04 電解銅貿易行業風險(國際銅價下跌釋放何種信號)

經逐漸由倫敦向上海轉移。

問：請簡要介紹國際銅期貨的設計思路？

答：國際銅期貨的總體設計思路是在保留上期所銅期貨不變的基礎上，以特定品種模式在上期能源上市國際銅期貨，即“雙合約”模式，是我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約。國際銅期貨作為我國繼原油期貨、鐵礦石期貨、PTA期貨、20號膠、低硫燃料油之后的第六個境內特定品種，將采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的交易模式，全面引入境外交易者參與。

“雙合約”模式是在不改變國內現有市場格局的前提下，基于保稅市場和國際市場推出的新業務，有助于在保證上期所銅期貨合約平穩運行的前提下有序開展新業務。上期所銅期貨立足海關關境以內的含稅市場，反映的是國內市場供求關系，其價格已成為國內現貨貿易的定價基準；國際銅期貨面對的是關境以外的不含稅市場，包括境內關外和遠東時區的國家和地區，反映的是國際市場供求關系。

問：國際銅期貨合約標的物為什么要選擇A級電解銅？

答：國際銅期貨以符合國標GB/T467-2010或BSEN1978：1998中A級銅規定的陰極銅為交割品，上期所銅期貨以符合國標GB/T467-2010中1號銅規定的陰極銅為交割標準品，以符合國標GB/T467-2010或BSEN1978：1998中A級銅規定的陰極銅為替代品，兩者存在一定差異。隨著國內冶煉技術的發展，近年來國內主要銅冶煉廠的產品均以A級銅為主，且LME和COMEX交割品也與A級銅質量標準基本一致，因此選取A級銅作為國際銅期貨的交割品。

問：國際銅期貨在合約及相關業務規則上有哪些值得關注的地方？

答：國際銅期貨合約及相關規則的正式發布版本與此前10月16日發布的征求意見版本一致。國際銅期貨合約及其相關業務規則上有以下三點值得關注：

一是國際銅期貨價格不含增值稅，合約交易單位為5噸/手，最小變動價位為10元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價±3%，最低交易保證金為合約價值的5%，合約交割月份為1-12月，交割日期為最后交易日后連續五個交易日，交割單位為25噸。

二是國際銅期貨和上期所銅期貨在交易單位、報價單位、最小變動價位、合約月份、交易時間、最后交易日、交割單位、交割結算價的確定等方面保持一致。

三是國際銅期貨和上期所銅期貨在價格含義、交割品級、交割方式、交割日期、運行不同階段的持倉限額、交易代碼等方面存在差異。例如在交割品級方面，國際銅期貨的交割標準品為符合國標GB/T467-2010中A級銅規定，或符合BSEN1978：1998中A級銅規定；在不同階段一般持倉的限倉比例和持倉限額方面，為了有效防控風險，從審慎角度出發，國際銅期貨在合約上市初期比照上期所銅期貨的持倉限額有所收窄。前瞻性和審慎性的設計思路將有助于國際銅期貨在上市初期平穩運行，功能良好發揮。

問：上期能源如何做好風險防范，確保國際銅期貨平穩運行？

答：上期能源始終把服務實體經濟，作為一切工作的出發點和落腳點，對國際銅期貨深入開展了市場調研和研究論證，制定了有針對性的交易、結算、交割和風險控制措施，以推動國際銅期貨平穩上市和穩健運行。

一是根據總體風控要求及合約運行不同階段特征，科學設置漲跌停板和保證金制度，有效防范交易風險。二是合理設置投機頭寸限倉制度，套期保值交易頭寸實行審批制度。三是根據市場發展情況，擴大可交割資源，合理布局交割倉庫，有效防范交割風險。四是多層次深入開展境內外投資者教育工作，保障國際銅期貨健康穩定運行。

