05 海外投資失敗的企業案例(2012年我國企業海外投資虧損案例)

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透明的信息披露，境外上市公司的公眾在任何時間，該公司的運作，而國內企業在這方面做的還遠遠不夠。

從中海油收購優尼科一案中，我們看到，它遠沒有那么簡單。盡管中國企業作出認真的努力采取行動，按照西方標準的企業管治及M去年納稅總額超過21億元;2011年—2016年福耀合計交稅近90億。另外，自1993年以來，福耀累計分紅已經超過募資總額，堪稱一家真正的良心民企!

這么一份亮眼的賬單，除了讓人們感慨“玻璃大王”果然不負盛名，也讓大家憶起去年年末曹德旺因“美國建廠、即將跑路”一事。

這件事情的起因，是曹德旺在一次媒體采訪中對提到，國內企業稅收負擔大，福耀在美國投資設廠了。可誰知消息一出，竟演變成了一系列“曹德旺跑了”、“別讓曹德旺跑了”的討論，在網絡快速蔓延發酵。

對此，曹德旺回應：不存在所謂的 “曹德旺跑路 ”，公司的業務重心一直都在國內，一直很看好國內發展。

其實，這本來也是正常的企業業務布局。早在1995年，他就試圖在美國投資，后來因虧損中止。當時在美國投資設廠，是應通用整車廠的要求。類似的情況還有2009年，德國大眾要求福耀在俄羅斯設廠，現在，工廠也建了。

而且，早在三年前，面對一些輿論，曹德旺就否認過“撤離”，在他看來，“中國是你的祖國。你應該與祖國共存亡。國破家何在啊”

他曾經在一個場合講到，自己拿到過美國的綠卡，可是后來又給人家退了。那是1994年，他移民美國，獲得“綠卡”，“我很中意美國，因為美國人很民主。”但2005年他親自拿著綠卡跑到美國大使館，說“綠卡”還給你。

之后，有人問他為什么，他說，“沒有為什么，因為我不能住在那個國家，我只能還給你——這是假話。真話是，那時候我發現福耀將成為中國未來汽車玻璃的代名詞，因此移民不是大人物做的，是小人物做的，大人物真正有抱負，不能移民。”

2021年開年，福耀玻璃發布公告稱，擬增發不超過101億H股，募集資金約合33億元人民幣，用于開拓國內光伏玻璃業務、補充營運資金等，宣告正式進軍光伏。當天光伏玻璃的龍頭企業信義光能，股市開盤就下跌了10%。僅僅是發布了一個公告就造成了如此大的震動，可以預見福耀進軍光伏玻璃后的巨大競爭力。

然而讓人意想不到的是，福耀2021年半年度報告上卻顯示，此前在H股募集、 準備用于開拓國內光伏玻璃等業務的資金尚未使用，這又是怎么回事呢？

   

募 

資33億加碼光伏玻璃，

保守福耀大膽跨界

2020年到2021年初，光伏進入快速發展期，行業頗為火熱。缺貨、漲價成為光伏人經常面對的問題。尤其是光伏玻璃市場，一方面，光伏組件需求的爆發式增長導致國內光伏玻璃面臨缺貨狀態，價格出現大幅提升。據統計，2021年1月份，國內32mm光伏玻璃均價43元/平方米，較去年同期上漲48%。

另一方面，工信部在2020年12月16日發布《水泥玻璃行業產能置換實施辦法（修訂稿）》公開征求意見稿，在政策層面放松了對光伏壓延玻璃的產能限制，為光伏玻璃企業釋放了產能空間，也為“外來者”的進入釋放了良好的信號。

而彼時，玻璃巨頭福耀玻璃作為全球規模最大的 汽車 玻璃專業供應商，正處于發展的瓶頸期。據其財務報告顯示，福耀玻璃在2015－2019年營收均保持增長，2020年出現下滑；在2015－2018年利潤均保持增長，2019年和2020年連續兩年出現下滑。此外，福耀運營了8年的美國工廠雖已在美國市場占據一席之地，但只有3年在盈利。

