05 華寶海外科技持倉(半導體類基金最近上漲了嗎？)

空間。如果你有這方面的投資意向，可以試試這只基金。

對了，今天應該開始發售了，感興趣的話可以關注一下相關信息。

你覺得哪位基金經理最穩？

中歐基金——周應波。

北京大學控制理論與控制工程專業碩士。2010年2月至2011年8月任平安證券有限責任公司行業研究員，2011年8月至2014年10月任華夏基金管理有限公司行業研究員。2014年10月加入中歐基金管理有限公司,曾任研究員、投資經理助理、中歐瓏琪恒佳資產管理計劃投資經理，現任中歐時代先鋒股票基金、中歐時代智慧混合基金、中歐明睿新常態混合基金的基金經理。

投資風格：全行業選股，自下而上，持倉主要是大盤價值股和中盤成長股

公募基金的特點是客戶可以隨時申購贖回，每天都是開放的。很多時候基金經理的盈利和持有人的盈利并不一致，這是行業非常大的痛點。周應波非常看重將產品收益和投資者收益相匹配，重視用戶體驗超過了追求高收益。

2016-2019市場上所有的基金中能夠每年跑贏滬深300指數的基金也就在20只左右，而業績排在第一位的就是中歐時代先鋒。排在其后面的有馮明遠、劉彥春、王崇、楊浩、張坤、蕭楠等人。

招商的王景女士推薦一下。她的基金漲的不算猛，但基本上能讓你賺錢。

最近很多 科技 基金大跌，套了不少人，現在都沒有漲回來。但是她的“招商制造業轉型靈活配置”基金只跌了幾天，很快就又漲回來了。

從行業排名來看，以五年的長期視角考察基金經理的收益能力和抗風險能力是相對客觀的，畢竟這幾年市場并不是一帆風順的？在私募頭部公司里，基本都有領軍人物，比如明泓的裘慧明，高毅的馮柳等，以下列出截止3月底的基金公司排名，供參考

我們投資基金的時候，選擇靠譜的基金經理真的是最關鍵的因素之一，但問題是在目前的公募基金市場要選出這樣的經理來，困難也挺大的。

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首先我們來看一看2019年到目前所發生的情況，假如一位基金經理業績比較普通，大家自然對他的基金興趣不大，不會買他的基金。

但是假如某一位基金經理的業績表現很好，他所管理的基金排在業績排行榜的前列，那么最有可能發生的現象是越來越多資金蜂擁而入，這一種情況在這半年來舉不勝舉。那么下面會發生的，往往是因為基金的規模太大，業績開始慢慢滑落，不再那么優秀。

其實這一段時間以來業績最好的那一批基金往往都是持倉比較高，持股比較集中，也就是說投資風格比較激進的，這一些基金，在熊市里面波動也比較大，回撤比較高。只是很多投資者沒有考慮這一點，完全沒想過這種投資風格是否在自己的風險承受能力范圍之內，一旦出現了虧損時，投資者就會紛紛贖回。

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還有另外一種情況，我們看到一些優秀的基金經理，很有可能在一家公司待三五年，就被挖走了，可能去了另外一家公募基金公司，也有可能被挖去了私募基金公司，甚至有不少人離職之后自己創業開設私募基金公司。

隨著銀行保險等公司不斷的滲透進入資管市場，對人才的需求缺口也非常大，所以也有不少基金經理離開了基金行業，轉向銀行或者保險。

而現在一些第三方的金融平臺，尤其是在互聯網方面的發展也非常迅速，所以我們也發現有一些公募基金經理轉向了這些領域。

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因此對于投資者來說，一方面希望選擇一些好的基金經理，另一方面還要同時希望這些經理不要出現太大的變動。在海外成熟的市場里，我們經常看到一些基金經理十幾年甚至幾十年的長期管理一只基金，業績穩定，風格穩定，真希望這樣的現象未來在我們這里也出現。

2019優秀基金年報成本分析

買粉絲買粉絲：郁金香的泡沫

投資基金，跟投資公司一樣要分析其年報、半年報、季報，一點也不含糊。結論也很簡單，pass or no，pass則繼續持有或者在合適的時間買進，no，以后再說。

關于基金投資，先說兩點。第一點，管理資金總是三天兩頭犯錯的，連巴菲特都犯錯，我自己也犯錯。所以，要足夠包容，投資的根本是容錯，我們要理解、諒解。第二點，資金管理，某種意義上，大家都是“北境長城”的守夜人，“長夜降至，誓死守望”，大家都會犯錯，但是，根本性錯誤絕對不可以。

第一部分 寬基ETF

運營費用 % = (基金財務報表費用 - 基金財務報表其他收入）/平均規模

這一組選了6只基金，簡稱采用了“基金公司簡稱+指數簡稱+基金特征”的方式，比如易方達滬深300ETF。

易方達滬深300ETF（510310） 是一款20BP（0.15%管理費+0.05%托管費）的寬基金，華泰滬深300ETF（510300）是一款老式的60BP（0.5管理費+0.1%托管費）ETF，然而，易方達滬深300ETF在2019年的收益不是領先40BP，而是70BP，不但費用低，扣費前的收益依然領先36BP，這說明了 易方達滬深300ETF的管理不僅成本低，而且效果好，全面領先 。

