05 海南軒知鴻貿易有限公司(為什么觀察者網如此反智)

印度的企業儲蓄只占GDP的5%。

因為企業的消費微不足道，企業儲蓄水平的大幅度增長應該主要反映了企業可支配收入，尤其是利潤的顯著增長。而這一點恰恰是有爭議的。因為，這么多年了，我們已經習慣于不把中國的企業，尤其是國有企業，看成可以贏利甚至贏利可以大幅度改善的企業。久而久之，我們似乎也不愿意接受中國企業的利潤大幅度增長的事實。如果我們中國企業的贏利狀況真的大幅度改善了，那豈不就說明了中國企業變得更有競爭力了嗎？其實不是。說企業的贏利增加是一回事，說企業的利潤率提高是另一回事，而說企業的生產率提高則是第三回事了。這是經濟學告訴我們的。如果外部市場需求條件不變，利潤率的提高應該反映生產率的提高，而如果市場需求條件改善了，企業的投資擴張就能改善贏利水平。即使利潤率未必變化，如果能夠贏利的企業數量增加了也能導致企業贏利的整體增長現象的發生。

這個問題又把我帶回到了上世紀90年代初的那場爭議。那個時候，經濟學家看不懂的是中國企業的財務狀況整體惡化的情景。正當企業改革如火如荼的時候，大規模的企業虧損在80年代后期發生了。那個現象讓很多人困惑。為什么當經濟學家發現中國企業的生產率顯著提高了，企業的贏利或者我們習慣于說的“經濟效益”卻在下降和惡化？我在后來發表的實證研究論文中說，這些問題的解答需要考慮市場條件的變化。市場條件的變化是理解生產率與利潤率關系的關鍵。而且我發現，整體上看到的企業虧損現象既可能是因為虧損企業的數量急劇增加而引起，也可能因為單個企業的虧損程度的提高引起。后者與生產率惡化有關，而前者則取決于市場需求的變化。

我的這個解釋也得到了多年從事企業投資買粉絲業務的史正富博士的認同。十年來他參與了中國很多地方企業的投資活動，對企業贏利狀況應該有不少微觀上的觀察。他告訴我，他自己管理和參與投資的很多企業，基本上在90年代末之后獲得了迅速擴張的市場機會。在此之前的很多難以生存的企業和很小的企業的贏利在過去5-6年里幾乎都出現了“井噴式”的超常的增長。當然也制造出了很多“黑馬企業家”。其實，也就是在這個時間之后，中國的外部經濟開始出現了累積性的不平衡現象。就這樣，解讀中國的經濟形勢和宏觀經濟，我找到了這個不同尋常的角度。

與不少同行的看法不同，我認為我們要正視這些變化的發生。中國企業儲蓄這些年來的顯著增加并不能簡單地認為是統計數據上的誤導，更不能解釋為空穴來風。它反映的是這些年來中國宏觀積極擴張政策所改變的市場需求的條件。因為企業的儲蓄這些年來持續增加了，企業的投資沖動就更大了。而且因為投資沖動的釋放，短期里有助于提高中國生產領域的過剩生產能力的利用率，所以在宏觀上就表現為經濟的過度繁榮現象。坦率地說，這個十年所發生的市場條件的變化真的很值得我們去認真研究。

