06 香港進出口貿易最大的貿易對象是祖國內地嗎(什么是97金融風暴？？？)

己的神經。人們都意識到：這股“黑色金融暗潮”登灘港島只是

時間問題而已。面對國際金融炒家們咄咄逼人的氣焰，香港特區行政長官董建華謹

慎地表示，香港特區的外匯儲備豐富，經濟正穩步增長，更重要的是，香港特區背

后有強大祖國的支持。所以這一風暴對香港不會形成特別嚴重的影響。

事實上，早在1997年8月份，投機商就幾次試探性地對港幣進行了沖擊，

8月14日和15日，一些實力雄厚的投資基金進入香港匯市，他們利用金融期貨

手段，用3個月或6個月的港元期貨和約買入港元，然后迅速拋空。致使港元對美

元匯率一度下降到7．75／1。7．75被稱為港元匯率的重要心理關鍵點。香

港金融管理當局迅速反擊。通過抽緊銀根、扯高同業拆息去迎擊投機者。金管局提

高對銀行的貸款利息，迫使銀行把多余的頭寸交還回來，讓那些借錢沽港元買美元

的投機者面對堅壁清野之局，在極高的投機成本下望而卻步。故在很短的時間內，

即8月20日使港市恢復平靜，投機商無功而返。

然而，人們心里非常明白，這批炒家并不會就此罷休，雙方的血腥搏斗終不可

避免。香港當局更是未雨綢繆，政策、輿論攻勢雙管齊下，提醒這批“金錢游鱷”

不要輕舉妄動。香港金融管理當局態度極其明確：堅決維護聯系匯率制的穩定。正

在英國訪問的特區行政長官董建華離開倫敦前強調，特區政府有極大的決心維護聯

系匯率；財政司長曾蔭權、財政事務局局長許仕仁一起會見傳媒，重申維持聯系匯

率是港府首選目標，為了這一目標而導致利息飆升，屬無可避免，希望香港民眾稍

安勿躁，政務司長陳方安生則呼吁所有人保持冷靜，香港總商會發表文告聲明支持

聯系匯率制度，并呼吁金融市場中人冷靜思考，重新檢視香港經濟根基，從而穩定

市場。曾蔭權在一次投資會議上說：“我要重申，我們不會改變我們的貨幣制度或

我們同美元的關系，拿港元投機而喪命的只有投機商。”

