04 跨境貿易再融資業務中,境外行為(國君策略2021年度政策展望：潮落之后 期待兼容并包的春天)

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12、資產證券化

資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。通俗而言就是指將缺乏流動性、但具有可預期收入的資產，通過在資本市場上發行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產的流動性。

13、上市公司

(1)增發。增發是向包括原有股東在內的全體社會公眾投資者發售股票。其優點在于限制條件較少，融資規模大。增發比配股更符合市場化原則，更能滿足公司的籌資要求，同時由于發行價較高，一般不受公司二級市場價格的限制，更能滿足公司的籌資要求，但與配股相比，本質上沒有大的區別，都是股權融資。

(2)配股。配股，即向老股東按一定比例配售新股。由于不涉及新老股東之間利益的平衡，且操作簡單，審批快捷，因此是上市公司最為熟悉和得心應手的融資方式。但隨著管理層對配股資產的要求越來越嚴格，即以現金進行配股，不能用資產進行配股。同時，隨著中國證券市場的不斷發展和更符合國際慣例，目前將逐步淡出上市公司再融資的歷史舞臺。

(3)可轉換債券。可轉換債券兼具債權融資和股權融資的雙重特點，在其沒有轉股之前屬于債權融資，這比其他兩種融資更具有靈活性。

14、新三板企業

定向發行股票融資是新三板掛牌企業的主要融資方式。根據《非上市公眾公司監督管理辦法》和《全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》等規定，新三板簡化了掛牌公司定向發行股票核準程序。新三板允許公司在申請掛牌的同時定向發行股票融資或掛牌后再提出定向發行股票。

15、商業承兌匯票

商業承兌匯票進行融資活動，主要是指債權企業用商業承兌匯票向銀行貼現而取得款項。

債權企業融資：為了解決臨時的資金周轉困難，獲得足夠的流動資金，票據債權企業可以將持有的應收票據向銀行申請貼現，從而從銀行取得一筆款項。

債務企業融資： 在具有良好的業務合作關系的企業之間，特別是在關聯企業之間，目前比較流行的一種做法就是互相開具商業承兌匯票，讓債權企業用商業承兌匯票先向銀行貼現，然后再將從銀行取得的貼現款轉劃給原票據債務企業，從而達到原票據債務企業從銀行融資的目的。

16、前海跨境人民幣貸款

《前海跨境人民幣貸款管理暫行辦法》，允許在前海注冊成立并在前海實際經營的企業(內資)，從香港經營人民幣業務的銀行借入人民幣資金，僅限于前海投資和建設業務。

17、福費廷

福費廷(FORFAITING)，又稱買斷，是銀行根據客戶(信用證受益人)或其他金融機構的要求，在開證行、保兌行或其他指定銀行對信用證項下的款項做出付款承諾后，對應收款進行無追索權的融資。福費廷業務主要提供中長期貿易融資，利用這一融資方式的出口商應同意向進口商提供期限為6個月至5年甚至更長期限的貿易融資，同意進口商以分期付款的方式支付貨款。

18、貿易融資

融資貿易源于國際貿易，是指以貿易形式達到融資目的，通常指銀行作為資金提供方通過遠期信用證、遠期托收、保理、票據貼現等金融工具給予從事大宗商品交易的企業的資金融通。融資性貿易是企業擴大貿易規模、提高資金使用效率的重要手段，在國際貿易領域有較為成熟的規則和慣例，全球80%的貿易使用了融資手段。

19、應收賬款質押性質貸款

應收賬款質押性質貸款是指企業將其合法擁有的應收帳款收款權向銀行作還款保證，但銀行不承繼企業在該應收賬款項下的任何債務的短期融資。貸款期間，打折后的質押應收賬款不得低于貸款余額(貸款本金和利息合計)。當打折后的質押應收賬款在貸款期間內不足貸款余額時，企業應按銀行的要求以新的符合要求的應收賬款進行補充、置換。

20、上海自貿區跨境人民幣境外借款

《中國人民銀行上海總部關于支持中國(上海)自由貿易試驗區擴大人民幣跨境使用的通知》四：試驗區人民幣境外借款區內金融機構和企業從境外借用人民幣資金(不包括貿易信貸和集團內部經營性融資)應用于國家宏觀調控方向相符的領域，暫不得用于投資有價證券(包括理財等資產管理類產品)、衍生產品，不得用于委托貸款。

(一)區內企業借用境外人民幣資金規模(按余額計)的上限不得超過實繳資本*1倍*宏觀審慎政策參數。其中：實繳資本以最近一期驗資報告為準，借用期限1年(不含)以上。區內借款企業可以依據《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》的規定，在上海地區的銀行開立專用存款賬戶，專門存放從境外借入的人民幣資金，只能用于區內或境外，包括區內生產經營、區內項目建設、境外項目建設等。

在試驗區啟動前已經設立在區內的外商投資企業在借用境外人民幣資金時，可自行決定是按"投注差"模式還是按本通知規則辦理，并通過其賬戶銀行向人民銀行上海總部備案。一經決定，不再變更。

(二)區內非銀行金融機構借用境外人民幣資金(按余額計)的上限不得超過實繳資本*1.5倍*宏觀審慎政策參數。借用期限1年(不含)以上。借入資金可調回存入開立在上海地區銀行的專用存款賬戶，只能用于區內或境外，包括區內經營、區內項目建設、境外項目建設等。

