05 瀘州老窖海外市場分布圖(邛崍酒歷史文化)

華友鈷業、寒銳鈷業：世界鈷礦龍頭

不過要注意的是，電動車電池路線仍有變數，無鈷電池可能成為重要的發展方向，因此鈷礦的確定性沒有鋰礦那么強

當升科技、容百科技：鋰電池正極龍頭璞泰來：鋰電池負極龍頭，進入LG化學、三星的供應鏈天賜材料、新宙邦：鋰電池電解液龍頭

我見過至少有2個私募基金經理，就靠這兩個公司，在2020年獲得了超過5倍的收益

不過，電池正往固態化的方向發展，最終不再需要電解液

但這個過程會非常漫長，而且電解液龍頭也已經開始通過投資和研發，做了提前布局

恩捷股份：隔膜龍頭，同樣，固態電池也不會有隔膜，恩捷股份也在尋求轉型

中游電池：寧德時代：正與LG化學激烈角逐全球動力電池的老大，國內動力電池無可爭議的一哥

公司技術投入非常堅定，雖然也付出代價，子公司接連爆炸，但無傷大局

比亞迪：研發出刀片電池，極大提升電池的安全性和能量密度，也引爆了漢系列車的銷量

億緯鋰能、國軒高科：動力電池生產巨頭，與寧德時代、比亞迪一起，常年霸占動力電池裝機量的前4名

下游整車：下游整車廠有很多，包括造車新勢力和傳統汽車的轉型

這里只列舉在A股上市的比較有代表性的公司

比亞迪：比亞迪上面已經提過，它主要的營收還是來自整車銷售，推出了好幾個朝代系列，剛推出的漢系列純電動車非常火爆

上汽集團：叫過滴滴的應該對滿大街的榮威不陌生吧，上汽最近和阿里巴巴、浦東新區一起打造高端系列“智己汽車”

長城汽車：根據業界調研，出乎很多人意料，長城汽車目前是自動駕駛技術積累最好的公司

三花智控：電動車熱控制供應商龍頭

特銳德：充電樁龍頭

隨著電動車的普及，充電樁將取代加油站，成為真正的剛需

光伏光伏行業的投資邏輯和新能源車很像

作為成本更低，更環保的發電方式，在“碳中和”的大背景下，光伏在未來社會中的發電占比會從目前的1

7%上升到23%，是增長最快的領域

目前，光伏的成本已經大幅下降，商業模式徹底跑通，不再像幾年前那樣需要大量補貼，更不會發生無錫尚德那樣外國不補貼就只能破產倒閉的事故

而且，中國企業同樣在整條光伏產業鏈中擁有話語權

光伏的產業鏈比較簡單，從上到下可以分為硅料——》硅片——》電池片——》發電組件——》電能傳輸不過需要注意的是，光伏發電技術目前還有路線之爭，最大的爭論有兩個，一個是電池片環節，有PERC和HJT兩種發電技術

我們不用管這英文代表的意思，只要知道PERC是現在的主流技術，但能量轉化效率已經達到上限

HJT技術的上限更高，但目前成本不低，業內正在努力降低成本

另一個就是硅片尺寸之爭，目前主流的是180寸大小硅片，但210寸大硅片正迅速崛起

每次技術和標準路線選擇的背后，都是勝利者的無上榮光和無數失敗者的黯然退場

所以，在投資時盡量選擇多方下注的龍頭

上游原料和設備：福萊特：光伏玻璃生產龍頭福斯特：光伏玻璃的背板和膠膜龍頭通威股份：硅料和電池片生產雙料龍頭隆基股份：硅片生產龍頭，并布局全產業鏈，成為光伏真正一哥中環股份：硅片生產龍頭捷佳緯創、邁為股份：電池片制造核心設備龍頭，往HJT方向大力布局中游組件：隆基股份：全產業鏈布局，不解釋晶澳科技、天合光能：光伏組件龍頭金辰股份：組件設備龍頭下游傳輸：錦浪科技、陽光電源、固德威：逆變器龍頭，光伏發出的是直流電，在運輸時為減小損耗，需要轉化為交流電，這就需要用到逆變器