據了解，造成福耀盈利下降的主要原因是 全球 汽車 銷量下滑和毛利率的下降。福耀玻璃公告數據顯示，2020年其 汽車 玻璃業務毛利率為34．47％，同比降低了0．06％。而長期以來福耀玻璃的主要營收都是來自于 汽車 玻璃業務，其九成業務都是依托于 汽車 玻璃展開。

在此背景下，福耀必須開拓更具增長潛力的新業務以逆轉頹勢。而發展火熱且積極“對外開放”的光伏玻璃市場便成了福耀瞄準的進軍方向。

2021年1月，福耀玻璃發布公告稱， 擬增發不超過101億H股，募集資金約合33億元，用于開拓光伏玻璃業務、補充營運資金等。 

消息一出，立刻引起了業內的轟動。一方面是因為福耀在業內的地位和影響力，一旦進軍光伏，對原有光伏玻璃企業的影響可想而知，公告發布當天，光伏玻璃企業的股價也確實是紛紛下跌。

另一方面，則是沒想到一向保守的福耀為何突然“大膽跨界”。福耀玻璃此前的業務從未涉及光伏玻璃，甚至公司創始人曹德旺先生還在公開場合表示，并不看好光伏玻璃市場，認為其競爭太過激烈。

   

從 臨門一試到冷卻停止，為哪般？

事實上，福耀在進軍光伏玻璃這件事上，比外界看上去要謹慎的多。

首先，是臨門的一試。與其他企業剛對外公布消息就“上全套”相比，福耀玻璃選擇了走更保險的“先募資再立項”路線，光是完成目標募資就耗費了整整4個月時間，在5月份完成募資后，后續工作也遲遲未展開。而在此期間，許多玻璃企業早已開始了光伏玻璃產線的建設，德力股份甚至已經拿下了隆基股份的長期訂單。

4月20日，德力股份公告稱，其全資子公司德力光能已與隆基綠能的10家全資子公司簽署《光伏玻璃長期采購協議》，合同總金額高達5531億元，交貨時間為2022年至2026年。

深入分析一下，福耀的謹慎不無道理， 即使高居玻璃巨頭之位，對福耀玻璃來說進軍光伏玻璃也并非沒有風險。 

彼時，傳統光伏玻璃企業都在擴大產能。據不完全統計，2020年下半年至2021年初，共有12家企業投資了超472億元加碼光伏玻璃，其中中電彩虹、福萊特、洛陽玻璃三家玻璃巨頭在短短幾天時間，就把超過165億元的資本注入光伏玻璃產能之上。

      

12月28日，中電彩虹總投資達106億元的超薄高透光伏玻璃項目正式簽約落戶上饒經開區

   

12月30日，福萊特全資子公司安徽福萊特總投資約435億元，在鳳寧現代產業園建設1200噸光伏組件玻璃項目

在此形式下，跨界的福耀玻璃想要拿到訂單，無疑是一項并不容易但非常重要的事情。

讓外界沒想到的是，在完成謹慎的臨門一試后，福耀的光伏玻璃業務卻陷入了冷卻停滯。

8月5日，福耀玻璃工業集團股份有限公司發布2021年半年度報告，報告顯示，此前福耀玻璃在H股募集、準備用于開拓國內光伏玻璃等業務的資金尚未使用。

按 兵不動再現保守與謹慎

回顧一下近期光伏玻璃的價格走勢可以發現，3月以后光伏玻璃價格明顯下滑，截至7月第一周，32mm鍍膜光伏玻璃價格已降低至23元／平米左右，而之前其價格曾高達43元／平米，價格的大幅回落無疑也將導致毛利率的降低。

   

