12 貿易公司利潤分配方案建議(本人現在成立一家貿易公司，做的是勞保產品銷售，分渠道銷售和終端業務銷售，不知道如何建立財務制度請賜)

4、如何觀察上市公司的持續增長潛力？

主營業務收入和主營業務利潤的同比增速，可以看出上市公司是否有成長性：炒股票是炒未來，只要上市公司有成長性，即使市盈率較高，也常被做為炒做對象，因為市盈率會隨著公司的成長而降低。投資者要想了解上市公司是否有成長性，應關注上市公司的盈利水平和盈利能力是否逐漸提高，主營業務是否有發展潛力，產品是否具有競爭力，是處于壟斷性地位，還是在激烈的競爭之中主營業務的市場份額是逐年穩步提高還是縮小，都可以從主營業務收入和主營業務利潤的同比增速指標得到結論。

業務數據摘要部分閱讀要領

1、上市公司已建成項目或再建項目將在何時可以產生利潤和盈利能力，這些是未來潛在的利潤增長點。

2、有無重大法律糾紛，有無重大擔保涉訟債務案件。近一兩年的啤酒花和新疆屯河、天山股份等就是因為大量的擔保涉訟案件，使公司嚴重虧損。

3、大股東的持股情況

年報中披露的大股東的信息較詳細,投資者需關注兩個方面的內容:

一、是控股股東變動。這種變動通常有兩種情況:一種是一些國有股股東由于股權的劃轉而導致控股股東改變；另一種是由于市場上發生的兼并行為、資產重組行為而導致的控股股東改變。對于第一種情況,由于變動比較平穩,短期不會對上市公司產生劇烈的沖擊,但由于新舊控股股東發展戰略與理念的差異可能會對公司的長期發展產生影響；對于第二種情況,新的控股股東通常會對公司的經營、管理、人員等方面進行重大調整,這些調整會改變公司的基本面,通常會對股票價格產生重大影響。

二、是大股東的持股變動。在閱讀大股東持股情況變動時,重點注意兩點:1、大股東是否有通過二級市場增持或減持股份的情況,大股東通過二級市場主動增持公司的股票可認為是對公司有信心的表現,反之說明大股東可能對前景沒信心而急于套現；2、要了解股本結構，近年來資產重組股方興未艾，“” 頻出，股價成倍上漲。投資者如想抓住這些“”，必須了解股本結構，了解國家股、法人股、流通股的多少和與總股本的比例情況；上市公司前幾位大股東的持股比例情況，第一大股東和第二大股東持股相差的股數是否容易引起股權之爭；3、十大流通股東是些什么成分,如果說十大流通股東中大多是基金,說明該股為基金重倉股,基金普遍對該股前景看好。

4、前十大流通股股東名單及持股數量變化情況

建議投資者重點關注中報前十大流通股股東名單及持股數量變化情況，并與其一季度的前十大流通股股東名單相互比對，可以靜態分析主力機構在第二季度(4月-6月)的進出狀況，再通過戶均持股數量等反映籌碼動態集中度的指標，結合股價走勢的技術圖形，區間成交換手率等指標，來揣測主力機構對該股的操作行為。

5、資產重組情況

資產重組是資本市場永恒不變的主題,是資本市場優化資源配置的一種形式。通常有兩種情況,一是上市公司為加強主業或謀求多樣化經營而主動收購或出售資產或股權；二是上市公司由于境況窘迫而被其他公司收購。對于前種情況,投資者需判斷這種資產重組行為是否符合公司的發展戰略,或者這種行為本身就是控股股東在出售一筆垃圾資產給上市公司；對于后一種情況要看新入主的控股股東是否有能力帶上市公司走上光明的道路。

董事會報告部分閱讀要領

1、兩大“會報”：董事會報告與監事會報告中都會對募集資金的使用情況進行說明,投資者需了解公司募集資金是否按計劃使用,或者改變用途是否符合公司的長遠發展戰略等。另外上市公司可能在中報中披露公司在下半年的經營計劃和業績展望等,投資者可關注。

2、公司治理結構

公司治理結構詩司制的核心,它分宏觀層面與微觀層面。宏觀層面主要指股東、董事會、監事會和經理層之間相互負責、相互制衡的一種制度安排；微觀層面主要指公司的內部控制制度。我們在分析中報時主要分析其宏觀方面,而且重點考慮是否存在大股東侵蝕上市公司利益的行為或大股東操縱上市公司的行為。其方法主要有兩點:一守注上市公司與控股股東的關聯交易情況,特別是非經常業務的關聯交易,如轉讓資產、受托經營等；二守注監事會與獨立董事對重大事項的獨立意見,如監事會對重大關聯交易公允性的聲明,獨立董事對上市公司與關聯方的資金往來及上市公司對外擔保情況的獨立意見等。從一般情況來看，獨立董事如果向上市公司慎重發表獨立報告時，則對該公司保持警惕，如最典型的例子就是伊利股份的獨立董事事件。

財務報告(資產負債表、利潤表和現金流量表)部分簡單要領

由于這三大表涉及到較多的專業知識，我們就常用的幾點予以提示：

靜態關鍵指標

資產負債結構指標

資產負債率＝短期負債和長期負債／資產總額，該指標反映公司資產的風險狀況。如果資不抵債，負債過多，勢必影響公司資產的安全性。公司的負債也不能沒有，如果這樣的話，說明企業沒有充分利用自己的信譽資源，經營過于保守，難有長足發展。對于在分析財務報表時，我們認為以經營發展需要為準，以不超過70％為宜。最新的《上市公司回購社會公眾股辦法》也對上市公司資產負債率水平提出了較高要求，我們認為，一般低于50%以下的資產負債率公司才具備回購流通股股份的能力和支付水平。

