08 中國服務貿易發展報告2017(俄羅斯列賓美術學院留學費用？)

稅賦環境和營商環境優于中國，相關企業則有可能撤離中國。二是歐洲五個最大經濟體的財政部長致信美國財長警告稱，美國的稅改計劃可能違反了該國雙重稅務條款，且可能與全球貿易規定相左。

特朗普提出的“基建+減稅+加息+縮表戰略”的國內核心經濟政策，對美國經濟的短期影響利大于弊。特朗普國內經濟政策的核心是“基建+減稅+加息+縮表”，從短期看利好股市和經濟發展，但是這個政策組合同時存在內在的矛盾和沖突。首先，特朗普的財政刺激政策會同時拉高通脹水平和財政赤字率。債務水平的上升將推高美國長期國債收益率。特朗普上臺以及相應的刺激計劃引發投資者對通脹的重估，通脹預期上升導致全球債市齊步下行。其次，再通脹和財政刺激使得美國股市基本面得以改善，利好周期性行業。減稅刺激消費也有利于消費行業。在廢除多德弗蘭克法案的預期下，股市的風險偏好修復，市場投資者情緒上升。

特朗普的“美國優先”的經濟政策是：更高的貿易關稅、抑制非法移民、增加聯邦刺激、給企業和個人減稅。而這只能短期地促進美國GDP增長，長期來說對經濟增長是否向好仍然有待觀察。具體來說，短期內特朗普政策能夠提振需求，對其他經濟體有正面的溢出效應。然而更長時間來看，隨著財政刺激緩和，以及高貿易關稅、降低移民、退出“巴黎氣候協定”和更收緊的貨幣政策的推進，經濟增長將受到抑制。特朗普的政策對其他經濟體將產生負面的溢出效應。對于部分固定匯率或是美元化的新興市場經濟體來說，尤其如此。之所以說特朗普政策的影響比較大，是因為他的政策會導致美國利率走高，推動美元走強，這將對大資本有利，但對美國出口不利，對中小企業的利好有限。財政刺激雖然短期可以提振經濟，但可能讓經濟有過熱風險，使得美聯儲政策進一步收緊，最終導致經濟衰退。

三、積極應對美國減稅及其“美國優先”戰略

盡管美國實施大規模減稅計劃會使國際稅收秩序產生波動，特別是對現已形成的“稅基侵蝕”和“利潤轉移行動計劃”等反國際稅收惡性競爭的共識和成果造成沖擊，但美國的政策制定首先考慮對象是本國經濟發展。因此，面對美國減稅政策及其一系列“美國優先”政策推進對我國基于供給側結構性改革的減稅降費改革將產生的影響，我們需要在保持戰略定力的同時，積極預判充分應對。 中國的大規模稅制改革，早已走在了世界各國的前面。自2012年營業稅改增值稅試點工作逐步鋪開，到2016年5月營改增在全國范圍內實施。再加上各級政府“放管服”改革不斷深化，對小微企業實行稅收優惠，極大地減輕了市場主體的稅費負擔，推動中國企業蓬勃發展。可以預期，中國以結構性減稅為重心并輔之以改善民生為主線索的一系列增加支出的操作，將有利于收支兩翼彼此協調、互相策應，走出一條與當前國內外經濟形勢相契合、同整個宏觀經濟政策布局相協調的路子。

一是營造更加良好的營商環境，對沖在華外國企業資本和利潤外流的風險和壓力。中國首先要冷靜觀察，根據自己供給側結構性改革和開放的節奏，以及現實條件采取措施。尤其要注意兼顧統籌，通過限制資本外流的方式來企圖阻止資金的流動是不可持續的。中國更要從自身入手，積極打造良好的政商關系和企業經營環境，積極吸引外資。美國的稅改可能會加速全球資本回流美國，在這一背景下，中國更應該強調對外開放的重要性并擴大服務貿易。建立開放合作的新格局，實行高水平的貿易投資便利化政策，實施準入前國民待遇加負面清單的管理制度，大幅度放寬市場準入，擴大服務業對外開放，保護外商投資合法權益。對各類企業要平等對待，營造公平公正的營商環境。

二是對我國對美投資項目風險進行全面系統的可行性評估。針對美國財政赤字增加、債務上限繼續擴大等情況，研究將持有的美國國債等資產以“債轉股”等方式參與到美國的基礎設施建設中的可能性，積極維護自身利益。美國減稅政策的實施可能會帶來財政赤字的不斷擴大，在這一情況下，中國對美國國債的投資價值面臨較大的風險。能否確保中國在美國投資的安全性、流動性和增值性，將直接影響到中國的國家利益。以美國的此次稅改為契機，中國有必要重新審視和適時調整對美投資的思路，將財務性的金融投資和戰略性的股權投資相結合并適度向后者傾斜。中國可以在承諾不會大規模減持美國國債，只進行形式轉換的前提下，將所持有的美國國債做抵押，以參股的方式投資美國的各類基礎設施建設，從長期來看，“債轉股”的方案可以通過運營回報或股權分紅的方式逐步取得收益。當然，這一設想還需要在具體操作層面加以探討和研究。中美雙方可先進行初步的研究，從法律層面、經濟層面和技術層面等進行可行性分析，最后拿出具體的方案，探討“債轉股”對美國基建投資的機制。

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