04 煉化及貿易板塊龍頭(十大鋰礦龍頭股一覽表)

> 雖然對二甲苯（PX）的產能逐步攀升，然而對二甲苯(PX)的自給率卻沒有明顯提升。近5年來，單月產能從每月65萬噸上升到每月85萬噸左右，而自給率卻仍然保持在43%左右。2018年對二甲苯的國內名義產能在1480萬噸/年，但實際產量在1100萬噸/年。國內的PX雖然自給率不足一半，然而開工率仍然不高，源于部分裝置較短的產業鏈與較高的成本。

PX的生產路徑主要分為以下部分：

1.常減壓裝置，把原油根據餾分的沸點不同，分離出LPG，石腦油，汽煤柴，常減壓蠟油（AGO，VGO），常減壓渣油（AR，VR）

2.重整裝置，把從常減壓裝置得到的重石腦油以及來自于乙烯裝置的加氫后裂解汽油進行重整，使得部分異構烷烴進行芳構化，提升芳烴收率。重整是煉廠氫氣的主要來源。重整路線分為兩類： 1.燃料路線 ，通過重整得到高辛烷值的重整汽油 2.芳烴路線 通過重整得到芳烴聯合裝置的原料

3.PX裝置PX裝置內含多套裝置，包括環丁砜抽提，烷基轉移裝置，異構化，歧化裝置，吸附分離提純裝置等，產出PX，苯，重芳烴（C10+）。

3.1.2PX技術概述及技術短板

石油通過常減壓蒸餾-預加氫-重整以及乙烯裝置的裂解汽油加氫后得到的混合芳烴，通過芳烴聯合裝置制取PX。芳烴聯合裝置主要包含以下技術：

1.芳烴抽提 -原理為相似相溶，通常為環丁砜抽提，也有用N-甲基嗎啉（NFM）或者N-甲基吡咯烷酮（NMP），此技術為UOP/AXENS/GTC/美孚/中石化石科院多家專利商掌握。

2.歧化以及烷基轉移方法 -UOPTatoray/IFPAxensTransPlus/GTC

3.吸附分離 ：吸附分離典型工藝為UOPParex/IFPAxensEluxyl（無國產技術）。

4.乙苯/二甲苯異構化 ：UOPIsomar/AxensOparis/美孚/中石化石科院技術等

5.甲苯甲醇烷基化方法 GTC技術（目前使用不多）

對于大型煉化裝置而言，如果走芳烴路線，通常采用重整+芳烴聯合裝置制取芳烴，其專利商包括UOP，AXENS，GTC，美孚(EM)等一系列專利商。

UOP的芳烴聯合裝置由其CCRplatforming（CCR鉑重整），Sulfolane（環丁砜抽提），Tatoray（歧化），Parex（吸附分離），Isomar（異構化）組成；

Axens的芳烴聯合裝置由其Aromizing（重整），Morphylane(抽提),Transplus（歧化）,Oparis（異構化）以及Eluxyl（吸附分離）工藝組成。

國內的連續逆流重整技術 由中石化在2013年10月濟南分公司新建重整裝置取得突破，并后續用于2013年擴建海南煉化的芳烴裝置。此技術作為國產化芳烴技術的重要組成部分在2015年取得國家 科技 進步特等獎。此技術打破了海外連續重整的技術壟斷，為后續大規模連續重整裝置提供了技術選擇。固然，UOPCCRplatforming等海外核心技術的地位尚且無法撼動，但是要看到打破壟斷是降低海外公司專利授權費和海外技術對國內資料公開的關鍵步驟。

國內目前的 技術短板 在于 吸附分離 的移動床尚無成功運用案例，國內現有裝置多數采用霍尼韋爾UOP的Parex工藝，因其使用獨有的旋轉閥，檢修周期較長，運行較為穩定。少量采用法國石油公司Axens的Eluxyl工藝，此工藝由于采用140個程序控制閥門（開關閥），由于程序控制閥門頻繁操作存在一定的故障概率，因而檢修周期相對較短。國內雖然能夠生產吸附分離的吸附劑，卻在設備制造領域存在瓶頸。