國際投機者三番五次狙擊港元的行動不僅志在港元匯價上獲利，而且采用全面

戰略，要在股票市場和期貨市場上獲益，他們的做法是，先在期指市場上積累大量

淡倉，然后買上遠期美元，沽遠期港元，大造聲勢。待港府為對付港元受到狙擊而

采取措施大幅提高息口時，股票氣氛轉淡，人們憂慮利率大升推低股市與樓市，這

時投機者便趁勢大沽期指，令期指大跳水。于是，股票市場上人心惶惶，恐慌性地

沽出股票，炒家就可平掉淡倉而獲取豐厚的利潤。換言之，投機者雖然在港元匯價

上無功而返，甚至小損，但在期指市場上卻狠撈一筆。

對此，香港金融管理當局進行了針鋒相對的斗爭．他們的措施，一是動用龐大

的外匯儲備吸納港元，二是調高利息并抽緊銀根。一番對攻之后，港股在連續下跌

中止住腳步并開始強勁飆升，主要是有中資及外地資金入市，24家藍籌、紅籌上

市公司從市場回購股份，推動大市上揚。中國電訊重上招股價以上水平，也產生一

定刺激作用，令紅籌、國企喘定并作反彈。加上祖國內地減息亦成大市上揚的題材

，這些因素令恒指急速反彈。在股市強勁反彈之下，港元匯價恢復穩定。至此，這

場驚心動魄的港幣保衛戰告一段落。特區行政長官董建華大加贊揚財政司司長曾蔭

權及其同僚把這次危機處理得“實在值得贊賞”。這場較量雖說以香港金管局的艱

難取勝而告終，但它所帶給人們的震撼卻并不僅僅局限于這場危機本身，它迫使更

多的人去思考。

財政司司長曾蔭權終于公開表示，港府將盡快進行內部檢討，并約晤學者和商

界人士，總結這次金融風潮，尋找更好反擊之法，以防范港幣再受到外匯投機的狙

擊。

像一場瘟疫，東南亞的這股“金融颶風”已不僅僅滿足于在東南亞橫行一時，

1997年10月28日，東京股市繼27日大幅下挫后繼續暴跌。10月27日

，美國道·瓊斯30種工業股票指數狂瀉554．26點，成為歷史最大的日跌點

。當天上午，在道·瓊斯指數下跌550點之后，有“電流中斷器”之稱的股市運

行安全機制立即停止了股票交易。

與此同時，倫敦、巴黎、法蘭克福、莫斯科、圣保羅、布宜諾斯艾利斯、墨西

哥城的股市都經歷了一次歷史上罕見的大震動，跌幅之大，令人目瞪口呆。

韓國，好景不再

剛剛過去的1997年，對韓國來說，整個一個“病貓”模樣。事實上，一度

被譽為“漢江奇跡”的韓國經濟曾因其高速增長而躋身于經濟合作發展組織，成為

先進國家俱樂部之一員，并且以亞洲的經濟典范的形象出沒于國際舞臺，可是今天

，“雨橫風狂三月暮，無計留春住”，昔日的繁榮已被“雨打風吹去”。韓國人紛

紛表示：“我覺得如此丟人現眼。”韓國企業界公開宣稱：“我們已完全失去經濟

自主權。”《韓國日報》甚至將去年12月3日與國際貨幣基金簽署的協議，與1

910年8月29日的“國恥日”相比，那一天，正是韓國被迫割讓給日本的日子

。

韓國的經濟何以脆弱到如此不堪一擊的地步呢？

剛邁進1997年的門檻，接二連三的打擊就源源不斷地向韓國經濟涌來。首

先是年初爆發了大罷工。到了1月底，又揭發出韓寶集團巨額票據拒付丑聞。正當

以上兩個問題鬧得不可開交之際，年初以來的日元貶值又開始給出口以沉重打擊。

1月23日，韓寶鋼鐵工業公司無力償還借款，拉開了1997年一系列大公司破

產序幕。韓寶破產的消息使漢城股市指數下跌2．8％；3月22日，三美綜合特

殊鋼公司的破產導致韓國證券交易所連續四天行情下跌；4月21日，韓國最大釀

酒集團商真露公司因債臺高筑而倒閉，其債權銀行將它列入援助計劃；7月15日

，韓國第八大集團企業起亞集團無力償還其10萬億韓元的債務，成為最新一個銀

行援助對象。韓興、代龍等集團或宣布破產或因為政府的干預而成為待援的“病人

”……隨著大企業集團的相繼破產或瀕臨破產，韓國金融危機爆發的可能性越來越

大。源于東南亞的這股金融禍水則不失時機地將韓國這只“病太極虎”推向深淵。

從去年11份開始，韓元兌換美元的匯率屢破歷史最低紀錄，11月6日更是

慘跌至975韓元兌1美元的新低。12月12日最終跌至1891．40韓元兌

換1美元。短短的兩個月之內，即從9月份的890韓元兌換1美元瘋狂貶值50

％以上。同時，外匯市場的衰退也波及到國內股市，股票價格指數跌破350點，

