05 有色金屬貿易行業凈利率(銅礦上市公司龍頭股有哪些？)

年同期略有下降；ETC 電子標簽銷售總額增長超過一倍，但電子標簽毛利率有所降低，導致整體業務毛利率下降，影響了凈利潤的實現。

合眾思壯則在對于上半年經營業績的預計中談道，“由于資金流動性”，公司業務受到影響，預期訂單無法執行。但這種狀況或將出現改變，7月2日，合眾思壯披露公告，稱引入興慧電子作為公司國資戰略股東，公司股東擬向興慧電子轉讓97%股權。

“引入國資后，公司將能夠得到來自興慧電子方面的資金支持，后續訂單將能夠正常執行。”合眾思壯對《證券日報》記者表示。

公告顯示，股權轉讓完成后，合眾思壯的控股股東擬變更為興慧電子，實際控制人擬變更為鄭州航空港經濟綜合實驗區管理委員會。

（文章來源：證券日報）

                     鄭重聲明：發布此信息的目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。

可轉債公司2019年中報分析：盈利增速分布呈現“倒T型”

總體來看，轉債公司2019年上半年營收增速及凈利潤增速雙下行，大市值公司表現好于中小市值公司，結構分布呈現“倒T型”，負增長公司占比較高，中高速增長公司占比有所下降。

A股2019年中報整體表現

根據國信策略組的統計分析，總體來看2019年二季度全部A股凈利潤單季同比增速再度回落，ROE水平穩中有降。2019年二季度A股上市公司凈利潤單季同比增長3.9%，環比回落6.0%；剔除金融后凈利潤單季同比增速為-5.5%，環比下滑8.0%；剔除金融和兩油后凈利潤單季同比增速為-4.9%，環比下降8.6%；剔除銀行后單季增速為1.6%，環比下降11.2%；剔除銀行和兩油后凈利潤單季同比增速為2.6%，環比下降11.8%。

其中，主板與創業板凈利潤單季同比增速雙雙下滑，中小板單季業績增速持續改善。主板上市公司業績增速雖有所回落，但仍維持正值，而創業板上市公司業績跌幅擴大，連續兩個季度持續兩位數，中小板上市公司業績增速跌幅收窄。2019年二季度主板上市公司凈利潤單季增速為5.4%，相比今年一季度下降6.4%；中小板上市公司二季度凈利潤單季增速為-0.9%，相比一季度提高3.1%；創業板上市公司二季度凈利潤單季增速為-34.4%，相比一季度的-16.8%有所擴大。

從盈利的影響因素來看，二季度全部A股單季三項費用率有所降低，但營收增速和毛利率均有所惡化，成為上市公司盈利狀況的主要拖累項。

ROE方面，二季度全部A股ROE(TTM)和非金融兩油上市公司ROE(TTM)穩中有降。2019年二季度全部A股ROE(TTM)為9.5%，環比下滑0.1%；全部A股剔除金融和兩油后的ROE(TTM)為8.0%，環比繼續下降0.2%。分解來看，ROE環比回落的主要原因在于銷售凈利率、資產周轉率的下降。

從變化趨勢看，2018年三季度以來上市公司ROE高位回落，且當前已創下2016年底以來新低。

分行業來看，2019年二季度申萬28個一級行業中僅有8個行業的單季盈利增速有所改善，其余20個行業盈利增速均出現不同程度的惡化，其中農林牧漁、電子、有色金屬、鋼鐵、輕工制造等行業盈利增速顯著提升，而通信、休閑服務、傳媒、綜合、商業貿易等行業增速降幅居前。

轉債公司2019年中報分析

截至目前存量轉債及EB共195只，相關上市公司共194家， 包括主板105家、中小板61家、創業板28家。總體來看，轉債公司2019年上半年營收增速及凈利潤增速雙下行，大市值公司表現好于中小市值公司，結構分布呈現“倒T型”。

