04 海外融資租賃業務模式(融資租賃到底有多強大城投都要依賴它了)

款壓力持續存在。”在睿悅融資租賃（天津）有限公司總經理方之庠看來，為降低風險，融資租賃經手的城投項目大多引入了擔保機制，小平臺融資時必須要有大平臺做擔保，比如一個縣級平臺融資+市級平臺來擔保，同時還有設備抵押、土地抵押等增信措施。

今年2月，發改委、財政部發布《關于進一步增強企業債券服務實體經濟能力嚴格防范地方債務風險的通知》（業內稱“194號文”），提出嚴禁申報企業以各種名義要求或接受地方 *** 及其所屬部門為其市場化融資行為提供擔保或承擔償債責任等要求。

這意味著， *** 不再為城投項目兜底，城投平臺應建立市場化的投資回報機制，做到“誰借誰還、風險自擔”。

業界分析，194號文出臺后，城投平臺企業債融資難度加大，發行利率抬升，融資租賃作為替代渠道有望成為城投項目的“救命稻草”。

融資租賃行業的通道業務模式都有哪些？具體操作是怎么樣的

去年做了不少融資租賃通道業務，也小有些心得體會，與大家分享：

一、融資租賃公司為什么可以作為通道？

1、什么是通道業務？

通道業務指資金方借助通道機構的牌照功能向資產方發放融資款項，或者資產方借助通道機構的牌照優勢向資金方獲得融資的業務。

對銀行來講，一般意義上的通道業務是指銀信或者銀證信業務，即銀行為了規避信貸規模占用，用自營資金或者理財資金通過券商資管計劃（或基子）投資信托專項計劃（或委托貸款）向融資方發放信托貸款的業務。這屬于第一種。

本文所指的融資租賃通道業務，一般情況下指利用融資租賃公司的外債額度，采用售后回租加跨境保理的形式幫助承租人從境外獲得低成本的資金。這屬于第二種。

資金需要在通道業務中的所有參與方過賬，而且大多數情況下資金和融資客戶都來源于銀行，通道僅僅利用牌照過橋。這也是通道機構與資金掮客的本質區別。

2、為什么要做通道業務？

通道業務的優勢五花八門，銀行選擇通道業務而非傳統信貸業務的目的也各不相同，主要有以下幾個原因：

A.規避信貸規模占用。很多股份制銀行和城商行的經營機構信貸規模非常緊張，沒有足夠的貸款額度向大金額融資客戶發放貸款，利用上述銀證信或者本文的融資租賃通道可以在不占用信貸規模的情況下向客戶融資。

B.獲得境外低成本資金。某些純內資客戶無任何進出口業務和國際貿易背景，沒有國家批復的外債額度，無法便利地向境外融資。此種情況可以借助外資背景的融資租賃公司，采用售后回租加跨境保理的形式，利用融資租賃公司的外債額度向境外融取低成本的資金。

C.擴大銀行資金的投向。銀行的理財資金是不可以直接投向股市的，而上半年股市中配資業務的資金又大部分來源于銀行，這里面就是因為通道業務。銀行通過受讓券商兩融受益權、投資券商發行的收益憑證、股票質押式回購、單一結構化配資、傘形信托、結構化定向增發、打新基金、FOFMOM等等形式間接進入股市。這部分業務風險較高，平倉什么的倒好說，政策風險太大。某配資業務龍頭銀行千億級別理財資金準備打新，然后證監會叫停了IPO。。。。扯遠了（07/28更新）

3、大部分的融資租賃通道業務都是建立在售后回租和保理這兩個業務的基礎上的，關于售后回租的定義問題可以參見問題 買粉絲://買粉絲.hu.買粉絲/question/21189734 ，這里不再贅述。

總體來講相當于融資租賃公司以售后回租的形式向承租人發放了一筆融資，從而形成應收租金，這是資產端。融資租賃公司用這筆應收租金再向銀行或其他金融機構做保理融資或其他應收賬款類融資，這是資金端。從一方獲得資金再投入另一方的資產，這不就是個通道了嗎？

二、融資租賃公司作為通道有什么優勢？

1、低融資成本。

據有關機構統計，截止2014年底，國內金融租賃公司30家，內資租賃公司152家，外資租賃公司2020家。可見，90%的租賃公司都是具有外資背景的。

2013年國家外匯管理局印發了《外債登記管理辦法》（匯發[2013]19號）。外商投資租賃公司對外借款，應根據外商投資租賃公司提供的上年度經審計的報表，計算出上年度末風險資產總額（A），再計算凈資產的10倍（B），然后將（B-A）作為新年度期間該公司可新借外債的余額的最高限額。借用外債形成的資產全部計算為風險資產。

總而言之就是外資租賃公司可以從境外融資，從而獲得低成本的資金。

2、稅費優惠。

財稅[2013]106號《關于將鐵路運輸和郵政業納入營業稅改征增值稅試點的通知》中的附件1第二章第八條：應稅服務，是指陸路運輸服務、水路運輸服務、……、有形動產租賃服務……。

一般計稅方法的應納稅額，是指當期銷項稅額抵扣當期進項稅額后的余額。應納稅額=當期銷項稅額－當期進項稅額。當期銷項稅額小于當期進項稅額不足抵扣時，其不足部分可以結轉下期繼續抵扣。

