05 海大集團海外業務銷量不到10%(豬飼料銷售排行榜)

N 型晶棒中使用顆粒硅料，品質參數穩定、且拉晶成本降低。

2)供給端：目前保利協鑫在徐州、樂山、內蒙古3 地合計規劃顆粒硅產能達50 萬噸。其中上機數控與保利協鑫合資建設30 萬噸，上機在一期6 萬噸顆粒硅項目中參股35%，將強力推動顆粒硅產業化進程。我們預計上機數控和保利協鑫的30 萬噸顆粒硅項目進展順利；預計2022 年中國顆粒硅產能將達10-20 萬噸，未來將加速釋放。6 月保利協鑫顆粒硅技術應用示范項目正式投產，將加速顆粒硅產業化量產進程，預計市場對顆粒硅接受度將加速提升。

異質結：近期華晟、通威等項目重大突破，大規模應用臨近，未來5 年行業CAGR 超80%1)光伏異質結對降低光伏度電成本、在全球大范圍推廣從而實現“碳中和”至關重要，是光伏“未來之星”。未來將取代PERC 成為光伏電池片第三代主流應用技術。

“大尺寸”：“降本增效”，帶來新一輪迭代需求，設備開啟大尺寸更新迭代時代大尺寸具有“降本增效”優勢。我們判斷，2021 年大尺寸(210/182)將成為市場主流，2022年將占據90%以上的市場份額。市場新增設備需求基本上大部分按照210 向下兼容標準實施，將逐步替代存量設備。長晶爐、切片機、電池片、組件設備廠商將明顯受益。

2) 光伏異質結設備：重點推薦金辰股份(浙商7 月金股)、邁為股份、捷佳偉創；3) 大尺寸：重點推薦上機數控、金辰股份、邁為股份、晶盛機電、捷佳偉創、天合光能、金博股份，看好中環股份。

風險提示：光伏產品或技術替代的風險；下游擴產不及預期；疫情對海外需求影響。

食品飲料行業：食品飲料倉位回落 次高端白酒及啤酒獲基金青睞

類別：行業 機構：開源證券股份有限公司 研究員：張宇光 日期：2021-07-23

2021Q2 基金重倉食品飲料比例持續回落，二季度板塊漲跌幅跑贏大盤2021Q2 食品飲料基金重倉持股比例9.2%，環比回落0.64pct，但持倉比例仍處于高位。分子行業來看，白酒配置比例由2021Q1 的8.3%回落至2021Q2 的7.8%水平。二季度多數白酒的持倉呈現出分化特點，一線白酒被基金減持，次高端白酒被增持較多。估計原因應是與次高端白酒業績增速較快，成長性凸顯有關。非白酒食品飲料中，除啤酒外，其余行業配置比例均略有回落。2021Q2 整體非白酒食品飲料的基金重倉比例回落0.18pct 至1.37%水平。我們預判二季度白酒業績尚可，大眾品增速由于基數原因可能略有壓力。同時考慮到下半年部分公司增速可能回落，三季度食品飲料持倉情況可能持續承壓。

排名前十分析：基金減配食品飲料，次高端白酒及啤酒獲得資金青睞(1)從食品飲料公司持股基金數來看，2021Q2 排名前十的公司中，貴州茅臺、伊利股份、瀘州老窖的持有基金數量下降，其他企業的基金持有數量均有回升。

排名變化在于，百潤股份、海天味業跌出前十，酒鬼酒、青島啤酒進來補位。(2)從基金持股市值占比來看：山西汾酒、洋河股份、百潤股份、酒鬼酒、重慶啤酒的持股市值比例有所回升，其余的持股市值比例回落。從排名來看，安井食品、順鑫農業跌出前十，酒鬼酒、重慶啤酒進來補位；洋河股份、百潤股份排名提升，伊利股份、古井貢酒排名下滑。整體來看2021 年二季度基金減配白酒較為明顯，業績增速較高預期的次高端白酒公司以及啤酒企業獲得機構青睞。

基金十大重倉股中食品占有3 席，消費公司仍占據主流觀測2021Q2 市場整體的基金前十大重倉股，食品飲料占有三席：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。十大重倉股中消費公司占有五席(除食品飲料公司外，還有醫藥行業的邁瑞醫藥以及藥明康德)，消費公司仍是配置主流。

風險提示：宏觀經濟下行、消費需求放緩、原料價格上漲、食品安全風險。

房地產行業：重重政策之下 各家房企拿地戰略如何？

類別：行業 機構：華西證券股份有限公司 研究員：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2021-07-22

2021H1全國 土地供應及成交情況

土地供給方面，2021H1 全國土地出讓金同比+9%，其中，6 月單月土地出讓金同比-5%。2021H1 全國全口徑累計推出建面為24.3 億平，同比-6%，累計成交建面19.1 億平，同比-6%，全口徑出讓金達3.7 萬億元，同比+9%，其中住宅出讓金達3.1萬億元，同比+10%。從溢價率數據來看，2021 年上半年，一線城市溢價率不高，2 月和4 月溢價率為上半年高點，之后逐步回落。而二線及三四線城市的溢價率自年初攀升后，均在4月達到相對高位，此后，溢價率在呈現逐步下降的態勢。流拍率方面，2021H1 全國流拍率水平自1 月份以來，逐步走低，從1 月的8.8%下降至6 月的5.5%。

高總價及高溢價率地塊的城市分析

2021H1，高總價地塊數主要分布在集中供地實施的5 月和6月，開年市場熱度不高，之后逐月遞增，高總價地塊在5 月創上半年新高。從城市分布來看，2021H1 總地價超過50 億元的地塊主要分布在一線城市。從高溢價率城市數目來看，2021 年6 月，溢價率超過25%的城市數目較5 月減少了2 個城市。從全口徑土地溢價率數據來看，6 月單月溢價率超過25%的城市數為47 城(4 月、5 月分別為42、49 城)，溢價率超過35%的城市數為22 城(4 月、5 月分別為33、29 城)。從住宅土地溢價率數據來看，6 月單月溢價率超過25%的城市數為58 城(4月、5 月分別為66、56 城)，溢價率超過35%的城市數為29 城(4 月、5 月分別為47、35 城)。高溢價率城市數目始終保持高位。

2021H1 樣本房企拿地情況梳理

2021H1 龍頭房企拿地金額同比上升15%，成長型房企同比下降10%，中型房企同比上升6%。從各梯隊拿地同比增速表現來看，2021H 龍頭房企整體拿地金額提升最快。59 家樣本房企自2018 年以來拿地溢價率整體呈現下滑的趨勢，但“兩集中”政策實施后，2021H1 招拍掛拿地溢價率大幅上升至21.2%，其中，龍頭房企及成長型房企的拿地溢價率均明顯抬升，成長型房企拿地溢價率達25%。2021H1，樣本房企在一線城市拿地金額占比由2020 年的18%降至17%，在二線城市拿地金額占比由54%上升至57%，在三四線城市的拿地金額占比為26%，下降3pct。樣本房企拿地區域仍以二線城市為主。

投資建議

風險提示

銷售回暖不及預期，房地產調控政策收緊。

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