04 央企融資性貿易案例(中石油對外直接投資有哪些融資方式？)

繳責任認定年度(含)前三年的全部中長期激勵收益、不得參加企業新的中長期激勵。

對領導責任人給予調離工作崗位、降職、改任非領導職務、責令辭職、免職和禁入限制等處理，同時按照以下標準扣減薪酬：扣減和追索責任認定年度70%-100%的績效年薪、扣減和追索責任認定年度(含)前三年70%-100%的任期激勵收入并延期支付績效年薪，終止尚未行使的其他中長期激勵權益、上繳責任認定年度(含)前三年的全部中長期激勵收益、五年內不得參加企業新的中長期激勵。

第三十三條中央企業所屬子企業發生資產損失，按照本辦法應當追究中央企業有關人員責任時，對相關責任人給予通報批評、誡勉、停職、調離工作崗位、降職、改任非領導職務、責令辭職、免職和禁入限制等處理，同時按照以下標準扣減薪酬：扣減和追索責任認定年度30%-100%的績效年薪、扣減和追索責任認定年度(含)前三年30%-100%的任期激勵收入并延期支付績效年薪，終止尚未行使的其他中長期激勵權益、上繳責任認定年度(含)前三年的全部中長期激勵收益、三至五年內不得參加企業新的中長期激勵。

第三十四條對承擔集體責任的中央企業有關經營決策機構，給予批評教育、責令書面檢查、通報批評等處理；對造成資產損失金額巨大且危及企業生存發展的，或造成其他特別嚴重不良后果的，按照規定程序予以改組。

第三十五條責任認定年度是指責任追究處理年度。有關責任人在責任追究處理年度無任職或任職不滿全年的，按照最近一個完整任職年度執行；若無完整任職年度的，參照處理前實際任職月度(不超過12個月)執行。

第三十六條對同一事件、同一責任人的薪酬扣減和追索，按照黨紀處分、政務處分、責任追究等扣減薪酬處理的最高標準執行，但不合并使用。

第三十七條相關責任人受到誡勉處理的，六個月內不得提拔、重用；受到調離工作崗位、改任非領導職務處理的，一年內不得提拔；受到降職處理的，兩年內不得提拔；受到責令辭職、免職處理的，一年內不安排職務，兩年內不得擔任高于原任職務層級的職務；同時受到紀律處分的，按照影響期長的規定執行。

第三十八條中央企業經營管理有關人員違規經營投資未造成資產損失，但造成其他嚴重不良后果的，經過查證核實和責任認定后，對相關責任人參照本辦法予以處理。

商業保理公司融資渠道

目前我國有政策支持保理公司帶杠桿經營。

部分城市出臺了《商業保理行業試點管理辦法》，規定商業保理公司的營運資金為公司注冊資本、銀行貸款等間接融資，發行債券等直接融資，借入短期外債和中長期外債。為防范風險，保障業務安全，商業保理公司的風險資產不得超過公司凈資產的10倍。

風險資產(包括擔保余額)按照企業扣除現金、銀行存款和政府債券后的剩余資產總額確定。

預計未來銀行信貸、私募股權基金和資產證券化將成為保理商的主要融資渠道。

一、商業保理和合作銀行

商業保理與銀行的合作可以采取授信或再保理的形式。根據商業保理公司的信用等級，銀行可以給予一定的授信額度。在信用額度內，資金可以循環使用。

(一)再保理模式

保理是指保理公司將賣方對買方的應收賬款再次轉到銀行，銀行向商業保理公司提供融資，商業保理公司再將錢轉到賣方的開戶行。應收賬款到期后，賣方將收到的買方貨款轉給商業保理公司，商業保理公司將其返還給銀行進行融資。

在再保理過程中，銀行可以從商業保理公司審批、基礎交易賣方審批、買方評估、交易背景真實性核查、收款賬戶設置、資金流監控等風險控制關鍵環節，對貸前、貸中、貸后全過程進行風險防范。

再保理通常作為一種增信模式存在于銀行和商業保理公司之間，是保理公司的一種融資方式。本質上是債權的再轉讓，即企業將其因貿易產生的應收賬款債權轉讓給保理公司后，保理公司將轉讓后的權利義務轉讓給其他保理商。

