，國內的產品價格略有上升但并沒有受到太大影響，而進口產品因為匯率下降而價格下降，最終將帶動整個社會的價格下降，（比如汽車等消費品的進口）進而達到緊縮通貨的目的

在通貨膨脹期間，人民幣升值無疑是避免惡性通貨膨脹的有效工具

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消化過剩的外匯儲備 對于我們這樣的發展中國家，適當的外匯儲備是必需的，但大量增加的外匯儲備則是一種資源閑置和浪費

通過升值提高人民幣在國際市場的購買力，無疑是消化過剩外匯儲備的重要途徑，這不僅有利于吸收海外資源，而且會緩解國內資源瓶頸

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促進資源的合理配置 從資源配置的角度來看, 人民幣匯率低估鼓勵了出口部門,但是卻是以壓制國內服務業和制造業為代價的，也就是以低端產品為主要出口的小規模廠商，人民幣升值后，迫使部分低端行業向高附加值的制造或服務業前進

人民幣升值有利于資源在貿易品部門和非貿易品部門之間的均衡配置

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減少貿易摩擦 中國積累的巨額貿易順差已達到1萬多億成為世界第二，經常會受到美、歐、日國內政治和利益集團的抨擊，貿易糾紛呈現越來越多之勢，中國近年來及今后頻繁遇到的反傾銷訴訟和其他貿易爭端均和這一背景有關，而且越來越集中于人民幣匯率定價過低之上，致使人民幣升值與否成為減少貿易摩擦的關鍵

★不利影響主要有: 1

降低我國產品的國際競爭力而引發部分行業失業 人民幣升值可能導致中國產品出口價格大幅提高，使我國的出口產品失去價格競爭力，如果不加以控制，也許我國制造業又無法成為“世界工廠”，連目已經前取得的良好的制造業發展態勢也將出現衰退，如果制造業衰退，第一個直接影響就是失業率上升，可能出現很人多崗位少的現象，并很有可能引發系列的經濟、社會和政治民生等系列問題

2

面對國際“熱錢”對金融體系的沖擊，由于金融市場還不是很完善，用來防范和對沖風險的金融工具相對較少；中央銀行還沒有在靈活匯率下實施貨幣政策的經驗，經驗也不足，其防控能力還有待檢驗；再有國內金融機構不良資產巨大，雖然現在減少，但金融體系脆弱，如果放開，可能對本國的金融體系產生嚴重后果

如此這些 都說明我們還不具備針對人民幣匯率波動預期下大量“熱錢”對金融體系進行沖擊的抵御能力等等

這些在某種意義上都是隱性財政赤字，動手解決任何一個這類問題，所隱含的都是人民幣貶值的內部壓力

在解決這些問題之前，貿然對人民幣升值，將來會導致人民幣更大幅貶值，從而加劇未來匯率的波動

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★ 對股票市場的影響： ☆ 1

好像現實中是一路高漲，每次升值都帶動大盤在漲，對政府的調控見效不大，且股市并沒有受到太大的影響，人民幣資產受到世界歡迎，但有潛藏一定風險且會產生新的分化至匯率升值，會帶來資本市場效應，使大量國際熱錢或外來資金投到股票市場上去，雖有利于市場資金的擴容，刺激A股市場，增強市場信心，但從中長期來看，也還是好處多于壞處，如前所訴，會帶來某些行業的進步，迫使他們更新新的技術和重新配置原有資源

同時，通過帶動直接投資直接進入各行業，形成資本投入、并購和重組的熱潮，為上市公司注入資本的同時也提供了無窮的想象空間，成為刺激A股上漲的另一條途徑

尤其是不斷升值的預期對不斷上揚的股市起到進一步推動作用，最后往往會脫離實際經濟運行，形成巨大的股市泡沫

人民幣升值也有可能成為影響股票市場的不穩定因素

后期政府應會更加嚴格的管制外匯和證券市

由于我國證券市場正處于一個謹慎的逐步開放過程中，伴隨著開放步伐的加快，與國際金融市場的互動關系將更加密切

預期人民幣升值會對國際資本，特別是投機資本產生巨大的吸引力，而金融資本的流入短期內無疑會增加國內資本市場的資金供給，刺激市場行情上漲，但基于投機資本“快進快出”的特點，一旦人民幣升值的預期減弱，投機資金就會抽離，會對證券市場造成很大的沖擊，增加市場劇烈波動的風險，也將使監管當局面臨巨大壓力

另一方面,人民幣升值會使不同行業產生分化，將對進口比重高、外債規模大、或擁有高流動性或巨額人民幣資產的行業構成長期利好；而對出口行業、外幣資產高或產品國際定價的行業沖擊較大

