05 中國企業海外投資風險大國博弈(什么是海外并購財務風險)

在世界能源市場上正面臨來自中國日益有力的競爭。同年6月，美國安全政策研究中心主任弗蘭克·加夫尼(FrankJ.Gaffney)在眾議院國際委員會的證詞中指出，中國能源需求量的不斷增加，已構成對美國能源安全的威脅和挑戰，美國與中國爭奪能源供應方面的競爭會更加激烈。日本也有人認為，中國未來大量進口石油將引起世界石油市場的混亂，為了維護石油安全，中國可能采取軍事手段，從而威脅地區穩定與安全。近年來，美、俄、日等國在國際石油市場上有意無意地干擾、排擠中國石油企業的對海外石油開發權公平競爭的幾個實例，就充分說明了這一點。

五、全球石油供應鏈中斷的潛在風險依然存在，國際石油價格的劇烈波動難以避免

世界石油供應鏈是否連續而完整、油價的波動能否控制在一個合理的范圍內，仍然具有不確定性。這是未來各國石油安全所面臨的一個重要國際環境，也是包括中國在內的各石油消費大國所嚴重關切和擔憂的問題。國內外有關專家研究認為，從目前情況看，國際石油供求態勢大體平衡。除非受到國際政治、地緣戰略等非商業性的劇烈爭奪而偏離正常運行軌道，在未來二三十年內，全球石油供應鏈應該不會出現大的問題。然而，全球石油供求總量能夠平衡是一回事，能否以在合理的價格波幅內實現連續充分的供給，則又是一回事。雖然發生石油危機的幾率很小，但是因政治因素，特別是戰爭因素，會使世界石油市場價格出現波動，增大人們預測油價走勢的難度，動搖石油投資者和消費者的信心，進而扭曲世界石油市場格局，阻礙世界石油市場一體化的發展進程。世界石油價格的波動和上漲，不僅將對諸如航空和汽車運輸等對石油依賴程度較大的行業產生嚴重沖擊，而且將使整個世界經濟的穩定和發展受到重大影響。如果出現上述風險，對于發展中國家，尤其是亞洲一些能源需求增長較快的國家(包括中國)，經濟增長將受到極大的打擊。

六、美國石油生產滯后，石油消費對外依存度將持續增高

美國石油消費占全球石油消費的1/4，而美國石油對外依存度則超過50%以上。因此美國石油供給形勢在相當程度上影響著中國乃至整個亞太地區的能源安全環境。美國石油產量和消費總量近10年來出現較大缺口，并且儲量也大幅下降:1989～1999年美國石油產量從4.29億噸下降到3.54億噸，下降了17.4%，而同期石油消費則從7.95億噸上升到8.83億噸，上升了11%，占1999年全球消費總量的25.9%;同期美國已探明石油儲量從336億桶降為286億桶。在已過去的10年里，美國石油產量下降而石油消費量上升，在美國對進口石油依存度過高以及美國因近年能源生產設施老化而導致生產能力長期滯后的條件下，預計未來10年，大幅增加和保障海外石油供給，尤其是海灣地區的石油供給，將是美國石油政策近期的中心目標，也是美國制定外交政策的重要考慮。

國企可以投海外基金嘛?

政府和國有企業為其提供政策和資金上的支持。國有企業的海外投資很容易受到限制。當前我們應當轉變海外投資的視角，鼓勵、引導和支持民營中小企業走出去，發揮它l74們投資機智靈活的特點。在政府政策和資金的支持下，民營中小企業將能夠聯合國有企業形成整體合力，完成對海外優質資產的收購，提前實現中小企業"走出去"的遠大目標。加強對中國企業"走出去"的培訓。中鋁并購力拓失敗暴露了中國企業大規模海外并購經驗的匱乏。因而，這就需要一些中介機構為其提供專業化的培訓和智力服務。

一方面，幫助它們熟悉國際交易規則、談判技巧和法律風險等操作事務，通曉如何與國際企業大甥進行博弈周旋。另一方面，這些專業機構能夠作為中國企業"走出去"的堅強后盾，為它們提供出招、解惑、指路方面的智力支持，避免中國企業在國際并購博弈中始終落于下風。為中國企業"走出去"提供外匯結轉和融資便利，轉變結匯方式，規避匯率變動風險。按照通常外匯政策，中國企業出口商品和海外投資所獲得的外匯收入必須結匯，而不能保留外匯。這實際上限制了中國企業對外匯的利用，增加匯率變動的風險。因而，外匯銀行應為企業的海外投資經營提供用匯方式，能夠讓它們直接使用外匯融、投資。陳寶光講師指出加強政府對中國企業海外并購資產的統一協調管控。中國政府不僅要加強對海外投資資產的管理控制，而且還要對中國企業海外投資的行為提供宏觀上的協調支持。比如，聯合發改委、國資委、商務部、工信部等成立一個專門的海外投資協調機構，由此建立起中國企業海外投資的良好管控機制，對中國企業特別是國有企業海外并購提供政策指導，避免造成國有資產的浪費和流失。

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