05 拓普集團的海外收入情況(光伏、風電、電動車 消費電子)

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金風 科技 （002202） 

公司風電主機龍頭, 21H1凈利同比增長45% ,利能勛顯著提升,機組大型化大幅推升毛利率,后服務市場有望打開業績的另一增長點, 公司財務狀況優秀,近三年營業收入高速上升,近三年凈利潤小幅增長,三季度保持好勢頭。外,公司盈利能力較強,賂費用控制力高。

紫光國徽（002049） 

產業并購疊國產替代,物聯網+裝備信息化加持,這個芯片設計龍頭迎黃金發展期，上年業績增長超60%+ , 未來有望進一步爆發公司財務狀況優秀,近三年營業收入速上升,利潤爆發式增長,三季度營業收入和凈利潤保持良好勢頭。此外,公司盈利能力優秀,位于同行領先水平。

韋爾股份（603501） 

公司為車載CIS領先者,來車載CISVR/AR等有望接棒手機CIS形成長第二極,同時公司車載業務有望從CIS延伸至顯示模擬等領域,持續增厚公司業績公司財務狀況優秀,近三年營業收入快速上漲，凈利潤爆發式上漲。此外,公司盈利能力較強, ROE處于同行上游水平。

   

斯達半導（603290） 

2019Q4扣非凈利潤增速翻倍!這家國產IGBT龍頭,新能源+變頻推動公司業績增長,未來公司充分受益于需求爆發+成本技術優勢,堵分析師給出的目標價高于現價13%公司務狀況優秀,近-年營業收入和制潤均爆發式增長,且保持良好勢頭。外，公司盈利能力較強, ROE處于同行上游水平。當前PE為2173 ,處于 歷史 正常估值區間,相比同行其他公司估值較高。

士蘭微（600460） 

公司Q3業績符合預期,產品高端化躍遷未來可期,公司財務狀況優秀,近三年營業收入速上漲，凈利潤爆發式上漲,三季度營業收入和利潤保持良好勢頭。

原創不易，感謝大家的點贊和關注，部分官方數據來自網絡公開數據，內容僅代表個人觀點，不構成任何投資指導，股市有風險，投資需謹慎！ 

光伏、風電、電動車 消費電子

光伏、風電、電動車 消費電子

深圳建設中國特色 社會 主義先行示范區，國家把深圳當成部隊打仗時的尖刀連，不是直轄市，但給的權限比直轄市大！

能源這塊，央行上一次明確支持的行業是2015年初的房地產，央行副行長說要加大對新能源產業的金融支持力度。我自己總結這行業，主要2個因素，首先肯定是產業承接全球轉移，我們的 汽車 、光伏是阿爾法的行業而不是貝塔機會，相關企業有全球競爭力，另外個因素是外部因素使然，比如白燈要推2萬億的氣候計劃，該計劃將與美國的經濟復蘇聯系在一起，主要是為了降低國內各州和各種族之間的收入差距。這是7月14日的消息，再看看 目前全球市場對新能源產業鏈的反應，大概率能看出一些端倪來，白燈當選的概率極大。國內的話，降低石油的依賴，和數字貨幣一樣，目前是削弱美元霸權，最近人民幣升值這么快，也是同樣的反應。

另外鋰電設備其實一直是在跟蹤，這也是具備全球競爭力的行業，需求確定性高，也是和零部件類似會打一個提前量。整車廠方面其實相對來說所需時間更久，有推測可能還要1到2年，主要還是看年底跟明年中下新能源車型的集中放量，比較看好的就是平臺化車型未來投產，國內可能是上汽大眾MEB平臺，廣汽豐田的平臺。

也就是說，我們的電池已經是很有競爭力，零配件被特斯拉培育下，也變得有競爭力，主機廠比如比亞迪、小鵬、蔚來 汽車 還有待觀察。

后續，比如Tesmanian報道：特斯拉FSD的0-intervention“零干預駕駛”測試版本在幾周內發布，輔助駕駛又上一個新得臺階，這個是技術層面的事情。

總結，現在屬于多花時間研究長線布局的時間，不用著急追漲，因為預期太高了，空間可能都不大，比起光伏這種當紅炸子雞，我感覺還是鋰電 汽車 空間更確定一些。

補充，還有人看風電，海上風電邏輯強一點，海外風能已經跟光伏成本差不多了折合人民幣0.35元/kw，美國市值最大的清潔能源公司就是風能，不過風能的邏輯，國外發展已經三十年了，國內真正意義的風能發展才五年，海上風能當然是風能的大趨勢，深海大風機，不過海外的話風速不一樣，海外平均11米每秒比如歐洲，我們國內9米多。