晶科科技：光伏電站運營商龍頭3、醫療行業人離不開生老病死，一旦自己身體有事了，會不計成本的花錢

所以醫藥行業也是剛需，是永遠的朝陽行業

而且隨著老齡化的到來，醫藥行業的潛力很大

投資醫藥行業要注意兩個地方：第一，部分醫藥細分領域有一定不確定性，體現出科技行業的屬性，比如創新藥研發

第二，醫藥受監管的影響比較大，要注意政策帶來影響

下面是我整理的醫藥行業圖，同樣，重點關注紅色區域

1、創新藥創新藥領域經常出現爆款單品的現象，研發一個成功的大單品，加上專利的保護，足以養活一家幾百上千億市值的公司

當然，也有用力過猛的，比如著名的吉利德公司，發明的丙肝神藥徹底治愈了丙肝，結果病人沒了，自己的生意也黃了

看創新藥企業，除了看它的成熟藥品，還要重點關注正在研發中的藥品和進度，也就是業內俗稱的管線，因為這些才是業績增長的根本來源

恒瑞醫藥：創新藥龍頭，腫瘤病和心血管病是創新藥最大的市場，恒瑞是最大的抗腫瘤藥生產商，主要針對胃癌、乳腺癌

貝達藥業：深耕肺癌領域，在研藥品數量非常多

君實生物：深耕鼻咽癌和肺癌領域，仍處于商業化早期

中國生物制藥、瀚森制藥、信達生物、百濟神州：抗腫瘤細分龍頭，但都在港股上市

華海藥業、天宇股份：心血管疾病原料藥生產龍頭

人福醫藥：麻醉劑絕對龍頭

幾年前有所膨脹，收購安全套廠家杰士邦，結果股價一落千丈

之后重新聚焦主業，股價迅速反彈

杜蕾斯：還是要擺正位置

康弘藥業：眼科血管疾病細分賽道龍頭甘李藥業：治療糖尿病類胰島素的生產龍頭華東醫藥：業務橫跨創新藥、醫藥流通和醫美，但創新藥能力一般

復星醫藥：業務較雜，靠投資收購覆蓋了醫藥全產業，但都不精，后來研發成功淋巴瘤藥品，開始受市場重視

新和成：這個嚴格來說并不是創新藥，但它是維生素生產的龍頭

2、外包服務創新藥研發的成本越來越高，還有很高的失敗概率

但研發和測試的過程卻越來越標準化

因此，很多創新藥公司試圖把研發試錯的過程給外包出去，從而節省大量的成本

這也就誕生了一個黃金賽道，外包服務

跟賣鏟子給挖金礦的人是一個道理，自己收取穩定的服務費，而且沒有任何的風險

隨著專業度的提升，外包也越來越精細化，具體可分為研發外包（CRO）、生產外包（CMO）、定制研發生產外包（CDMO），這些都統稱CXO

藥明康德：綜合性的醫藥研發外包龍頭，覆蓋CRO和CDMO領域

康龍化成：CRO行業龍頭泰格醫藥、昭衍新藥：臨床前CRO行業龍頭藥石科技：藥物分子砌塊領域CRO龍頭凱萊英：小分子制藥CDMO行業龍頭藥明生物：大分子藥物CDMO龍頭普洛藥業：專注CDMO領域博騰股份：CMO行業龍頭3、中藥中藥股的投資邏輯比較特別，除了中藥本身的價格提升，業績增量主要來自圍繞中藥養生功能開發的周邊消費品