3.1.3PX現在的定價方法

PX的價格指標現階段主要分為三類：

1、國際收盤價（分為CFR中國、FOB韓國、FOB美國海灣)

2、國內中石化（SPCP）結算/掛牌價格和國內PX現貨價

3、亞洲ACP（AsiaContractPrice）談判價格

其中，亞洲地區最常用的價格指標為ACP價格，業內稱為“6+7”的定價模式，即由新日本石油（日本JX）、日本出光日產、埃克森美孚、韓國S-oil、韓國SK、印度信賴（2017年4月加入）這6家PX供應商給出倡導價，三井化學、三菱化學、BP、中美聯合（CAPCO)、亞東石化（OPC）、逸盛、盛虹這7家PTA生產商給出還盤價，每個月的最后一個工作日為談判時間的最后截止日期，只要有兩家以上的PX供應商（含兩家）與兩家以上的PTA生產商（含兩家）達成一致意見，則以此價格作為下個月PX的ACP價格。

由于之前中國國內PX供不應求，國內沒有PX現貨市場，貿易量稀少，PX生產企業通常直接以合約貨形式供應給下游PTA工廠企業，國內多數PX工廠合約公式一般為50%日均價+50%ACP定價。

3.1.4亞洲PX檢修情況

亞洲PX裝置在2019年3月-4月迎來較大規模的檢修，停產檢修產能在400萬噸/年左右，考慮到檢修周期通常在1個月到2個月，2019年3-4月份的PX市場將大概率保持供應緊張局面。

3.1.5混二甲苯（MX）與汽油存在替代性

國內重整汽油存在辛烷值較高的特點，RON在100~105左右，是一種優質的汽油調油料。當混二甲苯價格低于汽油價格，存在價格支撐，因為混合芳烴（對苯含量有要求）可以無額外成本摻入汽油之中。國內也存在不少重整汽油裝置，其目的是增加調油料的質量。從工藝技術上來看，以芳烴與汽油為目標產物的重整反應差異并不大，僅僅是需要調整催化劑以及操作溫度情況，就能夠獲得優質的重整汽油。將來國內汽油標準的趨勢是降低汽油中的不飽和烴的含量，主要就是芳烴和烯烴，從而減少汽油中不飽和烴的不完全燃燒對于環境的污染，

通常混二甲苯的RON在100-105。國內的混二甲苯分兩類，第一類是溶劑級，第二類是異構級，溶劑級含有大量的乙苯，而異構級里面三甲苯較多，更利于歧化與烷基轉移裝置。

目前汽油國標強制標準GB19147-2016對于芳烴以及烯烴的要求如下，其中國六A標準與2019年1月1日施行，而國六B標準將于2023年1月1日施行。

3.2PTA背景介紹

3.2.1PTA現有裝置情況

國內的PTA裝置的產能在2011年左右基本實現了自給自足，之后產能迅速擴充導致產能過剩。2014年-2015年大量產能停產并成為僵尸產能，開工率一路降低到5成左右。然而近三年開工率逐步提升，目前開工率在80%。PTA裝置上游受制于PX產能與進口情況，下游受到聚酯裝置滌綸裝置的開工影響，供求關系較為復雜。國內現有潛在產能不少已經多年停工，復產需要較長時間進行籌劃，資金注入，設備維護與員工培訓。對于5年以來一直無法開工的產能多數已經成為僵尸產能。根據CCFEI和Wind數據，自2013年至今五年期間，開工率從未超過90%。根據CCFEI統計，2019年起PTA名義產能為5132萬噸，有效產能調整為4517萬噸，有效產能占名義產能的88%。

