06 國際貿易業務模擬賽道(下周機構最看好的六大黑馬)

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多產品打法“破局” 游戲 出海

電競出海固然有其重要的意義，但脫離產品本身去做電競無異于無根之水、無本之木。只有更廣泛、更高質量地推動中國 游戲 “走出去”，才能為中國電競的全球化建設筑牢根基。

我們都知道，出海是熱潮、是機遇。但同樣，出海的競爭也在變得越來越激烈，門檻越來越高。

作為老牌 游戲 廠商，三七互娛近年來在出海領域取得的突破可謂是有目共睹，通過 游戲 出海和品類拓展，三七互娛也成為了老牌 游戲 廠商中成功轉型的代表之一。

基于自身的出海經驗，三七互娛產品副總裁殷天明也就如何破局 游戲 出海給出了自己的見解。“其實現在很多出海廠商是選擇在單一品類中去做單一產品的模式，其實并不是特別合理，”殷天明說，“我們認為多品類地沖擊全球各大市場，才能夠盡最大的力度去發揮自己的一些優勢。”

從三七互娛的產品矩陣來看，三七近些年在SLG、模擬經營、MOBA、卡牌等多個領域都有產品布局，而且每條賽道幾乎都有多款產品儲備。這樣的打法也有助于防止在某個區域發行產品時，單一產品受到其他競品沖擊，從而未能達到足夠的市場預期。

比如在三消+SLG領域，三七互娛就聯合廣州易娛在海外推出了《Puzzles & Conquest》、《Puzzles & Survival》、《War Crush: Empires Saga》等產品。而《Puzzles & Survival》也不負眾望地成為了該賽道內的“頭號玩家”。

除了多產品布局，因地制宜采取“本地化”營銷方案、加強歐美市場的線上線下聯動、通過知名IP擴大影響力、對中國優秀傳統文化進行創造性轉化、精準投放買量等都是 游戲 企業出海可以持續 探索 和努力的方向。

全民電競的新機遇

當 游戲 出海的體系和能力不斷成熟、電競影響力不斷擴大，玩家們也不滿足于僅僅做“旁觀者”，他們也有想參加到電競比賽中的訴求和欲望。

盛天網絡商業策略部總監鄧建業表示，這種訴求不僅僅是一種念頭，而是全民電競賽道的新變化和新機遇。

2019年-2022年，電競酒店行業發生了近十倍的增長。這不僅僅是屬于酒店行業的增長，它和 游戲 廠商、電競賽事以及其他合作企業都有很強的聯結。 雖然這兩年電競愛好者的增長趨勢是放緩了，但他們的需求其實是增多了。比如對社交的需求、對認同感的需求、對參與感的需求等等。

而以電競酒店作為單位，逐步組建全國的城市賽事網絡，也有助于進一步完成用戶從普通玩家到電競核心受眾的轉化，從而豐富賽事體系內容，助力電子競技行業的有效增長，同時帶動周邊產業發展。

「珠寶」培育鉆石：鉆石界的新風口

本文將對培育鉆石產業鏈及相關公司進行介紹。

一、培育鉆石是什么？產業鏈情況如何？

（1）培育鉆石是什么？

培育鉆石是在實驗室里模擬天然鉆石的自然形成環境培育而成的合成鉆石。不同于天然鉆石需要在地球深處經歷的數百萬甚至數十億年，合成培育鉆石的方法主要有HPHT高壓高溫法和CVD化學氣相沉積法，培育時間約為半個月至一個月。

