06 中國對外貿易產品結構變遷研究(我國和國外農產品流通成本研究現狀)

年精煉鎳分國別產量分布

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

圖表12：LME鎳庫存

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

新興崛起的新能源行業對精煉鎳的需求與日俱增，主要增量表現在過去并無用武之地的鎳豆。鎳豆以其優良的經濟性，成為制備硫酸鎳最主要的原料，2021年鎳豆在新能源領域的用量為11.19萬噸，占硫酸鎳原料比例43.83%。LME鎳庫存自2021年5月開始快速下降，并成為2022年3月初LME鎳爆發“史詩級”逼倉行情的主要驅動因素。

LME交割品類只有鎳板和鎳豆，中國地區交割品類只有鎳板。鎳主產地印尼地區生產商沒有可供交割的品牌。我國一些企業鎳產量排名前列，但只生產鎳鐵、高冰鎳等二級鎳，并不生產期貨交割用的鎳板和鎳豆，且沒有在LME注冊交割品牌。近十年以來，在各類原生鎳產品中，鎳豆、電解鎳等一級鎳產品產量呈現停滯不前甚至收縮態勢，全球原生鎳產品增量主要來自鎳生鐵。

俄羅斯諾里爾斯克鎳業產品是LME市場重要交割品。俄羅斯諾里爾斯克鎳業鎳礦產量17萬金屬噸，為全球第一大鎳礦生產商，占全球比重5.8%，且其產品均為LME倉庫交割品牌。

圖表13：俄羅斯生產交割品品牌在LME占有較大比重

數據來源：LME廣州期貨研究中心

2021年12月9日，印尼青山園區宣布首條高冰鎳產線正式投產，并于2022年1月24日發運首船高冰鎳至中國，這打通了紅土鎳礦火法工藝到硫酸鎳的產業路線，將大大緩解目前因電池材料項目快速擴建而造成的鎳原料結構性緊缺局面，對目前新能源電動車行業發展有著重要的實際意義。

三、中國鎳市場供給

（一）鎳礦：主要依賴菲律賓，進口季節性規律明顯

我國的紅土鎳礦資源比較缺乏，不僅儲量比較少，而且品位比較低，開采成本比較高。而我國又是不銹鋼產品主產國，紅土鎳礦是鎳鐵的主要原料，且鎳鐵又是不銹鋼的主要原料，因此我國每年都需大量進口紅土鎳礦來發展不銹鋼工業。

2014年印尼首次限制鎳礦石出口后，菲律賓成為中國進口鎳礦石的核心來源國，其向中國出口的鎳礦石金額占該國鎳礦石出口總額的80%以上。2021年中國進口鎳礦量4352.92萬噸，同比增加11.3%，其中來自菲律賓的進口量達3904.31萬噸，同比增加22.11%，占總進口量的89.7%。

每年的11月至次年3月，菲律賓處于雨季，天氣惡劣，鎳礦開采和裝船工作進度受到影響，其鎳礦出口量有明顯的季節性。中國自菲律賓鎳礦進口量通常在9月份或10月份達到年內峰值，而后開始持續下滑，一季度處于年內低谷。

由于近些年的大量出口，菲律賓鎳礦的儲量和品位均在下降，其中TAWI_TAWI地區更是已經面臨著資源枯竭的壓力，該地區的三個礦山2019年四季度-2020年一季度陸續關閉。此外，其余地區礦山也面臨鎳礦品位低的問題。

近兩年來，菲律賓高品位鎳礦出現枯竭的跡象，發往中國的多為中低品位鎳礦，根據Mysteel統計，菲律賓鎳礦平均品位從1.5%降低至1.2%-1.4%，入爐品種下降使得國內鎳鐵Ni含量降低，同時成本相應增加。

