06 上海康謬貿易有限公司(洛陽市澗西區周山大道991號在哪？)

018年3月。

新京報：你在書里提到促進人類文明發展的幾種“避險”主體，包括家庭、宗族、宗教、市場、國家等。對于未來人類可能面對的更為復雜的風險，基于你的判斷，我們有什么新的應該探索的避險主體？

陳志武：人類到目前為止發明的風險應對手段分成以下幾大類：基于婚約的婚姻，基于血緣的家庭與宗族，基于共同信仰的宗教組織，基于行政權力的國家，基于貨幣交換的市場。鑒于這些機制是人類發展了幾千年的，我還想不出短期內會有新類別的避險主體出現。當然，這不是說不會有應對風險挑戰的創新出現，比如，在市場化避險工具方面、政府應急手段方面、消除戰爭風險的國際組織與協調機制方面等，都可以有很多創新的空間。

逆全球化情緒的增強，

不失為一次反思的機會

新京報：你在書中特別提到了公司力量的增長，這些年甚至有學者如麗貝卡·麥金農等給臉書這樣的超大型平臺企業取名為“臉書斯坦”（Facebookistan），形容其運作邏輯和在經濟、政治方面的影響力已經超越了傳統的“國家-企業”二分框架。但同時，我們也看到了這樣龐大的、尤其是跨國的企業也生產了諸多新的風險，你會如何看待公司在未來扮演的角色？

陳志武：公司的力量的確在過去兩百年上升很多，這也是為什么哥倫比亞大學前經濟系主任瑟里克曼教授說，“股份有限責任公司是過去一千年最重大的發明；如果沒有它，可能連蒸汽機和電氣時代都不會出現”。從歷史上看，人類發明出的能長期存活的社會化組織包括基于血緣的宗族、基于信仰的宗教組織、基于專政工具的國家，到近代才有基于商業利潤的股份有限公司，它是一種追求利潤最大化的自愿結盟的商業組織。

在這幾種社會化組織中，由于全球化時期的人口高度流動以及價值觀快速趨同，宗族與宗教的影響力和凝聚力總體是逐漸式微的，同時，全球化也在削弱主權國家的邊界的意義，這些都造成商業公司的力量的不斷崛起。實際上，像亞馬遜、谷歌、蘋果這樣的公司所掌握的資源和收入，都遠超世界上大多數主權國家，未來人的生活會更加依賴股份有限公司。但，我也要強調，商業公司跟現代政府不同，政府壟斷了立法權、執法權和行政權，而公司不具有任何這些。

紀錄片《監視資本主義》劇照。

新京報：在此前的采訪中，你提到疫情加劇兩個值得警惕的問題，一個是美國的寬松貨幣政策反而導致了貧富差距擴大，另一個就是全球范圍內民粹主義的抬頭。這兩個因素都非常影響人們對全球化過程的預期，這兩年，講逆全球化趨勢的書也多了起來。你對近未來的全球化過程持什么樣的態度？

陳志武：可能未來10年、20年內逆全球化的勢頭很難扭轉。當然，從更長的歷史看，這不奇怪，因為人類歷史從來是向前走三步、然后倒退兩步。人性就是如此，走順時間太久，我們的非理性就會膨脹，會對現實充滿錯覺，誤以為一切都是自己所致，而忽視外部環境、外來機遇的重要作用。

從這個角度看，逆全球化情緒在增強，也不失為一個反思的機會。就像改革開放之后，中國高速發展了40年，這也讓很多人的心態變得不健康，開始過高估計自己的能力。所以，經濟上的放緩或許能迫使我們回歸理性。

1980年后，全球化和電腦革命給許多國家帶來大增長，但由于所帶來的紅利多被政治、經濟精英攫取，各國國內的貧富差距上升，導致了大范圍的怨氣，包括你說的民粹主義上升、英國脫歐、選特朗普做總統等等，都是大家耳熟能詳的案例。客觀講，那些怨氣需要以某種方式發泄。很遺憾的是，到目前為止，各國內的怨氣有增無減。