1 7 劉永行家族 350 東方希望 氧化鋁、重化工、飼料

2 10 許榮茂家族 330 世茂集團 房地產

3 25 周成建家族 230 美特斯邦威 服裝

4 38 童錦泉 200 長峰房地產 房地產

5 38 張志熔 200 恒盛地產 熔盛重工 房地產、船業

6 43 郭廣昌 180 復星集團 綜合

7 51 史玉柱家族 150 巨人集團 在線游戲、金融

8 51 葉立培 150 仲盛集團 房地產

9 60 鐘聲堅 130 仁恒集團 房地產、造紙

10 62 陳天橋家族 125 盛大網絡 互動娛樂

11 85 李新炎、倪銀英夫婦 100 中國龍工 重型工程用車

12 85 劉益謙 100 新理益 投資

13 85 倪召興家族 100 中融集團 房地產、石油、金礦

14 102 戴志康 90 證大集團 房地產

15 112 周慶治、趙亦斕夫婦 85 南都集團 投資

16 118 郁國祥 80 新恒德置業 房地產

17 135 江南春 75 分眾傳媒 數字新媒體

18 149 吳征、楊瀾夫婦 70 陽光媒體投資 投資

19 149 周傳有 70 中金投資 投資、房地產、礦

20 168 梁信軍 68 復星集團 綜合

21 168 許健康家族 68 寶龍集團 房地產

22 168 姚原、姚涌兄弟 68 銘源實業集團 房地產、醫藥、基礎設施

23 227 金惠明家族 55 大華集團 房地產

24 256 陳榮 50 上海中路 保齡球、電動車

25 256 姜照柏、姜雷兄弟 50 鵬欣集團 房地產、金融

26 256 李勤夫 50 九龍山 房地產、紡織、印刷

27 256 潘慰 50 味千拉面 餐飲連鎖

28 256 沈南鵬 50 紅杉資本 投資

29 256 虞鋒 50 分眾傳媒 樓宇廣告

30 286 薛偉成、薛偉斌兄弟 48 羅萊家紡 家庭用品

31 341 史正富 41 同華投資 投資

32 344 嚴健軍 40 致達集團 智能電氣、造紙、基建房產

33 344 楊紹鵬 40 海豐航運 航運

34 344 鄭永剛家族 40 杉杉集團 礦業、服裝

35 369 宋伯康家族 39 新朋集團 金屬配件

36 377 陳福成 38 松芝股份 汽車空調

37 377 徐錦鑫、杜筱燕夫婦 38 置信集團 電器制造

38 393 宓春磊 36 中瀛集團 房地產、煤炭

39 406 季琦 35 漢庭 連鎖酒店

40 406 王振華 35 新城實業 房地產

41 406 張文榮 35 上海亞龍 電纜、房地產、教育

42 438 裘國根、駱奕夫婦 33 重陽投資 金融投資

43 457 王偉林、劉雅娟夫婦 31 南江集團 投資

44 465 錢建蓉 30 中銳控股 房地產、教育

45 465 王阿羊家族 30 家飾佳控股 商業地產、建材百貨、酒店

46 489 周文家族 29 普利特 塑料制造、汽車配件

47 498 施建祥 28 快鹿投資 投資

48 524 范偉 27 復星集團 綜合

49 524 湯亮 27 上海奧盛 預應力專用線材及制品、礦產品貿易、通訊產品生產及銷售

50 524 汪群斌 27 復星集團 綜合

51 543 王旭寧 26 力鴻新技術投資有限公司 小家電

52 581 成雪剛 25 家飾佳 房地產、建材百貨

53 581 陸風 25 萬得資訊 數據服務

54 581 沈飛宇 25 美林閣 餐飲、連鎖酒店

55 581 王樹清 25 西郊莊園 房地產

56 608 王偉賢家族 24 盛高置地 房地產

57 608 張勝飛 24 勝華電纜 電纜

58 664 賴振元 22 龍元建設 建筑工程

59 664 沈軍 22 東方財富 信息系統開發

60 699 周忻 21 易居中國 房地產

61 722 董增平 20 思源電氣 電氣

62 722 侯抗勝 20 東苑集團 房地產

63 722 金建民家族 20 大華集團 房地產

64 722 李笙安、李彥漪父女 20 愛家控股 房地產

65 722 王均金家族 20 均瑤集團 航空、乳制品、房地產

66 722 張興標家族 20 興盛集團 房地產

67 774 陳叔安 19 上塑控股集團 塑料管道、電纜

68 774 李洪妹家族 19 盈德氣體 工業氣體供應

69 774 問澤鴻、問澤鑫兄弟 19 摩恩電氣 電纜

70 803 高峰 18 華冶鋼鐵 鋼鐵貿易

71 861 黃輝 17 三湘股份 房地產

72 861 屠海鳴 17 豪都房地產 房地產

73 902 陳新戈 16 景瑞地產 房地產

74 902 沈雯 16 紫江集團 包裝印刷、房地產

75 902 張幼才 16 佘山高爾夫 房地產

76 964 陳邦棟 15 思源電氣 電氣

77 964 陳建銘 15 三盛宏業 房地產、制藥、運輸

78 964 盧偉光 15 安信集團 地板

79 964 徐建剛、徐飛君夫婦 15 剛泰集團 房地產、汽車服務、礦、物流

80 1041 李霞 14 思源電氣 電氣

81 1041 劉曉丹家族 14 華平股份 通信服務

82 1041 王祖同、楊文瑛夫婦 14 晨訊 無線通訊

83 1041 楊永剛 14 盈德氣體 工業氣體供應

84 1041 鄭宏舫 14 宏潤建設 建筑、房地產

85 1099 紀立軍、張烈寅夫婦 13 安諾其 化工產品銷售

86 1099 邵東明 13 東鼎投資 商業地產

87 1151 黃建榮家族 12 海成物資 投資

88 1151 林凱文 12 凱泉泵業 水泵

89 1151 盛毓南家族 12 榮豐控股 房地產、投資

90 1151 王振華 12 華宇物流 物流

91 1151 鄭生華 12 飛洲集團 房地產、電氣

92 1210 梁建章 11 攜程 旅游服務

93 1210 楊建華 11 康鵬化學 化工

94 1271 蔡智平 10 輕紡市場 專業市場

95 1271 郭運斌 10 淳大投資 酒店、投資

96 1271 黃進 10 上海安尚 礦

97 1271 林中 10 旭輝集團 房地產

98 1271 劉楠 10 佳船投資 船舶工程設計

99 1271 柳志偉 10 淳大投資 投資、酒店

100 1271 陸仁軍 10 柘中集團 管樁制造

101 1271 吳建光 10 銳力 體育用品

102 1271 熊向東 10 東方財富 信息系統開發

103 1271 姚明 10體育

104 1271 張錫淼 10 連成泵業 水泵

105 1271 趙項題 10 盈德氣體 工業氣體供應

106 1271 周和平 10 和平汽車銷售 汽車銷售

107 1271 朱宏韜 10 力鴻新技術投資 投資

108 1271 朱永興 10 華辰隆德豐 房地產

109 1271 鄒蘊玉 10 高遠置業 房地產

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