07 海外融資租賃業務模式(融資租賃到底有多強大城投都要依賴它了)

模式。

境內買斷型保理

境內買斷型保理一般還是要占用保理銀行的規模，當然銀行有一種業務叫再保理，不過大部分的銀行只能做回購型保理業務的再保理。。。

內保內貸

境內銀行開立融資性保函給境外銀行，境外銀行給境內機構放款，就是內保內貸。你問什么是內保外貸？境內銀行開立融資性保函給境外銀行，境外銀行給境外機構放款，就是內保外貸。現在融資性保函這種東西都是總行開的，而且還是100%風險資產占用。。。

跨境雙保理

這種模式只有擁有離岸牌照的部分銀行才能辦理，是目前跨境買斷型融資租賃保理業務的最優模式，你問哪幾家銀行，一查就知道就不給我行做宣傳了。

2、銀行理財資金對接私募應收租金資產證券化

3、銀行理財資金通過結構化安排受讓應收租金受益權

上述兩種模式是開頭兩種通道模式的結合體，優點是看起來高大上，各種中收收到手軟。缺點也很明顯，成本高。這2種模式的成本比跨境買斷型雙保理高300bp不止。

融資租賃到底有多強大城投都要依賴它了

城投平臺“聯姻”融資租賃，最大的意義便是降低負債率。

通過租賃代替部分貸款，曲線從銀行獲取資金，以緩解城投項目的資金難題和債務風險。

但城投項目普遍周期長、投資大、回報慢，以至于資金收入與支出存在明顯的期限錯配問題；且總體上依附于 *** ，政策變化直接牽動違約率，這些都是融資租賃不得不面臨的風險。

城投平臺因 *** 融資而生，但在強監管、緊融資及“去 *** 化”的背景下，城投平臺的日子越來越不好過。

特別是銀行、信托等融資渠道受阻，城投平臺不得不尋找新的融資出路。

業界稱，今年城投平臺的融資壓力非常明顯，“目標是能夠先借到錢，成本已經不是最主要考慮的問題。”于是，資產出表、資金到賬快、成本較高的融資租賃成為城投平臺的“座上賓”。

成本走高

2014年以來，國家接連發文規范城投融資平臺，一方面試圖剝離融資平臺信用與地方 *** 信用關系，使融資平臺走向市場化；另一方面禁止 *** 機構為融資平臺提供擔保或相關土地抵押，以期遏制地方 *** 隱性債務增量，化解地方債風險。

不過業界分析，盡管“去 *** 化”是大勢所趨，但城投平臺的地位短期內難以取代。

在監管和融資環境趨緊的背景下，部分財政實力較弱的平臺可能出現流動性緊縮問題，“找錢”依然是各家城投平臺的頭等大事。

以往，城投平臺主要通過銀行貸款和發債獲取建設資金，融資成本相對較低，對融資租賃其實并不待見。

但眼下，地方債務風險逐漸暴露，銀行授信渠道受阻，“找到一家能通過立項并且有錢放款的租賃公司就謝天謝地了。”

與此同時，融資租賃的態度也在發生變化。

“融資租賃的資金主要來自銀行，就算有一部分自有資金，也不可能全部用到城投平臺上。”上海一家融資租賃公司負責人表示，銀行對城投平臺授信約束同樣傳導到了融資租賃行業，租賃公司會對城投平臺挑挑揀揀，從原來的縣級往市級甚至省級走，并設有GDP等指標要求。

“2017年以來，城投平臺融資成本一直在走高，要求也更加嚴格。”華東地區的一位信托公司負責人稱，根據項目評級不同，主體評級AA和債項評級AAA的平臺融資成本相對低些，其他項目融資成本都比較高，有些地方國有資本追求高收益，忽視高風險，這類信用風險較大、歷史違約率較高的地方城投平臺已被公司列入了禁止融資黑名單。

前述融資租賃負責人告訴新金融記者，城投項目利率主要是根據銀行給融資租賃的授信利率水平而定，銀行給金融租賃的貸款利率通常在4%至6%之間，國有融資租賃在6%至8%，民營融資租賃則在7%以上。

