04 海外npv加速(使用買粉絲犯法嗎)

理。在哈佛迪士尼案例中，我們可以從投資回報率的估算和品牌擴張的問題中找到商業分析的真諦，通過合理的財務分析、市場營銷優化、價值鏈優化等手段，提高企業決策的準確性和效益性。同時，在海外營運中需要了解當地文化及市場環境，以避免因文化、市場任何因素影響企業的發展。留學生在完成學業的同時也應重視商業分析的學習，以期在未來工作生涯中有所作為。

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五力課程

Ⅰ 高分！！！課程作業：運用波特的“五力分析模型”對我國轎車行業進行分析。字數不限。

運用波特的“五力模型”對我國轎車行業進行分析

1.潛在進入者的威脅

轎車行業的進入壁壘較高不僅有政策上的限制，也有技術上、規模經濟上等方面的制約。以下幾方面構成我國轎車進入壁壘的各種潛在的來源：

（1）規模經濟。轎車行業是典型的規模報酬遞增行業。其固定成本投資比較大。一般認為單個企業整車產量在40萬～60萬輛、零部件100萬～200萬件，才能達到最小經濟規模的要求，所以市場只能維持少量企業的生存。但在中國，由于市場容量較大且增長迅速，大量未達到起始規模經濟的企業可以獲得較高水平的利潤，從而抵消了規模經濟所造成的壁壘。

（2）技術優勢。目前，中國大量的汽車整車項目均由跨國公司主導，跨國公司以其豐富的設計、制造經驗和雄厚的產品開發能力，對于缺乏轎車工業背景的新進入者形成了較高的進入壁壘。

（3）資本壁壘。轎車是一個資本密集程度很高的行業，一般整車項目資金規模都在100億元以上，除了注冊資本外，對外部融資的依賴性很大。新進入者往往由于知名度較低或信用程度不好，籌資和融資較為困難。

（4）進入遏制。目前中國轎車企業普遍處于強勁需求拉動下的生產擴張時期，由于汽車整車數量較多，在位企業對新進入者對市場影響的敏感性較低，所以很少采取策略性進入遏制行為。

（5）行政限制。我國 *** 對于轎車實施了嚴格的行政性進入限制：一是嚴格的投資審批制度，轎車項目一律由國家審批立項，這對新進入者形成了幾乎難以逾越的進入壁壘；二是嚴格的目錄管理制度，只有 *** 有關部門認可的特定企業和特定產品才能開工生產和銷售，同時生產企業開發新產品也受到嚴格限制。

此外，轎車行業還存在著一些行業技術政策限制，如國家要求重點發展符合國家安全、節能、排放法規及私人用車要求的經濟型轎車；汽油發動機需要達到歐洲第三階段或第四階段排放控制水平；適度發展轎車柴油機發動機、單燃料燃氣發動機及混合動力系統等，都可能對潛在進入者形成巨大的進入壁壘。

2.替代品的威脅

在乘用車中，主要有轎車、SUV、MPV。MPV即多用途汽車，集轎車、旅行車和廂式貨車的功能于一身，而SUV皮卡車具有轎車和貨車的雙重功能。2007年我國SUV全年銷售增長近60%；而MPV也同比增長23%。這兩種乘用車作為轎車的替代品有一定的競爭力，但是目前中國對于這兩種車的生產能力還不強。

隨著新能源汽車的開發和上市將對現有燃油汽車形成極大威脅，進一步加劇汽車行業的競爭。

3.供應商的議價能力

在轎車行業中，上游企業主要是林業、黑色金屬采選業、有色金屬采選業、紡織業、皮革毛坯羽絨及其制品業、石油加工及煉焦業、化學有色金屬冶煉加工業、普通機械制造業、電氣機械和器材制造業、電子及通信設備制造業、儀器儀表及文化辦公用品機械制造業、電氣蒸汽熱水生產供應業等。在這些行業中，供應商有很多。在零部件技術開發方面，中國轎車企業在某些中低附加值方面具有相當強的開發能力；在汽車關鍵零部件的技術開發方面具有一定能力，但是與國外先進水平差距甚大。中國整體轎車開發能力，而且在合資企業的供應鏈中外方占著主動地位，行業本身的特點決定了零部件都有一定的私有技術，因而供應商有一定的議價能力。

