08 我國東北地區某外貿公司于2011年9月(巴布亞新幾內亞)

，粘膠短纖行業開工率逐漸提升，目前約77.56％。 另一方面，今年以來棉花價格持續攀升，使得紡織生產成本較高，而粘膠纖維是較好的棉花替代產品，隨著棉花的不斷提價，粘膠纖維的價格也得到進一步的支撐。

后續來看，由于前一兩年的持續虧損，很多中小企業已經逐步退出粘膠纖維的生產，而且經過2018年和2019年的擴產高峰，行業基本已經沒有新增產能，在下游紡織服裝高需求的推動下，粘膠纖維的供需格局有望得到改善，價格方面具有較強的保障性。

3、天然氣：供暖提前疊加大氣治理，能源需求反彈

北方氣溫下降疊加秋冬季大氣污染治理，九月末以來燃氣價格顯著回升。 目前中國LNG出廠價格全國指數上行至2950元/噸，本月以來的反彈幅度達到10.2％，相比9月初已經上行了14.9％。四季度以來全國多地迎來降溫，北方部分地區提前開始供暖，月初至今東北地區LNG出廠價格指數的上行幅度接近20％。9月28日，國家生態環境部發布《京津冀及周邊地區、汾渭平原2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》， 強調推薦清潔取暖散煤替代工程并加快推薦天然氣產供儲銷體系建設： 2020年采暖季前，在保障能源供應的前提下，京津冀及周邊地區、汾渭平原基本完成平原地區生活和冬季取暖散煤替代，基本建成無散煤區。在以上因素的推動下，近期國內天然氣價格出現快速上行。

若拉尼娜現象進一步加劇，我國大部分地區溫度相比往年同期將會進一步降低，疊加煤改氣政策的推進， 四季度直至明年一季度燃氣需求量將會進一步擴大且未來增長確定性較強，可關注燃氣需求反彈帶來的機會。 由于海外天然氣價格偏低且我國天然氣進口依賴度相對較高，部分能夠接收LNG的公司將會具有較強的成本優勢。

4、種植業：農產品漲價預期更加強烈

根美國海洋和大氣管理局10月17日發布消息，目前拉尼娜在熱帶太平洋上持續加強，到了今年11月至明年1月期間，可能會逐漸加強為中性強度，并且有75％-80％的可能貫穿北半球。 太平洋中東部地區可能會迎來干旱，影響大豆和玉米的生產；而在太平洋西部區域，可能會帶來強降雨甚至是洪澇災害，影響農作物生長和資源開采，即我國南方發生強降雨和洪澇的概率大大增加而北方則是出現干旱。

在2010年末至2011年拉尼娜現象逐漸走強時， 大豆等農產品期貨結算價波動率明顯上升且價格整體呈現上升趨勢，2011年我國和美國大豆產量均出現明顯下降。 根據美國農業部10月展望報告，2020/21年度大豆產量將會減少至42.68億蒲式耳，大豆期末庫存也將下降至2.9億蒲式耳；同時將其對于2020/21年度平均農產品價格預期大幅上調至9.8美元/蒲式耳；目前對于巴西和阿根廷大豆產量的預測值仍維持不變。

二季度以來大豆、玉米等農產品價格開始企穩回升，九月以來進入加速上行階段。 由于目前冷冬預期加強，如若北方出現干旱而南方發生洪澇災害等，種植業將會受到較大的負面影響，農產品（糧食、蔬菜等）價格漲價預期也將會更加強烈。

5、造紙業：旺季來臨，提價不止

8月中旬以來晨鳴集團、APP金光紙業、博匯、萬國太陽等陸續宣布對于白卡紙進行提價，10月以來多家紙企繼續發布漲價函 ，如萬國紙業（華南）白卡紙出廠價已經由7月末的5350元/噸上升至目前的6350元/噸；白卡紙出廠價格中樞上移。

三季度以來數家紙企陸續發布了文化紙提價函，如晨鳴集團在10月15日的漲價通知中的說明：受運營成本居高不下影響，為確保給客戶提供持續、穩定的高品質產品及服務，決定于11月1日起，銅版紙系列產品價格上調300元/噸。博匯紙業、山東華泰、太陽紙業、APP等多家企業均對文化紙或白卡紙進行提價調整。