銀行嚴格的風險控制體系，使得優質的應收賬款得以再轉讓，保理公司的流動資金得以補充，運營能力得以提升，能夠進一步開展保理業務，讓實體經濟中的企業得到更多的服務。

具體來說，銀行通常會將一些成熟的保理產品中的債權進行轉讓，這些產品針對特定的行業和細分行業，流程規范，風險可控。

(2)雙重保理模式

國際保理通常是雙重保理。在雙保理模式下，出口商在出口商所在地與保理商簽訂協議，出口保理商和進口保理商也簽訂協議相互委托代理業務。出口保理商根據出口商的需求提供保理服務。

(三)銀行代理模式

因此，在實踐中，保理公司往往采取與銀行合作的策略。雙方可以形成一種合作模式，即保理由銀行主導，保理公司作為銀行的代理和分銷渠道運作，從而擴大業務量，實現共贏。

開展供應鏈金融業務，銀行需要存貨質押、轉讓或應收賬款質押來控制風險，但銀行沒有足夠的人力來監管存貨和管理應收賬款，銀行也不愿意做這種費力費時的工作。

保理公司根據銀行的需求，接受銀行的委托監管庫存、管理應收賬款，為其提供相應的服務，讓銀行專注于其信貸業務，通過分工合作加強業務風險控制，提高業務效率，促進金融服務中小企業，實現保理公司和銀行的共贏。

二、商業保理和第三方平臺

電子商務的蓬勃發展為商業保理業務的拓展提供了契機；商業保理可以通過與第三方平臺的合作，提供對買賣雙方都有利的商業保理服務。

在電子商務中，為了避免買賣雙方的不誠實行為，第三方支付機構

如果賣方有融資需求，保理公司只需配合第三方支付公司進行流程控制，融資信用風險較低。螞蟻貸款向淘寶商家提供訂單貸款。貸款是基于賣方商店已交付且未經買方確認的交易訂單的金額。經買方確認后，貸款將自動償還。

商業保理公司為應收機票提供融資。旅客購買機票后，機票代理商會通過國際航空運輸協會將機票價格支付給航空公司，大約需要15天。在此期間，航空公司需要資金。保理公司和國際航協確認應收機票款后，出具保理融資，收到機票款后收回融資。

應收賬款過程監控的商業模式需要第三方公司的密切配合。沒有第三方公司提供應收賬款信息，把錢轉到指定賬戶，業務無法開展。與第三方公司的合作是這種商業模式的關鍵。

三。商業保理和資產證券化

資產證券化是指保理公司因融資需求，將各類賣方轉讓的、缺乏即時流動性但具有可預見和穩定的未來現金收入流量的應收賬款集合起來，形成應收賬款資產池，然后對這些資產進行增信，使其轉化為可在證券市場流通和出售的證券。

將應收賬款作為“基礎資產”，可以作為資產證券化，為商業保理公司再融資開辟了新的途徑。商業保理公司通過應收賬款轉讓獲得“基礎資產”，再由券商作為管理人，按照資產證券化的管理辦法履行備案手續、提升信用。

相關問答：相關問答：保理融資業務如何做好盡調？

一、盡職調查概述

對于傳統保理業務而言，對于項目的理解是所有業務的前提，也是前端市場人員基礎工作之一。面對每天洶涌而來的的項目，面對紛繁復雜的行業，參差不齊的企業，如何快速準確地判斷出目標業務是否具有保理操作可能性，是否符合現成的業務產品以及哪些細節可以判斷出詐欺的可能等問題都需要進行認真分析總結，以便提升工作效率，更好的挖掘有效市場，最大程度上避免前端的錯誤給中后臺帶來的不必要的工作量。

下面就盡職調查的步驟做簡單概述，部分屬于個人經驗之談，分析不全面，理解不深入望各位不吝賜教，共同提高。

二、基本面盡職調查

1、實際控制人約談

民營企業目前無論在數量上還是體量上在整個社會經濟中都占據著重要的地位，而民營企業與國企和央企相比因成立時間普遍補償、規模較小、資金鏈緊張又缺乏成熟的資金管理體系，尤其是保理業務著重開發的市場。

與國企體制不同，大量的民營企業的核心業務及財務都由實際控制人進行掌握，雖然部分大型民營企業自身已經形成了一套成熟的管理班底，但實際控制人對于企業大方向的把控力度仍然決定著企業未來發展程度，因此對于民營企業實際控制人的約談尤為重要。