（圖表來源于雪球：斯賓諾莎的世界）

并且在下半年，還有很多企業的光伏玻璃會在年底前陸續投產，屆時市場競爭將更加激烈，不出意外的話， 光伏玻璃價格大概率不會再大幅上漲。 

而在2021年上半年，得益于 汽車 市場的復蘇以及加大營銷力度，福耀玻璃實現了較高的業績增長，其半年報顯示，上半年 汽車 玻璃業務的毛利率高達34．63％，相比去年同期增加了2．05％。

   

在此種情況下，對于 福耀玻璃來說，光伏玻璃的價值與年初時早已無法相提并論 ， 從福耀“保守”的企業文化來考量，其光伏玻璃項目陷入停滯也在情理之中。

不過，在國內光伏市場的冷卻，并不代表福耀放棄了拓展光伏玻璃業務。據福耀內部人士透露， 接下來集團會在美國繼續開展光伏背板玻璃業務，進一步擴大國外市場。而目前國內光伏玻璃市場競爭過于激烈，未來福耀的國內光伏業務是否繼續，將視情況而定。

你認為后面福耀還會繼續進軍國內的光伏玻璃市場嗎？ 

  

校對：盒子妹妹

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1、真功夫

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麥當勞、肯德基在國內大受歡迎，中餐連鎖一直憤憤不平，不斷有人跳出來挑戰洋快餐。從十幾年前的“紅高粱”到現在很紅火的“真功夫”，“紅高粱”早已不知所蹤，“真功夫”似乎真的有點功夫，連鎖店面越來越多了。

跟公司名字一樣，2009年8月，“真功夫”的廣州總部爆發的一場真功夫表演，在投資界和創業界頗為轟動：共同創始人及公司大股東潘宇海委任其兄潘國良為“副總經理”，并派到總部辦公，但遭到“真功夫”實際控制人、董事長蔡達標的拒絕后，引發劇烈爭執。

要理清“真功夫”的管理權矛盾，還得從頭說起。1994年，蔡達標和好友潘宇海在東莞長安鎮開了一間“168蒸品店”，后來逐漸走向全國連鎖，并于1997年更名為“雙種子”，最終更名為“真功夫”。真功夫的股權結構非常簡單，潘宇海占50%，蔡達標及其妻潘敏峰(潘宇海之姐)各占25%。2006年9月，蔡達標和潘敏峰協議離婚，潘敏峰放棄了自己的25%的股權換得子女的撫養權，這樣潘宇海與蔡達標兩人的股權也由此變成了50:50。

2007年“真功夫”引入了兩家風險投資基金：內資的中山聯動和外資的今日資本，共注入資金3億元，各占3%的股份。這樣，融資之后，“真功夫”的股權結構變成：蔡、潘各占47%，VC各占3%，董事會共5席，構成為蔡達標、潘宇海、潘敏峰以及VC的派出董事各1名。

引入風險投資之后，公司要謀求上市，那么打造一個現代化公司管理和治理結構的企業是當務之急。但蔡達標在建立現代企業制度的努力觸及另一股東潘宇海的利益，“真功夫”在蔡達標的主持下,推行去“家族化”的內部管理改革,以職業經理人替代原來的部分家族管理人員,先后有大批老員工離去。公司還先后從麥當勞、肯德基等餐飲企業共引進約20名中高層管理人員,占據了公司多數的要職，基本上都是由蔡總授職授權,潘宇海顯然已經被架空。

雙方矛盾激化。2011年4月22日，廣州市公安機關證實蔡達標等人涉嫌挪用資金、職務侵占等犯罪行為，并對蔡達標等4名嫌疑人執行逮捕。

蔡潘雙方對真功夫的混亂爭奪讓今日資本頂不住股東壓力，而選擇退出。2012年11月30日，今日資本將旗下今日資本投資—(香港)有限公司(下稱今日資本香港公司)所持有真功夫的3%股權悉數轉讓給潤海有限公司。至此，真功夫股權又再次重回了蔡潘兩家對半開的局面。

三年之后，真功夫原總裁蔡達標一案塵埃落定。根

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