另外風電需要海工船，我們國內海工船有限，所以產能受到限制，其次造價還是太高，補貼呢到了明年國家又不想補了，所以大家有點動搖。

附錄，某券商的投資簡報，各大賣方寫的都差不多，拿來參考。

光伏：9月以來，歐洲、中國、GE、BP提出的能源轉型目標，均有加速趨勢，顯示由于成本優勢，光伏逐步從補充能源向主力能源轉型，產業趨勢確立，短期來看，8月以來玻璃價格進入上漲通道，顯示需求環比改善，同時9月光伏玻璃價格達到40元，創兩年最高水平，行業景氣超預期。電動車：Q4板塊行情可期。電動車市場核心驅動力主要有三個：特斯拉、歐洲和中國市場。當前三大核心驅動力均開始超預期。投資建議：光伏：當前行業2021年估值中位數27倍，高成長行業相對偏低，重點推薦：隆基股份、通威股份、福萊特、福斯特、信義光能、亞瑪頓、陽光電源、錦浪 科技 、愛旭股份等；

電動車：布局Q4，迎接大級別行情。重點推薦：寧德時代（動力電池全球龍頭之一）、恩捷股份（濕法隔膜全球絕對龍頭）、三花智控（特斯拉熱管理供應商）、克來機電（二氧化碳冷媒路線的潛在龍頭）、璞泰來（負極材料快速進步者）、中鼎股份（進入全球一線電動 汽車 空氣懸掛以及智能底盤潛在龍頭供應商）、伯特利（卡位智能剎車）、拓普集團（供應特斯拉副車架、鋁控制臂等）、先導智能（鋰電設備國內絕對龍頭）、新宙邦（電解液海外供應鏈）、億緯鋰能（業績高增長的全球二線動力電池龍頭）等龍頭標的。

（2）消費電子

本周10/13(二)(美國時間)蘋果將發布iPhone 12(也可能同時發布頭戴式耳機AirPods Studio，以及新款智能音箱HomePod)，之前蘋果供應鏈如火如荼、積極備貨，現在則開始要從供給端轉移到需求端，要真正開始接受消費需求的檢驗了。華為也將在10/22(四)發布“史上最強大”的Mate 40手機，與蘋果iPhone 12一較高下。

上周傳出，繼AMD、Intel之后，臺積電也部分取得美國商務部許可，可以向華為供應部分成熟制程芯片，盡管臺積電并沒有表態證實，但我們研判即便為真，臺積電可供應華為的這類芯片，應該也只是應用在電腦相關的領域，而非SoC手機單芯片、高端5G先進制程。臺積電也將在本周10/15(四)舉辦法說會，關于華為的禁令或松綁，以及5G手機的滲透率，預料都將是臺積電法說會的焦點。

過去2Q20那段期間，諸多消費者囊中羞澀、坐吃山空，在荷包普遍緊縮的情況下，當時那股安卓消費潮早已往后遞延，而隨著時間的推移，在3Q20之際，越往后就越接近蘋果iPhone 12發布時點，這股隱性的安卓消費潮，預料也會先等iPhone 12發布之后，再來決定究竟要買蘋果或者安卓。換句話說，待蘋果iPhone 12發布之后，不論是蘋果或者安卓，預料都會出現一股還算不錯的換機潮。

也就是說，上半年受疫情干擾，許多終端需求因此遞延，4Q20確實也能樂觀看待需求端增溫，進而導致供給端再次追單；這是最樂觀的狀態，幸運的話，明年1Q21也許會出現淡季不淡的現象，如果趨勢成真，那么今年底說不定會有跨年行情。

消費電子、 汽車 、光伏、深圳等主題下，10月應該不賴。

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