05 安徽工藝貿易進出口有限公司風險(中國與中東的貿易關系)

本增至80800萬元，并相應增值股東股權額

△控股集團成功收購歐洲三大電機制造商之一奧地利ATB集團97.94%的股權，成為ATB集團的實際控制人，一舉成為世界知名的、綜合實力靠前的全球電機制造商。陳建成董事長在與ATB集團簽約儀式上會見了正在奧地利訪問的胡錦濤主席和奧地利總統。控股集團召開收購ATB集團后首次整合與發展戰略研討會

△以臥龍電氣為主發起人，與7個企業法人、4名自然人合伙成立浙江龍信股權投資合伙企業

△地產集團拍得紹興袍江兩湖2號地塊，設立紹興市臥龍兩湖置業有限公司

△地產集團投資設立上虞市臥龍天香南園房地產開發有限公司，獲建上虞市首批保障房項目

△臥龍上虞制造業企業整體遷往上虞人民西路臥龍機電工業園

△電氣集團成立電機及控制事業本部、電源事業本部、輸變電事業本部、機械事業本部，實行以營銷為中心的事業本部制管理體系

△臥龍家用電機有限公司在安徽蕪湖新蕪經濟開發區投資設立分公司；臥龍電氣集團設立全資子公司臥龍電氣（蕪湖）有限公司

△地產集團相繼成立武漢區域管理總部、上虞區域管理總部

△控股集團成立金融投資事業本部，提升臥龍金融投資業的戰略定位和組織管理體系

△全集團開展降本增效專項工作

△控股集團舉行第四屆職工運動會

△控股集團啟動人力資源體系建設轉型；制造業企業全面開展技工評定工作

△控股集團黨委被授予省級非公有制企業“雙強百佳黨組織”

△臥龍地產集團榮登浙江房地產業30強總評榜

△以戰略性新興產業為重點的高技術產品開發取得豐碩成果：臥龍電氣成功開發并銷售電動汽車ISG電機；臥龍牌首款四輪電動高爾夫球車研制成功并進入市場；臥龍牽引變壓器榮獲國家重點新產品稱號；臥龍電氣北京華泰變壓器公司智能化城市軌道交通牽引整流技術項目通過國家發改委驗收；臥龍電氣煙臺東源變壓器公司自主研制的SB13節材降耗變壓器列入“國家火炬計劃”項目；臥龍電氣銀川變壓器公司自耦變壓器產品入選國家科技部火炬中心榜；臥龍電氣燈塔電源公司鋰電子電池中標江西電信，獲第一名供應商

2012年

△全集團實施以戰略目標為導向，以績效指標為核心的KPI績效考核管理體系

△全集團進一步深化制度流程建設，推進內控體系升級，并宣貫規范采購、工程招標管理工作

△陳建成董事長出席在奧地利舉行的首屆歐洲總部大會，作為唯一的中國企業家代表發表《跨國公司選址策略》為主題的演講

△控股集團開展首期國際化青年英才訓練營活動，推進國際化人才培育

△臥龍金融投資事業部辦公大樓建成運營

△控股集團繼召開半年度經營工作研討會后，在山東煙臺舉辦中高層干部讀書會，陳建成董事長作題為《當前宏觀經濟形勢判斷及對臥龍經營發展的再思考》的重要講話，并邀請國內相關專家學者講解財務管控、經營決策、基于戰略的組織能力等課題

△與ATB集團的協同發展掀開新局面，ATB集團銷售穩步增長，利潤增長率名列臥龍制造業前茅，并帶動了臥龍電機制造業的新的增長點，在臥龍電氣武漢電機、工業電機生產ATB訂單的同時，設立ATB國內生產基地臥龍BROOK電機事業部

△完善科技人員和技術創新激勵機制，推進科技研發體系全面進步

△臥龍電氣集團高效節能電機市場推廣量居全國同行業首位

△臥龍電氣研究院有限公司與西班牙W2PS公司合資成立浙江新能源有限公司，主營光伏逆變器

△臥龍地產集團武漢麗晶灣項目打造優質樓盤，創新營銷策略，成為領跑武漢區域市場的典范

△成功推進《臥龍報》創新爭優，《臥龍報》榮獲中國工業企業優秀報刊和好圖片二等獎，并被評為“紹興市十佳企業報”

