01 中國企業海外并購的政治風險(企業在國際化過程中會遇到諸多挑戰與風險可為什么當前仍然有很多企業追求國際)

國內并購國外企業應該注意哪些風險

面對當前世界經濟發展的機遇，中國企業在并購行為中需要謹慎，要全面分析機遇背后的風險，以防陷入“并購陷阱”。如何尋找戰略并購的對象，在談判的前期、中期如何甄別風險，合并后如何整合企業，都是邁向海外的中國企業需要特別關注的問題。

政治風險

如果兩國在經濟上是合作伙伴與互利共贏關系，東道國就會對中國企業到其境內投資持歡迎態度；如果兩國在經濟上是競爭甚至是敵對關系，東道國便有可能對中國企業的投資行為百般阻撓和刁難。為了保障本國經濟的發展以及國家安全，有些國家對于外資常常采取戒備的態度，如規定本國資源類企業不能被外國的國有企業收購，即使允許收購的，也要經過嚴格的審查和審批等。因此，進行海外并購，需要清楚地了解一些國家的敏感領域，比如能源、金融、先進技術，特別是軍民兩用的技術和基礎設施等。

法律風險

各國針對外商投資的法律、審查制度、監管制度差別很大。例如，每個國家都有反托拉斯法，雖然內容大同小異，但在審查程序上差別很大。若這方面處理不當，就會導致談判成本升高、交易時間拉長，最終可能導致并購談判失敗。海外并購還面臨國際法律法規的適應問題。包括東道國關于外商投資的法律規范以及國際商務行為需要遵守的法律規范。由于對當地法律的疏忽和陌生，許多中國企業在從事海外投資時都曾遭遇法律麻煩。因此，中國企業在海外并購過程中必須重視、了解和遵守東道國的法律法規。

財務風險

企業并購中的財務風險主要存在于并購定價、融資和并購支付等環節，一旦某項財務決策引起了企業財務狀況得惡化，將可能導致并購行為的終結或者失敗。信息不對稱的瓶頸和對資金鏈的隱憂都是控制財務風險需要考慮的問題。2008年的金融危機使美國很多公司的市值下滑，中國部分企業過于盲目地進行海外收購，但沒有考慮過被收購企業是否與自身長期的經營發展戰略相契合，并購成為一種沖動行為。為抵御財務風險，企業可在談判中設置特別條款，通過估值的方式將風險排除，以避免交割時交易成本增加；也可對投資架構進行稅務籌劃，以降低融資等行為涉及的實際稅負。

整合風險

收購方應在談判前期就考慮并購后的整合問題，如成本整合、人力資源整合和企業文化整合等。然而，很多企業沒有重視這個環節，最終導致并購失敗。一般來講，并購整合的過程中，會面臨企業管理文化的差異、市場定位的差異以及一些政治因素所導致的整合不暢等問題。對于打算進行海外并購的中國企業，一定要做好并購前的市場調查工作，熟悉國外的經濟、法律和政治環境，并需要與被并購企業進行充分的溝通，保證并購行為與企業的整體發展戰略一致。（本文摘自《銀行家》）

跨國并購的風險

二、跨國并購中存在的特殊風險

隨著我國經濟改革不斷深化，越來越多的中資企業開始并購海外企業，跨國并購有著其本身的優點，但是也伴隨著一些特殊的風險形式。并購企業與被并購企業之間容易在權利安排、利益分配、發展戰略、管理方案、文化背景等方面出現不協調。同時，跨國并購籌資涉及到很多的經濟政策和法律問題，如商業法、金融法、證券法、公司法、會計法、稅法及反不正當竟爭法等。還有，被并購企業所在國的政治、經濟形勢穩定與否對并購能否成功有著很大的影響。所以說，跨國并購是一個極其復雜的運作過程。

在跨國并購中，首先應該考慮的是并購企業所在國與被并購企業所過的政治、法律、風俗、文化等方面的差異。兩國之間是否存在重大政治利益關系，因為經濟斗爭是政治斗爭的表現形式之一。中海石油收購美國收購美國加州聯合石油公司，由于美國國會的強烈反對而最終流產。還有兩國之間的法律、風俗、文化的差異也會對跨國并購有著重要影響，如何在并購前、并購中以及并購后，化解雙方差異、求同存異，將是能否將風險降為最低的關鍵所在。同時，跨國并購要通過國際貨幣市場進行交易，國際貨幣市場匯率的變動，將會影響企業的財務風險。所以，在跨國并購中主要存在著政治風險、文化差異風險、法律差異風險、匯率風險。