金融危機對中國保險業的影響

今年和明年都有影響的啊。

中國經濟或在明年中期遇最大困難

金融海嘯已經在全球許多國家登陸，面對可能到來的經濟衰退，全球正在采取救市措施。在我國三季度GDP增速僅為9％的情況下，未來一段

時間內，我國經濟走向如何？我想談幾點看法。

經濟下行難以逆轉

國家統計局20日發布數據顯示，前三季度GDP同比增長9.9％，比上年同期回落2.3個百分點。以此來推算，三季度GDP增速僅為9％。因此許

多人對中國經濟四季度以及2009年走勢表示擔憂。

實際上，經濟下滑已經相當嚴重，根據早前公布的9月份用電量增速已經滑落至3％，1~9月用電量增速滑落至9.9％，按照經驗值，這個用電

量水平對應的經濟增速應該至少在9％以下。 主要問題在于出口和投資貢獻下降，其中出口貢獻下降了0.9個點。 現在看來，經濟下行加劇正

在進行中，很難判斷何時見底，因為未來中國經濟有硬著陸的風險。一旦發生，底可能是一個很長時期。 從金融動蕩到全球總需求大幅下降

，會存在一個滯后期，所以明年中期是一個很困難的時期。

四大因素影響通脹壓力

國內9月份CPI上漲4.6％，比上月回落0.3個百分點；PPI上漲9.1％，漲幅比上月回落1.0個百分點。PPI與CPI雙降之后，四季度及2009年的

通脹形勢如何？

其實，CPI回落主要是翹尾因素大幅消失，PPI回落主要是國際商品市場近期大幅下跌。當前國內通脹壓力減輕，四季度通脹有望繼續回落，

西方國家兜底式規模空前的救援計劃，始終是未來中長期內引發通貨膨脹的潛在源頭。就國內來看，幾個方面因素值得注意：

1、能源、糧食等初級產品的價格會否震蕩后返身向上。因為市場流動性疏緩后，資金是要找出路的，如果美國經濟沒有出現新的產業亮點的

話，只可能有三個去向，消費信貸、新興市場和能源等資源市場。如此一來，商品市場反彈，從而對PPI產生新的推力。 2、財政能力的減弱

將迫使政府放松價格管制，從而使積壓已久的通脹壓力釋放出來。 3、制造業大量企業倒閉后，制造品的供給層面將產生新的通脹壓力。 4、

不得不采取的擴張性貨幣政策與擴張性財政政策將從貨幣供應層面推動物價上漲。

企業最大壓力是外需驟降

前三季度，規模以上工業增加值同比增長15.2％，比上年同期回落3.3個百分點，其中，9月份增長11.4％。這一數據反映出了企業經營狀況的

惡化加劇，增速回到個位數是大概率事件。 企業面臨四大壓力：匯率升值、原材料成本上升、勞動力成本上升、外需驟降。如果歐美經濟陷

入深度衰退，對于一個出口已經占到GDP40％的國家，是致命的。

現在看來，三季度出口依然平穩，主要是上半年訂單延續，而1~9月美國金融危機還沒有從市場明顯擴散至實體經濟層面，美國經濟還維持2

％的增長。但是9月份后期，雷曼事件后，感覺明顯不一樣了，市場與實體經濟的防火墻被沖垮，未來幾個季度美國經濟將進入顯著衰退，溢

出效應波及全球，中國出口很不樂觀。明年上半年有可能回落至個位數增長。

明年人民幣貶值可能性增加

截至2008年9月末，國家外匯儲備余額為1.9萬億美元，同比增長32.92％。9月份外匯儲備增加214億美元，遠低于當月293億美元的貿易順差

。 總的看來，7、8、9這三個月資本流入下降很厲害。金融海嘯過后，國際資本從新興市場撤離應該是一個趨勢，而且正在發生。 美國經濟

去杠桿，消費信貸會大幅萎縮，與之對應的新興市場出口模式的經濟前景悲觀。同時，變賣資產大量資本撤離去回補母國金融機構的損失，滿

足去杠桿的財務調整的要求也是重要因素。若趨勢延續下去，不排除中國外儲2009年中期后出現下降的月份。 事實上，2007年，中國經濟已

經走到了一個既有經濟模式的盡頭，勞動生產率的進步已經出現明顯拐點。在中國新的模式出現以前，人民幣實際匯率的升值空間已經耗盡。

這一點，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民幣匯率已經出現了明顯貼水。2009年人民幣匯率出現貶值得可能性在增加

中國制造業很脆弱

全球經濟放緩對中國制造業影響有多大呢？ 在我看來，這是災難性的。因為中國制造業都是大進大出的結構，資源和市場都捏在美歐的手里

。 一方面中國制造業得承受原材料價格上升這種輸入型通脹的壓力；而另一方面，中國制造業又無法將成本壓力外移，因為全球制成品的定

價權不在中國，盡管中國被冠以“世界工廠”或者“世界車間”。但現代制造業價值鏈的兩端都不在中國掌控，研發、原材料采購、品牌設計、銷

售渠道管理、售后服務、零售壟斷巨頭等等高附加值領域都在美歐手里。中國制造業只是拿訂單干活，并不直接面對最終消費者。 這樣的結

構非常脆弱，資源和市場雙向一擠，必然是企業大量倒閉。

要做產業價值鏈的延伸

中國是否存在新的增長點支撐經濟呢？對于這個問題，要傷筋動骨的改革才能看到，也才能創造出新的經濟增長點。 宏觀上看，主要是調節

投資和消費的結構，通過加快資源性產品和要素價格形成機制的改革力度，通

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