紀錄片《歐洲：他們還是我們》劇照。

新京報：回到中國的語境，在提及“金融大分流”時，你指出中國重視宗族關系而漠視陌生人社會的互信，這在很大程度上阻礙了中國金融文化的發展，而儒家文化在其中又發揮了不少作用。過去有一個充滿爭議的討論，即“儒家文化”對當時的“亞洲四小龍”國家的經濟騰飛是否有促進作用。現在看來，你會如何評價儒家文化對東亞國家經濟發展的作用？在當下的社會中，儒家傳統是否還會發揮對經濟的影響？

陳志武：“亞洲四小龍”的興起和近年的消沉，充分證明基于儒家血緣網絡的經濟體之局限性。四小龍經濟基本都以家族企業為主，當初創立是依靠親戚融資，即使做成功了在股市上市了，也是依附于某個血緣家族，資本和管理主要控制在血親之手。

由此，一方面這些家族企業照樣難以解決跨代傳承的問題，不愿也不能超越血緣雇傭最有天賦的職業經理人接手，血緣網絡仍然是唯一信得過的圈子，大大制約這些企業的長久生命力；另一方面，風險只能在小范圍內分散，融資量和公司規模終究有限，因為血緣網絡再大，在一夫一妻制下，一般也就幾百族人。儒家基于血緣建構人與人的關系和社會結構，其局限性在全球化的時代尤其得到凸顯。

儒家傳統的優勢在小規模商業企業，小范圍融資，小范圍招聘管理團隊，小范圍傳承。這也是浙江、江蘇、福建、廣東等沿海商業文化的特點。有人會說，今天中國不是有那么多萬億市值、千億市值的公司嗎？可是，這些公司都還在創始人掌控之下，還沒經歷過傳承和時間的挑戰，它們會是曇花一現，還是會成為百年老店、千年大業？按理說，香港是最好的結合了中西的地方，但你看看香港的各主要公司，每個的背后都是一個家族把控，去其中任何一家公司走一下，你會發現，哪怕是公司里的高管，一見到控股家族的血親就點頭哈腰，根本不是你想象的現代公司場景；這也是為什么香港沒有太多有前景的公司。

紀錄片《美國工廠》劇照。

如何抵抗疫情下的社會風險？

新京報：隨著疫情的繼續，這段時間中文媒體上討論最多的可能就是兩個問題，一個是大學生就業難，今年可能真的是史上最難的一年。第二個是社會老齡化的擔憂，而與之相關的就有年輕人生育意愿的問題。國家希望鼓勵年輕人生育，但社會的結構性風險擺在這里，效果很可能就會事與愿違。不知道在你的判斷里，現在的年輕人可能面臨的風險主要有哪些方面？

陳志武：就業的問題永遠是大家最關注的。如果要從根本上解決，就必須回到十八屆三中全會的決議上，讓市場在資源配置中起決定性作用，尤其是對民營企業、個人創業有更大的支持與保護。很多事情如果違背了市場的原則，會極大地降低人們的積極性。一句話，我們應該順應人性。

新京報：哥倫比亞大學研究金融危機史的學者亞當·圖茲認為，當下全球面臨的最大的經濟風險為新冠疫情的反復對醫療系統的持續沖擊。面對新冠疫情依舊肆虐的現實，在你看來，最近幾年，有哪些具體的最值得我們注意的“風險”？

陳志武：主要風險包括經濟脫鉤、地緣政治、各國政府繼續大量放水和發放救濟錢、小微企業倒閉、失業危機。接下來，各國都要面對這些挑戰，所以，我們每個人都要做好避險準備，保住自己的財富，增加生活韌性。

本文為獨家原創內容。采寫：劉亞光；編輯：青青子；校對：賈寧。題圖出自紀錄片《轉折點：911與反恐戰爭》劇照。未經新京報書面授權不得轉載，歡迎轉發至朋友圈。

查看專題《十字路口的歐羅巴》文章

中國股神是誰，股王是誰？？中國誰炒股最牛！！！

呂晨，男，34歲，自由職業股民 證券分析師。主要從事證券服務買粉絲工作。從業8年，經歷豐富，作為一名證券分析師，經歷了證券市場的波瀾起伏，經過市場的不斷錘煉，深刻的認識到分析師工作的神圣和艱辛！在不斷進步的市場中，我將一如既往的繼續嚴格執行職業操守，繼續服務于廣大的中小投資者！