△臥龍電氣銀川變壓器公司裝備車間鐵芯班榮獲全國“安康杯”優勝班組獎

△臥龍控股的上虞信融小額貸款有限公司被評為浙江省A+級特別優秀小額貸款公司、浙江省信用建設示范單位

△臥龍制造業轉型升級、結構調整取得突破性進展：臥龍電氣研究院研發的光伏單相并網逆變器通過澳洲BV認證，攜光伏逆變器等產品亮相SNEC第六屆國際太陽能光伏大會暨上海展覽會；臥龍電氣煙臺東源變壓器公司ODFS-25000/500KV智能電網用電力變壓器通過中國電力企業聯合會專家鑒定認證，填補了臥龍超高壓變壓器領域技術空白，SSZ11-24000/220KV抗突發短路變壓器一次性通過全項試驗，達到國內先進水平；臥龍BROOK電機事業部成功研制電動汽車電機；曼托瓦尼機械有限公司成功開發新型混凝土破碎、粉碎鉗；臥龍電氣鋰電池事業部與華泰變壓器公司成功研發MG3000穩定控制器電池柜系統

紙漿行業分析攻略，有這一篇就夠了！

導言：10月26日，中國證監會批準上海期貨交易所于2018年11月26日上市交易紙漿期貨合約。回顧國內紙漿期貨發展歷史，自上期所開始進行調研，到2017年3月證監會批復紙漿期貨立項申請，再到正式批準上市，已歷經五年。

我國是全球造紙行業最重要的成長型市場，2017年我國紙及紙板的生產量和消費量均占居全球第一，約占全球總量的四分之一。紙漿作為造紙工業中重要原材料，行業市場化程度高，市場主體多樣，價格波動頻繁，企業避險需求強烈。此時推出紙漿期貨既是我國漿紙行業發展的客觀需要，也是期貨市場服務漿紙企業、規避價格風險的有力舉措，在服務行業價格風險管理、提升我國紙漿行業定價能力等方面具有重要意義。

面對全新的期貨品種，你準備好了么？

一、紙漿行業概述

1.紙漿產品概述

紙漿是以植物纖維為原料，經不同加工方式加工制成的纖維狀物質，其依照原料來源、加工方式、加工程度等可以分為很多細分品種，并可廣泛應用于造紙、人造纖維、塑料、化工等領域。

紙漿依照原料來源主要分為木漿，廢紙漿和非木漿。木漿中分為兩大類，分別是針葉漿（包括馬尾松，落葉松，紅松，云杉等樹種的木漿）和闊葉漿（包括樺木、楊木、椴木、桉木、楓木等樹種的木漿），一般針葉漿具有比闊葉漿更強的韌度與可拉伸性，因此在木漿的使用中通常會摻入一定比例的針葉漿以增強紙張韌性；廢紙漿是廢紙在回收后經過分類篩選，溫水浸漲，被重新打成紙漿以期再次利用的紙漿；非木漿中則主要有三類：禾科纖維原料漿（如稻草、麥草、蘆葦、竹、甘蔗渣等），韌皮纖維原料漿（如大麻、紅麻、亞麻、桑皮、棉桿皮等）和種毛纖維原料漿（如棉纖維等）。

紙漿按照加工工藝分為機械制漿，化學制漿，半化學制漿。機械制漿是指單純利用機械磨解作用，將纖維原料(主要是木材)制成紙漿的方法，其產品統稱為機械漿；化學制漿是指用化學藥劑對原料進行處理而制造紙漿的方法，其產品統稱為化學漿；半化學制漿（又稱化學機械制漿）。

紙漿依據不同標準的多種分類

2.世界紙漿行業概況

聯合國糧食及農業組織（FAO）數據顯示，2015年全球紙漿產量達1.81億噸，比2014年略減0.23%。從產地分布上來看，北美、歐洲、亞洲依然是紙漿產量最大的三個區域，產量分別為6550.4萬噸（占全球產量36.2%）、4558.8萬噸（占全球產量25.2%）和3971.6萬噸（占全球產量21.9%）。拉美地區增長快速，2015年紙漿產量2537.6萬噸，同比增長2.74%，占全球產量的14%，成為第四大紙漿生產區域。