民營企業實際控制人一般為企業的最大股東，大多數從企業創立開始變存續，負責企業核心業務及收付款的決定。由于其對于企業的成立至今業務變化、人員變化非常清楚，因此與其進行約談是了解企業歷史沿革的最為直接的方法。其中約談的重點內容可以有如下參考：

2、企業成立的緣起，歷年來股東的變化

企業目前所處行業的分析，企業所在市場位置的判斷，行業及企業未來的預測

企業上下游客戶的詳細情況、合作年限、對于核心上下游客戶關系建立及維系的方式等

對于企業未來的發展方向的想法諸如有無上市打算及具體措施，擴展市場的方向及方法等。

大概遵循的原則為首先時間軸上了解企業由產生到發展的整個脈絡，判斷是否為購買來的用來融資的殼；其次把企業放到整個行業甚至市場中去，看看實際控制人對大面的掌握和判斷，一個目光短淺不具有大局觀的企業家很難在波濤洶涌的市場上如魚得水；然后找到行業鏈條中對企業至關重要的幾個點即核心的上下游，看看老板對這些企業的控制力度和談判地位，就可以判斷出短時間內企業是否能夠正常良性地運轉；最后再次回到時間軸，看看他對企業是否有更深層次更為遠大的想法以及這些想法有多少好高騖遠的成分。

另一個方面要通過各個渠道了解實際控制人的個人情況，包括但不限于家庭情況、婚姻情況、資產情況、愛好嗜好、違法犯罪記錄、個人征信情況等。一個嗜酒、賭博或者私生活混亂的老板，即使有優秀的資源和過人的膽識，也還是會為企業埋下不小的隱患，而這些隱患如果爆發，后果將是致命的。

民營企業家素質參差不齊，特點也各不相同，也要具體問題具體分析，看他屬于哪個類型的企業家，技術型、資源型和勤奮型等都要有不同的調查側重點，避免以偏概全而造成的調查誤差。

3、材料搜集

材料搜集是進行企業下一步接觸的鏈接部分，也存在很多細節上的特征可以使得對企業的認識更加清晰，以下是一些材料搜集中的特征。

發出材料需求申請后很短時間內企業便提供出了一套詳盡完整的材料，這樣的企業多是之前便與銀行打過很多交道，經辦人員已經將整套資料提前準備妥當。這樣的企業屬于在融資領域較為成熟的案例，因此會比較注意提供材料之間的勾稽關系，避免出現重大的前后矛盾。所提供的財務報表也是符合銀行評級需要，這樣的材料要特別注意和實際情況的比對，包括但不限于現金流量表比對銀行對賬單，固定資產明細比對實際情況、應付工資比對人員數量及社保繳納情況等

在提出補充材料后企業反映較緩慢或者無法提供的。可能是由于企業辦事人員對企業了解的不深入，部分材料丟失也側面反映企業管理水平，對于一個存續多年的企業來說，這也會一定程度上為其減分

正常情況下需要企業提供一套完整的包括基礎證照材料、財務資料、一套完整的業務材料、實際控制人相關材料等，根據不同類別的企業略有出入。

三、財務盡職調查

1、審計報告與財務報表完整及合規

財務數據是分析企業短期內經營成果的重要媒介，雖然目前企業財務報表中均含有較大程度的水分，但不可否認的是，這些財務數據確實對我們判斷企業起著重要的作用。

一般來說對于多年存續的企業需要其提供近三年的經會計師事務所審計的財務報告，事務所需出具無保留的審計意見并對報表各個科目進行詳細披露。對于未進行審計或者審計流于形式的企業，要特別對其財務規范性以進行調查。

對于財務報表中的數據要做到明晰，一些較為敏感的科目諸如現金、應收賬款、存貨、固定資產、收入、利潤等要取得二級科目明細。

2、報表數據與實際情況勾稽關系

財務報表作為企業生產經營的直接體現，反映著一個企業從過去到現在的經營狀況，具有重要意義。部分企業對于財務報表的態度流于形式又或者有意篡改，導致與實際經營情況產生背離，影響調查效果。比較常見的一些問題有：

固定資產和存貨虛高：企業為增加資產數量，提升資產品質往往會在一些資產類科目

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