而租賃公司在這個基礎上至少會加上4%至6%的利率平衡風險，同時越往西部偏遠地區，討價還價的空間越小，成本更高。

記者注意到，城投平臺通過售后回租方式融資的成本比銀行貸款、發債、信托方式更高。

具體來看，城投平臺獲取銀行貸款利率在7%左右，但銀行已經大幅削減投向城投平臺的項目貸款，流動性貸款受限；城投債目前的平均發行票面利率在6%左右，部分地區達到8%；信托貸款的資金成本約8%；而金融租賃的融資成本處于8%至12%區間，其他融資租賃的綜合成本一般在10%以上，偏遠地區甚至達到14%至16%。

綜合來看，城投平臺分化明顯，一方面西南、西北等偏遠區域的城投平臺投資人較少；另一方面北上廣深等財政實力強勁的城投平臺仍受追捧，像上海浦東新區、北京朝陽區等經濟條件良好的區域項目，融資租賃公司本身也很難獲得。

多渠道增信

我國融資租賃起步晚，但2008年以來發展迅猛，年增速一度高達80%以上。

據中國租賃聯盟和天津濱海融資租賃研究院統計，截至2017年底，全國融資租賃企業（不含單一項目公司、分公司、SPV公司和收購海外的公司）總數約為9090家，同比增長27.4%；合同余額約為60600億元人民幣，同比增長13.7%。

作為融資融物的典型行業，融資租賃以設備租賃、直接租賃起家，產融結合優勢明顯，但隨著行業競爭加劇，售后回租等“類信貸”模式盛行。

這種模式下，融資租賃企業主要賺取利差收益，而非服務和管理收益。

業界稱，該模式下的企業得到資金后存在被挪用風險，對交易雙方造成損失。

受訪人士稱，目前融資租賃公司和城投平臺合作項目幾乎都是售后回租模式，很少直接租賃，其中銀行系金融租賃的城投項目約占其業務總量的20%至30%。

目前來看，城投項目新募集的資金大部分還是償還到期負債。

事實上，城投平臺“聯姻”融資租賃，最大的意義便是降低負債率。

通過融資租賃代替部分貸款，曲線從銀行獲取資金，以緩解城投項目的資金難題和債務風險。

但城投項目普遍周期長、投資大、回報慢，以至于資金收入與支出存在明顯的期限錯配問題，靠借新還舊維系流動性；加上城投平臺總體上依附于 *** ，政策變化直接牽動違約率，這些都是融資租賃不得不面臨的風險。

“城投平臺通常代表 *** 進行市場融資，一旦出現違約，其所對應的污水管網、河道、綠化等租賃標的物根本無法處置與變現，走法律程序與社會曝光也很難起作用，且費時費力，而租賃公司投放的資金一般來自銀行，還款壓力持續存在。”在睿悅融資租賃（天津）有限公司總經理方之庠看來，為降低風險，融資租賃經手的城投項目大多引入了擔保機制，小平臺融資時必須要有大平臺做擔保，比如一個縣級平臺融資+市級平臺來擔保，同時還有設備抵押、土地抵押等增信措施。

今年2月，發改委、財政部發布《關于進一步增強企業債券服務實體經濟能力嚴格防范地方債務風險的通知》（業內稱“194號文”），提出嚴禁申報企業以各種名義要求或接受地方 *** 及其所屬部門為其市場化融資行為提供擔保或承擔償債責任等要求。