實驗室培育鉆石和天然鉆石晶體的形成溫度所差無幾，兩者在化學成分、物理性質完全一致，從肉眼上看無法對兩者進行區分。

目前，培育鉆石也憑借著較高的性價比成為了鉆石消費領域的新興選擇，廣泛用于制作鉆戒、項鏈、耳飾等各類鉆石飾品及其他 時尚 消費品。

（2）產業鏈情況：上、下游毛利率最高，中國為培育鉆石主要產地之一

由產業鏈的角度來看，培育鉆石產業鏈上游涵蓋生產設備及金屬觸媒等原材料供應，以及培育鉆石毛坯的生產等環節，獲利能力上，上游毛鉆生產毛利率高達60%。其中，產業鏈，上游的HPHT法培育鉆石產能大多數在中國，而CVD法則主要分布于美國、歐洲、中東、印度、新加坡等地。2020年，全球培育鉆石毛坯的產量大約為600-700萬克拉， 近50%的培育鉆石是在中國用HPHT法生產而成的，其中，黃河旋風、中南鉆石、豫金剛石居于前三位。

同時，培育鉆石的生產對企業的研發實力、工藝水平和質量控制提出了較高的要求，因此只有在人造金剛石領域具有規模優勢的龍頭企業才具有資金及規模優勢進入培育鉆石領域的研發及生產，上游生產企業具備一定壁壘。

培育鉆石的中游，主要對鉆石毛坯進行貿易、加工和設計鑲嵌，中游加工的毛利率約在10%以下。目前印度是全球培育鉆石的切磨中心，2015-2020年印度進口全球80%以上的毛坯鉆石，其切磨加工集中在蘇拉特等地，形成了高度集中的加工產業集群。而中國鉆石切磨：工廠分散在廣東、廣西、河南、湖南等地，在切磨加工后的成品鉆石銷往世界各地。

培育鉆石的下游則行進行鉆石的終端零售、營銷推廣，毛利率同樣也達60%。目前美國是全球培育鉆石市場發展最成熟的市場。從消費結構來看，全球培育鉆石消費市場中，美國和中國分別約占全球的80%、10%。從零售品牌數量來看，美國擁有25個培育鉆石品牌，中國擁有19個，歐洲有9個。

二、為何看好該行業？

1、培育鉆石與天然鉆石的物理性質不存在明顯差異，但零售價格約為天然鉆石的45%，性價比優勢顯著，在天然鉆石供給增長緩慢的背景下，培育鉆石有望替代部分天然鉆的需求。

隨著人造金剛石合成工藝的不斷提高，顏色、重量和純凈度達到一定標準的寶石級金剛石大單晶可作為培育鉆石用于消費領域。

對比來看，培育鉆石和天然鉆石在晶體結構完整性、透明度、折射率、色散等方面與天然鉆石無明顯差異，但零售價格卻遠低于天然鉆石，2019年培育鉆石零售價格約為天然鉆石的45%，而用培育鉆石做成的飾品的銷售價格約為同等級天然鉆石飾品銷售價格的30%-50%，這大幅降低了消費者的購買門檻。

同時，近年來毛坯天然鉆石產量呈現不斷下降趨勢，而根據貝恩發布的《2020-2021鉆石行業報告》，全球毛坯鉆石產量在未來10年增長緩慢，甚至出現下滑，預計悲觀情況下，全球毛坯天然鉆石產量平均每年’下降1%-2%，但全球鉆石消費需求卻不斷增加，供需失衡趨勢為培育鉆石發展帶來了機遇，培育鉆石有;望憑借較高的性價比替代部分天然鉆石的需求。

2、全球珠寶巨頭紛紛入局培育鉆業務，有望培養消費者習慣和認知，行業滲透率有望快速提升。

培育鉆石作為珠寶行業新興賽道，珠寶鉆石品牌商積極入局，培養消費者習慣。2016年施華洛世奇創建了培育鉆石品牌Diama， 2018年5月全球最大鉆石生產商戴比爾斯宣布推出培育鉆石飾品品牌Lightbox。另外，2021年5月，全球最大珠寶商之一丹麥潘多拉宣布，將停止使用開采的鉆石來制作珠寶，今后將只使用實驗室生產的鉆石。