4.購買者的的議價能力

購買者數量決定了其議價能力。在全國大約3億家庭中，年收入10萬元以上的富豪型家庭占1%，3萬～10萬元的富裕型家庭占6%，1萬～3萬的小康型家庭占55%。家庭購車潛能不言而喻。

目前，消費者比較關注的是汽車的經濟性，包括購買的經濟性和使用中的經濟性。同時消費者也更趨于理性，先進的技術、人性化的設計、較高的經濟型這三點會被理性的消費者所考慮并直接影響其購買行為。而隨著需求層次的提高，他們也會逐漸注意產品的差異化和個性化。在這樣一個以顧客服務為導向的行業中，購買者至少可以影響制造商的服務水平。

5.行業內企業的競爭

許多因素傾向于增強行業中的競爭。一般來說，行業中的公司越多，競爭性就越強。目前轎車行業的競爭主要表現在：

（1）競爭者的數量。隨著2010年廠家產銷目標的大幅提升和產能的加速擴張，短暫的賣方市場特征不會持續很久。從國內汽車產能分析，長遠看供大于求的局面將處于穩定。例如，2009年下半年以來，宣布投資建設第二、第三工廠的企業接二連三，東風日產、神龍、華晨寶馬、北京現代等都宣布了要擴大產能的計劃，還有廣汽菲亞特長沙的50萬輛新建項目。后進入中國市場的大跨國公司急于追趕與擴張，許多汽車巨頭加大了中國市場戰略部署，例如：福特汽車公司未來在中國將不斷加強投入與合作力度，爭取取得轎車市場10%的占有率，生產能力將實現從原有的4萬輛達到40萬輛的巨大轉變，并實現大部分車輛生產本地化。豐田汽車公司全球生產布局顯示，除日本本土外，北美地區（特別是美國）和亞洲地區（特別是中國）是豐田在海外投資最大的地區。美國和中國已經成為豐田在海外主要的生產基地，豐田公司的總體市場目標是到2010年～2012年在中國擁有10%的市場份額。

目前局勢來看，我國汽車市場不僅成為大眾、通用、本田、現代等在中國已經具有重大影響的跨國公司的戰略市場，現代汽車公司已將中國作為其全球戰略的重要組成部分，計劃到2010年乘用車在華產能達到100萬輛，使中國成為其四大海外工廠中僅次于印度的第二大海外工廠；同時，以汽車生產銷售為中心，通過制造、服務、金融等汽車相關產業的擴大,來達到2010年200億美元的銷售目標；此外，現代還計劃進軍中國的商用車市場，有可能與江淮攜手建立商用車生產基地，計劃在2010年前形成年產五萬臺小型商用車發動機、一萬輛客車和九萬輛貨車的生產能力。世界各汽車零配件行業巨頭,也紛紛做出了增資中國的計劃，美國固特異輪胎橡膠有限公司將其亞太總部遷至上海，博世也要在中國追加投資。

（2）價格競爭。降價是廠商促銷最常用的武器。2007年，汽車價格繼續大幅下降。有25個主要品牌的汽車降價幅度超過10%，其中通用凱越的降價幅度最高，達到20.37%。此外，從2006年開始越來越多的高檔車也加入了價格大戰，2007年奧迪A4最高降幅達到5.6萬元。

（3）新產品集中上市。2005年，我國新車上市達到109款（包括SUV、MPV）。而到了2006年，我國新車上市數量更是達到了創紀錄的117款。由于新車上市過于集中，不少新款車的年銷量只有數千臺。2007年，許多廠商不得不改變策略，紛紛推出各種改款車，而新車上市則寥寥無幾。新車型的開發或引進往往需要企業投入大量資金和資源，所以大量新車型集中上市對我國的中小規模轎車制造企業產生了極大的負擔。