老派ETF僅選300ETF一只代表，不請其他的出來難看了。510310的唯一的對手是匯添富的800ETF，那還是未來。

還有一些20BP寬基，有無比510310更優秀的基金？舉個例子，易方達MSCI A股ETF，我們看到，它的管理費和托管費相對510300是降低了，但是，總費用沒有降下來。原來，基金費用里邊有幾項是基本固定的，審計費、信息費、上市費、指數使用費等等，大約在50萬附近。如果基金只有1億資產，其他費用就算全部是0，總費用也是0.5%的樣子。所以， 規模小的基金，降費用的效果不佳 。

拼費用，比管理，易方達滬深300ETF無敵。請問，我們是做什么的？我們是做投資的！

有一個傳說，選主動基金就是選基金經理，選指數基金不用管誰是經理。真的么？易方達滬深300ETF的基金經理是余海燕，接下來，這個系列還會反復遇到她管理的基金，于是，我忍不住去看看余海燕是誰。結果，她管理的另外一些基金也非常好，比如說，易方達日興日經225ETF。三個日經225ETF，她的最好，硬道理。本系列涉及到的基金及非常多，但是涉及到的基金經理沒有那么多了。所以， 選指數基金也要選基金經理。

第二部分 指數加強寬基

實際上，興全300（163407） 達到了7：1，非常優秀的基金！富國滬深300增強（100038） 達到了3.3：1，華寶滬深300增強C（007404） 年度收益達到了驚人的46%。可惜景順長城滬深300、申萬300量化、建信滬深300指數加強沒有及時公布年報。

第三部分 QDII 寬基

QDII的跟蹤誤差，這真是誤差。單純看誤差看不出來，有的是全收益（含紅利），有的是價格收益。

單純從數字看，博時標普500ETF（513500） 和國泰納斯達克100ETF（513100） 是最優秀的QDII基金，標普500ETF還要優秀一點。但是，它們都嚴重溢價了。

我記得朱少醒曾經講說，優秀的基金是基金管理者和投資者一起做起來的。現在港股以外的QDII，全部處于瘸腿狀態，沒有優秀投資者什么事情了。

QDII基金，沒有一個我可以給出“pass”。我們還是在港股上做點文章吧，我們不要把港股當成人家的孩紙了。

第四部分 分紅

這是我最為看重的一組基金，每一只都有10年以上的 歷史 ，每一只都以輝煌業績和對投資者的至誠的回報而贏得了至真的掌聲，不離不棄的紅利ETF，富貴皇后：富國中證紅利指數增強（100032），十年十倍只做一個基金的富國天惠（161005），靜水流深的興全趨勢（163402），至今已經89次分紅的華夏回報混合（002001）。

給興全趨勢（163402）以特別的掌聲，其最近三年的分紅是多少？109.8億！ 三年分紅109.8億 ，不是發行爆款100億，也不是累計分紅100億，這是何等的卓越！！！

第五部分 Smartbeta

Smartbeta因子，在我看來，只有兩種，紅利因子和非紅利因子。

從投資的角度，紅利組合可以提供持續的現金流。一個年利5%的債券，取走利息以后本金是貶值的，假設CPI 3%，有效利息只有2%。一個股息5%的紅利組合，取走股息以后本金的長期效應是升值的，有效利息則至少是8%。紅利投資的價值效應非常巨大，具有絕對的優勢。

管理一個紅利組合很瑣碎，以低風險為目標，必然要適當分散化。如果以基金取代組合，不是所有的基金都可以。這就導致分紅型的紅利基金跟不分紅的根本不在一個維度空間里。

下面一共七只基金，共分為三個小組。第一小組，工銀深紅利（159905）、嘉實深證F120（159910），一如既往的優秀，不僅收益卓越，費用也低，交易費尤其低，但是，都不愛分紅。

第二小組，富國中證價值ETF（512040），華泰紅利低波（512890），華寶標普紅利基金（501029）。華泰紅利低波相對古典款的華泰紅利ETF，富國中證價值相對富國中證紅利都有一定優勢。我們也看到，他們相對深紅利、F120差距明顯。這類基金不分紅，我想不出來投資者為什么不買深紅利和F120。

華寶紅利基金是一位老師，我得說，她認真教了我們Smartbeta應該注意的一些事情。我想紅利君也不容易，這得自己去體會了。

第三組，南方銀行基金（512700），華寶銀行ETF（512800）。紅利基金是個坑，銀行ETF則是精品，管理優秀，費用是這個系列里邊最低的。此后發行的 科技 龍頭繼承了標普中國紅利機會指數的優點，同時，克服了其缺點。

第六部分 行業基金

這是權益基金的最后一部分，第七是商品，主要是黃金，有一點油氣，第八是債券。

我前面說到，余海燕的管理登峰造極，易方達滬深300卻

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