與此同時，國內珠寶商也積極布局培育鉆石行業。2021年8月12日，擁有“老廟黃金”、“亞一金店”等國內一線珠寶品牌的豫園珠寶推出自有培育鉆石牌品牌“露璨（LUSANT）"，于線上天貓旗艦店開啟試運營，這是國內頭部大牌珠寶商推出的首個培育鉆石品牌。

目前，培育鉆行業滲透率約6%，國內外珠寶巨頭紛紛推出培育鉆品牌，有望培養消費者習慣和認知，從而帶動培育鉆行業滲透率快速提升。

3、行業標準逐步建立，為培育鉆石價值流通提供依據。

行業是否規范是決定行業能否蓬勃發展的重要因素之一，因為任何能夠做大做強的行業都需要有一個統一的標準來確定商品的價值，使其可以快速流通。

目前，培育鉆石行業標準的正在加速制定，為培育鉆石價值流通提供依據，推進培育鉆石行業的規范化發展。

例如，2020年10月，GIA （美國寶石學院）公告稱正式啟用新版培育鉆石檢測報告；近期，國家珠寶玉石質量監督檢驗中心（NGTC）更新了《合成鉆石鑒定與品質評價》，并且，目前NGTC已經可以出具實驗室培育鉆石鑲嵌首飾證書，據稱后續還將推出實驗室培育鉆石裸鉆分級證書。

綜合來看，2020年全球培育鉆石飾品市場規模約680億元，疫情之下培育鉆石產量仍然同比增長16.7%，增速明顯高于天然鉆石，預計到2025年全球培育鉆石飾品市場規模1400億元，復合增速高達15.5%。

三、相關個股

黃河旋風【600172】 ：國內最大金剛石生產企業之一，2021年重新聚焦超硬材料主業公司是目前國內規模領先、品種最齊全、產業鏈最完整的超硬材料供應商。公司生產的超硬材料主要產品為各類規格的金剛石（如工業級金剛石、寶石級金剛石）、金屬粉末、超硬復合材料（復合片）、超硬刀具、金剛石線鋸等。

2020年公司的培育鉆石銷量占全球培育鉆石銷售市場的20%左右，其中高端品質占50%以上。公司于2015年實現了“寶石級金剛石系列產品開發與產業化”項目的產業化和市場化批量生產，目前公司3-5克拉首飾用培育鉆石在國內外擁有穩定的市場。

2020年公司業績虧損主要受此前收購名匠智能業務拖累，公司已出售名匠智能全部股權，2021年重新聚焦超硬材料主業，第一季度公司營收達6.31億元，同比增長56%，同時利潤端扭虧為盈，歸母凈利潤達1029萬元。

中兵紅箭【000519】 ：子公司中南鉆石為國內最大培育鉆石生產商之一

中兵紅箭主要業務包括特種裝備業務板塊、超硬材料業務板塊、專用車及 汽車 零部件業務板塊三大業務板塊，其中全資子公司中南鉆石主要負責超硬材料業務板塊，為國內最大培育鉆石生產商之一。2020年中南鉆石實現收入19.21億元，收入占比達29.72%，實現凈利潤4.1億元。

中南鉆石主要以HPHT技術生產培育鉆石，產品以2-10克拉為主，公司已掌握了“20-50克拉培育金剛石單晶”合成技術，20-30克拉培育鉆石可批量化穩定生產，同時公司也掌握了厘米級高溫高壓法CVD晶種制備技術，CVD培育鉆石產品制備技術達到了國際主流水平，2019年公司投入年產12萬克拉高溫高壓法寶石級培育金剛石生產線建設項目，預計2022年10月達產。

培育鉆石概念相關個股培育鉆石的性價比優勢+各種珠寶鉆石品牌均培育消費，培育鉆石或將替代部分天然鉆石的份額，行業有望迎來爆發，潛在市場規模有望達千億級別，我們梳理了一份培育鉆石概念相關個股。

國機精工【002046】： 2020年超硬材料及制品收入占比為20

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