05 阿根廷對華貿易是順差還是逆差(與歐洲國家相比，一戰期間美國日本對華經濟政策特點和影響)

業——受到拖累，一路走低

對于油氣行業來說，整條石油供應鏈上，管道、平臺、石油鉆機和加工設備都依賴于鋼鐵。美國油氣管道進口鋼鐵用量占用于建設項目的鋼鐵總量的四分之三。

美國對中國商品加征關稅，很可能對液化天然氣（LNG）新項目的投資造成破壞。LNG項目向來耗資頗巨，通常需要買家以固定價格作出長期承諾，以便為開發商提供財務上的確定性。若缺少了這份保障，開發商或許就不會為LNG終端項目開綠燈放行。

貿易戰可能拖垮全球經濟。盡管地緣政治危機令上周油價走高，但隨著中美展開貿易對決，股市情況一落千丈，能源股同樣大跌。目前，市場已經有所猜測，認為特朗普的貿易戰對全球經濟增長而言不是個好消息。受此影響，油價也將受到拖累，一路走低。

汽車產業——汽車無妨，零件遭殃

因為中美進出口汽車現在的數量并不是很多，所以進口車受到的影響不會太大，2017年中國進口車型排名前十的企業中，美系車企僅有林肯品牌。而林肯在2017年進口到中國市場的數量為6.47萬輛，同比增長78.5%。此外，新能源汽車領域，特斯拉2017年進口到中國的數量是1.7萬輛，同比增長51.6%。相比于中國市場年銷超過2000萬輛的基數而言，中美汽車進口市場的變動對于整體車市的影響不會太大。

但是對中國汽車零部件的出口將帶來一定的負面影響，中國汽車零部件很多都是來自國際的，汽車零部件企業進口原材料在中國生產后出口，因此影響的波及面世相對較廣的。

通訊行業——依存度低，影響有限

由于美國對華一直保持嚴禁美國運營商使用中國通信主設備產品的政策，所以華為、中興等的通信網絡設備在美基本沒有銷售，市場依存度低，貿易戰對其影響不大。

化工行業——短期影響，問題不大

中美貿易戰會增加化工行業及其上下游的貿易成本，但短期看對化工行業影響較小，本次調查可能涉及的產品集中在機電、通訊、信息技術產品等高新技術產品方面，而化工領域主要為基礎原料，較少涉及到技術糾紛，而國內新材料又主要瞄準的是進口替代；而且，2017 年中國與美國在化學工業及其相關工業的產品方面的貿易逆差為7 億美元，不存在貿易順差，我們本次301 調查暫時對化工行業影響較小。

紡織服裝行業——訂單轉移，沖擊很大

我國是世界上最大的紡織品服裝出口國，同時，紡織品服裝出口也是我國貿易出口的重要組成。紡織品服裝出口在我國對外貿易總額中的占比維持在13%左右的水平。在中國紡織品服裝出口前10大市場中，美國占第一位，中國和美國在紡織品服裝貿易上有巨大貿易順差。目前美國對這個行業關稅不是很高，如中國服裝常見產品類關稅一般在10-20%左右，這些產品的關稅若提升至45%將對出口帶來較大影響。美國的貿易伙伴很多，除了中國外，它可以從越南、墨西哥、印度等地進行采購，很容易會發生訂單轉移，作為貿易戰中美國強有力的一張牌，紡織服裝行業將會受到很大的沖擊。

農產品行業——尚未開戰，已成重災

在美中貿易摩擦升級的背景下，農業大宗商品儼然成為戰火的主攻區域，中國是全球最大的農業大宗商品購買國，主要滿足飼料、食用油和生物燃料等需求。中國目前既是全球最大的大豆進口國，也是美國最大的大豆買家，大豆也是美國出口向中國的最大農產品。據美國大豆協會統計，每年美國農民生產的大豆有1/3銷往中國，總價值約為140億美元。該協會周四聲明稱，如果中國打擊報復大豆領域，將令很多美國農民失去賺錢能力、無法生活。因此，中國如果對美國的大豆和豬肉施加貿易報復，會因需求減少而壓低美國相應農產品價格。在今年阿根廷因干旱減少豆粕出口的外部因素影響下，美國豆粕價格面臨上行壓力，進而增加美國養豬農戶的生產成本。

軍工產業——全天強勢，主力熱捧

此次中美貿易摩擦引起了全球市場的較大動蕩，但越是市場情緒大幅波動時，越需要保持理性的態度。從長遠來看，此次中美貿易沖突將推動中國進一步加大國內科技創新的投入力度，提高自主品牌競爭力。在中美貿易戰背景下，軍工產業是最不受其影響的板塊之一，應當獲得超額收益。3月24日中國商飛C919大型客機第二架機成功執行一架次試飛。此外，隨著近期中美貿易戰持續發酵，波音作為美國最大出口商，存在被中國納入中止減讓產品清單的可能性，C919產業鏈有望間接受益于貿易戰升級帶來的進口替代效應。

電子行業——一定影響，觀望態度

大陸對美出口中電子終端比重較大，但國產品牌在美銷售較少，2017 年大陸對美出口電子和通訊產品總金額約為1600 億美元，約占對美出口總額的35%。總體而言大陸對美的消費電子產品出口以外資品牌組裝代工為主。國產品牌市場開拓仍集中于北美以外地區，其供應鏈受加征關稅影響較小。

組裝代工環節存在外遷可能，上游零組件仍趨于向大陸集中，在“貿易戰”背景下，關稅將成為電子產品組裝環節選址的重要考慮因素。過去十年，大陸電子產業已完成中低端領域的進口替代，同時正迎來歷史性的產業升級機遇，我們判斷低端的組裝環節未來或將出現外遷的趨勢（例如印度上調手機關稅后部份手機廠將組裝環節遷至享受關稅優惠的印尼）。而憑借資本優勢、工程師紅利等有利因素，大陸零組件企業有望向中高端產品線升級，持續提高產業話語權。

中國是美國電子公司的重要市場，美國對華出口中，電子信息類產品的比重約為40%，其中高端芯片、核心設備等是主要的電子產品，如果“貿易戰”發酵，對以上美企亦存在較大的負面影響。

世界各國經濟排名

2018年世界各國國內生產總值（GDP）排名，（世界銀行2019年4月發布）

2012年國內生產總值排名，（世界銀行2013年4月發布）

歐盟、美國、中國、日本、德國、法國、英國、巴西、意大利、俄羅斯、印度、加拿大、澳大利亞、西班牙、墨西哥、韓國、印度尼西亞、土耳其、荷蘭、沙特阿拉伯、瑞士、全世界剩下的國家的總和

1995年世界各國國內生產總值（GDP）排名

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