09 與對外貿易乘數無關的因素是()(國際貿易課程方法選擇題)

市場的干預，匯率完全由市場決定，此時的匯率即為均衡利率或出清利率。在均衡匯率的條件下，外匯市場可以出清。此時，國際收支既不會出現赤字，也不會出現盈余，其余額為零。在此情況下，官方就不必持有外匯儲備以干預外匯市場，就是說，官方外匯儲備交易為零。

在管制浮動(骯臟浮動)匯率制度下，匯率基本由市場決定，但貨幣*在一定限度內靠買賣外匯來干預匯率，以平衡國際收支，這時的官方外匯儲備交易就不可能為零。

在固定匯率制度下，匯率是由貨幣*制定的。貨幣*制定的固定匯率如果高于均衡利率，這時的匯率便相當于產品的支持價格。為了維持這個高于外匯出清價格的支持價格，貨幣*必須握有一定數量的外匯儲備，以便隨時拋售外匯，維持固定匯率。但是，當外匯儲備枯竭以后，貨幣*就只能宣布本幣貶值。在實行固定匯率的制度下，這被稱為法定貶值或降值(devaluation)。而不能將其稱之為貶值(depreciation)。貶值是浮動匯率制度下的用語。

固定匯率有時也低于出清匯率，這類似于產品的限制價格。在此情況下，為了維持固定匯率，貨幣*就必須吸收過度的外匯供給，增加外匯儲備。當外匯儲備過多，從而形成通貨膨脹壓力時，貨幣*就只能宣布本幣升值。在實行固定匯率制度的條件下，這被稱為法定升值或增值(revaluation)，而不能稱之為升值(appreciation)，升值也是浮動匯率制度下的用語。

顯然，在固定匯率制度下，國際收支平衡主要是依靠增加或減少外匯儲備來維系的。因此，官方儲備交易就是經常的，它不可能為零。

(四)開放經濟條件-F經濟政策的

傳導：溢出效應與回振效應

從以上的分析不難看出，在開放的經濟中，通過進出口貿易和匯率的變動，一國經濟的擴張或收縮會傳遞到另一國，使別國的經濟也相應地出現擴張或收縮，而別國經濟的擴張或收縮又會反過來影響最初擴張或收縮的國家。

例如，如果A國通過實行擴張性經濟政策拉動了本國的經濟增長，從而使A國的國民收入增加。伴隨著國民收入的增加，A國從外國例如從B國的進口會相應增加，這意味著B國的出口會增加，出口的增加最終會拉動B國的經濟增長，使該國的國民收入增加。相反，如果A國實行緊縮性的經濟政策，使本國經濟增長速度減緩甚至出現衰退，那么它就會減少從B國的進口，這意味著B國出口的相應減少并最終導致B國國民收入的減少。當一國的經濟擴張或收縮，通過進出口貿易導致其他國家的經濟相應擴張或收縮，所產生的這種效應就是溢出效應(spillover effect)。

同樣的道理，由于A國經濟的擴張或收縮所引起的B國經濟出現擴張或收縮以后，又會通過進出口貿易反過來影響A國的經濟運行，使A國的經濟加速擴張或加速收縮。在這里，當B國由于A國引發的溢出效應導致B國的經濟擴張或收縮后，又反過來對最初引發溢出效應的A國的經濟運行產生影響時，這種影響被稱之為回振效應或回波效應(bankwash effect)。

實際上，不僅擴張性的經濟政策或緊縮性的經濟政策會在國際間產生溢出效應和回振效應的傳導，而且一國的匯率政策也會對別國的經濟運行產生影響。匯率政策是怎樣產生這種傳導效應的呢?

舉例來說，如果A國宣布本國貨幣貶值，即匯率下跌，這將有利于A國增加出口，同時還可能導致進口的減少。在此情況下，A國的凈出口就會增加，在其他條件不變時，凈出口的增加會引起總需求的增加，并最終導致本國的經濟增長和國民收人的增加。然而，A國宣布本幣貶值對B國卻不是一件好事。因為A國出口的增加和進口的減少是建立在B國進口增加和出口減少的基礎上的，從而必然導致B國凈出口的減少，在其他條件不變時，B國的總需求就會減少，并最終導致B國國民收入的減少，從而有可能導致B國的經濟出現收縮甚至衰退。由于本幣貶值的匯率政策只對自己有利而對別人不利，故此項政策被稱之為以鄰為壑的政策。

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