轉債公司2019年上半年營收同比增長9.46%，相比一季度回落3.08%，相比2018年末回落6.22%；歸母凈利潤同比增長5.95%，相比一季度小幅提升0.22%，相比2018年末回落6.8%；扣非歸母凈利潤同比增長3.15%，相比一季度回落1.11%，相比2018年末回落12.39%。相比今年一季度，存量轉債上市公司業績增速平緩回落，企業盈利能力有所下降。

按正股市值大小分類，大市值轉債公司業績增速明顯高于中小市值轉債公司，趨勢上來看大市值和小市值轉債公司業績增速企穩，表現好于中等市值轉債公司。2019年中報顯示，大市值轉債公司凈利潤同比增速中位數為14.65%，從2018年末的14.6%小幅提升0.05%；中等市值轉債公司凈利潤同比增速從5.92%回落至2.13%；小市值轉債公司凈利潤同比維持負增長，但跌幅從9.5%縮窄至9.03%。

從結構上看，2019年上半年轉債公司盈利增速分布呈現“倒T型”，負增長公司占比較高，中高速增長公司占比有所下降。其中，歸母凈利潤負增長的公司占比從2018年末的36%升至42%；歸母凈利潤增速處于0~10%的公司占比從19%降至15%；歸母凈利潤增速處于10%~30%的公司占比從22%降至21%；歸母凈利潤增速高于30%的公司占比從23%降至22%。

扣非歸母凈利潤增速排名最后的10家分別為模塑、小康、亞太、鈞達、久其、輝豐、科森、道氏、岱勒、兄弟。其中4家為汽車產業鏈標的，受到行業下游需求低迷的影響，汽車轉債公司業績普遍處于低點。

基于2019年中報的轉債綜合評分

基于2019年中報和最新行業宏觀數據，我們更新轉債擇券綜合評分數據庫。下面是最新評分結果，采用2019年7月行業數據、公司2019年中報財務數據以及截至2019年8月30日的交易數據評分得到。(歡迎聯系我們索取相關數據庫)

行業打分層面，從量的方面來看，7月工業增加值累計同比增速最高的五個行業依次為電氣設備、鋼鐵、有色金屬、TMT、建材。其中增速較6月上升的有采掘、有色金屬、醫藥生物，其余行業均下滑；從價的方面來看，7月PPI同比增速最高的五個行業依次為機械設備、化工、食品飲料、采掘、鋼鐵，其中增速較6月上升的有食品飲料、電氣設備、鋼鐵；從投資的方面來看，7月固定資產投資同比增速最高的五個行業依次為采掘、食品飲料、機械設備、有色金屬、醫藥生物，其中增速較6月上升的有采掘、有色金屬、TMT、醫藥生物、建材等。

將三個指標轉換為分位數打分，進而等權加總得到行業綜合評分，根據最新結果，2019年7月行業綜合評分排名前五的行業依次為鋼鐵、建筑材料、采掘、醫藥生物、TMT。

公司打分層面，我們分別從盈利能力、營運能力、財務杠桿、償債能力四個方面衡量公司基本面情況，從估值角度衡量公司股票價值。指標上分別選取ROE、應收賬款周轉率、資產負債率、經營現金流動負債比和PE/G，計算在同行業內的各項指標橫截面分位數打分。其中，ROE、應收賬款周轉率和經營現金流動負債比為正向打分，即指標排序越高，打分越高；資產負債率、PE/G為負向打分，即指標排序越低，打分越高。

轉債打分層面，我們分別用轉債絕對價格、溢價率、換手率來衡量轉債投資性價比及流動性等方面。同理，絕對價格、溢價率為負向打分，換手率為正向打分。

綜合以上三個層面進行匯總，得出基于行業、公司、轉債三維度的轉債綜合評分，我們選取加權系數為行業評分30%、公司財務評分50%、轉債評分20%。

從結果來看，綜合行業、公司的正股綜合評分前10分別為久立、視源、新鋼、長信、崇達、安圖、東音、博彥、濟川、參林。綜合行業、公司、轉債的偏股及平衡型轉債綜合評分前10分別為參林、視源、崇達、百姓、安圖、和而、博彥、隆基、中天、冰輪。

（文章來源：國信證券）

鄭重聲明：發布此信息的目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。

很赞哦!（2121）