這意味著， *** 不再為城投項目兜底，城投平臺應建立市場化的投資回報機制，做到“誰借誰還、風險自擔”。

業界分析，194號文出臺后，城投平臺企業債融資難度加大，發行利率抬升，融資租賃作為替代渠道有望成為城投項目的“救命稻草”。

融資租賃行業的通道業務模式都有哪些？具體操作是怎么樣的

去年做了不少融資租賃通道業務，也小有些心得體會，與大家分享：

一、融資租賃公司為什么可以作為通道？

1、什么是通道業務？

通道業務指資金方借助通道機構的牌照功能向資產方發放融資款項，或者資產方借助通道機構的牌照優勢向資金方獲得融資的業務。

對銀行來講，一般意義上的通道業務是指銀信或者銀證信業務，即銀行為了規避信貸規模占用，用自營資金或者理財資金通過券商資管計劃（或基子）投資信托專項計劃（或委托貸款）向融資方發放信托貸款的業務。這屬于第一種。

本文所指的融資租賃通道業務，一般情況下指利用融資租賃公司的外債額度，采用售后回租加跨境保理的形式幫助承租人從境外獲得低成本的資金。這屬于第二種。

資金需要在通道業務中的所有參與方過賬，而且大多數情況下資金和融資客戶都來源于銀行，通道僅僅利用牌照過橋。這也是通道機構與資金掮客的本質區別。

2、為什么要做通道業務？

通道業務的優勢五花八門，銀行選擇通道業務而非傳統信貸業務的目的也各不相同，主要有以下幾個原因：

A.規避信貸規模占用。很多股份制銀行和城商行的經營機構信貸規模非常緊張，沒有足夠的貸款額度向大金額融資客戶發放貸款，利用上述銀證信或者本文的融資租賃通道可以在不占用信貸規模的情況下向客戶融資。

B.獲得境外低成本資金。某些純內資客戶無任何進出口業務和國際貿易背景，沒有國家批復的外債額度，無法便利地向境外融資。此種情況可以借助外資背景的融資租賃公司，采用售后回租加跨境保理的形式，利用融資租賃公司的外債額度向境外融取低成本的資金。

C.擴大銀行資金的投向。銀行的理財資金是不可以直接投向股市的，而上半年股市中配資業務的資金又大部分來源于銀行，這里面就是因為通道業務。銀行通過受讓券商兩融受益權、投資券商發行的收益憑證、股票質押式回購、單一結構化配資、傘形信托、結構化定向增發、打新基金、FOFMOM等等形式間接進入股市。這部分業務風險較高，平倉什么的倒好說，政策風險太大。某配資業務龍頭銀行千億級別理財資金準備打新，然后證監會叫停了IPO。。。。扯遠了（07/28更新）

3、大部分的融資租賃通道業務都是建立在售后回租和保理這兩個業務的基礎上的，關于售后回租的定義問題可以參見問題 買粉絲://買粉絲.hu.買粉絲/question/21189734 ，這里不再贅述。

總體來講相當于融資租賃公司以售后回租的形式向承租人發放了一筆融資，從而形成應收租金，這是資產端。融資租賃公司用這筆應收租金再向銀行或其他金融機構做保理融資或其他應收賬款類融資，這是資金端。從一方獲得資金再投入另一方的資產，這不就是個通道了嗎？

二、融資租賃公司作為通道有什么優勢？

1、低融資成本。

據有關機構統計，截止2014年底，國內金融租賃公司30家，內資租賃公司152家，外資租賃公司2020家。可見，90%的租賃公司都是具有外資背景的。

2013年國家外匯管理局印發了《外債登記管理辦法》（匯發[2013]19號）。外商投資租賃公司對外借款，應根據外商投資租賃公司提供的上年度經審計的報表，計算出上年度末風險資產總額（A），再計算凈資產的10倍（B），然后將（B-A）作為新年度期間該公司可新借外債的余額的最高限額。借用外債形成的資產全部計算為風險資產。

總而言之就是外資租賃公司可以從境外融資，從而獲得低成本的資金。

2、稅費優惠。

財稅[2013]106號《關于將鐵路運輸和郵政業納入營業稅改征增值稅試點的通知》中的附件1第二章第八條：應稅服務，是指陸路運輸服務、水路運輸服務、……、有形動產租賃服務……。

一般計稅方法的應納稅額，是指當期銷項稅額抵扣當期進項稅額后的余額。應納稅額=當期銷項稅額－當期進項

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