利潤結構及盈利能力

主營業務利潤率＝主營業務利潤／主營業務收入，這個指標可以幫助我們判斷企業的業務經營狀況是否良好。這個比率超高說明企業主營業務盈利能力越強，企業發展狀況健康。

特別科目的指標與數據

這些特別科目是應收帳款、其他應收款、應付款、其他應付款。這些科目屬于往來科目，企業可以通過在這些科目的掛帳進行隱瞞利潤、隱瞞較大負債的操作。如果我們發現企業的上述項目出現異常(數額巨大)，應該提高警惕，因為這些異常的后面往往都有一些機巧或隱患。

資本公積金和未分配利潤情況。資本公積金可以轉增股本，而未分配利潤的多少決定著該上市公司是否具備有較好分紅方案的能力。經營性現金流。反映公司生產經營業務的現金凈流入，最終決定現金派息能力的指標。

注意比較分析

比較是分析的一個基本方法，沒有比較，分析就難以開始。比較分析主要是指要用企業財務報表中所披露的每股收益、每股凈資產指標與本企業歷史比較，同時也要和同類企業比較，即要進行縱向和橫向比較。這樣才能得到一個比較客觀的評價結果。

關注中報中的重大事項公告

中報新準則中規定，中報要對重大事項進行詳細披露。比如重大的關聯交易、對外的擔保事項、公司的重大訴訟事件以及重大的投資意向等，應密切關注這些披露事項。另外，還有公司募集資金投產項目運行狀況，新產品成品率或合格率等，下半年是否進行生產設備維修或檢修停產等重要信息，這些都會影響上市公司全年度的業績。因為現在二級市場的炒作往往是依托公司基本面的一些重大題材，而這些題材往往是能事先在公司公布的年報或中報中尋找到一些蛛絲馬跡的。

從業績預增的股票挖掘中報機會

從2005 年一季度上市公司整體利潤看，整體利潤的增長速度迅速下降，一季度整理利潤同比增長在10％左右，遠遠小于2004年一季度整體利潤同比增長的在40％以上，這就免對半年度業績的擔心。在目前宏觀調控背景，這種下降也在投資者預期之中，對于受宏觀調控影響較大的行業尤其如此，如房地產和電解鋁行業更是預期不好，相關股票表現也很差。在這樣業績增速普遍下滑背景下，業績預增的股票更令人注意，而且業績預增在50％以上的股票不少。截止到6月21日，半年度預增的上市公司有98家，其中預增在200％以上的有9家，都是基數比較低的股票；預增在100－200％有6家，也在少數之列；預增在50％－100％之間有83家，占絕大多數。這些股票業績保持強勢，其股價有著業績的支撐，部分股票有著高成長預期，這些股票中在半年報披露期間有望有一波半年報行情。

一 從行業角度挖掘半年度機會 重點關注批發和零售貿易、交通運輸和機械儀表

從半年度預增的股票分布看，還是具有很明顯的行業特征，主要集中在化工、機械儀表、采掘(煤炭)、批發和零售貿易、鋼鐵、交通運輸行業，而對于醫藥、旅游、電子信息、電子元器件、金融、電力、農林牧漁、紡織服裝、傳媒、建筑建材、食品飲料的行業業績預增的股票很少，要是有也只有一到兩家，這也很明顯反映了目前各行業上市公司業績景氣的情況。從預增重點行業的家數看，化工行業有16家，是預增最多的行業；鋼鐵行業有7家；機械儀表行業有14家；采掘業有6家；交通運輸有5家；房地產行業有10家。

對于預增家數較多化工、采掘業煤炭行業，屬于周期性行業，今年很可能是行業景氣的高點，加上這些股票大多是基金重倉股，也是基金近期一直減倉的股票，在半年報披露期間對這些股票的炒做時會有所顧慮；對于鋼鐵行業，面臨下游需求下降鋼鐵價格持續下降和上有鐵礦石大幅漲價的雙重壓力，業績難有持續性；房地產行業豎家宏觀調控的中重點行業，是政策打壓的重點，目前已成開始有下滑的趨勢；考慮業績持續性、防御性以及宏觀調控政策的影響，應該更加關注批發和零售貿易和交通運輸以及機械儀表預增的股票。

1批發和零售貿易

批發和零售貿易預增的股票主要是超市和連鎖店，如廣州友誼、大連友誼、蘇寧電器等。商業和零售是防御型比較強的行業，受國家宏觀調控比較小，而且從政策上看，國家傾向于刺激消費政策，這對商業零售行業非常有利。中國人民銀行行長周小川在北京舉行的國際貨幣大會(IMC)上表示：國內儲蓄率太高，政府計劃推出新的政策，刺激消費支出。而且5月25日，商務部商業改革司透露，商務部將通過國家開發銀行安排500億元政策性貸款，扶持全國20家大型流通企業的發展。這都表明政策刺激消費，拉動內需的意圖，批發和零售貿易行業持續看好。批發和零售貿易行業重點關注廣州友誼、大連友誼、國際實業和鄂武商A。

批發和零售貿易半年度預增股票預增情況

股票代碼 股票名稱 預增類型 同期每股收益(元) 預增幅度 所屬行業

000987 廣州友誼 預增 0.11 增幅在50％－100%之間 批發和零售貿易

002024 蘇寧電器 預增 0.84 增長 50%以上 批發和零售貿易

000679 大連友誼 預增 0.03 增長 200%以上 批發和零售貿易

600056 中技貿易 預增 0.01 增長 100%以上 批發和零售貿易

000411 英特集團 預增 0.00 預計公司2005年半年度

每股收益0.02元左右，

較去年同期大幅增長 批發和零售貿易

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