創10年零8個月中的最低水平。韓元貶值，促使韓國10月份出口值創125．

8億美元的新高，但是這同時又意味著外債擴增和進口成本升高，抵消了出口競爭

力改善的好處。

面對這種千瘡百孔的局面，韓國政府奮起還擊，竭盡渾身解數以拯救崩潰中的

韓元。

11月19日下午，韓國政府宣布了一系列穩定金融形勢的措施，如放寬韓元

匯率的浮動限度，提前開放中長期債券市場，對經營不好的金融機構實行限令改革

和兼并。

臨危受命的副總理兼財政經濟院長官林昌烈宣布，為了改善金融業的結構，提

高韓國經濟的對外信譽、穩定金融市場，政府將把目前2．25％的韓元匯率日浮

動限幅，擴大到10％；把原計劃在1999年以后開放的中長期公司債券市場提

前到1997年12月份開放；為了在金融產業結構調整過程中保護儲蓄者的利益

，韓國政府將保證支付在各種金融機構中儲蓄的本金和利息，直到2000年年底

。

他說，在開放債券市場時，為了防止外國投資者的投機行為所造成的副作用，

韓國政府將把外國人對每個項目的投資額限制在30％。同時，政府將把外國銀行

駐韓機構兌換韓元的金額從10億美元增加到20億美元。政府還將著手向國際主

要金融機構大量籌措外匯。

林昌烈說，對于經營狀況良好的企業為償還債務進行的現金借款，政府將在1

997年年底之前加以限制，在1998年1月份以前，政府將完成對各種金融機

構經營狀況的調查，把信貸社之類的綜合性融資機構分為ABC三個等級，限令B

級融資機構改善經營，要求C級融資機構接受兼并，如果拒不執行，政府將采取強

迫措施。他說，政府對銀行也將實行類似的措施。

韓國中央銀行也拼盡全力進行市場干預，以試圖止住韓元的瘋狂下跌，但無奈

外匯儲備只有300億美元，杯水車薪，遠遠滿足不了需要，韓央行的干預就顯得

有點蒼白無力。而且，中央銀行在市場干預失敗后，外匯儲備僅剩可憐的70億美

元，遠遠不夠1997年年底和1998年到期的1100億外債。

在這種狀況下，韓元兌美元匯率繼續下跌，其國內股市也一再疲軟，國家經濟

幾乎到了崩潰的邊緣。至此，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織、世界銀行、亞

洲開發銀行以及美國、日本等尋求緊急貸款援助。

1997年12月3日，國際貨幣基金組織（IMF）和韓國簽署援助協議，

該組織向韓國提供210億美元備用信貸。另外，世界銀行將提供100億美元。

亞洲開發銀行提供40億美元，其它國家提供200億美元。援助總額為550億

美元。但這種援助的條件卻極其苛刻，此時的韓國，有奶便是娘，已顧不得那么多

了。迫于國際貨幣基金組織的壓力，韓國政府被迫答應落實嚴厲的穩定經濟計劃以

及廢除當初使韓國發展成為“經濟之虎”的重要經濟體制和做法，包括整頓金融、

緊縮對大財團貸款、降低經濟成長率等多項配合措施。這項金援計劃不但打破金援

紀錄，受援國所須進行的調整幅度之大亦屬少見。事實上，這一計劃的簽訂幾乎等

于向國際上承認韓國整個經濟體系的崩潰和自主權的喪失，也標志著顯赫一時的韓

國經濟發展奇跡已成為過去。

由于550億美元的介入，再加上韓國政府表示將放寬外資持有股份的限制由

23％提高到50％。在隨后的一周，漢城股市終于開始持續上揚。韓元匯價也有

回穩上揚跡象。可好景不長，12月7日，韓國第12大工業集團漢拿集團宣布破

產。這一消息使剛喘了口氣的韓國金融又跌入深淵。從8日到11日，漢城股市持

續低迷，韓元兌美元匯價連續下跌。

1997年12月11日，韓國一家電視臺報道說，韓國中央銀行行長李經植

已表達辭職之意，以示對韓國目前的經濟危機負責。自韓國發生金融危機以來，在

不到1個月的時間里，已有兩名高級政要下臺（11月19日，韓國財政院院長姜

慶植辭職）。

12月13日，韓國總統金泳三緊急會見金大中、李會昌、李仁濟三位總統候

選人，就克服國家的經濟困難問題進行協商。希望他們配合政府克服當前的困難，

在選舉結束后舉行的臨時國會上，順利通過與克服金融危機有關的金融改革法案，

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