(三)區內企業和非銀行金融機構開立的存放境外人民幣借款的專用存款賬戶活期計息。

(四)區內銀行從境外借入人民幣資金須進入試驗區分賬核算單元，在區內使用，服務于實體經濟建設。

(五)上述公式中的宏觀審慎政策參數由人民銀行上海總部設定，可根據全國信貸調控的需要進行靈活調整。

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國九條的內容是什么？

以下是2014年版的“國九條”。來源于買粉絲://ke..買粉絲/view/155770.htm#2_4

國務院9日發布《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》。《意見》全文如下：

各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：

進一步促進資本市場健康發展，健全多層次資本市場體系，對于加快完善現代市場體系、拓寬企業和居民投融資渠道、優化資源配置、促進經濟轉型升級具有重要意義。20多年來，我國資本市場快速發展，初步形成了涵蓋股票、債券、期貨的市場體系，為促進改革開放和經濟社會發展作出了重要貢獻。但總體上看，我國資本市場仍不成熟，一些體制機制性問題依然存在，新情況新問題不斷出現。為深入貫徹黨的十八大和十八屆二中、三中全會精神，認真落實黨中央和國務院的決策部署，實現資本市場健康發展，現提出以下意見。

一、總體要求

（一）指導思想。

高舉中國特色社會主義偉大旗幟，以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀為指導，貫徹黨中央和國務院的決策部署，解放思想，改革創新，開拓進取。堅持市場化和法治化取向，維護公開、公平、公正的市場秩序，維護投資者特別是中小投資者合法權益。緊緊圍繞促進實體經濟發展，激發市場創新活力，拓展市場廣度深度，擴大市場雙向開放，促進直接融資與間接融資協調發展，提高直接融資比重，防范和分散金融風險。推動混合所有制經濟發展，完善現代企業制度和公司治理結構，提高企業競爭能力，促進資本形成和股權流轉，更好發揮資本市場優化資源配置的作用，促進創新創業、結構調整和經濟社會持續健康發展。

（二）基本原則。

資本市場改革發展要從我國國情出發，積極借鑒國際經驗，遵循以下原則：

一是處理好市場與政府的關系。尊重市場規律，依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化，使市場在資源配置中起決定性作用。同時，更好發揮政府作用，履行好政府監管職能，實施科學監管、適度監管，創造公平競爭的市場環境，保護投資者合法權益，有效維護市場秩序。

二是處理好創新發展與防范風險的關系。以市場為導向、以提高市場服務能力和效率為目的，積極鼓勵和引導資本市場創新。同時，強化風險防范，始終把風險監測、預警和處置貫穿于市場創新發展全過程，牢牢守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。

三是處理好風險自擔與強化投資者保護的關系。加強投資者教育，引導投資者培育理性投資理念，自擔風險、自負盈虧，提高風險意識和自我保護能力。同時，健全投資者特別是中小投資者權益保護制度，保障投資者的知情權、參與權、求償權和監督權，切實維護投資者合法權益。

四是處理好積極推進與穩步實施的關系。立足全局、著眼長遠，堅定不移地積極推進改革。同時，加強市場頂層設計，增強改革措施的系統性、針對性、協同性，把握好改革的力度、節奏和市場承受程度，穩步實施各項政策措施，著力維護資本市場平穩發展。

（三）主要任務。

加快建設多渠道、廣覆蓋、嚴監管、高效率的股權市場，規范發展債券市場，拓展期貨市場，著力優化市場體系結構、運行機制、基礎設施和外部環境，實現發行交易方式多樣、投融資工具豐富、風險管理功能完備、場內場外和公募私募協調發展。到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規范透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。

二、發展多層次股票市場

（四）積極穩妥推進股票發行注冊制改革。建立和完善以信息披露為中心的股票發行制度。發行人是信息披露第一責任人，必須做到言行與信息披露的內容一致。發行人、中介機構對信息披露的真實性、準確性、完整性、充分性和及時性承擔法律責任。投資者自行判斷發行人的盈利能力和投資價值，自擔投資風險。逐步探索符合我國實際的股票發行條件、上市標準和審核方式。證券監管部門依法監管發行和上市活動，嚴厲查處違法違規行為。

（五）加快多層次股權市場建設。強化證券交易所市場的主導地位，充分發揮證券交易所的自律監管職能。壯大主板、中小企業板市場，創新交易機制，豐富交易品種。加快創業板市場改革，健全適合創新型、成長型企業發展的制度安排。增加證券交易所市場內部層次。加快完善全國中小企業股份轉讓系統，建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機制。在清理整頓的基礎上，將區域性股權市場納入多層次資本市場體系。完善集中統一的登記結算制度。

（七）鼓勵市場化并購重組。充分發揮資本市場在企業并購重組過程中的主渠道作用，強化資本市場的產權定價和交易功能，拓寬并購融資渠道，豐富并購支付方式。尊重企業自主決策，鼓勵各類資本公平參與并購，破除市場壁壘和行業分割，實現公司產權和控制權跨地區、跨所有制順暢轉讓。

（八）完善退市制度。構建符合我國實際并有利于投資者保護的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系并嚴格執行。支持上市公司根據自身發展戰略，在確保公眾投資者權益的前提下以吸收合并、股東收購、轉板等形式實施主動退市。對欺詐發行的上市公司實行強制退市。明確退市公司重新上市的標準和程序。逐步形成公司進退有序、市場轉板順暢的良性循環機制。

三、規范發展債券市場

（九）積極發展債券市場。完善公司債券公開發行制度。發展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。建立健全地方政府債券制度。豐富適合中小微企業的債券品種。統籌推進符合條件的資產證券化發展。支持和規范商業銀行、證券經營機構、保險資產管理機構等合格機構依法開展債券承銷業務。

（十）強化債券市場信用約束。規范發展債券市場信用評級服務。完善發行人信息披露制度，提高投資者風險識別能力，減少對外部評級的依賴。建立債券發行人信息共享機制。探索發展債券信用保險。

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