問：各類市場參與者在進行國際銅期貨交易時應注意哪些問題？

答：投資者應充分認識到參與期貨交易的風險，熟悉國際銅期貨合約與相關業務規則，理性參與期貨交易。銅產業鏈上下游企業要了解、熟悉和掌握期貨市場規則，在實踐中不斷提高利用期貨市場進行套期保值的水平。會員單位應充分了解和掌握期貨市場法律法規，做到合規運作、風險可控，幫助投資者充分利用國際銅期貨套期保值、價格發現等功能，服務實體經濟。

上期能源將做好日常風險的監測監控及預研預判，及時采取有效措施化解風險隱患，牢牢守住不發生系統性風險的底線。同時，切實履行一線自律監管職責，嚴厲打擊各類違法違規行為，維護期貨市場的正常交易秩序。

國際銅期貨市場建設是一個長期的過程，上期能源希望并歡迎廣大境內外投資者能積極參與國際銅期貨交易，我們也將為交易者提供便捷、高效的服務。

國際銅價下跌釋放何種信號

銅價今天為什么大跌？

原料銅的價格主要受市場的供、需和投資/投機者對前景所影響，雖然目前供應穩定，但市場的需求在減少中，所以市場出現了供過於求的情況。而且投資/投機者目前對短期的市場前景都不看好，就沒有甚麼人會想進貨壓倉，等需求情況的出現，原因是不樂觀的風險，不知道資金要壓多久才能套現，如果市場持續下滑時還會讓錢縮水，所以價格就一直在下探底線中。

為什么上海期貨銅價現在不交易了

經歷了過山車般大漲大跌的銅價，近日廢銅走勢總算是平穩了一些時日，昨天還上漲200，今天卻突然下跌800，這讓人有點措手不及，甚至摸不到頭腦，突然的大幅下降，難道市場風向要發生變化

我們來看一下今天的各地區的廢銅價格：

長江現貨:1#銅66140—66180元/噸，跌910元;

廣東現貨:1#銅65900—66100元/噸，跌960元;

江浙滬：光亮銅59300-59500元/噸，跌500元;

江蘇現貨：光亮銅58800-59200元/噸，跌800元;

湖南：光亮銅58700-59100元/噸，跌800元;

佛山：1#銅：59100-59300元/噸，跌600元;

上海：1#銅：59600-59800元/噸，跌600元。

造成銅價下跌的幾點原因：

1國外銅價下跌拖累國內銅價發展趨勢，就全球銅價發展來說，智利銅礦的罷工威脅已經解除，對銅價的影響已經降到最低，主要還是受到歐洲疫情的影響，昨日倫銅收盤8871跌259點;

2根據東方財富網數據，直接導致股市銅價盤中跳水的原因是日本取消6萬億日元的年度ETF購買目標，造成日本銅價暴跌超500點。

銅價走勢分析：市場成交一般，升水與昨日持平。今日下游消費依舊以剛需為主;中間商成交維持近日熱度，銅價下跌后現貨升水持穩，未再下調。宏觀預期限制銅價回調空間，銅價下方66萬支撐危危可及，短期銅價仍有下探65萬支撐的要求。

這兩天為什么銅價跌了

銅期貨下跌導致的。

銅下跌的主要原因就是供應大于需求，同時還受到很多因素的影響。首先在于美元指數，美元指數和商品是負相關，當美元漲的時候商品就下跌。其次在于其他有色金屬同一板塊的有色金屬大跌的時候，同自然也要跟隨下跌。

資本市場的頹勢造成各類資產貶值。包括股票、債券等在內的金融資產出現不同程度的貶值，甚至黃金價格也在暴跌、國際原油價格也處于下行階段。但是生產資料價格的下跌說明危機正在由線上資本市場向實體經濟領域擴散，正是資本市場與實體經濟的傳導作用，使實體經濟同樣出現頹勢。但是銅價暴跌與其他金融資產類資產價格暴跌還是有區別的，金融資產暴跌主要受前期泡沫累計和投資者恐慌情緒所致。而銅作為工業生產的重要資料，其價格的下跌是由經濟活動放緩、消費放緩從而引起的需求量下行而導致的，整體原因可以歸咎為“供需關系”失衡。