感言

澤熙私募最新持股哪家半導體上市公司

復盤徐翔：曬曬澤熙五年交易單

五年交易賬單復盤徐翔旗下的澤熙自成立以來，3期累計增長率已接近22倍。如此輝煌的成績,不免使投資者好奇, 澤熙是如何辦到證券時報盤點了成立五年多以來澤熙買過的股票，讓我們看看這只風格彪悍又業績彪炳的傳奇基金的風采。

(一)2010年

澤熙投資成立于2009年12月7日，自2010年一季度起，澤熙開始現身上市公司前十大流通股東，當季僅現身悅達投資[177% 資金 研報](600805,股吧)、萊寶高科[135% 資金 研報](002106,股吧)、彩虹股份[206% 資金 研報](600707,股吧)3股，同期澤熙旗下產品有成立于2010年3月5日的澤熙1期。隨著澤熙2期、3期、4期、5期的成立，澤熙在2010年隨后的三個季度密集現身上市公司前十大流通股東，現身數量分別為13家、11家、20家。

剔除重復出現的個股，澤熙2010年共現身42家上市公司前十大流通股東。除齊翔騰達[148% 資金 研報](002408,股吧)等7股外，其余個股澤熙均為快進快出，僅僅持股一個季度。從行業上看，按申萬一級行業分類，上述42股中，電子行業最多，有大族激光[-046% 資金 研報](002008,股吧)、萊寶高科、大立科技[587% 資金 研報](002214,股吧)、勁勝精密(300083,股吧)、彩虹股份等5股，其中多股為蘋果概念股。此外，房地產、化工、機械設備、商業貿易、醫藥生物等行業也分別有3股。

澤熙于2010年一季度開始建倉，滬指當時正處于3478點后的調整階段，在2010年二季度大跌近23%，但二季度時，澤熙一季度新進的三只個股中，除悅達投資大跌近四成外，萊寶高科逆市漲逾10%，隨后兩個季度繼續大漲；彩虹股份當季也上漲147%。澤熙轉型私募功力初顯。

(二)2011年

這一年中，滬指一路震蕩下行，全年累計大跌2168%，創業板指[078%]和中小板指[127%]跌幅更大，均跌逾三成。澤熙當年現身的個股比上年有所增加，達到51股。在小盤股跌幅更大的情況下，澤熙當年買入的兩市主板個股數量較多，為34股，占全部個股的逾六成；中小板和創業板個股則僅持有17股，占三成多。

行業方面，這一年，澤熙大幅買入機械設備個股。包括富瑞特裝[130% 資金 研報](300228,股吧)、巨力索具[182% 資金 研報](002342,股吧)、川潤股份[442% 資金 研報](002272,股吧)、恒星科技[000% 資金 研報](002132,股吧)、河北宣工[298% 資金 研報](000923,股吧)、京山輕機[254% 資金 研報](000821,股吧)、江淮動力[151% 資金 研報]等7股；另外，房地產、電子行業也各有5股；化工、汽車各有4股。

最近瀕臨退市邊緣的ST博元[000% 資金 研報]在2011年第四季度也獲“山東省國際信托-澤熙瑞金1號”買入14206萬股，為第九大流通股東。不過該產品在下一季度即已退出。

2011年滬指跌幅超過兩成，是澤熙成立以來滬指表現最差的一年。全年來看，澤熙當年買入過的51股有34股下跌，占比超過六成。億帆鑫富(002019,股吧)等5股跌幅超過50%。不過，由于澤熙持股周期多為一個季度，這些個股的全年表現與其業績并非完全相關。

(三)2012年

2012年澤熙現身的個股數量大幅下降，僅有29股。從行業上看，澤熙持有電子、房地產行業個股較多，分別為5股、4股，化工行業也有3股。

從2010年至2012年這三年的數據可以看出，澤熙對電子板塊較為青睞，2010年與2012年均為持股數量最多的行業，2011年也持有5只電子板塊個股。而且這一趨勢仍在延續，2013年、2014年以及今年一季度，澤熙分別現身2只、5只、2只電子板塊個股。

(四)2013年

2013年澤熙現身35股，持股個數較上期稍有增加。這一年，澤熙持有的有色金屬板塊個股大增，有銀泰資源(000975,股吧)、鵬

很赞哦!（221）