三、跨國并購風險的防范

（一）首先在并購前，要仔細研究雙方的政治、經濟、法律、風俗、文化的差異。為了能夠并購成功，要事先充分了解被并購企業所在的政治環境、經濟環境、法律環境以及風俗文化環境。對于這一問題，中國企業要加強溝通，讓他國政府社會公眾充分了解中國的市場經濟體制建設情況、中國的對外政策以及企業自身的狀況，以及并購后給他們所帶來的好處，把政治風險降為最低。如果只是憑企業的力量是無法做到充分了解。應該大力發展社會中介服務機構來為企業提供這方面的信息。這樣可以發揮專業優勢，解決企業在這方面的信息不稱。

（二）并購前要制定明確的并購戰略。并購是一個系統工程，需要各方面的協調努力，制定一個科學的并購戰略，是保證并購成功首要條件。并購企業不能盲目擴張，盲目并購，不考慮本身的發展戰略、財務承受能力、產品發展前景。企業不能盲目為了國際化而進行并購，而是需要找到相關專家對經濟、財務、營銷等狀況進行理性分析、風險評估后再進行并購。同時還要研究目標企業，對并購后能否產生協同效應要進行科學的評估。

（三）并購后整合風險是跨國并購的關鍵所在。跨國并購整合風險不同于國內并購的整合風險，其中最為關鍵就是文化背景差異的整合。這個文化差異，也就不單指企業文化，他還指民族文化差異。雙方管理風格、行為差異、思維方式差異。解決這個問題關鍵在于是如何使企業本土化，如何做到求同存異。文化是企業控制權的根本標志，企業通過文化整合才能形成共同的規則，而要把一個異質文化的實體有機地納入自己的文化體系中，是件非常重要、復雜的事。解決這個問題的在于管理層要有高瞻遠矚的目光、要有一個開放的思維，做到求同存異。

（四）為了減少法律風險，并購方企業要遵守國際準則。由于我國處于轉型社會，各方面的法律還不健全，很多在國內形成慣例、習慣做法。在國際上可能就是違法行為，可能就不符合國際慣例。因此在并購執行過程中，要事先熟悉國際操作慣例，遵守國際操作慣例，聘請熟悉這方面的專家為顧問，以期減少這方面的風險。

（五）要相機行事，選擇好并購時機，這樣可以大大降低并購風險，而增加并購成功的機率。要提高談判技巧，把握最佳的收購時機。施奈德是德國和世界上名氣很大的家用電器公司，但TCL僅以800萬歐元就并購了施奈德公司

政治風險對國際投資有哪些影響

有種說法叫做發國難財，不知道你聽過沒有，國際投資大半都是建立跨國公司，而跨國公司在跨越國界的生產經營活動中，必然受到三方面的約束：既要迎合母國的需要，又要兼顧東道國的利益，還要遵照國際慣例。跨國公司是在這樣的前提約束下追求企業利益最大化，而不是母國和東道國利益最大化。由此可見，跨國公司和主權國家是兩種不同的利益主體，由于追求目標的差異而導致兩者之間利益上的矛盾，乃至沖突是不可避免的，由此也引發了跨國公司的政治風險。 跨國公司的政治風險是指投資者因東道國政局結構與演變因素和政府控制與管理因素的影響，而遭受經濟損失的可能性。當一國政府、政黨、勞工團體或者激進團體的政策、行動，威脅到外國公司就會發生政治風險。跨國公司可能因當地國政府動蕩、社會不安,造成公司營運上的威脅，更為嚴重時可能被東道國征收或者因東道國局勢惡化而無法進行貨幣的匯兌等等。

政治風險主要分為國際政治環境、區域政治環境和國家政治環境三個層次。這三個層次基本囊括了可能引發政治風險產生的主要原因。這些可能引發政治風險的因素并不是孤立地發揮作用的，它們可以互相影響，甚至總是相互影響著發揮作用的，一國政治波動的產生往往是多種因素共同作用的合力的結果。比如國際壓力的加大可以導致國內政局不穩，二者的聯合作用可以使得政治風險迅速升高。