影響銅價的主要因素有哪些，銅價主要受哪些因素的

1美國參議院預算委員會以12票贊成、11票反對通過了共和黨提出的稅改議案，最早周四將遞交給參議院全體表決。這意味著，共和黨人向本周就稅改議案在參議院投票邁出關鍵一步，有望年底通過稅改；

2中國11月官方制造業采購經理人指數（PMI）預計將繼續回落至514，既有冬季天氣寒冷的季節性因素影響，也顯示環保限產政策對制造業的影響持續存在，四季度經濟或整體偏弱；

3美國11月u造業窆壕理指數(PMI)終值跌至539，略低過市場預期的54，但稍為高過初值的538；4外媒11月28日消息：澳洲礦業巨擘必和必拓周二稱，預計將進一步削減澳洲鐵礦石、銅和煤炭業務成本，并于未來兩年增加16億美元的生產力。

4綜上所述，倫銅從整體上看處于調整的走勢中，近期關注在6750美元/噸一線支撐附近的爭奪。

1國家糧食和物資儲備局網站披露消息稱，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備，投放面向有色金屬加工制造企業，實行公開競價。這波官宣拋儲的操作落實后，近半年一直瘋漲的銅價有點“慫”了。

2日前美國舉行的美聯儲FOMC會議出現“鷹派意外”，議程提及在2023年兩次加息，并上調隔夜逆回購利率至005%，該消息披露后，全球市場反響劇烈，美元指數漲至91上方，美債收益率也有所上行。專家分析指出，由于美元指數與銅價呈負相關性即相反走勢，銅價應聲下跌也在情理之中。

3從年初開始，受銅價波動影響，空氣能行業不可避免地迎來價格風波。銅是換熱器的主要原材料，銅價成本普遍占換熱器成本的50%以上，銅和不銹鋼等換熱器主要原材料的價格上漲，直接導致生產蒸發器和冷凝器的兩器企業成本激增。換熱器、蒸發器和冷凝器都是空氣能熱泵的重要組成部分，空氣能熱泵的生產成本驟增，空氣能行業多品牌持續調高產品價格成為必然。

4在市場價格波動的情況下，市面上的產品質量魚龍混雜，參差不一，此時也容易出現以次充好的現象。在空氣能熱泵產品的選擇上，以芬尼克茲為代表的專業大品牌制造商更被市場所信賴。該企業長期專注于空氣能熱泵技術的研發與生產，深度耕耘空氣能行業近20載，產品涉及商用、家用及工農業用等多個領域，經典樣板工程遍布寰球。

5行業權威人士認為，受益于碳中和催化的發展機遇，銅價長期上行的趨勢很難改變。全球不同經濟體要想實現凈零排放的目標，很大程度上依賴于電氣化和可再生能源，作為成本效益最高的導電材料，銅是獲取、儲存和運輸這些新能源的重要媒介。對于空氣能熱泵廠家來說，新一輪的技術升級以及提供更優的節能方案，或許是實現價格突圍的“終南捷徑”。

現貨銅漲跌主要與什么有關

影響價格變動的主要因素

(1)供求關系：生產量、消費量、進出口量、庫存量

(2)國際國內經濟形勢：銅是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關美國銅期貨指數周線圖

(3)進出口政策、關稅：長期以來由于我國是個銅資源不足的用銅大國，因而在進出口方面一直采取“寬進嚴出”的政策，銅及銅制品的平均進口稅率為2%，近兩年隨著全球經濟一體化的進展，國家逐步降低出口關稅，銅基本可以自由進出口，從而使國內國際銅價互為影響。

(4)國際上相關市場的價格：例如LME、COMEX價格影響

(5)行業發展趨勢及其變化

(6)銅的生產成本：目前國際上火法煉銅平均成本為1400-1600美元/噸，濕法煉銅成本為800-900美元/噸，近年來使用濕法煉銅的總產量在迅速增加，1998年達200萬噸左右，到20世紀末，濕法冶煉約占總產量的20%左右。

(7)國際對沖基金基及其他投機金的交易方向

(8)有關商品如石油、匯率等價格的波動也會對銅價產生影響

自從1877年倫敦金屬交易所(LME)的雛形形成至今

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