圖表14：中國鎳礦進口來源分國別

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

圖表15：中國鎳礦進口季節性走勢

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

圖表16：中國主要港口鎳礦品味分布圖

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

（二）鎳鐵：進口主要依賴印尼，政策不確定性仍較大

中國鎳鐵冶煉成本主要由鎳礦成本、電力成本、燃輔料成本、還原劑成本等部分構成，其中鎳礦成本最高，約為55%，其次電力成本占23%。從成本構成我們不難看出，中國鎳鐵冶煉成本受鎳礦和電力成本影響最大。鎳鐵冶煉伴隨著高能耗、高碳排放。根據測算，不銹鋼冶煉整個環節的單噸總能耗約1.99-2.32噸標準煤，其中鎳鐵單噸能耗約1.06-1.28噸標準煤，鉻鐵單頓能耗約0.92-0.98噸標準，而不銹鋼環節僅0.02-0.06噸標準煤。

目前，清潔能源發電具有明顯的不穩定性，大量風電、光伏發電的接入將對電網的電能質量、電網穩定性、無功及電壓控制等帶來一定的影響，難以適用于鎳鐵冶煉這種耗電量巨大的項目。這意味著，在短期內國內鎳鐵難以解決能耗和碳排放的問題，對國內鎳鐵產業形成巨大沖擊。印尼鎳鐵受益于當地鎳資源、電力成本等優勢，冶煉成本遠低于國內。

印尼禁礦后，中國鎳鐵產量維持低位，2020年鎳鐵產量51.27萬鎳金屬噸，同比下降7.12萬鎳金屬噸（-12.19%）。展望后面幾年，菲礦仍是國內進口鎳礦的主要來源，供應沒有較大增量。

圖表17：中國鎳鐵冶煉成本構成

圖表18：中國鎳生鐵產量分地區

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

圖表19：中國鎳生鐵產量（鎳金屬量：萬噸）

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

自2020年1月印尼鎳礦出口禁令正式生效并執行后，我國從印尼進口鎳鐵量明顯增加，2021年全年我國鎳鐵進口量中印尼占比高達約84%。

近兩年以來受新冠疫情干擾，印尼鎳鐵回流量并不是很充裕導致國內整體鎳鐵供應持續處于偏緊狀態，推升鎳鐵價格持續攀升并不斷創下歷史新高。2022年印尼海洋與投資事務部副部長SeptianHarioSeto表示，政府可能在2022年開始對鎳鐵和鎳生鐵征收出口關稅，政策不確定性或將給后期國內鎳鐵及不銹鋼供應均帶來較大影響。

圖表20：中國鎳鐵進口

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

（三）精煉鎳：俄鎳進口比例下降，但仍是主要進口來源國

國內精煉鎳供應主要分布在甘肅省，2021年甘肅電解鎳產量為147800噸，占全國比重為91.3%，其次是新疆，2021年新疆電解鎳產量為12099噸，占全國比重為7.5%。

進口方面，俄羅斯長期以來是中國進口鎳板的主要來源國，主要生產商為俄羅斯諾里爾斯克鎳業，其為世界最大的鎳生產商。據中國海關數據統計，中國2020年全年俄鎳進口量為5.18萬噸，占全年總進口量的39.59%，2018年、2019年的年進口量更是達到8.25萬噸、8.89萬噸。

但2021年中國自俄羅斯的鎳板進口銳減，全年進4.61萬噸，占精煉鎳總進口量的17.5%，為2011年以來進口量最低的一年，也是進口量占比最低的一年。其原因在于2021年2月諾里爾斯克因礦場發生滲水事故而減產18.12%；加之2021年8-12月俄政府加收鎳產品出口稅；以及2021年挪威、住友、南非等其他進口鎳板擠占國內市場，俄鎳進口利潤降低，國內貿易商與俄方長單簽訂受阻。中國2021年自澳大利亞精煉鎳進口量占比近一半，絕大部分以鎳豆為主，這得益于中國新能源汽車快速發展對鎳豆需求的暴增。

圖表21：中國自俄羅斯精煉鎳進口量

圖表22：2021年中國精煉鎳分國別進口比例

數據來源：Wind廣州期貨研究中心

四、全球鎳市場需求

鎳下游主要應用于不銹鋼、電池、電鍍、合金等領域，其中不銹鋼為最大應用領域，占比達到70%，因其對鎳用量基數較大，未來仍將作為拉動鎳需求增長的重要驅動力；受益于新能源汽車產銷量爆發式增長，鎳下游需求中電池用鎳需求增速最快，其在總需求中占比預計將持續提升。