根據倫敦的控制風險集團(CRG)的做法,政治風險按照規模有4種分類,即可忽略的風險、低風險、中等風險和高風險。

(1) 可忽略的風險。適應于政局穩定的政府。

(2) 低政治風險。往往孕育在那些政治制度完善、政府的任何變化通過憲法程序產生、缺乏政治持續性、政治分歧可能導致領導人的突然更迭的國家。

(3)中等政治風險。往往會發生在那些政府權威有保障、但政治機構仍然在演化的國家,或者存在軍事干預風險的國家。

(4) 高政治風險國家。則是那些政治機構極不穩定、政府有可能被驅逐出境的國家。即使用了上面這些方法，對政治風險的評估仍然不能做到十分精確。政治風險之所以為風險，就是源于它的不確定性，其中最重要的一點就是政治風險發生的時間不確定。例如，通過使用上面這些評估方法可以預計會有什么樣類型的政治風險發生，卻不知道具體會在什么時間發生，或者會不會發生。所以，在對政治風險進行評估之后，就需要采取一些措施來避免在未來可能發生的政治風險。

2、 政治風險的處理策略

2.1 防御性策略

(1)風險規避。風險規避是企業遇到政治風險時經常采用的一種風險防范措施。當遇到政治風險時，企業可以通過停止經營活動或者撤回投資來避免企業遭到人員和資產上的損失。

(2) 第三方合作。選擇東道國以外的合作伙伴建立合資企業。由于涉及來自多個不同國家的合作伙伴，東道國政府可能不愿因為干涉某個具體企業而去冒犯多國政府。

(3) 建立靈活的生產系統。為了防范風險，便于海外分支機構能根據組織的演變而調整區域業務整合，也為了靈活迎合市場需求周期變化。為此，企業在海外各地工廠設計中，可合理配置和組合最低單位成本工廠，靈活的多產品工廠，季節性工廠以及囤儲工廠。通過對不同工廠確定不同的任務目標與生產安排，來進一步提高本公司維持穩定生產和抗風險的能力。(4) 控制市場銷售。企業要嚴格控制產品在非東道國市場的銷售。如果東道國征用投資，必然會因此失去廣闊的世界市場。事實已證明，這對于從事開采業的跨國公司尤為有效。

(5) 購買保險。把被保險人的政治風險轉移給保險人，從而減小損失。隨著產品市場和單個國家經濟全球化進程的發展，要求提供減少政治風險機制的需求日益增強，一些國際組織，單個國家政府以及私營保險公司現在都可以提供政治風險的承保業務。例如，“多邊投資擔保機構”（MIGA）就是具備在其成員國間達成協議和實現風險分散化的國際組織。

2.2 一體化策略

(2)公關。公關即公共關系的簡稱。公關包含了政府公關，媒體公關和危機公關這三點。政府公關的目的是盡可能的獲得東道國政府的理解和支持，根據政府扮演角色的不同可能表現為簡化批準手續、獲得準入資格、贏得政府采購、影響法規制定等等；而媒體公關除了在營銷方面能夠發揮巨大的作用外，在防范政治風險上也可以起不小的作用，它可以影響政治和左右民意，獲得民意的廣泛認同而減小政治風險。

(3)本地融資。在東道國內尋求股票和債務融資渠道。這樣做既可以使東道國的相關部門受益，又使東道國政府不情愿作出對公司不利的行為，因為東道國對外國公司的干預將會使東道國政府或其金融機構遭受經濟上的損失。

(4）員工本土化。每一個國家和地區都有自己的文化特性，善用當地的員工并提升當地員工為管理人員可以更好的使公司尊重當地的風俗習慣，融入當地的社會生活。而當企業遭到政治風險時，很有可能造成當地的員工失去工作機會，這會迫使當地的勞工組織同政府交涉，讓當地政府不得不重新考慮自己的政策。雖然中國政府目前倡導“走出去”戰略，但企業在具體實踐中，忽視了政治風險這樣一個重要問題。顯然，世界形勢已經發生了變化，但在和平貿易環境中，政治風險仍然是當今中國企業跨國經營面臨的主要風險。聯想的

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