白卡紙價格上漲的階段往往集中在下半年尤其是三季度末前后，開學季和雙節驅動白卡紙需求出現增多，同時供給端的相對剛性對價格上行創造了有利條件，目前行業集中度提升更加有利于價格中樞上移； 三季度造紙企業盈利已經出現明顯修復，在持續提價的作用下，四季度繼續改善動力較強。7月文化用紙市場價格企穩回升，進入9月之后加速上行，如目前華夏太陽（華南）的雙膠紙和銅版紙相比6月分別上行700元/噸和500元/噸；岳陽紙業發布業績預告，表示造紙板塊利潤穩步提升，前三季度凈利潤為2.55億元到2.75億元，累計同比增速為122％到139％。進入四季度之后，紙企繼續發布漲價函，文化紙和白卡紙漲價不止，預計造紙板塊盈利繼續改善動力較強。除此之外，今年下半年以及明年將會是黨政類書籍出版印刷的集中時期，文化用紙需求將會得到較強的支撐。

6、輪胎：原材料漲價+車市回暖促使其漲價

海內外多家輪胎公司表示因原材料價格上漲造成經營成本壓力增加，由此上調了部分輪胎售價。 日本輪胎制造商優科豪馬近日宣布，自12月1日起，美國市場部分商用卡車和客車輪胎的價格提高6％；普利司通美洲輪胎業務部計劃于11月1日將在美國銷售的所有凡士通品牌的子午線卡車和客車輪胎的價格平均提高5％以上，部分價格則提高8％以上。在此之前，全球輪胎巨頭之一正新橡膠宣布，因為輪胎原材料價格上漲導致成本增加，自8、9月份起陸續對豪華轎車輪胎、高性能運動休旅輪胎以及機車輪胎和自行車輪胎的售價上調3~5％之間。隨后建大輪胎表示將會跟進輪胎調漲，供不應求是產品漲價的原因之一。和達（山東）橡膠于8月8日發布了價格調整通知，由于近期天然橡膠、炭黑、鋼絲等輪胎原材料價格上漲，公司運營面臨現實壓力，決定自9月1日開始采取逐步調價的方式，對部分產品價格上調1~3％。建新輪胎也針對某一型號輪胎進行價格上調。

部分A股輪胎公司也發出漲價函， 如10月1日，賽輪輪胎發布漲價通知，由于輪胎制造所需的相關原材料不斷漲價，成本上升的壓力越來越多；自10月1日起，對賽輪集團各乘用車輪胎品牌的價格和促銷政策進行調整，對應尺寸分別上調3％-7％。在此之前，8月24日三角輪胎宣布對商用車輪胎個產品價格進行一定程度上調，具體價格調整時間和幅度另行通知，同時表示天然橡膠、鋼簾線及談給等原材料價格正在不斷上升。通用股份也于21號發布調節通知，自8月29日起16寸以下漲3％，16寸及以上漲2％。

原材料價格止跌并開啟上漲是本次輪胎售價上調的主要原因，三季度以來天然橡膠、炭黑、鋼材價格走出低谷。乘用車市場回暖也是輪胎售價上調的驅動因素之一 ，由于上半年疫情干擾國內整車廠復工生產，下半年整車廠將會加速生產節奏從而完成年初時設定的全年產銷目標，因此下半年國內乘用車市場產量將比上半年出現明顯增多，那么輪胎需求量及訂單也會具有較強的保障。

03 結論與建議

在工業生產節奏加快、冷冬預期加強以及制造業訂單轉移等多方面因素的交織下，預計四季度部分行業將會面臨需求提升且訂單增多等局面，從而出現供不應求并引發產品漲價的現象。 建議投資者關注近期需求好轉且漲價較為明顯的品種。

與往年冬季相比，今年可能會存在一些不同之處 ：首先，今年四季度生產活動節奏可能會進一步加快。由于我國疫情控制相對較好，目前多項經濟指標顯示國內經濟處于快速恢復中，基建和地產投資已經出現明顯改善，伴隨著三季度企業盈利加速上行，預計四季度制造業投資也將會迎來較快修復。其次，今年冬季可能會形成一次拉尼娜事件，影響之一是冬季氣溫偏低。進入十月后，我國多個地區出現明顯降溫，部分北方地區提前進入冬季。最后，海外疫情蔓延而國內部分產業擁有完整的生產產業鏈，倒逼部分制造業（如紡織、醫療器械等）訂單回流。

