04 美國宣布可能會凍結中國海外資產(俄羅斯在海外被凍結的資產，未來的命運如何？)

，美元也是政治貨幣，“美元的命運就是美國的命運。”

戰后美元霸權的確立，以1971年為界，大體上可以分為兩個階段：即1971年前的金本位階段和1971年后的美元本位階段。由于布雷頓森林體系一開始就有不可調和的矛盾，矛盾在積聚了10年后終于“爆發”。隨著冷戰升級和西歐、日本經濟恢復，美國實力下降，優勢減少。1972年，美國逆差超過800億美元。由于布雷頓森林體系確定的美元與黃金掛鉤的特權，美國可用美元支付逆差。因此，800億美元的國際收支逆差，大部分構成美元的短期債務，大量美元流入外國政府、企業和私人手中。有些國家就動用手中的美元，向美國兌換黃金，從而引起美國黃金大量外流，以至于美國1968年的黃金儲備還不足以支付海外擁有美元的40％。如此現狀，使得美國最終決定徹底擺脫黃金對美元的約束，實施最徹底的美元本位制。1971年8月15日，尼克松政府宣布實行新經濟政策，停止美元兌換黃金，并增收10％的進口附加稅。這表明，布雷頓森林體系的基本原則已經動搖。雖然美元與黃金相脫鉤，但世界仍將不得不接受美元，因為還沒有其他可以作為世界貨幣的硬通貨。布雷頓體系時期，美元作為國際貨幣，在享有國際貨幣利益的同時也承擔了與黃金掛鉤的責任，保證美元隨時可以按照約定的比例兌換成黃金。而體系的崩潰，意味著美元失去了國際準公共產品的法定地位，但其世界性貨幣的地位并沒有改變，這就使美元在享有國際貨幣利益的同時，卻可以不承擔相應的責任。人類由此進入了純粹的信用貨幣時代。

二、美元貶值“濤聲依舊”

貶！貶！貶！曾被譽為“世界通貨”的美元在貶值路上走得正歡。自上世紀70年代初美國宣布美元與黃金脫鉤以來，美元出現了三輪貶值。第一輪是1973年1月至1978年10月，美元兌所有貨幣實際匯率（指數）下降21.9%；其中兌主要貨幣實際匯率（指數）下降14.9%。第二輪是1985年3月至1995年7月，上述兩項指數分別下降34.5%和44%。第三輪是2002年初以來。始于2002年2月以來的美元貶值，大背景則是2001年“9·11”襲擊的發生，主因是“口頭強美元、實質弱美元”的政策。這背后是美國財政赤字、貿易逆差與美元地位衰落的多重結果。首先，自2001年網絡泡沫破滅及“9·11”后，美國政府財政狀況轉為赤字，財政赤字占GDP比重從2002年的1.5%攀升至2004年的3.6%。隨著今年減退稅方案的實施，美國財政將再趨惡化，弱勢美元的策略，則是轉嫁財政危機的潛在經濟背景。其次，美國貿易逆差不斷擴大。2002年至2005年期間，美國經常性財政赤字的平均增幅高達18.4%，美國不得不放松貨幣供應，支撐日貿易支付和軍費開支。從長期趨勢看，美元匯率的走勢一直向下。最后，美元弱勢與歐元匯率在2002年后步入升軌，成為真正的國際硬通貨也有一定關系。隨著歐元的穩定升值，各國歐元儲備的比重已從2002年初的19.7%，上升至2007年中的25.6%；而美元儲備的比重從1999年的71%下降至64%。這些變化也是過去幾年美元弱勢的原因之一。

圖1 美元指數走勢圖(1980年至今)①

美元指數在2007 年中延續了2001 年以來的下跌走勢，在受美國經濟衰退及次貸危機影響下，再度深幅下跌。造成美元下跌的原因是多方面的，但2007年爆發的次貸危機是造成近期美元大幅下跌的直接原因。次貸危機全稱“次級抵押貸款危機”，由美國次級抵押貸款市場動蕩引起的金融危機。一場因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的風暴2007 年8 月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。造成次貸危機的主要原因是美聯儲持續對美元進行加息及從2005 年步入衰退的美國房地產市場。同時次貸危機對全球經濟都有較大的影響，部分研究報告顯示次貸危機使全球經濟增長放緩。從2001 年后，受美國經濟增長放緩影響，尤其是作為CPI 核心指數的房地產市場在2005年后持續下滑，美元持續下跌。而作為全球主要結算貨幣的美元，再次遭受信任危機。

