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p>等其它油脂，性價比劣勢突出，或搶占葵油部分市場份額。加上，若2015年進口毛葵油源源不斷涌入國內，也將給葵油市場帶來強力沖擊，預計2015年葵油

行情難有大的改善，但葵花油作為小品種油，有一定的獨立性，繼續下跌的空間或已經不大，整體或在低位震蕩徘徊蓄勢。

三、葵花粕2014年行情回顧

回顧2014年，葵花粕先小漲后大跌的過程，整體呈現弱勢下跌態勢。截止年末，43蛋白葵花粕下調至1876元/噸，較去年同期2139元/噸，下跌263元/噸。

    1、葵花粕2014年行情回顧

2014年國內葵花粕價格走勢分為四個階段。

  第一階段（1月份至3月初）：葵花粕行情迎來溫和上漲。由于油廠開機率偏低，葵花粕供應量有限，加上葵花油偏弱，油廠在壓榨虧損情況下，提高葵花粕價格意愿強烈，因此，國內葵花粕價格逐步上漲，均價從2138元/噸上調至2183元/噸，上漲45元/噸，漲幅2.1%。

   第二階段（3月上旬-4月上半月）：葵花粕行情滯漲回落。養殖戶在長期性虧損陰影下，補欄意愿較弱，畜禽類存

欄率較低，而水產養殖也處于復蘇初期，尚未完全恢復，飼料終端需求不佳，葵花粕成交清淡，需求不支持，葵花粕行情漲勢受阻，并轉跌。截止4月15日，國內

葵花粕均價從2183元/噸降至2050元/噸，下跌133元/噸，跌幅6%。

第三階段（4月下半月-7月中旬）：美豆需求強勁，刺激美豆出現技術性大幅反彈，豆粕迎來反彈，加上，國內生豬養殖效益緩慢回升，且隨著天氣逐步回暖，南方水產養殖需求啟動，葵花粕成交也明顯好轉，令國內葵花粕再度迎來一波反彈，均價從2030元/噸反彈至2120元/噸，上漲90元/噸，漲幅4.43%。

   第四階段（7月下旬-12月底）：美豆產量創紀錄及南美新季大豆播種加快，令美豆承壓下挫，國內豆粕現貨也大

幅回落，同時今年水產養殖需求不如往年，且中國反腐力度加大，“八項規定”的出臺對餐飲業的影響明顯，且今年疫情較為嚴重，導致生豬及禽蛋存欄明顯下降，

粕類需求疲軟，打壓葵花粕一路下跌。截止12月31日，國內葵花粕均價從2120元/噸回落至1874元/噸，下跌246元/噸，降幅11.60%。

    2、2015年國內葵粕市場主要影響因素分析

1)、全球大豆豐產壓力大。因2014年秋季上市的美國大豆大獲豐收，美國大豆豐產消化壓力難消。2015年美國農

民繼續加大大豆播種面積也將成為大概率事件，后期南美大豆產量將達到高水平，2015年美豆仍可能在低位徘徊較長一段時間，2015年一季度大豆價格預期

將出現下跌，之后將震蕩走低，價格也將遠遠低于前幾年的水平。如果天氣正常，2015年上半年在南美大豆豐產上市壓力顯現之后，美國CBOT大豆價格跌至

900美分一線的風險較大，6-8月份隨著美豆上市前天氣炒作涌現，市場或出現一波較明顯的反彈行情，至9月份美豆上市之后可能再度走低，國內豆粕現貨下

跌壓力較大，屆時也將拖累葵花粕行情。

2)、養殖業整體疲軟。去年豬肉消費量增幅不明顯，終端豬肉需求持續低迷，2014年以來豬肉消費市場持續低迷，旺

季不旺；生豬價格不斷下跌，養殖利潤快速減少，生豬養殖持續虧損，虧損程度之深，歷史罕見，且冬季口蹄疫肆虐，生豬、能繁母豬存欄量在2014年均有不同

程度下降，從生豬存欄環比變化率來看，截止2014年11月份，國內生豬存欄量475812萬頭，較去年同期518260萬頭減少42448萬頭，降幅

8.2%，低于3年平均的501664萬頭，國內能繁母豬存欄量49227萬噸，較去年同期56049萬頭減少6822萬頭，降幅12.17%，也低于3

年平均的53362萬頭。國內能繁母豬存欄量49227萬噸，較去年同期56049萬頭減少6822萬頭，降幅12.17%，也低于3年平均的53362

萬頭。由于2014年生豬整體養殖利潤不理想，加上不少生豬主產地由于環保壓力加大，需要拆遷、改建許多養殖場；隨著大型養殖場在勞動效率和飼料成本方面

優勢進一步顯現，小豬場和散養戶也在不斷退出，養殖業規模有所減少。因此，2015年生豬養殖量增幅恐難以樂觀，但總體或高于2014年。

    3)、 2014年全球經濟復蘇步伐弱于預期，2015年國內經濟將維持平緩下滑的局面，預計2015年經濟增速將下滑至7.0%左右，2015年宏觀經濟難以給葵粕市場提供太多的支持。

3、2015年葵粕價格走勢展望

由于全球大豆豐收在望，大豆到港成本降低，豆粕價格震蕩下滑，2015年豆粕或在2500-3200元/噸的低位徘徊較長時間，受此影響，葵粕價格走勢也

不容樂觀，全年仍可能弱勢運行。具體而言，當前南美天氣良好，南美大豆產量再創歷史新高，而且美國2015年大豆播種面積預期增長，2015年一季度大豆

價格預期將出現下跌，且2-5月份國內養殖需求也是淡季。預計上半年葵粕價格可能繼續震蕩下滑，2015年6月中旬-8月份可能因貨源緊張、后期需求放大

及美國大豆生長期的天氣炒作出現適度反彈上漲行情。但由于大豆/玉米比較較高，今年美國農民種植大豆積極性較高，播種面積將再創新高，如果天氣良好，美國

新豆9月份上市之后，豆粕價格還可能再度下滑，屆時葵花粕行情也將受累下行。 

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