巴布亞新幾內亞

崔榮國

巴布亞新幾內亞（Papua New Guinea），面積46.28萬km2。位于太平洋西南部。西與印度尼西亞的伊里安查亞省接壤，南隔托雷斯海峽與澳大利亞相望。屬美拉尼西亞群島。全境共有600個島嶼。主要島嶼包括新英格蘭、新愛爾蘭、曼納斯、布干維爾和布卡等。海岸線全長8300 km，包括200海里（n mile）專屬經濟區在內的水域面積達230萬km2。海拔1000 m以上屬山地氣候，其余屬熱帶雨林氣候。5～10月為旱季，11～4月為雨季，沿海地區平均溫度21.1～32.2℃，山地比沿海低5～6℃。年平均降水量2500 mm。人口480萬人。98%屬美拉尼西亞人，密克羅尼西亞人、波利尼西亞人和華人占1%，白人占1%。官方語言為英語，皮金語在全國較為流行，地方語言700余種，巴布亞多講莫土語，新幾內亞多講皮金語，居民中93%為基督教徒，傳統拜物教也有一定影響。首都莫爾斯比港，貨幣名稱基那。

該國礦藏豐富，銅礦石儲量9.44億t，銅金共生礦儲量約4億t。此外還富有金礦、鉻、鎳、鋁礬土、海底天然氣和石油等資源。其中黃金儲量1831 t；銅礦儲量13億t；原油僅庫土布和戈貝兩大油田的儲量即達4億桶；天然氣儲量14萬億ft3。

外貿在巴新經濟中占重要地位。主要出口銅金礦砂等初級產品。2000年巴新主要工農業產品出口量情況如下：金97 t，原油2900萬桶，銅17.4萬t。主要出口對象有澳大利亞、日本、德國、韓國、英國、新加坡、美國和中國等。該國積極鼓勵外國投資。主要投資國有澳大利亞（占總額近2/3）、美國、日本、英國和馬來西亞等。巴新工、礦、林、農、漁各業幾乎均為澳、日、英、美等國公司所控制。

一、儲量和資源

巴布亞新幾內亞地處環太平洋火山帶，穩定的印-澳板塊南緣和太平洋板塊北緣交匯處，形成獨特的地質構造和豐富的礦產資源。在過去的億萬年里，由于向北移動的印-澳板塊和向西移動的太平洋板塊的碰撞，巴布亞新幾內亞經受了抬升和擠壓變形。巴布亞新幾內亞的地質構造復雜，包含澳大利亞克拉通、新幾內亞造山帶、美拉尼西亞島弧和太平洋板塊。

巴布亞新幾內亞礦藏豐富，已探明銅儲量210萬t，黃金儲量3110 t，原油儲量5.3億桶，天然氣儲量6.25萬億ft3，加之銅金共生礦石約4億t。此外還有鉻、鎳、鋁礬土、海底天然氣和石油等資源（表1）。

1.銅

銅礦資源主要集中在布干維爾島的潘古納、西部省富比蘭山的奧克特迪（奧克泰迪銅礦是世界第八大銅礦）、塞皮克河以南的佛里達和俾斯麥山脈的揚德拉四大礦區，均為新生代斑巖-矽卡巖型銅金礦。其中布干維爾島中部山區的銅礦，估計礦石儲量達到8億t以上，是世界巨大銅礦區之一。

表1 巴布亞新幾內亞主要礦產探明儲量 單位：萬t（金屬量）

資料來源：Mineral Commodity Summaries，2008。

2.金、銀

巴布亞新幾內亞金礦多為火山巖型和斑巖銅金型，金儲量約1756 t。金礦主要分布在新愛爾蘭省、恩加省、布干維爾省、西部省、米爾恩灣省和中央省等地，最為著名的是波格拉金礦床和利希爾島熱（泉）型金礦，兩礦床均在20世紀90年代發現，規模巨大，圴為世界級金礦床，其中利希爾島金礦位于新愛爾蘭省的利希爾島，距首都莫爾斯比港東北700 km，金儲量為573 t。波格拉金礦床位于恩加省，距首都莫爾斯比港西北620 km，金儲量為420 t。另外，在布干維爾島的潘古納斑巖銅金礦中有金資源量500多t。西部省的奧克特迪銅金礦床中金資源也非常豐富。銀礦多與金礦共生，主要分布在西部省、布干維爾省、恩加省和中央省。

3.鎳、

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