片仔癀：中藥一哥，生產用于活血的國寶神藥片仔癀，配方受國家保護，其中的野生麝香別人無法獲得

片仔癀切入日化領域，面霜受很多年輕女性喜愛

云南白藥：用于跌打腫痛活血的神藥，它是國內最大的牙膏生產商，利潤也主要來自牙膏

4、疫苗疫苗分為一類苗和二類苗，一類苗是國家規定必須接種的疫苗，比如卡介苗，乙肝疫苗

二類苗是自主選擇性接種的，比如HPV（子宮頸腫瘤），流感疫苗

一類苗的價格受政府限制，并且市場已經基本飽和，二類苗沒有限價，市場還未完全普及，潛力很大

所以，疫苗股的主要看點在二類苗

智飛生物：靠獨家代理HPV疫苗，成為疫苗一哥

康泰生物：肺炎和狂犬疫苗生產龍頭沃森生物：主打肺炎疫苗和HPV疫苗，但前段時間有個神奇的操作，公司突然想把研發順利的HPV疫苗低價賣給別人，引來無數基金經理罵娘

面對質疑，董秘爆出金句：你可以質疑我們的管理能力，但不可以質疑我們的人品

華蘭生物：血液制品公司，切入流感疫苗領域

順便講一講COVID疫苗，其實我國的COVID疫苗生產不難，國家委托上面這幾家都在生產，但由于出了免費接種的政策，反而打壓了這幾家的股價

畢竟國家肯定是以很低的成本價采購

5、醫療器械醫療器械一直是醫藥業的熱門領域，甚至有不少人認為“藥不如械”

因為醫藥需要經歷漫長的臨床試驗和審核，而器械相對而言比較容易

但器械同樣受政策影響比較大

最近的集中采購政策，就瞄準了昂貴的器械行業

原本2萬元的心臟支架，被硬生生殺到700元一套

利潤被扒干，股價自然也一起趴下

不過，由于器械本身市場潛力很大，那些能進入集中采購范圍的優質企業，還是能憑借薄利多銷，擠走競爭對手，最終獲得業績增長

邁瑞醫療：全國最大的醫療器械公司，主要從事呼吸機、監護儀等生產，受益于COVID疫情

健帆生物：血液灌流器一家獨大，由于尿毒癥無法根治，患者對儀器有長時間的依賴

樂普醫療、先健科技：研發心血管可降解支架

大博醫療、凱利泰：骨科耗材龍頭

近年來，醫療行業受監管影響最大的，莫過于集中采購制度

國家為了保護患者的利益，在全國范圍內統一采購，集中談判，從而壓低醫藥價格

一次次靈魂砍價的過程，徹底扒掉了醫藥商利潤的底褲

也讓相關醫藥公司股價大幅跳水

當然，還有一部分公司，是不受集中采購政策影響的，而它們的股價也往往被錯殺

在這里，我特地整理了一份不受集中采購政策影響的醫藥公司

其中不少公司的股價已經在被錯殺后開始反彈

WOC，肉都送到你嘴邊了，還不趕緊點個贊，收藏一下！第二部分：風險排雷風險排雷是投資者下注前最重要的一道保險

不然的話，對于財務造假，會計師有一套專業的排雷手段，不過我們不需要懂那么多，我總結了5個常見雷區，能幫你避免90%以上的坑：1）不符合常識公司的財務數字是公司經營的結果，它有隨機性和波動性

一旦有完美到不可思議的財務數據出現，我們一定要尊重自己的常識

2） 過于優秀大部分情況下，市場充分競爭，人員、資金、信息自由流動，一家公司很難取得遠高于同行的效率

歷史證明，很多過高的毛利率最終指向的就是財務造假

被中概股開膛手渾水公司揭發的輝山乳業，就是謊稱自己生產原材料，從而大幅降低了成本，大大提升毛利率，卻最終被無情揭穿

3） 關聯交易這是個會計用語，在字面上不難理解，就是和自己人的交易

很多時候，公司看上去收入利潤很高，但實際上卻只是虛假交易，左手倒右手

在樂視的財務魔術中，最關鍵的一點，就是被層層掩蓋的關聯交易

4）大存大貸公司賬上趴著很多存款，但同時，公司又拼命向銀行貸款

一般來說，貸款需要支付利息，如果有很多現金，又在短期找不到合適的投資機會，都會選擇還掉一部分貸款

存款和貸款都很高，很多時候就說明這存款并不是自己的，要么是問人借的，要么是偽造的

嗯，沒錯，存款也可以偽造，比如著名醫藥白馬股康得新就偽造了300億存款

5）商譽過高很多人一定記得18年的商譽暴雷潮

這里的商譽是個會計概念，在公司收購時候產生

舉個例子，如果公司用30塊錢，溢價收購了一個賬面只有10塊錢的東西，那么就會在賬上產生20塊錢的商譽

你可能會問，公司為什么要當冤大頭？因為公司看好這塊資產在未來能產生更高的現金流，對得起30塊的價格

但如果發現這玩意最終沒那么值

很赞哦!（92）