美元指數2007 年整年走勢呈近乎垂直的下跌走勢，回顧2007年美元的重要經濟事件。主要的有兩件，一件是前面提到的次貸危機，另一件就是美聯儲在2007 年的連續降息。2007 年美聯儲分別于9 月、11 月、12 月，通過決議將基準利率下調0.5、0.25、0.25 個百分點，調整后利率分別為4.75%、4.5%、4.25%。美聯儲在次貸危機爆發后，通過下調利率的手段對經濟進行調控，是造成2007年8 月份以來持續擴大下跌的直接原因。在2007 年11 月底，美聯儲及美國政府通過一系列手段抑制次貸危機所造成的影響，如隔夜回購、布什宣布了凍結次級按揭貸款利率的協定，凍結期限為5 年等措施。2007 年12 月12 日，美聯儲聯合歐洲央行、加拿大央行、英國央行、瑞士央行等四大央行，聯合出手緩減金融市場的流動性壓力，這將對未來一段時間對美元提供支持。

“一個幽靈，索羅斯的幽靈，在歐洲游蕩。”索羅斯似乎總是出現在人們最沮喪的時刻。繼拋出“二戰后最嚴重金融危機”的言論后，索羅斯2008年1月23日在瑞士小鎮達沃斯(Davos)出席世界經濟論壇時，依舊不依不饒，稱美國和英國經濟將陷入衰退。《泰晤士報》形容：“這番話語在世界股市多年來最糟糕的日子里顯得既合時宜又合氣氛。”在世界經濟論壇小組討論會上，索羅斯表示，世界不愿再積累美元。“金融市場的確需要一個長官……世界其他地方不愿積累美元。目前的危機是將美元作為世界貨幣時代的終結。我們需要一個新長官，而不是華盛頓共識。”他說。他還對美聯儲的表現評頭論足，他說：“中央銀行失去控制了。”他的這一觀點得到一些高官的贊同，他們表示，美聯儲2008年1月22日降息75個基點的做法出人意料，看似恐慌之舉。“我們有一個可能往系統注入大量現金流的具有市場親和力的美聯儲，這將為我們創造另一個泡沫經濟。”美國投資銀行摩根斯坦利亞洲主管史蒂芬·羅奇(Stephen S. Roach)說，“我有點擔心他們昨天所做的一切是在按鬧鐘的停響鍵。（這是）過度的貨幣調節，只會把我們從泡沫帶到泡沫再帶到泡沫。”

三、美元弱勢還是美元強勢？

從上邊美元走勢和世界經濟危機的相互關系我們看到，在2000年以前，美元的每次變動都是以其它國家的經濟危機為代價，美國轉嫁了危機，打擊了競爭對手，獲得了收益。但進入了2000年以后，卻每每搬起石頭砸自己的腳，這也說明美國經濟已經越來越虛弱了，往往沒搞倒別人，自己卻先不行了。先是互聯網泡沫破滅，其后是次貸危機，下一個會不會是商品市場泡沫的破滅？而這次從減息到加息再到減息周期很短，其間的加息引發次貸危機更像有意而為，從2007年9月開始的減息應該不會這么快就結束，弱勢美元更符合美國的利益。首先，弱勢美元更符合債權國的利益，而美國是當前最大的債務國，不論國家還是美國家庭都背負巨額債務，弱勢美元有利于其減輕債務負擔；其次，弱勢美元而導致的大宗商品市場泡沫符合美國利益，美國是最大的糧食出口國，由于美國的消費占美國經濟總量的70%左右，制造業占經濟比重很小，大宗原材料的價格高漲對其影響比較小，雖然石油價格高漲對美國不利，但美國有世界最大的石油公司，而且美國禁止開采其國內的石油，石油價格高漲也提升其未開采油田的價值；第三，維持弱勢美元，會導致美元加速流向中國這樣的新興市場國家，世界其它國家美元越多，美國從美元貶值之中的獲利就越大；第四，美國這次的貨幣政策變動，針對中國而來的可能性最大，中國雖然股市暴跌，但整個國民經濟并未受到嚴重傷害，美國的戰略目的沒達到，不會草草收兵。根據以上分析，弱勢美元是美國的既定國策，也是美國的無奈選擇，如2004年的加息就引發了次貸危機，再次快速進入加息周期，如果引發大宗商品市場的崩盤，在次貸危機重傷未愈的情況下美國的金融命脈將受到致命打擊。