3.2.2PTA主流技術概要

國內PTA裝置主要采用的工藝路線有兩類，中溫氧化法和低溫氧化法，原有高溫氧化法已經逐漸退出并轉化為中溫氧化法。

中溫氧化法的代表工藝是BP-Amo買粉絲工藝，英威達（INVISTA）工藝，三井油化工藝。這些年來，通過對反應溫度的降低，使得PX與醋酸溶劑的揮發量大幅度降低，產品為精制PTA。

低溫氧化法的代表工藝是伊士曼（Eastman）與魯奇（Lurgi）工藝，由于此種工藝沒有精制單元，產品為中純度PTA（EPTA）。

全球授權最多的技術是BPAmo買粉絲的中溫氧化法工藝，然后是英威達中溫氧化法工藝。

國內目前新建產能多數采用BP或INVISTAP8兩種成熟工藝，根據恒力PTA-4/5P8工藝以及桐昆嘉興石化1期P7工藝的分析，每噸PTA消耗從0.656降低至0.65噸，醋酸消耗從35kg降低至29kg，新工藝從原料以及能量消耗的優勢明顯

PTA裝置檢修及庫存

PTA裝置在3月末迎來檢修小高峰，逸盛寧波4#恒力3#桐昆2#以及華南一廠3#均有兩周檢修。

PTA流通環節庫存數量季節性上升，但是庫存數量仍在 歷史 較低位置。通常春節聚酯企業復工后PTA會出現去庫存情況，因而目前PTA庫存壓力不大。

3.3聚酯的產業情況

PTA主要的下游種類為對苯二甲酸乙二醇酯PET，對苯二甲酸丙二醇酯PTT，對苯二甲酸丁二醇酯PBT，對苯二甲酸二辛酯DOTP。我們所說的聚酯，往往指的是PET，占據PTA下游95%以上的份額，因而對PET的研究可以反映聚酯產業對PTA需求的情況。

國內目前PET的主要下游為滌綸長絲，滌綸短纖，與聚酯瓶片。

滌綸長絲主要分為POY，FDY，DTY，根據用途主要有民用長絲與工業長絲。

滌綸短纖的下游主要是純滌紗，滌棉紗與滌粘紗，瓶片的下游主要是飲料酒精產品的瓶包裝。

龍頭集中度情況在具體的細分領域也并不一致

1.民用長絲領域桐昆集團，新鳳鳴，盛虹集團，恒逸石化占據龍頭地位，前四名產量占比約38%。生產能力最大的桐昆集團滌綸長絲產能達到550萬噸/年,民用長絲的主要下游是紡服行業。

2.工業長絲領域龍頭企業有古纖道，尤夫股份，海利得，恒力集團。前四名的產量約占市場總量的64%。并且隨著恒力康輝石化的擴產，2019-2020年的CR4會進一步上升。

3.聚酯瓶片下游是飲料酒精飲品包裝行業。華潤，萬凱，恒逸和三房巷是瓶片領域的產能前四名廠家。其中前四名的產能占據市場產能的50%以上。

4.聚酯薄膜下游主要是電子行業，歐亞薄膜,雙星新材,恒力股份占據國內龍頭地位，其中歐亞薄膜在2015年破產重整。海外廠商杜邦等在高端領域占據龍頭地位，每年進口超過30萬噸。

5.PBT領域，長春化工，恒力集團國內產能最大。下游以電子電器類為主，兼有 汽車 機械，電光源行業。

求各種概念的龍頭股清單，每種不要太多

各板塊龍頭股大全

1)指標股：

中國石油、工商銀行、建設銀行、中國石化、中國銀行、中國神華、招商銀行、中國鋁業、中國遠洋、寶鋼股份、中國國航、大秦鐵路、中國聯通、長江電力

(2)金融、證券、保險：

招商銀行、浦發銀行、民生銀行、深發展A、工商銀行、中國銀行、中信證券、宏源證券、陜國投A、建設銀行、華夏銀行、中國平安、中國人壽

(3)地產：

萬

很赞哦!（64）