銷項稅額，是指納稅人提供應稅服務按照銷售額和增值稅稅率計算的增值稅額。銷項稅額計算公式：銷項稅額=銷售額×稅率

一般計稅方法的銷售額不包括銷項稅額，納稅人采用銷售額和銷項稅額合并定價方法的，按照下列公式計算銷售額：銷售額＝含稅銷售額÷（1+稅率）

總而言之：出租人能對每期租金的利息部分開具增值稅發票供承租人用于進項抵扣；承租企業從出租方獲得的增值稅發票和進口報關時獲得的進口環節增值稅發票均可抵扣。

舉例：

A公司融資總成本=利息支出+費用支出=7.02%

由于目前營改增的政策，租賃公司在開發票給A公司的時候，可抵扣17%的增值稅，綜合成本為7.02%/（1+17%）=6 %。

402,739.17/1.17=344,221.51

344,221.51*17%=58,517.66

三、融資租賃通道業務的幾種模式

1、保理模式

企業與租賃公司簽訂融資租賃售后回租合同；

租賃公司取得租賃期內租賃物件的產權、應收租金及其他費用等債權后即向銀行申請應收賬款無追索保理，以保理價款支付設備的全部購買款項；

租賃公司將已取得產權的租賃物件抵押給保理銀行，作為另一重信用，以保障保理銀行的權益；

租賃公司與承租人均在保理銀行開立結算賬戶，委托銀行按期代為劃扣租金及其他費用等款項，亦可改變租金支付路徑，直接向保理銀行支付租金。

該模式資金來源和方式的不同可以分為：境內買斷型保理、內保內貸、跨境雙保理等模式。

境內買斷型保理

融資租賃公司12種主要業務模式

融資租賃公司12種主要業務模式

隨著融資租賃的發展，融資租賃公司的業務模式也逐漸增多，但是融資租賃公司的業務模式以下列12種為主，其中前5種為基本模式，后7種為創新模式。

一、直接融資租賃

直接融資租賃，是指由承租人選擇需要購買的租賃物件，出租人通過對租賃項目風險評估后出租租賃物件給承租人使用。在整個租賃期間承租人沒有所有權但享有使用權，并負責維修和保養租賃物件。

適用于固定資產、大型設備購置;企業技術改造和設備升級。

直接融資租賃操作流程：

(1)承租人選擇供貨商和租賃物件;

(2)承租人向融資租賃公司提出融資租賃業務申請;

(3)融資租賃公司和承租人與供貨廠商進行技術、商務談判;

(4)融資租賃公司和承租人簽訂《融資租賃合同》;

(5)融資租賃公司與供貨商簽訂《買賣合同》，購買租賃物;

(6)融資租賃公司用資本市場上籌集的資金作為貸款支付給供貨廠商;

(7)供貨商向承租人交付租賃物;

(8)承租人按期支付租金;

(9)租賃期滿，承租人正常履行合同的情況下，融資租賃公司將租賃物的所有權轉移給承租人。

二、售后回租

售后回租是承租人將自制或外購的資產出售給出租人，然后向出租人租回并使用的租賃模式。租賃期間，租賃資產的所有權發生轉移，承租人只擁有租賃資產的使用權。雙方可以約定在租賃期滿時，由承租人繼續租賃或者以約定價格由承租人回購租賃資產。這種方式有利于承租人盤活已有資產，可以快速籌集企業發展所需資金，順應市場需求。

適用于流動資金不足的企業;具有新投資項目而自有資金不足的企業;持有快速升值資產的企業。

售后回租的操作流程：

(1)原始設備所有人將設備出售給融資租賃公司。

(2)融資租賃公司支付貨款給原始設備所有人。

(3)原始設備所有人作為承租人向融資租賃公司租回賣出的設備。

(4)承租人即原始設備所有人定期支付租金給出租人(融資租賃公司)

三、杠桿租賃

杠桿租賃的做法類似銀團貸款，是一種專門做大型租賃項目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個超大型的租賃項目融資。

首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構--專為本項目成立資金管理公司提供項目總金額20%以上的資金，其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會閑散游資，利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式，為租賃項目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復雜程度因涉及面廣而隨之增大。

由于可享受稅收好處、操作規范、綜合效益好、租金回收安全、費用低，一般用于飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。

四、委托租賃

委托租賃是擁有資金或設備的人委托非銀行金融機構從事融資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或租賃標的物，根據委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業務。在租賃期內租賃標的物的所有權歸委托人，出租人只收取手續費，不承擔風險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經營權的企業，可以“借權”經營。

五、轉租賃

指以同一物件為標的物的融資租賃業務。在轉租賃業務中，上一租賃合同的承租人同時以是下一租賃合同的出租人，稱為轉租人。轉租人從其他出租人處租入租賃物件再轉租給第三人，轉租人以收取租金差為目的，租賃物的所有權歸第一出租方。轉租至少涉及四個當事人：設備供應商，第一出租人，第二出租人(第一承租人)、第二承租人。轉租至少涉及三份合同：購貨合同、租賃合同、轉讓租賃合同。

六、結構化共享式租賃

結構化共享式租賃是指出租人根據承租人對供貨商、租賃物的選擇和指定，向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用，承租人按約支付租金。其中，租金是按租賃物本身投產后所產生的現金流為基礎

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