（4）綜合實力競爭。汽車企業要明確產品定位，適時推出切合市場需求的車型，而且還要根據市場的變化及時調整營銷策略，包括采用各種促銷手段等。這樣一種全方位的競爭歸根到底將體現為綜合實力的競爭，既要資金，又要產品和技術，更要市場。

Ⅱ CFA一級考試科目中哪些與大學（金融）課程相關，教材不一樣也沒關系

這看你學的大學金融的方向和選擇的具體課程了，而且學校之間可能也不太一樣。我可以簡單向你介紹下CFA課程的大概內容。

CFA課程分為十門，每級考試都一樣，十門考試放到一張卷子上考，但是卷子中有章節區分。

1，職業倫理。

職業倫理規范了CFA會員可從事的相關金融專業的職業操守。CFA職業規范標準從7大塊對會員進行了約束。① 專業化要求。其中包括對跨國法律遵守的規范，行研報告的客觀性和獨立性，對不正當陳述的規范，對不正當行為的規范。② 對金融行業誠信。主要包括關于內幕信息問題的職業操守，操縱市場問題的職業操守。③ 對客戶的義務。包括對客戶的忠誠，公平，適度性，以及業績披露的操守與規范，以及對客戶的保密行為的規范。④對雇主的義務。包括對雇主的忠誠，額外收入的披露，以及作為雇主所應履行的義務。⑤ 投資操守。作為買方，投資的盡職準則，與客戶溝通準則，以及資料保存要求。⑥ 利益沖突操守。包括披露潛在利益沖突，賬戶優先權準則，以及介紹費的處理準則。⑦ CFA會員的基本行為準則。包括如何介紹引用CFA協會等。

2，數量分析。

數量分析是用統計學理論來對金融學進行建模來預測和分析。CFA一級主要涉及到6大知識點。① 貨幣的時間價值計算。② 統計學概念。③ 概率論介紹。④ 樣本的選取與預測。⑤ 假設檢驗。⑥ 技術分析。知識點之間相互關聯，共同構架起了數量分析的基礎。

3，經濟學。

經濟學是用來定性地分析宏微觀經濟形勢。經濟學體系構成分為微觀宏觀兩部分。① 微觀經濟學部分主要包括的知識點有：供需曲線的市場應用，需求與供給的彈性，邊際產量與邊際成本，完全競爭市場模型，壟斷市場模型，寡頭壟斷以及壟斷性競爭市場模型分析。② 宏觀經濟學部分主要包括的知識點有：宏觀市場的供需，就業率與物價水平的監控，國內總需求與總供給，貨幣價格與聯邦儲備，經濟周期下的通貨膨脹和失業率，財政政策，貨幣政策，美國央行的概覽。

4，財務報表分析。

財務報表在CFA一級考試中所占比重很大。知識體系主要集中于對公司的三大財務報表的內容以及分析方法的學習。知識點具體覆蓋了國際會計準則與美國會計準則的介紹，資產負債表，損益表，現金流量表的分析，以及對一些便于主觀調整的會計項目做了較為詳細的講述，如存貨的LIFO vs. FIFO記賬方法所帶來不同的結果的分析，長期資產折舊方法轉換，遞延稅的分析，表內與表外債務分析，以及一些便于分析的公式及比例的介紹。

5，企業財務。

企業財務內容包括了5大知識點。① 資本預算。介紹了資本預算的程序與工具。如NPV vs. IRR方法。② 融資成本。通過對融資成本收益率的分析，導出WACC的計算。③ 運營資金管理。通過對各種比率的分析來進行現金管理，應收賬款管理，存貨管理，應收賬款管理等。④ 財務報表分析。包括對杜邦分析法的應用。⑤ 企業管制。分析企業管理層，員工及董事會三者的利益關系，以及一些公司問題的預警信號。

6，權益類投資分析。

此章節為CFA二級的重點章節，CFA一級做了許多知識性的基礎鋪墊。知識點主要涉及到股票市場的介紹，各種大盤指標的構成，有效市場假說，行為金融學簡述，證券市場特點分析，證券市場風險與回報率關系的特點，行業分析（波特的五力模型），公司內部分

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