從國家角度來看，2015年紙漿產量最大的前五位國家分別為美國（4840.5萬噸）、巴西（1722.6萬噸）、加拿大（1700萬噸）、中國（1683.3萬噸）和瑞典（1108.7萬噸），這五個國家占全球紙漿總產量比例高達61.2%。

從產品類別來看，產量最大的紙漿為化學木漿，產量達1.34億噸，占總產量的74.31%，其次分別為機械木漿（2534.2萬噸，14.01%），化機漿（899.5萬噸，4.97%）和其他纖維漿（1214.5萬噸，6.71%）。

世界五大紙漿產國占比達61.2%

2015年，世界紙漿貿易量達5382.3萬噸。拉美地區是最大的紙漿凈出口地區，凈出口量1499.8萬噸，同比持平；而亞洲是最大的紙漿凈進口地區，凈進口量2192萬噸，同比下降0.51%。

亞洲是世界上最大的紙漿凈進口地區（2015年）

從國家來看，巴西（1061.5萬噸，同比持平，占世界紙漿出口量的19.72%）、加拿大（939.6萬噸，同比增長3.76%，占比17.45%）、美國（701.8萬噸，同比增長-1.51%，占比13.04%）、智利（467萬噸，同比持平，占比8.68%）和印度尼西亞（352.4萬噸，同比持平，占比6.55%）是世界紙漿出口前五大國家，上述五國占世界紙漿出口總量的比重合計為65.43%；中國（1650.7萬噸，同比持平，占世界紙漿進口量的31.21%）、美國（523.3萬噸，同比增長-7%，占比9.89%）、德國（447萬噸，同比增長2.3%，占比8.45%）、意大利（349萬噸，同比增長2.7%，占比6.6%）和韓國（227.6萬噸，同比持平，占比4.3%）是世界紙漿進口前五大國家，上述五國占世界紙漿進口總量的比重合計為60.45%。

中國是全球紙漿進口規模最大的國家（2015年）

巴西、加拿大、美國紙漿出口量大（2015年）

二、國內紙漿行業現狀

國內紙漿產量不能滿足消費需求。中國造紙協會數據顯示，2016年我國紙漿總產量7925萬噸，同比微降0.74%。其中，木漿總產量為1005萬噸，較上年增長4.03%；廢紙漿總產量為6329萬噸，較上年微降0.14%；非木漿總產量591萬噸，較上年大幅減少13.09%。進口木漿總量為1881萬噸，進口依賴度達65.1%，進口依賴度較高。

2016年,我國紙漿消耗總量9797萬噸，較上年增長0.68%。其中，木漿2877萬噸，較上年增長6.04%；廢紙漿6329萬噸，較上年微減0.14%；非木漿591萬噸，較上年大幅減少13.09%。而從紙漿來源上，木漿消耗中1005萬噸為國產，占比34.93%，1881萬噸為進口（已扣除溶解漿進口量），占比65.07%；廢紙漿中，國產廢紙制漿4021萬噸，占比63.53%，進口廢紙原料制漿2308萬噸，占比36.47%。

中國長期以來以非木纖維作為主要紙漿原料，這也是制約我國紙漿業規模、產品質量和精法生產的一個重要因素。在2004年的《全國林紙一體化工程建設“十五”及2010年專項規劃》中就提出了未來十年要將木漿消耗比重提高到15%的目標，在《造紙業“十二五”規劃》中，則將2015年木漿消耗比重目標提高至24.3%，廢紙漿、非木漿相應為64.0%、11.7%，該目標目前已超額實現。

從產能變化上來看，我國在關停、淘汰落后產能的基礎上，保持了年均6.69%的木漿產能增長率，并長期維持95%左右的高開工率，即便如此，依然未能改變國產木漿供不應求的局面。2016年木漿總體消耗（國產+進口）比重已高于規劃目標（29.37%），但在國產紙漿中，木漿比重僅為12.58%，整體水平較低。

國內木漿產能的不足直接導致了嚴重的進口依賴。我國是世界上最大的木漿進口國。中國造紙協會數據顯示，2016年進口木漿1881萬噸，較上年增長7.06%，占當年消耗木漿總量的64.7%。2009年以來，我國木漿進口保持了10.42%的年均增長率，

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