俄羅斯海外資產被凍結，這些海外資產未來還能要回來嗎？

俄羅斯的海外凍結資產需要通過緩和與國際社會其他國家的關系，通過談判，通過提供被凍結資產是合法資產的證明，通過創造一些互利共贏的項目來間接追回被凍結的資產。需要從以下四個方面來解釋和分析俄羅斯被凍結的海外資產將如何收回。瑞士srf電視臺報道稱，瑞士銀行在清理俄羅斯客戶存放在瑞士銀行的資產后發現，俄羅斯客戶存放在瑞士銀行的資產價值為1500億至2000億瑞士法郎。

但是，這次瑞士選擇加入歐盟的隊伍，對俄羅斯進行經濟制裁。被列入黑名單的俄羅斯客戶將無法從瑞士賬戶中取錢，存款金額也不會超過10萬瑞士法郎。這是赤裸裸的資本搶劫。如果當事人被法院判決負刑事責任，但當事人將財產轉移到境外，我國也會通過法律手段追繳沒收。當事人的這種行為涉嫌惡意轉移財產。隱藏、轉移、變賣、毀損法律文書發生法律效力后的財產，致使人民法院無法執行的，屬于惡意轉移資產的行為。

對于該行為，債權人也可以請求人民法院撤銷債務人的行為。撤銷權的范圍僅限于債權。債權人行使撤銷權的必要費用由債務人負擔。在當前的一些經濟糾紛案件中，雖然法院判決債務人應向債權人支付款項或賠償違約金，但債權人在執行程序中卻拿不到相應的款項。首先，通過緩和與國際社會其他國家的關系。

畢竟國際社會很多國家都希望與俄羅斯合作，并不想主動破壞與俄羅斯的國際友好關系。因此，俄羅斯可以主動采取友好合作的態度。赤裸裸的“搶劫”俄羅斯客戶的資產，瑞士銀行凍結了歐盟制裁的俄羅斯政客的賬戶，不允許客戶從賬戶中提取存款，甚至對凍結賬戶的存款金額做出了明確的規定。這2000億瑞士法郎對于在瑞士銀行開戶的俄羅斯客戶來說很難拿回來。

俄羅斯在海外被凍結的資產，未來的命運如何？

俄羅斯相關負責人聲稱在海外的俄羅斯資產已經被凍結，這些資產很有可能會持續凍結，直到國際社會的矛盾結束，如果按照最壞的結果來算，被凍結的資產很有可能會淪為歐美國家的資產。

第1種可能性是俄羅斯的海外資產被解凍。解凍的條件和可能性實在渺茫，因為俄羅斯與烏克蘭之間的矛盾意義造成了全球動態的改變，很多歐美國家出現了嚴重的通貨膨脹，如果此時美國采用俄羅斯的凍結資產緩解美國國內通貨膨脹的現象。則很大可能性這筆資產追不回來了，如果俄羅斯與烏克蘭的矛盾逐漸緩和，甚至最終結束時，使得全球回到原有的格局，那么在海外被凍結的資產也有可能被解凍重新回到俄羅斯境內。

第2種可能性是俄羅斯的海外資產被歐美國家獨吞。這種情況發生的可能性還是比較大的，因為俄羅斯與烏克蘭發動的矛盾并非是簡單的，政府沖突而是涉及到了國家主權和領土完整的相關方面，這是非常嚴肅且嚴重的問題。在俄羅斯得不到解決問題的時候，不會對烏克蘭結束所有動作，而烏克蘭在不認輸的情況下也不會結束。最終的結果導致俄羅斯的海外資產一直被凍結，甚至表面上被凍結，暗地里已經被部分的歐美國家拿去征用了。

盡管俄羅斯的資產被凍結，但俄羅斯的盧布貨幣價值正在持續走高，在與烏克蘭發動矛盾的這很長一段時間里，俄羅斯的經濟收入高達幾千億，主要是因為俄羅斯的石油出口采取高價格的出口，對德國和西班牙等國家的新能源出口，也要采取盧布的結算方式，即使海外被凍結的資產無法追回，也可以利用戰爭中的一切優勢來重新奪回這些資產。

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