圖表23：全球原生鎳消費結構

數據來源：CSSC廣州期貨研究中心

圖表24：原生鎳概念

數據來源：Antaike廣州期貨研究中心

圖表25：全球鎳市場供需平衡表

數據來源：中國特鋼企業協會廣州期貨研究中心

（一）全球不銹鋼產量穩步增長，中國和印尼貢獻主要增量

從全球產量來說，自2009年以來，全球不銹鋼粗鋼產量穩步增加，2018年全球不銹鋼粗鋼產量更是突破5000萬噸至5073萬噸，同比2009年增長104%；2020年在全球疫情的沖擊之下，仍達到了5089.2萬噸。根據國際不銹鋼組織/ISSF，2021年全球不銹鋼粗鋼產量達5628.9萬噸，較2020年的5089萬噸增長約10.6%。

近幾年全球不銹鋼粗鋼產量增長主要貢獻為中國和印尼，而印尼主要以300系為主。其他國家和地區中，歐美非地區生產比較穩定。亞洲國家日本和韓國不銹鋼總產量基本增幅有限。因此中國主導了近年來全球產量增量。中國產量自2009年以來穩步增加，2010年突破1000萬噸，2014年突破2000萬噸，2021年突破3000萬噸至3245萬噸，占比全球57.7%。

圖表26：全球不銹鋼粗鋼產量

圖表27：未來普碳鋼置換不銹鋼產能仍將會是國內不銹鋼產能擴增的主要方式

圖表28：印尼不銹鋼加速發展

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

從不銹鋼產量的結構來看，我國的不銹鋼品種結構中，由于300系不銹鋼具有高強度的耐腐蝕性以及良好的可延展性、相對高的抗拉強度和優異的可焊接性，其產量占中國不銹鋼總產量的50%左右，是目前應用范圍最為廣泛的不銹鋼鋼種。主流品種304和316國標要求的含鎳量分別為不低于8%/10%，因其用量大且含鎳量高貢獻了不銹鋼用鎳主要需求。

圖表29：中國各系別不銹鋼粗鋼產量

數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心

（二）新能源汽車帶來鎳高需求增速

綜合考慮新能源汽車產業鏈成熟度、車企未來的規劃、政策力度支持，預計全球新能源汽車將在未來保持快速增長，新能源汽車三元動力電池有望成為未來鎳需求的最大增長點，全球汽車電動化已經成為未來發展趨勢。

從全球來看，預計到2025年，全球新能源汽車銷量將達到1700萬輛；到2030年，全球電動汽車銷量預計在3000萬輛規模以上。從國內來看，到2035年，我國新能源汽車銷量粗略估計有6至8倍的成長空間。按照中國汽車工程學會牽頭修訂編制的《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》，我國新能源汽車總體滲透率規劃到2025年為20%、2030年為40%、2035年為50%。

圖表30：全球三元前驅體和電池級硫酸鎳需求量預測

數據來源：GGII中汽協廣州期貨研究中心

圖表31：中國新能源汽車產量及當月同比

數據來源：Wind廣州期貨研究中心

五、未來鎳產業鏈發展趨勢

（一）中國不銹鋼集中度進一步提高

不銹鋼行業具備較高的政策壁壘和技術壁壘，行業進入門檻也相對較高，行業競爭相對有序。2021年國內不銹鋼粗鋼產量3245萬噸，并形成福建、廣東、廣西、江蘇無錫四大集群。行業前十企業包括寶武太鋼、青山、北部灣新材料、江蘇德龍等，份額占比81%。隨著未來新增煉鋼產能的集中釋放，中國不銹鋼行業集中度預計會進一步提高，未來將形成以青山、寶武和德龍三大巨頭為行業主導的不銹鋼新格局，市場占有率繼續提高。

青山集團寡頭壟斷地位將逐步被削弱，但仍是不銹鋼行業的絕對標桿，尤其是市場主導和盈利能力以及終端直銷能力毋庸置疑。

寶武集團打造全球不銹鋼品種和規格最豐富的鋼廠，謀求全球不銹鋼頭部企業低位，兼并太鋼集團，擴大規模，著力優化原料自給率，提高競爭。

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